2024年デジタル暗号資産市場の狂った舞踏：ビットコインの台頭

2024年、デジタル暗号資産市場は前例のない狂乱の様相を呈しており、その中でもビットコインのパフォーマンスが特に注目されています。過去1か月間、ビットコインの上昇率は50％を超え、さまざまな資産の中で最も目立つ存在となりました。この異常な市場行動の背後にはどのようなメカニズムが潜んでいるのでしょうか？この狂乱は持続可能なのでしょうか？この問題を深く探求してみましょう。

あらゆる資産価格の上昇は、供給の減少と需要の増加によって成り立っています。私たちは供給と需要の2つの側面からそれぞれ分析を行います。

サプライサイド分析

ビットコインの継続的な半減に伴い、供給側がその価格に与える影響は徐々に弱まっていますが、私たちは依然として潜在的な売り圧力に注目する必要があります。

合意に従い、新たに生成されたビットコインは200万枚未満であり、増発速度は新たな半減期を迎えようとしています。これは、新たな売り圧力がさらに低下することを意味します。マイナーのアカウントを観察すると、長期間180万枚以上を維持しており、マイナーには明らかな売却傾向がないことを示しています。

一方で、長期保有アカウントのビットコイン数は継続的に増加しており、現在約1490万枚です。実際に流通しているビットコインの数は相対的に限られており、市場価値は3500億を下回っています。これが、日平均5億ドルの継続的な買い入れがビットコイン価格の急激な上昇をもたらす理由を説明しています。

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需要サイド分析

需要の増加は複数の側面から来ています：

1. ETFの流動性向上
2. 富裕層は資産価値の増加を持っている
3. 金融業務は短期投資よりもより魅力的です。
4. ファンドにとって、ビットコインは買い間違えることができるが、逃すことはできない
5. ビットコインは流量のコアです

ETF：今回のビットコイン牛市の独特な触媒

ビットコインはETFの承認を受け、従来の金融市場に入る資格を得ました。これは、コンプライアンス資金がついにビットコインに流入できることを意味し、暗号資産の世界では、従来の金融資金はビットコインにしか流れないということです。

ビットコインの通貨収縮特性は、その投資熱潮を形成しやすくしています。ファンドが継続的に買い入れを行う限り、ビットコイン価格は継続的に上昇し、ビットコインを保有するファンドのリターン率は上昇し、それによってさらに多くの資金が流入します。一方、ビットコインを買っていないファンドは業績のプレッシャーに直面し、資金流出の可能性さえあります。このようなモデルは、ウォール街の不動産市場で何年も運用されています。

ビットコインの特性はこのような投資ゲームにより適しています。過去1ヶ月、毎取引日あたりの平均純買い入れは5億ドル未満であり、それが50%以上の市場の上昇をもたらしました。これは伝統的な金融市場においては微々たる買い入れ量です。

ETFは流動性の観点からビットコインの価値を高めました。2023年の世界の伝統金融規模（不動産を含む）は560兆に達し、現在の伝統金融の流動性がこの規模の金融資産を支えるのに十分であることを示しています。ビットコインの流動性は伝統金融資産には遠く及びませんが、伝統金融の接続は疑いなくビットコインにより高い評価の流動性を生み出すことができます。注目すべきは、このような適合性のある流動性はビットコインにしか流れず、他の暗号資産には流れないということです。

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富裕層はビットコインの価値を好む

市場調査によると、暗号通貨界の億万長者はブル市場の際にビットコインを大きな割合で保有することが多く、中産階級または中産階級以下の投資家がビットコインを保有する割合は通常、彼らの投資ポートフォリオの1/4を超えない。現在、ビットコインの市場支配率は54.8%である。これはビットコインが主に富裕層や機関に集中していることを意味する。

これはマタイ効果を引き起こします：富裕層が保有する資産は持続的に価値が増し、一般の人々が保有する資産は価値が下がる可能性があります。政府の介入がない場合、市場経済では必然的にこのような効果が現れます。富裕層はより賢く、有能であるだけでなく、生まれつきより多くの資源を持っています。賢い人々や有用な資源、情報は自然にこれらの富裕層の周りに協力を求めて集まり、富の乗数効果を形成します。

