連邦金利引き下げの乖離が明らかに！世界は9月を注視しています、あなたの財布は準備できていますか？

2023年7月10日(北京時間)、FRBは6月17-18日に開催された連邦公開市場委員会(FOMC)(FOMC)会合の議事録を公表しました。
議事録は、連邦準備制度の関係者の間で金融政策の将来の方向性について意見の相違があることを示しています。ほとんどの関係者は「今年は利下げに適している」と考えていますが、タイミングと規模に関する議論は特に激しいです。
なぜ連邦準備制度のすべての動きがこれほど大きな注目を集めるのでしょうか？金利引き下げの背後にある論理は何ですか？この金利引き下げの結果がみんなの財布に影響を与えると言われるのはなぜですか？
今日は、一緒にその層を解きほぐし、この政策の変化の背後にある論理と潜在的な影響を理解できるようにしましょう。
なぜ世界は金利引き下げのために連邦準備制度を注視しているのでしょうか？
FRBの金融政策は、アメリカ経済の「ハンドル」だけでなく、世界の流動性の「主要なバルブ」でもあります。その影響は3つのレベルに反映されています:
1. 資本市場の「バロメーター」: FRBの金利引き下げは、しばしば市場の資金調達コストの低下を意味し、企業の資金調達が容易になり、株式市場や債券市場などのリスク資産が上昇サイクルに入る可能性があります。
例えば、2008年の金融危機後、FRBは継続的に利下げと量的緩和を開始し、米国株式市場を直接10年間の強気市場に追い込みました。
2. 為替レート変動の「トリガー」: 金利引き下げはドルの価値を下げる可能性があり、その結果、新興市場通貨の相対的な価値上昇を引き起こし、これが多国籍企業の利益やグローバルな貿易環境に影響を与える。
2020年にFRBが金利を引き下げた後、人民元やユーロなどの通貨が強化され、アジア市場に国際資本が大量に流入することを引き寄せました。
3. 経済期待を「バロメーター」として：連邦準備制度の決定は、アメリカ合衆国および世界経済の経済見通しに関する判断を反映しています。利下げが実施される場合、これはアメリカの経済成長の鈍化を示す可能性があり、世界の他の経済もそれに応じて政策を調整せざるを得ないかもしれません。
なぜFRBは利下げを検討しているのか？経済の弱さか、政治的圧力か？
表面的には、連邦準備制度の金利引き下げは経済の減速に対する対応のように見えるが、より深い理由ははるかに複雑である。
1. 経済データの乖離: 米国の失業率は低いままですが、製造業の弱さや消費者の勢いの鈍化の兆しが懸念を引き起こしています。
ゴールドマン・サックスは、米国の労働市場が「健康に見えるが、仕事を見つける難しさが増している」と指摘しました。季節的要因や移民政策の変更が、雇用の成長をさらに抑制する可能性があります。
2. インフレの「期待ゲーム」: フェデラル・リザーブのパウエル議長は、「インフレの低下は金利引き下げの前提条件である」と繰り返し強調していますが、6月の会議の議事録によれば、当局者たちは今後数ヶ月でインフレが3%に反発する可能性があると予想しています。
この矛盾した態度は、政策のジレンマを反映しています - 急激なインフレを避けることと、経済のハードランディングを恐れることの両方です。
3. 基本的な政治的圧力：トランプ政権は最近、連邦準備制度に対して頻繁に圧力をかけており、国の債務のサービスコストを削減するために、水曜日に連邦基準金利を少なくとも3パーセントポイント引き下げるよう求めています。
しかし、圧力に直面して、連邦準備制度理事会のパウエル議長は、金融政策を策定する際に政治的圧力に屈しないと繰り返し述べています。
彼は、連邦準備制度が強い経済成長とインフレの不確実性の中で、より多くの情報を得る前に忍耐強くいる有利な立場にあると主張しています。
利下げはどのような連鎖反応を引き起こすのでしょうか？
シティは、先週の国Mからの強い雇用データが7月の利下げの可能性を阻んでいるにもかかわらず、インフレを冷却することに関するFRBの関係者間の合意が、9月に利下げを開始するプロセスを促進していると考えています。
もし連邦準備制度理事会が9月に本当に金利を引き下げ始めるなら、世界の市場は以下のトレンドを示すかもしれません:
1. 株式市場：短期的な熱狂が長期的な懸念と共存しています。ゴールドマン・サックスは、金利引き下げが今後12か月でS&P 500指数を10%以上押し上げると予測しており、テクノロジー株と消費者セクターが最も大きな勝者になる可能性があります。しかし、「良いニュースが完全に価格に織り込まれている」というリスクには注意が必要です。
ドイツ銀行は、金利の引き下げが予想よりも少ない場合や経済データが悪化した場合、市場が逆方向に変動する可能性があると指摘しました。
2. 米ドル: 価値下落の圧力の下で、「シーソー効果」により米ドル指数が100を下回る可能性があり、人民元や円のような通貨が一時的に強化され、中国のような輸出志向の経済に利益をもたらすかもしれません。
新興市場の資産(、例えば金や香港株)は、より多くの資本流入を引き寄せるが、高い債務を抱える国々は通貨ショックに直面する可能性がある。
3. 企業：資金調達の緩和とコスト圧力が共存しています。アメリカにおける社債発行のコストは減少しており、テクノロジー大手は自社株買いを増加させると予想されていますが、輸出企業はドルの減価による利益の損失に直面する可能性があります。
連邦準備制度の金利決定は単なる「経済問題」ではなく、経済、政治、国際関係の複雑なゲームです。
私たちにとって、政策の進路について推測するよりも、インフレデータの真の方向性と世界の中央銀行の協調行動という二つの主要な指標に焦点を当てる方が良いです。 #美联储降息#