によって書かれた: TechFlow
原題：チェン上香港、機会はどこに？
あの懐かしい香港が、再び戻ってきた！
かつて「金融の廃墟」と呼ばれた香港は、今やわずか1年で驚くべき逆転を遂げました。
香港株式市場は熱気を帯びており、半年間で43の新規株が上場し、調達額は1067.1億香港ドルに達し、世界のIPO調達ランキングの首位に返り咲きました。CATL（寧德時代）、恒瑞医薬などの大手企業が次々と上場し、泡泡玛特、蜜雪冰城、老舗金店が消費株のブルマーケットを盛り上げています。
資本市場と共に復活するのは、デジタル資産の波です。
5月、香港は「ステーブルコイン条例」を通過させ、ステーブルコインの発行に対してライセンス制度を設立し、8月1日に正式に施行される。
6月、特区政府は「デジタル資産政策宣言2.0」を発表し、ステーブルコインと実世界資産（RWA）の発展への道を開きました。そして今日、香港理工大学とアリババグループのAnt GroupがAI+Web3共同研究室を共同設立する契約を結んだことで、この回復に最新の注釈が加わりました。
中環のカフェで、かつて見慣れた光景が再び現れた。一方では投資銀行のエリートたちが香港株式や米国株の投資機会について興奮して話し合っており、もう一方では起業家と弁護士がステーブルコインやRWAの発行、クロスボーダー決済について熱心に議論している。
コーヒーの香りの中にさまざまな金融用語が混ざり合い、まるで活気に満ちた香港の黄金時代に戻ったかのようです。
「チェーン上の香港」時代に、起業家にとっての機会はどこにあるのか？
デジタル資産政策宣言 2.0
2022年10月に香港特別行政区政府が初の政策宣言を発表した後、6月26日に「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」が正式に発表され、再び香港を世界のデジタル資産革新の中心にすることを明確にしました。
特に注目すべきは、新しい宣言が「仮想資産」という言葉を「デジタル資産」にアップグレードしたことで、これは単なる表面的な変化ではなく、規制の視野がビットコイン、イーサリアムなどの暗号通貨やステーブルコインに限らず、現実世界の資産と密接に結びついたトークンの形式、つまり最近広く注目されているRWA（リアルワールドアセット）を含むことを意味しています。
香港特別行政区政府は、その政策ビジョンをより明確に表現するために、新バージョンの宣言でダイナミックな英語の略語「LEAP」を採用しました。これは、法的および規制、トークン化された製品の拡大、およびユースケースの促進という4つの戦略的柱を表しています。 コラボレーション)とピープル&パートナーシップ。
法律および規制の面で、香港は証券監察委員会が主導して、デジタル資産取引プラットフォーム、カストディサービス、ステーブルコインなどの重要な分野をカバーする統一的な規制システムを構築します。同時に、財務局と金融管理局も、債券や金などの実物資産をブロックチェーン上で登録、決済、発行することを支援するための法律改革を推進します。
トークン化された製品の分野において、政府は政府債券のトークン化を「常態的な操作」とすることを明確に提案し、ETFトークン化製品に対して印紙税の優遇措置を提供しています。そのほかにも、政策は貴金属（例：金）、非鉄金属、さらには再生可能エネルギー（例：太陽光発電設備）など、さまざまな実物資産のトークン化を奨励しています。
そして、実際の適用面では、今回の政策宣言で重要なタイムポイントが明確にされました：8月1日から、ステーブルコイン発行者は正式にライセンスを申請できるようになり、政府はステーブルコインの支払い、国際決済などの実際のビジネスシーンでの適用試験を特に奨励し、ブロックチェーンプロジェクトの実現を支援するために特別基金を設立しました。
