株式のブロックチェーン化の2つのモデル: オープンエコシステムとクローズドコンプライアンス

最近、株式のブロックチェーン化がブロックチェーンコミュニティで話題になっており、その中でもBackedがサポートするxStocksとある取引プラットフォームのモデルが最も注目されています。比較すると、xStocksの株式のブロックチェーン化モデルは、より高いオープン性とコンポーザビリティを持ち、一般ユーザーはチェーン上で自由に取引できます。一方、ある取引プラットフォームはコンプライアンスを遵守する前提のもと、規制が明確なEU圏のユーザーのみに開放されており、非コンプライアントアドレスへの移転は許可されていません。以下、複数のデータを通じてこれら二つのモデルの特徴を探ります。

! xStocks Open Ecosystem vs Robinhood Closed-Loop Compliance: Bipolar Practices for Stock On-Chain

xStocksモード

###取引

xStocksは現在61種類の株式をサポートしており、そのうち10銘柄は既にブロックチェーン上で取引量を生み出しています。開始してからの期間は短いものの、7月2日現在、SPY、TSLA、CRCL、MSTR、NVDAは累計で100万ドル以上の取引量を達成しています。さらに、AAPL、GOOGL、QQQ、META、AMZNでもユーザー取引が行われています。一部の取引プラットフォームではxStocks取引セクションも導入されています。

特定の取引プラットフォームのサポートを受けた後、xStocksの取引量は著しく増加しました。7月1日の取引量は664.1万ドルに達し、取引ユーザーは6500人を超え、取引件数は1.78万件を超えました。その中で、TSLA、SPY、およびCRCLの単日の取引量はいずれも100万ドルを超えました。

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発行メカニズム

xStocksは1トークン1株のメカニズムを採用しています。プロの投資家またはコンプライアンス投資家は、Backed Accountを通じてBackedを介して株式を購入することを申請できます。Backedはこれらのプライマリー投資家が証券会社で株式を購入するのを支援し、購入した株式を第三者機関に保管します。その後、xStocksを通じて対応する数の株式をトークン化し、プライマリー投資家に返還します。Backed Accountを持つプライマリー投資家は、いつでも株式トークンを発行および償還することができます。

既存の取引における10のxStocks株式トークンの中で、NVDIA、Circle、Teslaの株式トークンの総量が最も多く、いずれも1万枚を超えています。

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###流動性供給

株式トークンの発行権が第一級の専門投資者に集中しているが、流動性提供が問題となっている。xStocksは取引所と提携し、株式トークンに配信チャネルを提供するだけでなく、取引所を第一級の発行段階とし、取引所のマーケットメーカーリソースを利用してより良い流動性を提供する。

取引の活発さは流動性プールの深さと相互に関連しています。取引量が最も多いSP500(SPY)のチェーン上のUSDCベースの流動性は100万ドルに達し、発行された株式トークンの時価総額を超えました。しかし、取引量が少ない株式トークンは流動性不足の問題に直面しています。

xStocksは、パブリックチェーンおよび主流DEXと提携して、個人投資家に株式トークンの流動性を提供するよう促すために、第三者のDeFiプロトコルトークンを使用する計画です。現在知られているパートナーには、DEXアグリゲーターのJupiterと貸出プロトコルのKaminoが含まれています。

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ある取引プラットフォームのモデル

###デプロイメント

このプラットフォームはArbitrumを選択して株式トークンを発行しており、213種類の株式トークンが展開されており、総展開コストはわずか5.35ドルで、トークンあたりの平均コストはわずか0.03ドルです。低い手数料はArbitrumを選ぶ重要な要因の一つです。このプラットフォームはArbitrumに基づいて独自のプロプライエタリーチェーンを開発する予定です。

! xStocks Open Ecosystem vs Robinhood Closed-Loop Compliance:株式オンチェーンコンプライアンスのためのバイポーラプラクティス

非上場企業の株式のトークン

このプラットフォームは、OpenAIおよびSpaceXトークンを含む、世界初の未上場企業株トークンを発表しました。暗号通貨を高い潜在能力を持つ未上場企業の株式の場外市場にすることは、このプラットフォームの最もエキサイティングな試みであることは間違いありません。現在、このプラットフォームは2,309枚のOpenAI(o)トークンを鋳造しました。

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コンプライアンス性

このプラットフォームの株式トークン契約にはコンプライアンス要件が組み込まれています。各転送の際には、承認されたウォレット登録簿(KYC/AML)をチェックする必要があります。これらのトークンはDeFiと相互作用できない可能性がありますが、配布機能を持つ中央集権的取引所は利益を得るかもしれません。たとえEUのユーザーがオンチェーンで株式を購入しても、株式トークンを他の非登録住所に転送することはできず、そのような転送はブロックされます。

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に今後上线するトークン

OpenAIを除くと、このプラットフォームに関連するアドレスは79の展開された株式トークンのメタデータを設定しており、プラットフォーム自体、Trump Media & Technology Group、GameStopなどの株式、さらにSchwab US Dividend Equity ETF、Yieldmax MSTR Option Income StrategyなどのETFが含まれています。メタデータが設定された一部の株式トークンは、少量の鋳造が行われています。

! xStocks Open Ecosystem vs Robinhood Closed-Loop Compliance: Polar Practices for Stock On-Chain Compliance

二つのモードにはそれぞれ特徴があり、xStocksはオープン性とコンポーザビリティを追求し、ある取引プラットフォームはコンプライアンスとコントロール性に重点を置いています。今後の株式のブロックチェーン化の発展方向は引き続き注目に値します。

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