暗号資産プロジェクトは依然として少数によって支配されている | 意見

暗号資産は常に何か radical なものを約束してきました：共有の所有権、共同の意思決定、そして技術によって力を与えられたコミュニティ。ビットコインの(BTC)の擬似匿名のルーツから、イーサリアムの(ETH)のプログラム可能なガバナンスに至るまで、分散化の物語は何百万もの人々に金融と文化の未来を再構築するために参加するよう促してきました。しかし、2025年には、その現実は変革というよりもパフォーマンスのように感じられるかもしれません。

今日、最も称賛されているweb3プラットフォームは、驚くほど中央集権的に見える意思決定モデルに依存しています。「コミュニティ所有」のプロトコルを立ち上げるチームは、初期の喧騒が消えた後も長い間、コントロールを保持することが多いです。トークン投票システムは、裕福な内部者に過剰な権力を与えます。そしてコミュニティ(、これらのエコシステムを統治し、導き、成長させることを意図されている人々)は、ますます脇に追いやられています…

その結果、暗号資産の界隈では失望感が高まっています：分散化は単なる流行語になってしまったのでしょうか？

トークン配布のジレンマ

この信頼性のギャップの主な原因の一つはトークンの配分です。多くのブロックチェーンプロジェクトは、ベンチャーキャピタル企業、戦略的パートナー、創業チームがトークンの大部分を受け取る投資家重視のキャップテーブルから始まります(しばしばプライベートラウンドで割引価格で)。トークンが最終的に公開取引可能になると、コミュニティは遅れて参入し、高いバリュエーションで購入し、はるかに少ないガバナンス権を保持します。

ここでの意味は明確です。残念ながら、コミュニティの所有権は最初から構造よりもスローガンに過ぎません。投票とインセンティブの大部分は初期の内部者の手に集中しており、日常的なユーザーはプロトコルのアップグレード、財務の使用、またはパートナーシップに影響を与える決定に対して象徴的な影響しか持っていません。

この動的は、文化の他の場所で見られるパターンを反映しています。フランチャイズの周りに巨大な価値を構築するファンコミュニティを考えてみてください。ただし、企業の幹部がクリエイティブな方向性を決定するのを見守ることになります。web3が約束したのは異なるものでした：ファン、ユーザー、ビルダーが実際に共同創造し、指導し、支援するネットワークから利益を得ることができるシステムです。しかし、そのインフラはそのビジョンに追いついていません。

パフォーマンスとしてのガバナンス

ガバナンスシステムは分散化を具現化することを目的としています。理論的には、プロトコルがユーザーの提案や投票によって合意を通じて進化することを可能にします。しかし、実際には、ほとんどの暗号資産のガバナンスは「1トークン、1票」のモデルで運営されています。つまり、資本が多いほど発言権が大きくなります。そして、最も多くの資本を持つ(しばしば初期投資者)は、広範なコミュニティからの最小限の入力で結果を効果的に形作ることができます。

ガバナンス投票の投票率は非常に低い傾向があります。クォーラムの閾値は時々操作されます。提案は技術的な言語で埋もれてしまい、内部サークル外の誰もが参加することを思いとどまらせることがあります。オープンディスカッションのためのフォーラムが存在する場合でも、意思決定プロセスはしばしばオフチェーンで、プライベートチャットや創業者グループのスレッドで行われます。コミュニティの感情は認識されることがありますが、結果を変えることはほとんどありません。

これは偶然ではありません。業界は、制御を厳密に保持しながら分散化をシミュレートするシステムを静かに構築してきました。これは、ファンが「自分の冒険を選ぶ」ことができる初期のゲーム体験に似ていますが、厳格で閉じたループの世界の中でのことです。キャラクターの衣装を選ぶことはできましたが、物語の進行は選べませんでした。

