BTC (Re)stakingおよびBTCアンカー資産市場における競争状況の分析

Babylonメインネットの第一段階の開始、PendleのBTC LSTのローンチ、そしてさまざまなBTCのラップ製品の登場に伴い、BTCFiは再び市場の注目を集めています。本記事では、BTC (re)ステーキングとBTCペッグ資産分野の最新の進展について探ります。

BTC (Re)ステーキング市場の概要

バビロンステージ1がすぐに1000BTCの上限に達した後、BTC LST間の競争は激化しました。 過去30日間で、Lombard Financeは急速な成長を遂げ、5.9k BTCの預金で現在の最高のTVLに達し、長年のリーダーであるSolv Protocolを上回りました。

Lombardは、トップの再ステーキングプロトコルであるSymbioticとの協力を通じて、参加者にETHエコシステムからのより豊富な再ステーキング収益源とDeFi参加機会を提供し、現在の段階で競争上の優位性を獲得しました。

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エコ戦略の重要性

BTC LSTの分野では、エコシステム戦略が現在の競争環境の重要な要素となっています。ETH LRTとは異なり、BTC LSTは、下流のDeFiアプリケーションシナリオ、BTC L2の発展段階、各チェーン上のBTCペッグ資産の組み合わせ、および再ステーキングプラットフォームとの統合など、より複雑な考慮事項に直面しています。

Lombard Financeの戦略

LombardはETHエコシステムの発展に焦点を当てています。SymbioticやKarak Networkとの協力を通じて、ステーキング参加者にBabylon以外の豊富な外部報酬を提供しています。$LBTCは、初のBTC LSTとしてETH上での再ステーキングプロトコルのサポートを受けています。LSTのユーティリティに関して、Lombardは$LBTCのETH上でのレバレッジプレイを積極的に推進しており、重要なパートナーにはPendle、Gearbox Protocol、Zerolendなどが含まれています。

Solv ProtocolとBedrockのマルチチェーン戦略

Solv Protocol と Bedrock は多チェーン拡張に積極的に取り組んでおり、エコシステムの開発は上流の入金受け入れと下流のアプリケーション構築を含んでいます。SolvBTC.BBN と uniBTC の主な流動性は BNB と ETH チェーンに集中していますが、他の L2 にも BTC 流動性を供給しています。Solv の独自の戦略は、ユーザーに SolvBTC を預入れさせて SolvBTC.BBN に変換し Babylon に参加させることです。これにより、市場での SolvBTC の需要が促進されます。

###ロレンツォプロトコルとpStakeファイナンス

Lorenzo Protocol と pStake Finance は初期段階で BNB チェーンの発展に重点を置いています。彼らは $BTCB の入金を受け入れることをサポートし、BNB チェーン上でそれぞれ LST - $stBTC と $yBTC を鋳造しました。Lorenzo は BTCFi に基づく収益市場を構築し、流動元本トークン (LPT) と収益蓄積トークン (YAT) を分離する構造を採用し、BTC リステーキング収益に基づくプレイがより柔軟になっています。

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ペンドルがBTCFiにエントリー

Pendleは、$LBTC、$eBTC、$uniBTC、$SolvBTC.BBNを含む4種類のBTC LSTをそのポイントマーケットに統合しました。$LBTCの実際の採用状況は表面上の数値を上回っており、37％の$eBTCが$LBTCによってサポートされているため、Pendleの$eBTCへの統合はLombardにも間接的な利益をもたらしています。

$eBTCを除いて、他の3つのLSTはコーンと協力してきました。 コーンは、veTokenomicsとハイブリッドトークン化ビットコインの2つのユニークなデザインを持つ新興のETH L2です。 将来的には、Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFiの統合パスとして考えられます。

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SatLayerがBTCリステーキング市場に参入

SatLayer は Pell Network の新しい競争相手となりました。両者は BTC LST の再ステーキングを受け入れ、他のプロトコルに対するセキュリティを提供します。Pell は 2.7 億ドルの TVL を蓄積し、13 のネットワークを横断する主要な BTC デリバティブを統合しています。SatLayer は Ethereum にデプロイされ、さまざまな BTC LST をサポートしており、さらに多くの統合が期待されています。

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BTC パッケージトークン市場競争

カプセル化されたBTC市場での競争は激化しており、Binanceの$BTCB、Merlinの$mBTC、Threshold Networkの$tBTC、Mantleの$FBTC、さまざまなBTC LST資産などの主要なオルタナティブ資産があります。

CoinbaseがcbBTCをローンチ

Coinbase は、その保管サポートによるパッケージ資産 $cbBTC を発表し、Base およびイーサリアムネットワークに展開され、複数の主流 DeFi プロトコルからのサポートを受けています。PumpBTC と Solv Protocol は Base と協力する意向を示し、$cbBTC の BTCFi における成長の可能性を示しています。

WBTCのマルチチェーン拡張

セキュリティへの懸念があるにもかかわらず、$WBTC は依然としてパッケージ化された BTC 市場の 60% 以上のシェアを占めています。BitGo は $WBTC を Avalanche と BNB チェーンに展開することを発表し、LayerZero の全チェーン互換トークン標準を通じて市場の地位を強化します。しかし、WBTC の採用率は継続的に低下しており、一部の主要な DeFi プロトコルはその担保リストから外し始めています。

FBTCの積極的な拡大

$FBTC は Ethereum、Mantle、BNB チェーンに展開されています。「Sparkle Campaign」を通じて、FBTC は BTCFi 分野での広範な採用を積極的に推進しています。BTC (re) ステーキング分野では、$FBTC は複数のプロトコルに採用されており、初期採用者に Sparks ポイントのインセンティブを提供しています。

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まとめ

BTCFiの継続的な成長のトレンドの中で、BTC (re)ステーキングとBTCペッグ資産は2つの重要なセクターです。BTC (re)ステーキング分野には供給側の過剰建設による内輪競争の傾向が見られますが、需要側の市場規模はまだ明確ではありません。差別化されたエコ戦略と独自の下流のプレイスタイルが各社のBTC LST競争の鍵となっています。BTCペッグ資産は相互に組み合わさり、新たなシステミックリスクを引き起こす一方で、過剰なマイニングによって利益がほとんど得られない可能性もあります。

BTCにペッグされた資産については、信頼が依然として重要な問題です。取引所、L2、およびBTC LSTの関係者は、それぞれのBTCにペッグされた資産を発展させるために異なるソリューションを通じて努力しており、主流のDeFiプロトコルとユーザーの受け入れを得て、WBTCが失った市場シェアを獲得しようとしています。

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