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暗号の強気と弱気を定義するための新しい基準:Z値と200日移動平均線が投資の方向性を導きます
暗号資産市場はどのように強気と弱気を区別するのか？市場サイクルの判断方法を深く探る
暗号資産市場は新たな下落圧力に直面しています。4月中旬時点で、ビットコインを除く暗号通貨の総時価総額は昨年12月の1.6兆ドルの高点から9500億ドルに減少し、下落幅は41%に達しました。同時に、リスク投資の規模も2021-2022年のピーク時から50%-60%減少しています。これらの兆候は、新たな"暗号の冬"の到来を示唆している可能性があります。
複数の要因が重なり、市場の感情が悪化しています。これには、世界的な関税政策の調整や、マクロ経済の不確実性の増加などが含まれます。財政の引き締めと関税政策は、リスク資産に対して持続的に抑圧を形成し、投資決定が停滞しています。規制環境は改善されているものの、全体的な市場の疲弊を背景に、暗号業界の回復の道は依然として多くの課題に満ちています。
このような場合、投資家は短期市場の変動に対処するために慎重な戦略を採るべきです。しかし、中長期的には、2025年下半期の市場のパフォーマンスに対して楽観的な見方を維持しています。暗号資産の価格は、第二四半期の後半に安定し、第三四半期の反発の基盤を築くと予想されます。
! Coinbase月次見通し:新たな「暗号の冬」が到来し、市場は今年の後半に回復します
強気市場と弱気市場を定義するための基準
伝統的な株式市場では、通常20%の上下幅が牛市と熊市を判断する経験的基準とされています。しかし、この基準はボラティリティが高い暗号資産市場には適用できません。暗号資産は短時間で20%以上の価格変動を示すことがよくありますが、これは市場のトレンドが根本的に変化したことを意味するわけではありません。
また、暗号資産市場は24時間取引が行われており、世界的なリスク感情の敏感な指標となっています。従来の金融市場が休場している間、暗号資産はしばしば世界的な出来事に対してより強い反応を示します。例えば、2022年の米連邦準備制度の急激な利上げの際、ビットコインの下落幅は米国株式の約3.5倍でした。
したがって、私たちは暗号資産市場により適したトレンド判断指標を探す必要があります。理想的な指標は、価格動向と投資家の心理との関係を反映し、短期的な変動ではなく、長期的なトレンドの転換点を捉えることができるべきです。
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代替指標の分析
市場のトレンドをより正確に反映するために、私たちは2種類のリスク調整指標を試みています:
Z値は暗号資産市場の高いボラティリティ特性をよく反映しています。例えば、2021年11月から2022年11月の間に、ビットコインは前365日の平均パフォーマンスに対して1.4標準偏差低下し、同期間の米国株の1.3標準偏差の下落幅に相当します。これは、ビットコインの76%の下落幅がS&P500指数の22%の下落幅とリスク調整後の程度で見なすことができることを示しています。
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しかし、Z値モデルは市場が安定している期間には信号が少なく、トレンドの変化に対する反応が不十分な可能性があります。それに対して、200日移動平均線は持続的な市場トレンドを特定するためのよりシンプルで堅牢な方法を提供します。これは短期的な変動を効果的に平滑化し、最新の価格動向に基づいてタイムリーに調整を行うことで、より明確なモメンタム信号を提供します。
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現在の市場サイクルの判断
では、現在暗号資産市場はすでに弱気相場に入っているのでしょうか？私たちはより包括的な視点から評価する必要があります。
ビットコインの200DMAモデルは、3月下旬から急激な調整が熊市ゾーンに入ったことを示しています。一方、市場価値上位50のトークンをカバーするCOIN50指数の分析によると、これらの資産全体は2月末以来明らかに熊市状態にあります。これはビットコインを除く暗号総市場価値の大幅な下落の傾向と一致しており、アルトコインがより高いボラティリティとリスクプレミアムを持つことを反映しています。
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総合的に見ると、現在のビットコインとCOIN50指数はそれぞれの200日移動平均線を下回っており、この信号は市場が長期的な下落トレンドの初期段階にある可能性を示しています。これは総市場価値の下降やリスク投資の縮小の傾向と一致しており、いずれも"暗号化寒冬"が訪れる可能性のある重要な特徴です。
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したがって、私たちは投資家に現在の段階で防御的なリスク管理戦略を維持することを推奨します。それにもかかわらず、私たちは依然として暗号資産の価格が2025年の第二四半期中頃に安定し、第三四半期の改善に向けた基盤を築くことを期待しています。複雑なマクロ環境の下で、慎重に観察を続けることは依然として賢明な選択です。
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