グローバル貿易の新しい秩序におけるWeb3起業の新しいロジック

マクロ環境の悪化 - 危機が新しい秩序を形成している

金融は混乱の時代に突入し始めた

トランプが再びホワイトハウスに入る以来、一連の経済および政治的措置が世界市場を継続的に動揺させています。その中でも、最大の衝撃を引き起こしたのは関税政策の強化です：2025年4月5日から、アメリカはすべての輸入商品に対して一律10％の「基準関税」を課し、中国、ベトナムなど60カ国に対してはさらに高い「対等関税」を課します。短期的には、トランプの関税の影響で世界市場は大きく波動しました：米国債は売り潮に襲われ、10年物米国債の利回りは4.5％以上に急上昇し、米国株は激しく動揺し、ドル指数は連続して下落し、数年で最大の日次下落幅を記録しました。

第二次世界大戦後にアメリカを中心に築かれた旧国際経済システムは崩壊の危機に直面している：新興経済国の台頭がアメリカの相対的な優位性を弱め、アメリカが長年蓄積してきた巨額の債務と財政赤字がドルの信頼性を侵食し続けている。特に中国がWTOに加盟して以来の急成長は、さまざまなテクノロジー分野でアメリカに迫り、さらには超えることさえあり、アメリカエリート層の深刻な不安を引き起こしている。

この背景の中で、アメリカの意思決定者たちは、世界的な主導権を維持するために新しい貿易と金融の秩序を構築することを模索し始めました。トランプ政権の戦略目標は、貿易交渉でより良い条件を得ることだけではなく、「新たな出発」を試みることです。新しいルール体系を策定することでアメリカの中心的地位を再確立しようとしています。これには二つの意図が含まれています。一つは主要な競争相手を打撃し、中国などの国々が既存のグローバリゼーションの恩恵を利用して急成長する勢いを弱めること。二つ目は、新しい価値の基準を求め、揺らいでいるドルの信用と世界貿易に新たな支えを提供することです。この考え方の下で、従来のドルの信用にはより強力な裏付けが必要とされ、アメリカは金やビットコインなどの資産に目を向け、これによって世界金融システムの信頼の基盤を再構築しようとしています。

注目すべきは、トランプが就任して以来、アメリカ政府の暗号通貨に対する態度が大きく変化したことです。トランプは就任後すぐに、仮想通貨の発展に関心を示し、これまでのビットコインに対する批判的な立場とは反対の姿勢を取っています。共和党内の一部の勢力やいくつかの州政府も近年、ビットコインを受け入れ始め、ドルリスクへのヘッジとして"デジタルゴールド"と見なしています。アメリカは新たな金融秩序に備え、ビットコインを国家戦略の視野に入れていると言えるでしょう。

! 新しい世界貿易秩序におけるWeb3起業家精神の新しいロジック

ビットコインと金：ドルの新しい"ダブル・アンカー"

世界貿易と金融ルールが再構築される中、アメリカは「二重資産の固定」によってドルの新しい信用基盤を構築しようとしている：従来の金準備に加えて、新興のビットコイン準備も含まれている。この戦略は、実物資産とデジタル資産の組み合わせを通じて、新しい秩序の下でドルの信頼性を強化することを意図している。

金は価値の保存手段としてすでに各国中央銀行によって広く保有されています。アメリカの金の準備はドルの覇権の重要なカードです。そして今、ビットコインは類似の戦略的地位を与えられています——新時代の「デジタルゴールド」と見なされています。2024年末までに、ビットコインの総時価総額は約2兆ドルであり、これは金の時価総額（約20兆ドル）の約十分の一に過ぎません。長期的な潜在能力を考えると、もしビットコインの時価総額がいつの日か金に匹敵することがあれば、その価格はまだ数倍以上の成長空間を持っています。この成長潜在能力に期待が寄せられ、加えてビットコインの分散化、限られた発行（2100万枚）、高い流動性という独特の利点から、アメリカは真剣に国家備蓄システムに組み入れることを検討し始めました。