暗号資産市場では、富裕層や機関が非主流通貨を利益を得るためのツールとして利用し、流動性の高い主流トークンを価値保存の手段として使用する可能性があります。富は普通の投資家から小規模通貨への投資を通じて富裕層や機関に流れ、その後再びビットコインなどの主流通貨に集中します。ビットコインの流動性が向上するにつれて、それは富裕層や機関にとっての魅力も増すでしょう。

ビットコイン：金融市場のシェアを巡る争奪戦

SECがビットコイン現物ETFを承認した後、複数のレベルで市場競争が引き起こされました。アメリカでは多くの著名な機関がETFのリーダーシップを争い、世界市場でもシンガポール、スイス、香港などの複数の金融センターが追随しています。機関がビットコインを売却する可能性はあるものの、現在の国際的な環境下で、売却後に同じ価格で買い戻せるかはまだ不明です。

ビットコイン現物を失うことは、発行機関が手数料を失うだけでなく、ビットコインの価格設定に対する発言権を失う可能性もある。それに応じて、金融市場もこの"デジタルゴールド"の価格設定権を失い、ビットコイン現物デリバティブ市場も同様である。これは、どの国や金融市場にとっても戦略的な失敗である。

したがって、グローバルな伝統金融資本が売りに出される共謀の可能性は低く、むしろ絶え間ない資金調達の過程で投資熱が形成される可能性があります。

ビットコイン：ウォール街の新しいペット

主流のファンドにとって、少量のビットコインを保有することで資産ポートフォリオの収益率を大幅に向上させることができ、過度なリスクを負うこともありません。現在、ビットコインは従来の金融市場での評価が依然として低く、主流の資産との相関性も高くありません。したがって、主流のファンドにとって、一定の割合のビットコインを保有することは合理的な選択です。

もし2024年にビットコインが主流金融市場で最も高いリターンを持つ資産になると、ビットコインに投資していないファンドマネージャーは投資家に説明することが難しくなるでしょう。一方、1%または2%のビットコインを保有している場合、たとえ好まなくても、損失が出ても、ビットコインのリスクが全体のパフォーマンスに過度に影響することはなく、投資家に説明することがより容易になります。

ビットコイン：ファンドマネージャーの隠れた利益

ビットコインの半匿名特性はファンドマネージャーに一定の操作スペースを提供します。主要な取引プラットフォームはKYCを必要としますが、オフラインOTC取引は依然として存在します。規制当局は金融業者の現物ポジションを全面的に監視するのが難しいかもしれません。

前述の分析に基づき、ファンドマネージャーはビットコインに投資する十分な客観的理由があります。この場合、彼らは公的資金を利用して間接的に自身の利益を高める可能性があります。

プロジェクトのトラフィック自己引き出し効果

ビットコインは長期にわたり暗号化通貨圈特有の流量自提现象の恩恵を受けている。他のプロジェクトはビットコインの影響力を借りるために、ビットコインのイメージを崇拝せざるを得ず、最終的には自ら運営する流量をビットコインに反哺することになる。

ほとんどすべてのアルトコインの発行は、ビットコインの伝説的な物語に言及し、中本聡の神秘と偉大さを描写し、次のビットコインになりたいと述べています。このパターンにより、ビットコインは積極的に運営しなくても、持続的なブランド構築とトラフィックを得ることができます。

現在、プロジェクトの競争が激化しており、ビットコイン上には数十のLayer2プロジェクトと数千万の銘文プロジェクトがビットコインからのトラフィックを借りようと試みており、ビットコインの広範な採用を共同で推進しています。これにより、今年のビットコインのトラフィック自己提起効果は昨年よりも強い可能性があります。

###概要

昨年と比較して、市場の最大の変数はビットコインETFの承認です。分析を通じて、すべての要因がビットコインの価格上昇を促進していることがわかりました。供給は減少しており、需要は急激に増加しています。

以上のことから、ビットコインは2024年の最大の投資機会になる可能性が高いです。