This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
グローバル暗号化コンセプト株の解析:トラッドファイとブロックチェーン融合の新興上昇点
グローバル暗号化概念株解析:トラッドファイ外の新興上昇点
世界の金融規制環境が次第に明確になる中、暗号通貨市場はニッチな層から主流金融システムへと移行しています。トランプが大統領に選ばれた後、暗号通貨業界に対して積極的な姿勢を示し、国家ビットコイン準備を設立し、アメリカがビットコインマイニング活動を拡大することを奨励するなど、より友好的な規制政策を取ることを約束しました。これらの施策は市場の信頼を高めました。この背景の下、複数のブロックチェーン関連株が一般的に上昇しました。
現在、ますます多くの上場企業がブロックチェーン技術の巨大な潜在能力を認識し、それを戦略的な配置に組み込んでいます。多くのブロックチェーン関連株の企業は成長が著しく、市場で顕著な注目と投資を獲得しています。これらの企業はブロックチェーン技術を導入することで、ビジネスのデジタルトランスフォーメーションと価値創造を推進し、徐々に業界の重要なプレイヤーとなっています。
近年、特にアメリカが暗号化通貨関連のETF(、例えばビットコイン現物ETF)を発表したことによる規制の恩恵が、暗号化通貨とトラッドファイ市場の深い統合を示しています。グレースケール(は先駆者として、そのビットコイン信託)GBTC(は伝統的な投資家が暗号市場に入るための架け橋となっています。データによると、ブラックロックのビットコイン現物ETF)IBIT(の資産管理規模は172.43億ドルに達し、年初からほぼ常に純流入状態にあります。一方、グレースケールのビットコイン現物ETF)GBTC(の管理資産規模は136.59億ドルであり、この新興資産クラスに対する投資家の関心と信頼を示しています。
! [グローバル暗号コンセプト株式の解釈:通貨サークルの外にある流動性の新たな高地])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07fc2d6bc9de235b79874b3b67289af3.webp(
現在の暗号化通貨市場の総時価総額は約3.2兆ドルで、資産クラスに基づいて3つの主要な部分に分けることができます:
ビットコイン)BTC( ビットコインは全体の暗号市場の中心的な資産であり、現在の時価総額は約1.9兆ドルで、暗号通貨の総時価総額の50%以上を占めています。それはトラッドファイとネイティブコイン界の両方に認められた価値保存の道具であるだけでなく、インフレ耐性と限られた供給の特性から機関投資家の選択肢となり、「デジタルゴールド」と称されています。ビットコインは暗号市場で重要なハブの役割を果たし、市場を安定させると同時に、トラッドファイ資産とネイティブチェーン上の資産の間に相互接続の橋を提供しています。
ネイティブチェーン上の資産 包括公链代币)如イーサリアムETH(、去中心化金融)DeFi(関連のトークン、そしてチェーン上アプリケーションの機能型トークン等。この分野は多種多様で、ボラティリティが高く、その市場のパフォーマンスは技術の更新とユーザーの需要によって駆動されています。現在の時価総額は約1.4兆ドルで、実際には市場予想の高い成長を大きく下回っています。
伝統的な資産と暗号技術の組み合わせ この分野は、チェーン上のリアルワールドアセット)RWA(のトークン化、ブロックチェーンに基づく証券化資産などの新興プロジェクトを含んでいます。現在、その市場価値は数千億ドルに過ぎませんが、ブロックチェーン技術の普及とトラッドファイの深い融合に伴い、この分野は急速に発展しています。伝統的な資産をトークン化し、流動性を向上させることは、将来の暗号市場の上昇の主要な原動力の一つです。この部分は、トラッドファイをより効率的かつ透明なデジタル化の方向へと変革させ、巨大な市場の潜在能力を解放します。
) なぜ私たちはトラッドファイの上昇スペースを非常に期待しているのか?
