ETF時代のビットコインベア・マーケット分析

現在、市場はベア・マーケットにあることが共通の認識となっています。ほとんどの暗号通貨は40%以上下落しており、ビットコインも20%以上下落しています。この伝統的な金融が暗号通貨の分野に入ってきた新しい時代において、ビットコインのベア・マーケットは異なる特徴を示す可能性があります。

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シナリオ1：長期的な横ばい

このベア・マーケットは前回よりも長引く可能性があります。市場は底を打つまでに数年の乱高下が必要かもしれません。これは1970年代の株式市場の動きに似ています。当時、S&P500指数は新高値をつけるまでに7年を要し、その間に2回の大幅な調整がそれぞれほぼ2年続きました。

現在の市場の下落は、かなり予測可能なものです。昨年の11月から、マクロ経済に注目している大口資金は静かに退出し始めました。伝統的な金融がビットコインのデリバティブを採用するにつれて、市場のヘッジツールが増えており、緩やかな下落のシナリオを引き起こす可能性があります:

1. 大型参加者はオプションを使用してリスクをヘッジし、プットオプションの価格を押し上げます。
2. マーケットメーカーはプットオプションを売却し、リスクをヘッジし、オプションの期限前にポジションを調整します。
3. これにより、価格が緩やかに下落し、オプションの期限日付近で大きな変動が伴う可能性があります。

もう一つの可能性は、マーケットメーカーの買い圧力がオプションの満期日に価格を押し上げ、ボラティリティのある動きを形成することです。この場合、高値でプットオプションを売るトレーダーを除いて、ほとんどの人が損失を被ることになります。

注目すべきは、スタグフレーションが全体の経済にとって最悪のシナリオとなる可能性があることです。現在、いくつかの初期の兆候がありますが、この傾向を確認するにはさらに多くのデータが必要です。

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シナリオ2：伝統的ベア・マーケットモデル

これは比較的良い状況かもしれません。従来の暗号通貨ベア・マーケットは通常、類似のパターンに従います:

1. ビットコインがピークに達し、市場の熱狂がレバレッジの増加を引き起こした。
2. 賢い資金が退出し、清算ラッシュを引き起こす。
3. ビットコインが緩やかに下落し、反発に直面している。
4. 大型機関の崩壊が最終的な降伏を引き起こす。
5. 価格が高値から70-80%下落し、市場の人気が低迷している。
6. ボトム形成、初期売り手が建玉を開始する。

この状況ではベア・マーケットは約14ヶ月続く可能性があり、投資家にとってはより良いエントリー機会を提供します。しかし、現在の市場の成熟度と流動性の向上を考慮すると、このような極端な調整の可能性は低下しています。アルトコインは依然として50-60%の調整が見られる可能性があります。

シナリオ3：短期調整

これは最もありそうもない状況です。たとえ好材料が出ても、市場が持続的に上昇するのは難しいでしょう。流動性環境が改善し、貿易政策が明確になり、経済データが好転するまで、投資家の最優先目標は元本を守ることです。

全体的に、経済と地政学の不確実性が解決されるまで、市場が新たな高値を更新するのは難しい。投資家は様々な状況に備え、市場の変動に応じてポジションを調整する必要がある。現在の市場は柔軟な取引に適しているが、忍耐と規律を保つことが求められる。楽観的な態度は長期的にはより利益をもたらすが、現段階でもさらなる下方リスクに備える必要がある。

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