米ドルは2週間の安値に達し、トレーダーはG7会議を前にこれまで以上に弱気になっています。

ドルは非常に速く下落しています。水曜日に、ブルームバーグのドル現物指数は0.4%ドロップし、3日連続での損失を記録し、2週間での最低点に達しました。

世界中のトレーダーは今週のG7会議を注視しており、ドナルド・トランプ大統領の政権がドル安政策を支持する準備を進めている兆候を期待しています。

ブルームバーグによると、市場の観察者たちは、オーバルがドルを強く保つことにもはやコミットしていないと考えており、投資家たちはそのように行動している。

加藤勝信、日本の財務大臣は、先週G7の際に米国財務長官スコット・ベッセントと直接会話する予定だと述べました。日本側は明確さを求めており、彼らの懸念は孤立したものではありません。韓国は今月初めに米国と同様の話し合いを行ったことをすでに確認しています。

ドルはさらに弱まる、米国の債務、減税、格下げが重なる

ワシントン自身からの圧力が高まっています。法律制定者たちは、共和党が10年にわたって拡張したいと考えている4.5兆ドルの減税パッケージについて議論しています。

現在の草案はすでに3.8兆ドルの収益損失を引き起こすことになり、それがウォール街を膨らむ米国の予算赤字に対して恐怖と不信の入り混じった視線を向けさせています。

その赤字問題は悪化したばかりだ。ムーディーズ・レーティングスは先週、政府の債務と利子支払いの長期的な成長を理由に、米国から最高の信用格付けを剥奪した。

ドルは格下げ後の最初の取引セッションで、グループ・オブ・10のすべての通貨に対して下落した。債券と株式はほとんど反応しなかったが、FXトレーダーは個人的にその影響を受けた。

「財政上の懸念が高まる中で、長期の米国債利回りの上昇とドルの下落が同時に進行しています」とシンガポール銀行のFXストラテジスト、モー・シオン・シム氏は述べました。彼は、外国投資家が米国政府の双子の赤字、すなわち財政赤字と貿易赤字の資金調達から徐々に撤退し始めていると付け加えました。彼は、アメリカ市場へのエクスポージャーを削減するプロセスは「まだ始まったばかりだ」と述べました。

オプション市場では、センチメントが間違った方向に記録を更新しています。ブルームバーグ・ドル・スポット指数の1年リスク・リバーサルは、ドルに賭けるよりもドルに賭ける方がどれだけ割高であるかを示していますが、マイナス28ベーシスポイントに低下しました。これは、ブルームバーグが2011年にデータの追跡を開始して以来、最も低く、2020年のパンデミックの最初のショック時よりもさらに悪化しています。

トレーダーは2025年に損失が拡大する中、弱気の賭けに全力を注いでいます。

オプションのことだけではありません。デリバティブ市場では、投機的なトレーダーが、5月13日までのコモディティ先物取引委員会の数字に基づいて、ドルに対して165億ドル相当のショートポジションを保有しています。

これは、2024年9月以来、最も積極的な弱気スタンスに近い水準です。わずか5ヶ月前、これらのトレーダーは310億ドルのロングポジションを保有していました。では、なぜ逆転したのでしょうか?トランプ氏の政策の安定性に対する市場の信頼は失われつつある。彼の前後の関税の動きは、投資家の信頼を揺るがしています。

今月初めに米国と中国が一時停戦を発表したにもかかわらず、ドルの下落は止まっていません。ブルームバーグの指標によると、ドルは2025年にすでに6%以上失われており、インデックスが約20年前に開始されて以来、最悪の年のスタートとなっています。

「構造的な弱気ドル見通しはまだ存在しています。なぜなら、貿易や中国の問題からの一時的な救済は一時的なものでしかないからです」と、チャールズ・シュワブ社のチーフ固定収入戦略家であるキャシー・ジョーンズは述べました。

ムーディーズの格下げは事態を悪化させました。企業は、連邦債務の10年間にわたる増加と急増する利息コストを格下げの理由として挙げました。市場はドルを手放す反応を示しましたが、株式と債券はほとんどそのままでした。

一部の投資家は、弱気のムードが少し行き過ぎだと考えている。連邦準備制度がより慎重なアプローチを取り、政策変更に急いでいないため、米国の債券利回りは国際的な仲間に対してまだ一定の地位を保つかもしれない。しかし、反発を期待している人々でさえ、ワシントンが迅速に財政を整えない限り、それはあまり意味がないことを認めている….

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