アメリカの利下げ期待が高まり、イーサリアムが現物ETF上場を迎え、市場の感情が徐々に修復される

最近発表されたアメリカの経済データは市場の懸念を和らげ、現在投資家は9月に利下げが始まるとの予想を広げています。米国株式市場は予想通りスタイル転換を進めており、大型テクノロジー株の集中度は低下し、小型株や非テクノロジーセクターが活発に動いています。7月の暗号通貨市場は感情の影響で大きく変動しましたが、現在は安定しています。エーテル現物ETFが上場取引を開始し、グレースケールの売り圧力が価格に短期的な圧力をかけていますが、売却のスピードが速いため、この圧力は長続きしないと予想されています。

7月25日、アメリカは2024年第二四半期のGDPの季節調整済み年率成長率が2.8%であると発表し、予想の2.0%を上回りました。同時に、インフレ指標であるPCE価格指数は第二四半期に2.6%の成長を記録し、第一四半期の3.4%を下回りました。連邦準備制度理事会が注目するコアPCE価格指数は2.9%の成長を示し、前回の値も下回っています。しかし、市場はこれらのデータに対する反応が一致せず、その日のアメリカ株式市場では激しい変動が見られました。

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アメリカの公式に発表された経済データには偏りがある可能性があるという意見があります。例えば、最近数ヶ月の非農業雇用データが頻繁に下方修正され、市場の疑念を引き起こしています。長期的な利上げはアメリカ経済に明らかな影響を与えており、市場では関係当局が利下げの条件を整えていると広く見なされています。このような期待は市場の価格に反映されており、データによると9月の利下げの確率は100%に達しています。

アメリカの10年期国債利回りは全体的に下降傾向を示しており、資金が利上げサイクルのリスク回避の感情から、利下げサイクルにおける各種資産の再評価に移行していることを示しています。

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ラッセル2000小型株指数とナスダック総合指数の動きを観察すると、7月11日にナスダックがピークを迎えた時点が小型株の上昇が始まったタイミングであることがわかります。この日、アメリカは最新のCPIデータを発表し、市場はインフレ緩和のシグナルを敏感に捉え、9月に利下げが始まる可能性があると考えました。資金は大株から撤退し、小型株に流入し始めました。この「大切り小」のスタイルの転換は、利下げサイクルの中で市場のリスク志向が高まるという期待に合致しています。

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現在、米国株の「七大テクノロジー巨頭」の中で、テスラとアルファベットは第二四半期の決算を発表しましたが、全体のパフォーマンスは期待を下回りました。他のテクノロジー巨頭も強力な業績を維持できない場合、市場のスタイルが切り替わることも相まって、米国株はさらなる調整に直面する可能性があります。しかし、アップル、マイクロソフト、エヌビディアなどの企業が期待を上回るパフォーマンスを発揮できれば、金利引き下げによる流動性改善も加わり、米国株全体にはまだ上昇の余地があるかもしれません。

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7月の暗号通貨市場は大きく変動し、ビットコイン価格は一時54000ドルを下回り、その後7万ドルを突破し、月末には66000ドル近くまで戻りました。最近、ビットコインのボラティリティ指数は高い水準に達し、市場が強気と弱気の対峙段階にあることを示しています。月初の大幅下落は主に感情要因によるもので、基本的な変化によるものではありません。

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トランプ氏のBitCoin 2024大会での発言は市場に一時的な波動を引き起こしましたが、長期的な影響は限定的です。市場はトランプ氏の発言の実行可能性とその政治的展望について意見が分かれています。

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イーサリアム現物ETFは7月23日に上場取引を開始し、ちょうどイーサリアムの最初の公開販売から10周年を迎えました。しかし、市場の反応は平坦で、初日の取引開始後に1億ドル以上の純流入があったものの、その後は継続的な純流出が見られました。グレースケールの製品が大量に流出しており、これはビットコイン現物ETFの導入時の状況に似ています。ただし、グレースケールETFの売り圧力は比較的早く、売り圧力は迅速に減少すると予想されています。

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7月全体は市場が主に感情に支配されていました。現在、暗号市場には新しいブルマーケットの物語が欠けており、米国株の動きとは切り離されており、相対的に混沌とした時期にあります。しかし、市場は徐々にネガティブな感情を消化しており、螺旋的な上昇の修復状況を示しています。ビットコイン現物ETFは継続的に純流入しており、市場の恐れの感情が持続していないことを反映し、より大きな動きが間もなく来る可能性を示唆しています。

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マクロ経済と伝統的金融市場に不確実性があるにもかかわらず、暗号資産市場は独立性とレジリエンスを示し、分散投資ポートフォリオにおいてますます重要な役割を果たすことが期待されています。ビットコイン価格の変動は主に感情に影響されており、長期的なトレンドは依然として好調です。エーテル現物ETFの導入は市場に新たな活力と安定性をもたらしました。暗号市場は課題に直面していますが、前景は依然として明るいです。

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