「オンチェーン香港 2.0」エコシステムラウンドテーブルイベントで、アリペイグループの副社長であり、アリペイのブロックチェーン事業の社長であるバン・ジョクチュン氏は、「新しい政策に関して、私は3つのキーワードを見ました：デジタル資産、法的枠組み、インフラストラクチャーです。我々のテクノロジーのインフラストラクチャーがこのような大きなコンプライアンスフレームワークを持つことができれば、産業資産や金融資産を含む、より多くの資産を引き入れ、私たち自身の先進的な技術に基づいて、新しいデジタル資産取引所を形成し、世界中の優れた資産と資金を香港に集めることができるのです。」
国泰君安国際CEOの齐海英は、新しい宣言が規制フレームワーク、市場メカニズム、税制優遇の3つの次元で世界をリードしていると指摘しました。彼女は特に、安定したコインとRWAがデジタル資産の「二本の柱」として浮き彫りにされ、香港の規制当局の先見性と包容性を示していることに言及しました。
ステーブルコインとRWA、チャンスはどこにあるのか？
深圳からの連続起業家である李遠は、最近、深圳と香港の間を頻繁に往復しています。
彼は以前、製造業の会社を経営していましたが、現在は新エネルギー充電スタンドの分野に進出し、RWAの探索を始めています。香港政府が「政策宣言2.0」を発表した後、彼はその中の表現の一つ一つを迅速に研究し、自分の「ランウェイ」を見つけ出そうとしています。
数ある政策の中で、彼が最も関心を持っているのは、間違いなく「ステーブルコイン」と「RWA」（現実世界の資産）の組み合わせに関する部分です。
「ステーブルコインの発行は巨人たちのゲームだが、シーンの実現こそが普通の起業家のチャンスだ。」と李遠は言った。
彼の見解では、ステーブルコインが媒介、RWAが載体として機能することは、中国の産業資産、特に現在生産能力の圧力に直面しているグリーンエネルギーやインフラなどの分野が、「チェーン上の海洋進出」を通じて世界にアクセスする機会を意味しています。彼はさらにRWAを「新たな中国資産の海洋進出」と例え、ブロックチェーン技術に支えられ、ステーブルコインを通じた新しい輸出システムを提唱しています。
この考え方は、共通の合意となりつつあります。
華夏基金香港のCEOである甘添は、「今後5年から10年の間に、従来の金融資産はすべてチェーン上に移行し、RWAは現在の市場の痛点を解決する。香港は先導的な役割を果たし、グローバル資産流通のパターンを再定義するだろう」と述べた。
この政策の方向性は、香港の政策文書において明確に表現されており、現実世界の資産のトークン化を奨励する内容が数多く含まれており、特に新エネルギー分野に言及されています。
「私たちは、伝統的な金融商品（マネーマーケットファンドやその他のファンドなど）のトークン化や、現実の資産（電気自動車の充電ステーションなど）の収益ストリームを含む革新的なアプリケーションシーンを積極的に奨励します。」
「政府はトークン化プランの拡大に力を入れ、……金（ゴールド）や非鉄金属、再生可能エネルギー（太陽光パネルなど）の多様な用途を含む。」
この分野において、エネルギー企業である協鑫グループの副董事長である費智氏は、実際の観察経験を持っています。彼は、太陽光発電資産は合法であり、キャッシュフローが明確で、権利が明確であり、ESG基準に適合しているという特性を持っており、最も代表的な「オンチェーン資産」のタイプであると指摘しました。RWAを通じて、これらのグリーン資産はステーブルコインに対して堅固な価値支援を提供することができます。
香港中華ガスの最高財務責任者である楊磊明は、RWAがエネルギー企業の固定収益資産のトークン化管理を支援し、資産の流通効率を向上させ、ステーブルコインの国際決済機能と連携するだけでなく、グローバル貿易の地図を拡大する可能性があることも指摘しました。
新エネルギーRWAの実践において、アリババ数科は業界の先頭を走っています。
2024年8月以降、Ant Groupは複数の新エネルギー企業と提携し、充電スタンドや家庭用太陽光発電などの資産をブロックチェーン上に移行し、取引可能なRWA資産に転換しました。