2025年3月、アメリカ政府は暗号分野で次々と重要な措置を発表した：3月6日、トランプ大統領は行政命令に署名し、「戦略ビットコイン準備金」と「アメリカデジタル資産準備金」の設立を発表した。翌日、ホワイトハウスは業界の巨頭、国会議員、官僚を招待して暗号サミットを盛大に開催した。トランプは会議で暗号産業の発展に対する支持を公に表明し、国会に対して安定コインおよびデジタル資産に関する規制枠組みの立法を早急に通過させるよう促すことを約束した。さらに注目すべきは、トランプがサミットで「ビットコイン準備金を設立することは、仮想のフォートノックスを設立することだ」と述べたことである。つまり、アメリカはビットコイン準備金をデジタル時代の国庫金として見なす意図を持っている。この発言はビットコインが正式にアメリカの国家戦略レベルに入ったことを示し、金と同様の地位が与えられたことを意味している。

この一連の動きは、アメリカがビットコインを金と共に新しい金融システムの基軸資産とする意向を示しています。実際、アメリカ政府は相当規模のビットコイン準備を保有しており（主に法執行の没収などのルートから）、さらなる増加を計画しています。市場では、約100万枚のビットコイン（総供給量の5%に相当）を集めることが目標だという噂があり、この数はアメリカの公式な金準備が世界の金の割合に近いものです。この目標はまだ完全には実現されていませんが、トレンドはすでに明らかです：いくつかのアメリカの州政府は先行して行動を起こし、財政資金を使ってビットコインを準備資産として購入することを承認しました；連邦レベルでは、行政命令や立法提案を通じてビットコインを「正名」しています。もし今後、ドルが実物の金とデジタルゴールド（ビットコイン）を部分的に基軸とし、ブロックチェーン技術を用いて新しい国際決済システムを構築できれば、アメリカは将来のグローバル金融競争において先手を打ち、ドルシステムの生命力を維持することが期待されます。

もちろん、ビットコインの導入はアメリカが自身の問題を解決するのにも役立ちます。たとえば、アメリカ政府が背負っている巨額の国債はますます重くなり、信用危機を引き起こしています。もしアメリカが十分なビットコインの準備を掌握し、将来的にその価格を押し上げることができれば、一部の準備を売却することで債務の穴を埋め、巧妙に債務リスクを解消することができるかもしれません。この「暗号資産で債務を希薄化する」といった考え方は、アメリカの金融戦略の新しいイメージとなっています。同時に、アメリカはデジタル通貨の規制にも力を入れています。最近の法案では、流通量が100億ドルを超えるステーブルコインを連邦準備制度の規制下に置くことを提案しており、これはアメリカが暗号ドル（ドルステーブルコイン）の発行権とルール制定権を掌握し、暗号世界におけるドルの主導的地位を強化しようとしていることを示しています。ドルステーブルコイン＋金＋ビットコインの三者は、ドルの新しい秩序の輪郭を描き出しています——法定通貨としてのドルの地位を維持しつつ、実物資産とデジタル資産で支え、リスク耐性を高めています。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

市場環境の調整と「下半期に何をするのが適しているか」

過去一年以上、世界の暗号市場は熱狂から冷静への激しい変化を経験しました。暗号資産の総市場価値は、歴史的なピークの約3.71兆ドルから約3.04兆ドルに戻り、市場は深い調整と清算の段階に入りました。マクロ経済の混乱と規制の厳格化が重なり、真の価値支援が欠如している多くのプロジェクトは、この調整の中で姿を消しました。しかし、ブロックチェーンの長期的な価値を信じる起業家にとって、今こそ底を固め、力を蓄え、新たな機会を育むための最良の時期です。前の周期のバブルが去った今、製品を静かに磨き、厚く積み重ねて飛び出す良い機会です。

このような"後半戦"の環境において、起業家は考えるべきです：後半戦では何をするのが適切か？単純な流量戦略はもはや持続不可能であり、代わりにハードコアな価値を中心にした起業論理が必要です。現在の市場環境において、以下のいくつかの方向性には新たな機会が秘められています：

• ビットコイン（BTC）エコシステム：ビットコインネットワークを中心とした金融革新（"BTC Fi"）、インフラのアップグレード、そしてBTCに基づく実物資産と決済ネットワークの再構築。

• 他のパブリックチェーンエコシステム：イーサリアムなどのパブリックチェーン上で効率と利益の本質に回帰する革新、単なる"トラフィックの競争"から脱却し、製品志向で持続可能な分散型金融（DeFi）などのアプリケーションを構築。

• 現実世界の資産（RWA）と決済金融（PayFi）：オンチェーン技術を現実の資産や決済シーンと組み合わせ、新たな安定したキャッシュフローを支えるモデルを発展させる。