過去半年間、ビットコインの資産属性は全く新しい進化を遂げ、資本市場の主導力も旧勢力から新たな資金の流れへの移行を完了しました。
2024年、暗号化通貨はトラッドファイの分野での地位をさらに強化します。ベイラードやグレースケールを含む金融大手がビットコインやイーサリアムの上場投資商品を次々と発表し、機関投資家や個人投資家にとってより便利なデジタル資産投資の手段を提供し、これもトラッドファイの証券との関係をさらに裏付けています。
同時に、現実世界の資産###RWA(のトークン化のトレンドも加速しており、金融市場の流動性とカバレッジをさらに向上させています。例えば、ドイツの国有開発銀行KfWは2024年にブロックチェーン技術を通じて2回のデジタル債券を発行し、合計1.5億ユーロとなりました。これらの債券は分散型台帳技術)DLT(を使用して清算され、フランスのコンピュータ機器メーカーMetavisioは企業債券を発行し、トークン化を利用してインドの新しい製造施設に資本支援を行っています。これは、トラッドファイ機関がブロックチェーン技術を利用して運営効率を最適化していることを示しており、多くの金融機関がそのビジネスモデルに暗号化技術を取り入れています。
現在、ビットコインをコア資産とし、ETFや株式市場を資金流入の主要なチャネルとして利用し、MSTRのような米国株上場企業をプラットフォームとして活用する資金循環モデルが、ドル流動性を不断に吸収し、全面的に展開しています。
トラッドファイとブロックチェーンの結合は、ネイティブチェーン上の資産よりも多くの投資機会を生み出すでしょう。このトレンドの背後には、市場が安定性と実際のアプリケーションシーンを重視していることが反映されています。トラッドファイ市場は深いインフラと成熟した市場メカニズムを持っており、ブロックチェーン技術と結合することで、より大きな潜在能力を解放するでしょう。
本研究報告では、ブロックチェーン関連株の上昇モデルを浅く分析し、特にそのチェーン上資産との結合方法を検討して、より多くの革新的な投資機会を発掘します。例えば、MSTRの増発モデルは、転換社債および株式の発行を通じて、ドル資産とチェーン上資産を交換する典型的なパスを示しています。最近、MSTRの株価はビットコイン価格の上昇に伴って急速に上昇し、2027年満期の転換社債の利回りは3年ぶりの高値を記録しました。この戦略により、同社の株式のパフォーマンスはトラッドファイのテクノロジー株を大きく上回っています。
これらの視点を通じて、暗号市場の未来の発展は単なるデジタル通貨自体の上昇ではなく、トラッドファイとの融合の巨大な潜在能力であることがわかります。規制の恩恵から市場構造の変化まで、ブロックチェーン関連株はこの大きなトレンドの重要な節目にあり、世界中の投資家の注目を集めています。
ブロックチェーン関連株の分類
) 一、資産駆動コンセプト
資産配分の概念に関するブロックチェーン株において、企業戦略はビットコインを主要な準備資産とすることです。この戦略は2020年にMicroStrategyによって初めて実施され、すぐに市場の注目を集めました。今年、日本の投資会社MetaPlanetや香港上場の博雅インタラクティブなど、他の企業も次々と参加し、ビットコインの取得量は増加を続けています。MetaPlanetは、MicroStrategyが策定した主要な業績指標「ビットコイン収益率」###BTC Yield(を導入することを発表し、第三四半期のBTC Yieldは41.7%、第四四半期は)の10月25日までに(116.4%に達しました。
具体的に見ると、MicroStrategyなどの会社の戦略は、「ビットコイン収益率」という重要なパフォーマンス指標を導入することで、投資家に会社の価値と投資判断を評価するための新しい視点を提供することです。この指標は、希薄化後の流通株数を基にして、1株あたりのビットコインの保有数量を計算し、ビットコイン価格の変動を考慮しないことを目的としています。これにより、投資家は会社が追加の普通株や転換可能な金融商品を発行してビットコインを購入する行為をよりよく理解できるようになり、ビットコインの保有量の上昇と株式の希薄化とのバランスを重点的に測定します。現在まで、MicroStrategyのビットコイン投資収益率は41.8%に達しており、これは会社がポジションを増やし続ける一方で、株主の利益の過度な希薄化を成功裏に回避していることを示しています。
しかし、MicroStrategyがビットコイン投資で顕著な成果を上げているにもかかわらず、同社の債務構造は市場の関心を呼んでいます。報告によると、MicroStrategyの現在の未払い債務総額は425億ドルです。この期間中、同社は複数回にわたり転換社債を発行して資金調達を行っており、その一部の債券には利息の支払いも付いています。市場分析家は、ビットコイン価格が大幅に下落した場合、MicroStrategyが債務を返済するために一部のビットコインを売却する必要があるかもしれないと懸念しています。しかし、MicroStrategyは安定したトラッドファイ事業と低金利環境に依存しているため、営業キャッシュフローは債務の利息をカバーするのに十分であり、ビットコイン価格が暴落しても同社がビットコイン資産を売却することはあまり考えられないという意見もあります。さらに、MicroStrategyの株式時価総額は現在430億ドルに達しており、債務はその資本構造において比較的小さい割合を占めているため、清算リスクはさらに低下しています。
