イーサリアムエコシステムの困難と未来

最近、イーサリアムが再び暗号通貨コミュニティの熱い話題となっています。一方で、Vitalikのインタビューが広範な議論を引き起こしました；他方で、ETH対BTCの為替レートが継続的に低下しており、多くの人々の懸念を引き起こしています。しかし、長期的には、イーサリアムの展望は依然として明るいです。主に市場に真の直接競争相手が不足しているためです。イーサリアムの核心的な価値はその「分散型の実行環境」にあり、この基本的な位置付けは常に変わっていません。

現在、イーサリアムの発展が直面している主な課題は二つあります：

1. RestakingレースはLayer2にリソースの分散を引き起こし、主流技術路線の発展に影響を与えました。RestakingメカニズムがETHに対して増分需要を生み出せないため、アプリケーション側は十分な発展リソースとユーザーの関心を欠いており、プロモーションとユーザー教育は停滞しています。

2. イーサリアムエコシステムのキーパーソンたちは徐々に相対的に閉じられた利益集団を形成し、エコシステムの革新と発展を妨げています。

Restakingがイーサリアムエコシステムの資源に与える影響

イーサリアムの公式な開発ロードマップは、シャーディング技術を通じて完全に分散化された実行環境を構築することでした。技術的な複雑さを考慮して、コミュニティは最終的にRollup-Layer2ソリューションを主要な方向性として選択しました。このソリューションでは、アプリケーションは個別のLayer2上に構築でき、イーサリアムのメインネットはすべてのアプリケーションチェーンのインフラストラクチャとして機能し、データの最終性と情報の中継機能を提供します。

しかし、EigenLayerを代表とするETH Restakingの台頭は、Layer2に一定の衝撃を与えました。Restakingはアプリケーションに主チェーンETHコストを支払う必要のない「第二のコンセンサスプラン」を提供し、これはETHの価値捕捉能力に直接影響を与えます。例えば、データ可用性（DA）レベルでは、Restakingは新しい選択肢を提供し、アプリケーションはETHを使用することなくAVSを通じてコンセンサスを購入できます。これにより、元々イーサリアムが独占していた市場が競争市場に変わり、イーサリアムの価格決定権と利益に影響を与えました。

さらに重要なことは、Restakingがこのアプリケーションの開発や市場教育に使用される貴重なリソースを分散させていることです。ベアマーケットでは、このリソースの不適切な配分がイーサリアムのエコシステムの発展の停滞を引き起こしました。それに対して、特定の企業運営のブロックチェーンプロジェクトは、集中化の利点を活かし、市場のホットトピックに迅速に対応し、対応する施策を打ち出すことができました。

イーサリアムエコシステムの階層固定化問題

イーサリアムエコシステムには活発な意見リーダーが不足しており、この現象は部分的には初期創設チームの分裂に起因していますが、より多くはエコシステム内部の階層の固定化によるものです。早期参加者は巨大的な利益を得ており、その結果、彼らは保守的な戦略を取る傾向があり、現状を維持することに重点を置き、革新を推進することにはあまり関心がありません。

例えば、初期の参加者は既存の大規模プロジェクトの地位を確保し、保有しているETHを貸し出すことで安定した収益を得るだけで、かなりの利益を維持することができる。このような状況では、新しいプロジェクトの発展を促進する動機が自然と減少する。

それにもかかわらず、イーサリアムの長期的な見通しは依然として楽観的です。"分散型実行環境"としての中心的な位置付けは揺らいでいません。資源を効果的に統合し、アプリケーションエコシステムの構築を進めることができれば、イーサリアムは明るい未来を迎えることが期待されます。