Genius法案は暗号業界を再構築する可能性があります：ステーブルコインのコンプライアンス、ブロックチェーンの状況変化、資金の流入

#Genius Actが暗号通貨業界に与える可能性のある3つの主要な影響があります

最近、アメリカ合衆国上院は重要なステーブルコイン規制法案を通過させました。これは初めての包括的な連邦レベルのステーブルコイン規制フレームワークです。この法案は現在、下院に提出されており、さらなる審議が行われています。順調に通過し法律に署名されれば、暗号資産業界に深遠な影響を及ぼすことになるでしょう。この法案がもたらす可能性のある三つの変化について考えてみましょう。

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1. 支払い型代替トークンは淘汰の危機にある

新しい法案は「許可された支払いステーブルコイン発行者」制度を設立し、各トークンには1:1の現金、米国債、またはオーバーナイト・レポ契約による裏付けが必要とされます。これは、現在の実質的な保証が欠如している体系とは対照的です。

ステーブルコインがブロックチェーンの主要な取引媒体となるにつれて、2024年には暗号資産の送金価値の約60%を占めることになりました。日常の支払いに関しては、価値が安定したトークンは明らかに価格が変動する従来の支払い型代替トークンよりも実用的です。

アメリカで承認されたステーブルコインが合法的に州を越えて流通できるようになると、ボラティリティのあるトークンを引き続き受け入れる商人は、追加リスクの妥当性を証明することが難しくなるでしょう。今後数年間、これらの代替トークンの実用性と投資価値は大幅に低下する可能性があり、成功裏に転換できない限り。

たとえこの法案が現在の形で通過しなくても、業界のトレンドはすでに明らかになっています。長期的には、ドルに連動した支払いチャネルは、支払い型代替通貨よりも魅力的になるでしょう。

2. 新しい規制ルールが業界の状況を再形成する可能性がある

新しい規制は、ステーブルコインに合法性を提供するだけでなく、監査およびリスク管理要件を満たすことができるブロックチェーンへの資金の流れを導くことになります。

現在、イーサリアムは約1303億ドルのステーブルコインを管理しており、他の競合他社を大きく上回っています。その成熟した分散型金融エコシステムは、発行者に対して豊富なツールとベストプラクティスを提供し、規制要件を満たすのに役立ちます。

同時に、XRP台帳はコンプライアンス優先のトークン化通貨プラットフォームとして位置付けられています。最近1ヶ月の間に、XRP台帳で導入されたステーブルコインはすべて、アカウント凍結、ブラックリスト、身分審査ツールを内蔵しており、法案の要件と高度に一致しています。

もし法案が現在の形で法律になると、大型発行者はコンプライアンスを維持するためにリアルタイムでの検証と即挿即用の「顧客確認」メカニズムを必要とします。イーサリアムは柔軟性を提供しますが、技術的な実装は複雑です。一方、XRPは簡素化されたプラットフォームとトップダウンの制御を提供します。

対照的に、プライバシーや速度を重視するブロックチェーンは、同様の要求を満たすために高価な改造を必要とする可能性があり、相対的に不利な立場にある。

3. 備蓄ルールは機関資金の流入をもたらす可能性がある

法案は、各ドルの安定通貨が等価の現金類資産の準備を保持することを要求しており、これにより暗号資産の流動性がアメリカの短期債務に連動することになります。

現在、ステーブルコイン市場の規模は2510億ドルを超えており、このままのペースで成長すれば、2026年には5000億ドルに達する可能性があります。この規模では、ステーブルコイン発行者はアメリカの短期国債の最大の買い手の一つになるでしょう。

この関係はブロックチェーンに対して二つの側面の意味を持ちます。まず、多くの企業のバランスシートが国債とネイティブトークンを保有するようになり、イーサリアムやXRPなどのトークンに対する有機的な需要を促進します。次に、ステーブルコインの利息収入がユーザーのインセンティブに資金を提供し、オンチェーンの決済量と手数料のスループットを加速させる可能性があります。

もし準備条項が保持されるなら、投資者は暗号資産が通貨政策に対して敏感になることを予想すべきである。これはリスクであると同時に、デジタル資産が徐々に主流の資本市場に統合されていることを示している。

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