多くの投資家がこの会社の堅実なビットコイン投資戦略を好意的に見ており、株主に対してかなりのリターンをもたらすと考えていますが、高いレバレッジ比率と潜在的な市場リスクについて懸念を示す投資家もいます。暗号化通貨市場は非常に変動が大きいため、不利な市場の変化はこのような会社の資産価値に重大な影響を与える可能性があり、彼らの株価は純資産価値に対して著しいプレミアムが存在しています。この状態が持続するかどうかは市場の関心の焦点です。もし株価が調整されれば、会社の資金調達能力に影響を与え、それが将来のビットコイン購入計画に影響を及ぼす可能性があります。
! [グローバル暗号コンセプト株式の解釈:暗号サークル外の流動性の新たな高地])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40a4e6b7fea1166f4e06a3f2be6ebd(
)#1、Microstrategy###MSTR(
MicroStrategyは1989年に設立され、当初はビジネスインテリジェンスと企業ソリューションの分野に焦点を当てていました。しかし、2020年から、同社は世界初で唯一のビットコイン)BTC(を準備資産として持つ上場企業へと転換しました。この地位により、アメリカで最も取引量の多い暗号化通貨取引所となり、多くの機関がその暗号資産の保管プラットフォームとして選ぶことができました。創設者のマイケル・セイラーは、この変革を推進する上で重要な役割を果たし、初期のビットコイン懐疑論者から暗号通貨の強力な支持者へと変わりました。
2020年以降、MicroStrategyは自社資金や債券発行などの方法で、継続的にビットコインを購入しています。現在までに、同社は約279,420枚のビットコインを保有しており、現在の時価総額は230億ドル近くで、ビットコインの総供給量の約1%を占めています。その中で、最近の購入は2023年10月31日から11月10日の間に行われ、平均74,463ドルで27,200枚のビットコインを取得しました。これらのビットコインの平均保有価格は39,266ドルであり、現在のビットコイン価格は約90,000ドルに達しており、MicroStrategyの帳簿上の浮遊利益は約2.5倍に達しています。
2022年のベアマーケットの間、MicroStrategyのビットコイン投資は約10億ドルの帳簿上の損失に直面しましたが、同社はビットコインを一度も売却せず、むしろ追加購入を選択しました。2023年以降、ビットコインの強力な上昇がMicroStrategyの株価を著しく押し上げ、年初から現在までの投資利益率は26.4%に達し、累積投資利益率は100%を超えています。MicroStrategyの現在のビジネスモデルは「BTCを基準とした循環レバレッジモデル」と見ることができ、債券を発行して資金を調達し、ビットコインを購入しています。このモデルは高いリターンをもたらす一方で、特にビットコイン価格が激しく変動する際には一定のリスクを伴います。分析によれば、ビットコイン価格が15,000ドルを下回らなければ、同社は清算リスクに直面する可能性はありませんが、現在ビットコイン価格が90,000ドルに近い状況においては、このリスクは非常に小さいです。さらに、同社のレバレッジ率は低く、債券市場の需要も旺盛で、これらの要因がMicroStrategyの財務の健全性をさらに強化しています。
投資家にとって、MicroStrategyはビットコイン市場の一種のレバレッジ投資ツールと見なされます。ビットコイン価格が安定的に上昇するとの予想のもとで、同社の株式は大きな潜在能力を持っています。ただし、債務拡大がもたらす中長期的なリスクには警戒が必要です。今後1~2年間、MicroStrategyの投資価値は引き続き注目に値し、特にビットコイン市場の展望を期待する投資家にとっては、高リスク・高リターンの対象となります。
)#2、セムラー Scientific###SMLR(
Semler Scientificは医療技術に特化した企業で、その革新的な戦略の一つはビットコインを主要な準備資産としていることです。2024年11月、同社は最新の購入として47枚のビットコインを開示し、総保有量を1,058枚に引き上げ、総投資額は約7,100万ドルに達しました。これらの取得資金の一部は営業キャッシュフローから来ており、Semlerがビットコインの保有を通じて資産構造を強化し、資産管理の革新の代表となろうとしていることを示しています。
ただし、Semlerのコアビジネスは依然としてそのQuantaFloデバイスに焦点を当てており、このデバイスは主に心血管疾患の診断に使用されます。しかし、Semlerのビットコイン戦略は単なる財務的な備蓄ではなく、2024年第3四半期において、同社はビットコインの保有によって110万ドルの未実現利益を実現しました。この四半期の収益は前年同期比で17%減少しましたが、それでもSemlerにとっては経済の変動の中で財務的なヘッジを提供しました。
Semlerの現在の時価総額は3.45億ドルとMicroStrategyには遠く及ばないが、ビットコインを準備資産として採用する戦略は投資家に「ミニ版MicroStrategy」と見なされるようになった。