最初のプロジェクトは香港で実施され、朗新科技と提携し、約9000基の充電スタンドを基盤資産とし、約1億元の資金調達を完了しました。その後、2024年12月に、アリババは協鑫能科と提携し、国内初の太陽光発電グリーン資産RWAプロジェクトを立ち上げ、資金調達額は2億元を超えました。2025年3月には、巡鹰グループと協力して、交換式電池棚とリチウムイオン電池資産のブロックチェーン上でのトークン化を行い、資金規模は数千万香港ドルに達しました。
香港の金融管理局が主導するEnsembleサンドボックスプログラムにおいて、アリペイ数字科技はブロックチェーン + IoT技術を通じて、1,500万台以上のエネルギー機器を接続し、世界最大の新エネルギーのオンチェーン資産プラットフォームを構築しました。
発電資産、蓄電システム、そしてグリーン金融ツールが徐々にトークン化されると、国境を越えた流通のオンチェーン金融エコシステムが静かに形成されました。将来的には、新エネルギーRWAが信用商品、金融派生商品、カーボン資産取引を生み出し、電力資産を基軸としたグローバルデジタル金融システムを構築することが期待されています。
中国の資産、香港のブロックチェーン
李遠にとって、香港は単なる都市ではなく、世界への架け橋でもあります。
香港の法制度、金融の自由化、国際的な環境を利用することで、彼は国際資本やコンプライアンス機関とより効率的に接続でき、これがデジタル資産時代の「海外進出」の最良のルートです。
「デジタル資産発展政策宣言 2.0」の発表に伴い、香港は地域の金融センターから世界のデジタル資産規制の制度出力地へと飛躍し、ステーブルコインとRWAの東洋のサンプルを生み出しています。
「私たちは香港をアリババの海外本社として、中東やヨーロッパに影響を与え、中国企業の海外進出を支援し、最終的には資金と信頼を香港に戻す。」アリババ数科の副社長、辺卓群はこのように香港の戦略的役割を定義しています。
実際、香港のブロックチェーンインフラの構築における蓄積は短期的な行動ではありません。
2016年から、香港は貿易金融、決済、バーチャル資産の規制におけるブロックチェーン技術の適用を推進してきました。デジタル港の設立は、エコシステムの発展の基盤を築きました。2020年に入ると、香港政府はバーチャルバンクライセンスと「バーチャル資産取引プラットフォーム運営指針」を相次いで発表し、デジタル資産取引に明確な規制の道筋を提供しました。2023年には「デジタル港元」プロジェクトが開始され、中央銀行デジタル通貨（CBDC）とトークン化資産の相乗効果を探求しています。
2024年、アリペイテクノロジーは「二つのチェーンと一つの橋」のRWAプラットフォームを発表し、香港における新エネルギー資産のブロックチェーン化と取引を推進します。朗新テクノロジー、協鑫エネルギー、巡鹰グループが香港のエネルギーをブロックチェーン化し、国境を越えた資金調達を完了しました。
2025年6月、《政策宣言2.0》の発表後、アリババのAnt GroupはLayer 2ネットワーク、大規模モデルツール、ブロックチェーン+IoTアーキテクチャ、機関向けWeb3ウォレットを同時に開放します。7月には、香港理工大学と戦略的提携を結び、AIとWeb3技術を中心に、世界的なテクノロジー革新の源を創り出します。
香港は、中国の新エネルギー資産の「ブロックチェーン化—資金調達—取引—国境を越えた流通」の先行デモ地域になったと言えます。
李遠のような中国本土の起業家にとって、香港はもはや伝統的な資金調達の中継地点ではなく、自身の技術と資産をグローバル市場に推進するための拠点となる。「中国資産、香港でブロックチェーン化し、世界へ」となることが中国の起業家にとっての新たな選択肢となるかもしれない。
この新興のデジタル経済の地図の中で、香港は出発点であり、帰宿でもあります。
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中国資産の新しい航路：香港はどのようにRWAのグローバル化を推進するのか？
