香港における仮想資産金融商品のコンプライアンス化に向けた重要なマイルストーン

最近、香港証券監督委員会は通達を発表し、仮想資産現物ETFが規制の枠組み内でオンチェーンのステーキング活動に参加することを許可し、仮想資産取引プラットフォームに対する関連制限を緩和し、ライセンスを持つプラットフォームが顧客にステーキングサービスを提供することを許可しました。この措置は、香港におけるコンプライアンスWeb3金融システムの探索におけるもう一つの重要なステップであり、香港の仮想資産エコシステムの魅力を高めるだけでなく、伝統的な金融商品とオンチェーン経済のネイティブメカニズムを初めて結びつけ、世界の仮想資産規制と金融革新に対する模範を提供しました。

ステーキングメカニズムが伝統的金融システムに導入される

ステーキングは、仮想資産エコシステムにおける最も重要なオンチェーン経済活動の1つとなっており、特にプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサス・メカニズムを採用しているパブリックチェーンにとって、それはネットワークのセキュリティと運営を維持するだけでなく、オンチェーン収益を得るための主要な手段でもあります。データによると、2025年4月初め時点で、イーサリアムネットワークには3400万枚以上のETHがステーキングされており、総供給量の28.03%を占めています。他のプロジェクト、例えばCardanoやSolanaのステーキング率も長期的に70%以上を維持しています。

香港は仮想資産現物ETFのオンチェーンステーキングへの参加を許可しており、これは規制当局がステーキングをパブリックチェーンエコシステムにおけるネットワークインセンティブを得るためのコアメカニズムとして認めていることを示しています。また、仮想資産およびWeb3エコシステムに対する技術理解とリスク管理能力がますます成熟していることを示しています。リスクを管理可能にするために、通達は一連の措置を規定しており、ライセンスを持つ取引プラットフォームや許可された機関を通じてステーキング資産を操作および保管すること、ステーキング比率の上限を設定すること、関連情報を全面的に開示することを要求しています。

同時に、証券監督管理委員会は、取引プラットフォームに対する以前の制限を修正し、ライセンスを持つプラットフォームが顧客に対して質権サービスを提供することを許可しました。これは、取引プラットフォームのサービスの境界を拡大するだけでなく、現物ETFの質権参加に信頼できるコンプライアンスの実行環境を提供します。

仮想資産現物ETFに関して、ステーキングの導入は製品の魅力と規模を大幅に向上させるでしょう。ステーキングによる追加の年率3%-6%の収益は、機関投資家やファミリーオフィスなどの中長期資金を惹きつける可能性があります。今後6ヶ月から12ヶ月の間に、香港の仮想資産現物ETFの管理規模が構造的な成長を実現することが期待されています。

従来の金融とオンチェーン経済の収益連動ブリッジを構築する

香港における今回の質押サービスの解放は、深い制度設計の考慮を反映しています。まず、地元のETF市場の運営メカニズムを強化し最適化しました。質押メカニズムの導入は、追加の収益源をもたらすだけでなく、ETFにブロックチェーンエコシステムとのより緊密な連動を提供し、より広範な投資家層を引き付けることが期待されます。

次に、これは香港がWeb3金融エコシステムの閉ループを構築する上で重要なステップです。チェーン上のステーキングメカニズムを導入し、DeFiのネイティブ機能を従来の金融に組み込むことで、チェーン上の金融と従来の資本市場との間に制度化され、持続可能な収益の連動橋を築きます。

さらに、世界的な規制競争の中で、香港の政策の実施は先見的なデモ効果を持っています。保管隔離、比率上限、リスク開示などの措置を通じて、香港は実行可能な慎重な規制モデルを探り、他の法域に強力な参考を提供しています。

未来、より多くのETF管理者がステーキングプランを提出し、より多くの取引プラットフォームがコンプライアンスステーキングサービスを開始するにつれて、香港はより豊富な収益、より合理的な構造、より完備された制度を持つ仮想資産金融商品体系を構築するでしょう。これにより、仮想資産は「取引可能」から「構成可能」および「価値増加可能」という新しい段階へと進むことになり、投資家の多様なニーズを満たし、香港の仮想資産エコシステムの持続的な発展を支援します。