FTX債権が多くの投資会社のフォローを引き付け、債権者は困難な選択に直面している

関係者によると、複数の著名な投資会社がFTXの債権の買収について交渉を行っており、その中にはいくつかの大手資産運用会社が含まれています。一部の小規模な投資会社は、早期に退出を希望するヘッジファンドから一部の債権を購入しました。ただし、債権の売却から得られる金額は、破産手続きの最終配分額を下回る可能性があります。

かつての暗号通貨取引所の巨人であるFTXは、先月破産保護を申請した後、約100万人の債権者を残し、負債総額は数十億ドルに達しています。裁判所の文書によると、FTXは前50人の債権者に対してだけで31億ドルの未払いがあるとのことです。多くの債権者が破産手続きの完了を待つことを選ぶ一方で、一部の人々は早期に脱出することを望んで、不良債務仲介業者や買い手に接触し始めています。

現在、資金を即座に回収することを選ぶと、巨額の損失を被ることを意味します。なぜなら、債権の販売価格は額面の数パーセントに過ぎないからです。一方、債権購入者は、破産手続きの進行を待つための忍耐を持っており、より多くの現金を回収することを期待しています。

専門の投資家が言いました："市場はこれらの債権に非常に高い関心を持っていますが、多くの人々はその複雑さを完全には理解していません。"彼はさらに、一部の人々は暗号通貨分野の基本的な概念さえあまり熟知していないと述べました。

この投資家は複雑な暗号資産ポジションの処理に豊富な経験を持ち、他の崩壊したデジタル資産会社の債権を取得したことがあります。彼は、このような債権を購入するには非常に大きな忍耐が必要であり、関連する法的手続きは完全に明確になるまでに何年もかかる可能性があると指摘しています。

機関投資家は困難に直面している

FTXは、暗号ヘッジファンドを含む多くの機関投資家を惹きつけていました。一部の資産管理会社やヘッジファンドは、FTXプラットフォームに大量の資金が滞留していると公に述べています。

業界関係者は、多くのファンド会社ができるだけ早く手を引きたがっており、長引く裁判手続きに直面したくないと述べています。一部のFTX顧客は、税金申告の際に損失を繰り越すために、年末までに債権の売却を完了させたいと考えています。

現在、市場にはいくつかの債権取引が出現しています。報告によると、投資家は名目価格5-6%でいくつかのFTX債権を取得し、名目価値はそれぞれ200万ドル、300万ドル、800万ドルです。同時に、より大規模な債権が交渉中であり、シンガポールのファンドマネージャーによる約1億ドルの債権や、ドイツのファンドが関与する2300万ドルの債権が含まれています。これらのファンドの要求価格は通常、名目価格の10%に近いです。

債権評価：アートが科学よりも多い

破産債権の将来価値の評価は、正確な科学ではなく、むしろ一種の芸術のようなものです。投資家は大まかな計算を通じて利用可能な資産と負債を把握することができますが、巨額のリターンはしばしば司法的な論拠に依存しています。

一部の投資家が法律戦略に関して賭けているのは、裁判所が信託法に基づき、顧客の資産が信託の形で保持されることを認めるということです。これは、信託が保持する資産が優先権を享受し、関連する顧客が優先的に返済を受けることが期待されることを意味します。

顧客の資産に関連する債権の他に、他の種類の債権も存在します。例えば、流通している雇用契約には、今後9年間の給与を保証する条項が含まれています。この契約は2021年8月に署名され、年俸は525,000ドルで、毎年最低15%の昇給が保証され、ボーナスも支給されます。契約期間は10年で、その条項の一つには、従業員が解雇された場合でも、未払いの給与、年次昇給を含めてすべてを受け取ることができると規定されています。

しかし、業界関係者は、裁判所がそのような条項を執行しない可能性があり、未払いの給与は破産請求の中でほとんど価値がないかもしれないと述べています。

FTXの破産手続きが進む中、債権者や潜在的な投資家は厳しい選択に直面しています。債権を即座に売却して損失を受け入れるのか、それとも破産手続きを待ってより高いリターンを目指すのか、各参加者は自分の状況とリスク許容度に応じて判断する必要があります。