• 暗号概念株：伝統的な資本市場において台頭している「ブロックチェーン概念株」の波、およびWeb3スタートアップが株式化へと向かう新たな道に注目。

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BTCをめぐる起業の機会:BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA、PayFi

ビットコインは長い間「デジタルゴールド」と見なされてきましたが、そのメインネットの機能は比較的シンプルです。しかし、最近の一連の技術とアプリケーションの進展は、ビットコインエコシステムに新たな活力を注いでいます。BTCネットワークの周りでは、3つの主要な起業機会が見られます：

• BTC Fi（ビットコインファイナンス）：ビットコインネットワーク上で新しい金融資産を創造します。ビットコインはもはや静的な価値の貯蔵ではなく、さまざまな金融資産を発行するための基盤プラットフォームに進化しています。最近登場したBRC-20、Runesなどのプロトコルは、BTCメインネット上でのトークン資産発行の熱潮を巻き起こしました。Lightning Labsが発表したTaproot Assetsプロトコル（TAプロトコル）により、ビットコインエコシステム内でのステーブルコインや債券などの金融資産発行が可能になりました。これは、ビットコインメインネットが次のサイクルでより多くの価値を担う機能を果たすことが期待されていることを意味し、「デジタルゴールド」から豊富な資産をサポートする価値保存ネットワークへと進化します。代表的なプロジェクトにはBedrock、Solvなどがあり、ビットコインネットワーク上での貸付、取引、デリバティブなどの分散型金融サービスの構築に焦点を当て、BTCの資金調達と資産発行能力の飛躍を促進しています。

• BTCインフラ（ビットコインインフラストラクチャ）：ビットコイン上のスマートな基盤を再構築する。BTCのネイティブ機能の不足を補うため、業界はビットコインにイーサリアムのようなスマートコントラクト層を構築することを試みている。一つの道筋は、EVM互換のビットコインサイドチェーンやLayer2（イーサリアムのスマートコントラクト機能を持つBTC L2など）を発展させ、BTCネットワークのDApp開発スペースを拡大することだ。もう一つは、ビットコインプロトコルファミリーにネイティブなソリューション、例えばRGBプロトコルやライトニングネットワークなどのビットコインネイティブな二層技術である。これらはプライバシー、スケーラビリティ、支払い効率の向上に焦点を当てており、BTCメインネットのために軽量で経済的なオンチェーン実行層を構築する。代表的なプロジェクトには、Unisat、Merlin、B²などがあり、ビットコインのLayer2やミドルウェアツールの構築に注力し、ビットコインの開発エコシステムとスケーラビリティを向上させている。

• BTC-Powered RWA & PayFi：ビットコインの実世界資産と決済分野における潜在能力を解放します。ビットコインネットワークに基づくRWAは徐々に台頭しています。例えば、米国債や実物資産のトークン化が進んでいます。ビットコインは決済層として、グローバルに検証可能な決済メカニズムを提供し、これらの資産に高い信頼性のある価値の固定を与えます。同時に、ライトニングネットワークなどの決済インフラに依存した "PayFi" モデルが登場し、ビットコインを再び決済の舞台に戻します。例えば、人工知能エージェント（AI Agent）とビットコインのマイクロペイメントを組み合わせることで、機械と機械、人と機械の間でリアルタイムの小額決済を可能にし、SaaSサービスやデータ交換などのシナリオに効率的な決済ソリューションを提供します。代表的なプロジェクトには、LNFiがあり、ビットコインのRWAと決済シナリオにおける実際の運用効率とユーザー体験の向上に焦点を当て、BTCの決済と流通を支援します。

全体的に見て、ビットコインエコシステムは、基盤プロトコルからアプリケーション層にかけて全面的に目覚めている。BTCメインネットでの資産発行やスマートコントラクト層の構築、さらにはBTCを用いたリアルアセットの決済と即時支払いにおいて、ビットコインは次の革新と起業の熱土となる可能性を秘めている。起業家にとって、ビットコインネットワークの可能性を再評価することで、過小評価された貴重な機会を発見できるかもしれない。

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他のブロックチェーンを中心とした起業機会：効率主導とプロダクト型起業論理

ビットコイン以外の他のパブリックチェーン（イーサリアム、BSC、ソラナなど）分野でも、新しい起業ロジックや機会が育まれています。