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あの懐かしい香港が、再び戻ってきた！
かつて「金融の廃墟」と呼ばれた香港は、今やわずか1年で驚くべき逆転を遂げました。
香港株式市場は熱気を帯びており、半年間で43の新規株が上場し、調達額は1067.1億香港ドルに達し、世界のIPO調達ランキングの首位に返り咲きました。CATL（寧德時代）、恒瑞医薬などの大手企業が次々と上場し、泡泡玛特、蜜雪冰城、老舗金店が消費株のブルマーケットを盛り上げています。
資本市場と共に復活するのは、デジタル資産の波です。
5月、香港は「ステーブルコイン条例」を通過させ、ステーブルコインの発行に対してライセンス制度を設立し、8月1日に正式に施行される。
6月、特区政府は「デジタル資産政策宣言2.0」を発表し、ステーブルコインと実世界資産（RWA）の発展への道を開きました。そして今日、香港理工大学とアリババグループのAnt GroupがAI+Web3共同研究室を共同設立する契約を結んだことで、この回復に最新の注釈が加わりました。
中環のカフェで、かつて見慣れた光景が再び現れた。一方では投資銀行のエリートたちが香港株式や米国株の投資機会について興奮して話し合っており、もう一方では起業家と弁護士がステーブルコインやRWAの発行、クロスボーダー決済について熱心に議論している。
コーヒーの香りの中にさまざまな金融用語が混ざり合い、まるで活気に満ちた香港の黄金時代に戻ったかのようです。
「チェーン上の香港」時代に、起業家にとっての機会はどこにあるのか？
デジタル資産政策宣言 2.0
2022年10月に香港特別行政区政府が初の政策宣言を発表した後、6月26日に「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」が正式に発表され、再び香港を世界のデジタル資産革新の中心にすることを明確にしました。
特に注目すべきは、新しい宣言が「仮想資産」という言葉を「デジタル資産」にアップグレードしたことで、これは単なる表面的な変化ではなく、規制の視野がビットコイン、イーサリアムなどの暗号通貨やステーブルコインに限らず、現実世界の資産と密接に結びついたトークンの形式、つまり最近広く注目されているRWA（リアルワールドアセット）を含むことを意味しています。
香港特別行政区政府は、その政策ビジョンをより明確に表現するために、新バージョンの宣言でダイナミックな英語の略語「LEAP」を採用しました。これは、法的および規制、トークン化された製品の拡大、およびユースケースの促進という4つの戦略的柱を表しています。 コラボレーション)とピープル&パートナーシップ。
法律および規制の面で、香港は証券監察委員会が主導して、デジタル資産取引プラットフォーム、カストディサービス、ステーブルコインなどの重要な分野をカバーする統一的な規制システムを構築します。同時に、財務局と金融管理局も、債券や金などの実物資産をブロックチェーン上で登録、決済、発行することを支援するための法律改革を推進します。
トークン化された製品の分野において、政府は政府債券のトークン化を「常態的な操作」とすることを明確に提案し、ETFトークン化製品に対して印紙税の優遇措置を提供しています。そのほかにも、政策は貴金属（例：金）、非鉄金属、さらには再生可能エネルギー（例：太陽光発電設備）など、さまざまな実物資産のトークン化を奨励しています。
そして、実際の適用面では、今回の政策宣言で重要なタイムポイントが明確にされました：8月1日から、ステーブルコイン発行者は正式にライセンスを申請できるようになり、政府はステーブルコインの支払い、国際決済などの実際のビジネスシーンでの適用試験を特に奨励し、ブロックチェーンプロジェクトの実現を支援するために特別基金を設立しました。
