最近、金融市場はトランプが連邦準備制度（FED）議長パウエルに圧力をかける反応に興味深い変化を見せています。4月中旬にトランプがパウエルを解雇すると脅した際に引き起こされた市場の動揺とは異なり、6月下旬にトランプが再びパウエルに利下げを要求した際には、市場は異常な静けさを見せ、むしろ少し興奮している様子さえありました。

この変化は、市場の心理が安定してきた結果だけではなく、トランプの圧力のかけ方が変わったことに起因している可能性が深くあります。初期にパウエルを解雇すると脅す行為は、連邦準備制度（FED）の独立性に対する直接的な挑戦と見なされ、アメリカの憲政体制に触れるものでした。しかし、最近のトランプの動き、例えば公然と利下げを求めること、連邦準備制度（FED）の理事に利下げを支持するよう促すこと、次期連邦準備制度（FED）議長候補について議論することなどは、現行の法的枠組みの中での政治的駆け引きと見なされ、市場にとって受け入れやすい行動とされています。

市場のこの反応は重要な見解を反映しています：憲政体制に直接挑戦せず、憲法を恣意的に変更しようとしない限り、市場はアメリカの制度が依然として健全で自己修正能力を持っていると考えるでしょう。この信念は、市場が政治的圧力に対してより理性的に反応することを可能にし、また市場がアメリカの制度崩壊からまだ遠いと考えていることを示唆しています。

総じて、トランプの最近の行動に対する市場の冷静な反応は、アメリカの政治制度への信頼と、政治的駆け引きが一定の範囲内で行われることへの受容度を反映しています。この微妙なバランスは、今後の市場が政治的イベントに対してどう反応するかに影響を与え続ける可能性があります。