連邦準備金の利下げの乖離が明らかに！世界は9月を注視しています、あなたの財布は準備できていますか？

7月10日午前12:00(北京時間)、FRBは6月17-18日に開催された連邦公開市場委員会(FOMC)の(FOMC)金利会合の議事録を発表しました。
議事録は、出席している連邦準備制度の関係者が金融政策の将来の方向性について異なる意見を持っていることを示しています。ほとんどの関係者が「今年は金利引き下げに適している」と考えているものの、タイミングや規模についての議論は特に激しいです。
なぜ連邦準備制度の動きは常にこれほどの注目を集めるのでしょうか？金利引き下げの背後にある論理は何ですか？この金利引き下げの結果が全ての人の財布に影響を与えると言われるのはなぜですか？
今日は、一緒に層を解き明かし、この政策の変化の背後にある論理と潜在的な影響を理解する手助けをしましょう。
なぜ世界は連邦準備制度の金利引き下げを注視しているのか？
連邦準備制度の金融政策は、米国経済の「ハンドル」だけでなく、世界の流動性の「主バルブ」でもあります。その影響は三つのレベルに表れています：
1. 資本市場の「バロメーター」: フェドの金利引き下げは、市場の資金調達コストを下げることが多く、企業の資金調達が容易になり、株式市場や債券市場などのリスク資産が上昇サイクルに入る可能性があります。
例えば、2008年の金融危機の後、連邦準備制度は金利を継続的に引き下げ、量的緩和を実施し、直接的に米国株式市場を10年間のブルマーケットに導きました。
2. 為替レート変動の「引き金」: 金利の引き下げはドルの価値を下げる可能性があり、その結果、新興市場通貨の価値が上がります。これが多国籍企業の利益や世界貿易の状況に影響を及ぼします。
2020年に連邦準備制度が金利を引き下げた後、人民元やユーロなどの通貨が一時的に強化され、大量の国際資本がアジア市場に流入することを引き寄せました。
3. 経済の期待を「バロメーター」として: フェデラル・リザーブの決定は、アメリカ合衆国および世界経済の経済見通しに対する判断を反映しています。金利の引き下げが実現すれば、アメリカの経済成長の鈍化を示す可能性があり、世界の他の経済もそれに応じて政策を調整せざるを得ないかもしれません。
なぜ連邦準備制度は金利を引き下げることを検討しているのか？経済の弱さか、政治的な圧力か？
表面的には、連邦準備制度の金利引き下げは経済の減速への対応のように見えるが、その背後にある理由ははるかに複雑である。
1. 経済データの乖離：アメリカの失業率は低いものの、製造業の弱さや消費者の勢いの低下が懸念を引き起こしています。
ゴールドマン・サックスは、米国の労働市場は「健康そうに見えるが、仕事を見つけることがますます難しくなっている」と指摘し、季節的要因や移民政策の変化が雇用の成長をさらに抑制する可能性があると述べました。
2. インフレーションの「期待ゲーム」: フェドのパウエル議長は「インフレーションの低下は金利引き下げの前提条件である」と繰り返し強調しているが、6月の会議の議事録は、当局者が今後数ヶ月でインフレーションが3%に反発すると予想していることを示している。
この矛盾した態度は政策のジレンマを反映しています。一方では、制御不能なインフレーションを避けたいという意図があり、もう一方では、経済のハードランディングを恐れています。
3. 根本的な政治的圧力: トランプ政権は最近、連邦準備制度に対して頻繁に圧力をかけており、水曜日には、国家の債務のサービスコストを削減するために、連邦ベンチマーク金利を少なくとも3パーセントポイント引き下げるよう求めました。
しかし、圧力に直面して、連邦準備制度理事会のパウエル議長は、金融政策を策定する際に政治的圧力に屈しないと繰り返し述べています。
彼は、強い経済と不確実なインフレの文脈において、連邦準備制度はより多くの情報を得る前に忍耐を保つ有利な立場にあると主張しています。
金利引き下げが実施された後、どのような連鎖反応が起こるのでしょうか？
シティグループは、先週のM国の強い雇用データが7月の利下げの可能性を阻んだと考えているが、インフレを冷やすことに関するFRB関係者の合意が9月の利下げ開始のプロセスを進めていると述べている。
もし連邦準備制度が9月に本当に金利を引き下げ始めれば、世界の市場は次のような傾向を示すかもしれません:
1. 株式市場：短期的な熱狂と長期的な懸念が共存しています。ゴールドマン・サックスは、金利の引き下げが今後12ヶ月でS&P 500指数を10％以上押し上げると予測しており、テクノロジー株や消費者セクターが最大の勝者になる可能性が高いです。しかし、「すべての良いニュースが織り込まれている」というリスクには注意が必要です。
ドイツ銀行は、金利引き下げが予想通りでない場合や経済データが悪化した場合、市場が逆方向に変動する可能性があると指摘しました。
2. 米ドル: 下落圧力の下、"シーソー効果"により米ドル指数は100を下回る可能性があり、人民元や円などの通貨は一時的に強化され、中国のような輸出志向の経済に利益をもたらすかもしれません。
新興市場資産(、例えば金や香港株)は、より多くの資本流入を引き寄せるでしょうが、高い負債を抱える国々は為替レートショックに直面する可能性があります。
3. 企業：資金調達の緩和とコスト圧力が共存する。米国における企業債の発行コストは減少しており、テクノロジー大手は自社株買いを増やすことが期待されている。しかし、輸出企業はドルの価値下落により利益損失を被る可能性がある。
FRBの金利決定は決して単純な「経済問題」ではなく、むしろ経済、政治、国際関係の複雑なゲームです。
私たちにとって、政策の進路について推測するよりも、インフレデータの真の方向性と世界の中央銀行の協調行動という二つの主要な指標に焦点を当てる方が良いです。 #美联储降息#