「オンチェーン香港 2.0」エコシステムラウンドテーブルイベントで、アリペイグループの副社長であり、アリペイのブロックチェーン事業の社長であるバン・ジョクチュン氏は、「新しい政策に関して、私は3つのキーワードを見ました：デジタル資産、法的枠組み、インフラストラクチャーです。我々のテクノロジーのインフラストラクチャーがこのような大きなコンプライアンスフレームワークを持つことができれば、産業資産や金融資産を含む、より多くの資産を引き入れ、私たち自身の先進的な技術に基づいて、新しいデジタル資産取引所を形成し、世界中の優れた資産と資金を香港に集めることができるのです。」
国泰君安国際CEOの齐海英は、新しい宣言が規制フレームワーク、市場メカニズム、税制優遇の3つの次元で世界をリードしていると指摘しました。彼女は特に、安定したコインとRWAがデジタル資産の「二本の柱」として浮き彫りにされ、香港の規制当局の先見性と包容性を示していることに言及しました。
ステーブルコインとRWA、チャンスはどこにあるのか？
深圳からの連続起業家である李遠は、最近、深圳と香港の間を頻繁に往復しています。
彼は以前、製造業の会社を経営していましたが、現在は新エネルギー充電スタンドの分野に進出し、RWAの探索を始めています。香港政府が「政策宣言2.0」を発表した後、彼はその中の表現の一つ一つを迅速に研究し、自分の「ランウェイ」を見つけ出そうとしています。
数ある政策の中で、彼が最も関心を持っているのは、間違いなく「ステーブルコイン」と「RWA」（現実世界の資産）の組み合わせに関する部分です。
「ステーブルコインの発行は巨人たちのゲームだが、シーンの実現こそが普通の起業家のチャンスだ。」と李遠は言った。
彼の見解では、ステーブルコインが媒介、RWAが載体として機能することは、中国の産業資産、特に現在生産能力の圧力に直面しているグリーンエネルギーやインフラなどの分野が、「チェーン上の海洋進出」を通じて世界にアクセスする機会を意味しています。彼はさらにRWAを「新たな中国資産の海洋進出」と例え、ブロックチェーン技術に支えられ、ステーブルコインを通じた新しい輸出システムを提唱しています。
この考え方は、共通の合意となりつつあります。
華夏基金香港のCEOである甘添は、「今後5年から10年の間に、従来の金融資産はすべてチェーン上に移行し、RWAは現在の市場の痛点を解決する。香港は先導的な役割を果たし、グローバル資産流通のパターンを再定義するだろう」と述べた。
この政策の方向性は、香港の政策文書において明確に表現されており、現実世界の資産のトークン化を奨励する内容が数多く含まれており、特に新エネルギー分野に言及されています。
「私たちは、伝統的な金融商品（マネーマーケットファンドやその他のファンドなど）のトークン化や、現実の資産（電気自動車の充電ステーションなど）の収益ストリームを含む革新的なアプリケーションシーンを積極的に奨励します。」
「政府はトークン化プランの拡大に力を入れ、……金（ゴールド）や非鉄金属、再生可能エネルギー（太陽光パネルなど）の多様な用途を含む。」
この分野において、エネルギー企業である協鑫グループの副董事長である費智氏は、実際の観察経験を持っています。彼は、太陽光発電資産は合法であり、キャッシュフローが明確で、権利が明確であり、ESG基準に適合しているという特性を持っており、最も代表的な「オンチェーン資産」のタイプであると指摘しました。RWAを通じて、これらのグリーン資産はステーブルコインに対して堅固な価値支援を提供することができます。
香港中華ガスの最高財務責任者である楊磊明は、RWAがエネルギー企業の固定収益資産のトークン化管理を支援し、資産の流通効率を向上させ、ステーブルコインの国際決済機能と連携するだけでなく、グローバル貿易の地図を拡大する可能性があることも指摘しました。
新エネルギーRWAの実践において、アリババ数科は業界の先頭を走っています。
