通信業界2023年報総括:AIコンピューティングパワーとオペレーターに焦点を当てる

2023年の通信業界は前高後低の傾向を示し、業界の利益は圧迫され、セグメントごとの分化が加速しています。年間業界収入は28637億元で、前年同期比5.3%増加しましたが、一部企業の大規模な減損の影響を受けて、利益は圧迫され、帰属母会社の純利益は2006億元に達し、前年同期比3.2%増加しました。

2024年第一四半期に入り、AIは業界の景気から財務諸表への変換を加速しています。光モジュールのリーダー企業の業績が迅速に解放され、PCB、冷却、サーバーなどの産業チェーンの各段階も徐々に業績の加速を迎えています。

下半期を展望すると、海外のクラウド大手による「AIの正の循環」の確認と、国内のコア産業チェーン企業の業績が四半期ごとに実現していく中で、「AIハードウェア」は通信業界の攻撃的ポジションの核心的な配置となるでしょう。AIの牽引による全産業チェーンの段階的なボリューム拡大の機会に注目し、冷却、光デバイス、光チップなどのセグメントを含みます。

三大通信事業者は安定した成長を遂げ、業界の安定装置としての役割を果たしています。「国九条」の下、通信事業者は安定した成長と高配当利回りを活かし、中国の資産に投資する際の最適な選択肢となっています。2024年を展望すると、AIは通信事業者に新たな機会をもたらし、中国のデジタルインフラの中核的な力として、通信事業者は国家に自律的で制御可能なコンピューティングパワーの基盤を構築し、大量のコンピューティングパワーを活用して新たな成長曲線を見出すことが期待されています。

投資戦略の提案は「AIハードウェア」と「オペレーター」のダンベル戦略に焦点を当てています。マクロの不確実性が高まる中で、業界への投資はより焦点を絞り、選択的である必要があります。現在の確実な業績を追求するだけでなく、将来の成長空間も見据える必要があります。

コア対象の推奨:

光モジュール:Zhongji Innolight、Xinyisheng、Tianfu Communication 光学デバイス:Taichenguang、Tengjing Technology
光チップ:源杰科技 PCB:Shanghai Electric Co.、Ltd.、Shennan Circuit 冷却:インヴィク、ヴァイテクノロジー キャリア:チャイナモバイル、チャイナテレコム、チャイナユニコム

リスク警告: AIの発展が予想よりも遅れ、コンピューティングパワーの需要が予想よりも低く、データ統計の基準が歪んでいる。