暗号資産コミュニティは今日、しばしば同様の立場に置かれています：名目上はアクティブな参加者ですが、実際には受動的な観察者です。

中央集権的ウェブ3の文化的コスト

疑いなく、コミュニティは暗号資産の中心です。彼らは新しいユーザーを迎え入れ、好奇心旺盛な懐疑論者を教育し、実験的なツールを構築し、プロトコルの文化的関連性を形成するバイラルなミームを作成します。しかし、コミュニティが実際には真の権限を持っていないことに気づき始めると、参加が鈍ります。

ビルダーが貢献をやめる。支持者が興味を失う。かつてプロトコルを活気づけていたエネルギーが消散する。

これは理想主義を超えています。分散型パッケージにおける中央集権的な管理には実際的なリスクがあります。プロジェクトは弾力性を失い、革新が遅れ、ネットワーク効果が弱まります。おそらく最も重要なのは、ユーザーが信頼を失い始めることであり、それは単一のプロジェクトに対してだけでなく、web3全体の物語に対してもです。

そして、注目しているのはユーザーだけではありません。規制当局は、ガバナンスシステムが本当に分散化されているのか、それとも単に説明責任を回避するためのメカニズムなのかを精査し始めました。トークンが少数の人によって保有され、意思決定がさらに少数の人によって行われる場合、プロジェクトは証券として分類されるリスクがあります。その分類は法的な結果をもたらし、取引所からの上場廃止や、最も有望なエコシステムさえも停止させる運営上の制限をもたらします。

業界は自らの物語を取り戻すことができるのか？

真実は、真の分散化のためのツールが存在するということです。それらは意図的な設計を必要とするだけです。トークン投票は、二次投票のようなメカニズム、委任された評議会、または貢献者ベースの評判システムに置き換えることができます。コミュニティの財務は、短期的なリターンだけでなく、長期的な貢献者や創造的な実験者を優先するように構築されるべきです。

企業やそれを超えた場所で、すでにより広範な文化的変化が起こっています—活動家株主やファン主導のエンターテインメントフランチャイズを見てみてください。これらの多くの運動が共通して持っているのは、意味のある参加への欲求です—人々がお金だけでなく、時間、関心、専門知識を、自分が信じる原因やキャラクターに投資しているのです。

暗号資産には、そのアイデアをさらに進める可能性があります。ファンが自分たちが作り出したキャラクターの方向性を支配する分散型知的財産システムを想像してみてください。価値、ビジョン、利益に沿ったコミュニティと同時にコンテンツや商品を委託するDAO。あのモデルはすでにweb3空間の一部で出現していますが、根本的な変化が必要です：パフォーマンスから、共有された権力へ。

進むべき道

暗号資産は分散化を放棄する必要はありません。それは単に分散化を真剣に受け止める必要があります。それは現在のモデルがどこで失敗しているかを認識し、包括性と透明性のためにガバナンスを再設計し、権力を適切な場所に再配分することを意味します: 毎日これらのネットワークを構築し、信じている人々のところです。

そのシフトが起こると、分散化はもはやブランディングツールではなくなり、そのような会話はもはや必要なくなります。それは常に意図されていたもの、すなわち価値、所有権、創造性の共有構造になるでしょう。そうでない場合、この業界は規制当局だけでなく、自らがエンパワーメントを主張するコミュニティからもますます孤立することになるでしょう。

アーサー・アジゾフ

アーサー・アジゾフはB2 Venturesの創設者兼投資家です。アーサーはフィンテックおよび金融市場で15年以上の経験を持つ熟練の起業家です。彼は複数のプロジェクトに投資し、金融技術の革新を先導し、企業が流動性、取引、支払いサービスとどのように関わるかを再構築してきました。アーサーの起業家としての道は2007年に始まり、決済端末ビジネスを通じて金融システムに関する実践的な洞察を得ました。2008年にはプロのトレーディングに移行し、FX、先物、株式の経験を積みました。このビジネス運営とトレーディングの知識の組み合わせが、彼の次の大きなベンチャーであるB2BROKERの基盤を築き、2014年に設立されました。