2024年8月以降、Ant Groupは複数の新エネルギー企業と提携し、充電スタンドや家庭用太陽光発電などの資産をブロックチェーン上に移行し、取引可能なRWA資産に転換しました。
最初のプロジェクトは香港で実施され、朗新科技と提携し、約9000基の充電スタンドを基盤資産とし、約1億元の資金調達を完了しました。その後、2024年12月に、アリババは協鑫能科と提携し、国内初の太陽光発電グリーン資産RWAプロジェクトを立ち上げ、資金調達額は2億元を超えました。2025年3月には、巡鹰グループと協力して、交換式電池棚とリチウムイオン電池資産のブロックチェーン上でのトークン化を行い、資金規模は数千万香港ドルに達しました。
香港の金融管理局が主導するEnsembleサンドボックスプログラムにおいて、アリペイ数字科技はブロックチェーン + IoT技術を通じて、1,500万台以上のエネルギー機器を接続し、世界最大の新エネルギーのオンチェーン資産プラットフォームを構築しました。
発電資産、蓄電システム、そしてグリーン金融ツールが徐々にトークン化されると、国境を越えた流通のオンチェーン金融エコシステムが静かに形成されました。将来的には、新エネルギーRWAが信用商品、金融派生商品、カーボン資産取引を生み出し、電力資産を基軸としたグローバルデジタル金融システムを構築することが期待されています。
中国の資産、香港のブロックチェーン
李遠にとって、香港は単なる都市ではなく、世界への架け橋でもあります。
香港の法制度、金融の自由化、国際的な環境を利用することで、彼は国際資本やコンプライアンス機関とより効率的に接続でき、これがデジタル資産時代の「海外進出」の最良のルートです。
「デジタル資産発展政策宣言 2.0」の発表に伴い、香港は地域の金融センターから世界のデジタル資産規制の制度出力地へと飛躍し、ステーブルコインとRWAの東洋のサンプルを生み出しています。
「私たちは香港をアリババの海外本社として、中東やヨーロッパに影響を与え、中国企業の海外進出を支援し、最終的には資金と信頼を香港に戻す。」アリババ数科の副社長、辺卓群はこのように香港の戦略的役割を定義しています。
実際、香港のブロックチェーンインフラの構築における蓄積は短期的な行動ではありません。
2016年から、香港は貿易金融、決済、バーチャル資産の規制におけるブロックチェーン技術の適用を推進してきました。デジタル港の設立は、エコシステムの発展の基盤を築きました。2020年に入ると、香港政府はバーチャルバンクライセンスと「バーチャル資産取引プラットフォーム運営指針」を相次いで発表し、デジタル資産取引に明確な規制の道筋を提供しました。2023年には「デジタル港元」プロジェクトが開始され、中央銀行デジタル通貨（CBDC）とトークン化資産の相乗効果を探求しています。
2024年、アリペイテクノロジーは「二つのチェーンと一つの橋」のRWAプラットフォームを発表し、香港における新エネルギー資産のブロックチェーン化と取引を推進します。朗新テクノロジー、協鑫エネルギー、巡鹰グループが香港のエネルギーをブロックチェーン化し、国境を越えた資金調達を完了しました。
2025年6月、《政策宣言2.0》の発表後、アリババのAnt GroupはLayer 2ネットワーク、大規模モデルツール、ブロックチェーン+IoTアーキテクチャ、機関向けWeb3ウォレットを同時に開放します。7月には、香港理工大学と戦略的提携を結び、AIとWeb3技術を中心に、世界的なテクノロジー革新の源を創り出します。
香港は、中国の新エネルギー資産の「ブロックチェーン化—資金調達—取引—国境を越えた流通」の先行デモ地域になったと言えます。
李遠のような中国本土の起業家にとって、香港はもはや伝統的な資金調達の中継地点ではなく、自身の技術と資産をグローバル市場に推進するための拠点となる。「中国資産、香港でブロックチェーン化し、世界へ」となることが中国の起業家にとっての新たな選択肢となるかもしれない。
この新興のデジタル経済の地図の中で、香港は出発点であり、帰宿でもあります。