Dalam sebuah memo yang dirilis pada 25 Februari 2025, Matt Hougan—Chief Investment Officer (CIO) di Bitwise Asset Management—menarik kesejajaran yang mencolok antara pasar kripto saat ini dan apa yang dia amati pada Juli 2024. Berjudul "Short-Term Pain, Long-Term Gain (Redux)," analisis terbaru Hougan menunjukkan bahwa, terlepas dari kemunduran saat ini, fundamental industri yang mendasarinya tetap menarik seperti sebelumnya.
Echoes Crypto Juli 2024
Hougan membuka memo-nya dengan mengingat lingkungan pada Juli 2024, ketika dia menulis sebuah tulisan sebelumnya yang disebut "Rasa Sakit Jangka Pendek, Keuntungan Jangka Panjang." Saat itu, pasar kripto sedang terguncang: "Bitcoin, yang telah mencapai di atas $73.000 pada Maret 2024, turun menjadi sekitar $55.000, penurunan 24%. Ethereum turun 27% dalam periode waktu yang sama."
Pada saat itu, Hougan mencatat bahwa “pasar kripto menghadapi dinamika aneh saat ini. Semua berita jangka pendek buruk, dan semua berita jangka panjang baik.” Dia juga menyebut katalis seperti potensi aliran ETF, halving Bitcoin yang akan datang, dan pembuatan kebijakan yang lebih mendukung di Washington, D.C., membandingkannya dengan risiko langsung saat itu seperti distribusi Mt. Gox dan penjualan Bitcoin oleh pemerintah.
Bacaan Terkait
Dari Harapan Ke Kepanikan Crypto: Bagaimana Hari Tertinggi Untuk Coinbase Berubah Menjadi Mimpi Buruk Bagi Bybit
3 hari yang lalu
Analisis itu terbukti tepat waktu. "Tak lama setelah saya menulis memo itu, Bitcoin mencapai titik terendah dan mulai merobek langsung ke $ 100.000," tulis Hougan. Dalam catatan terbarunya, ia melihat dualitas serupa sedang bermain: perkembangan jangka pendek negatif di satu sisi, dan penarik jangka panjang yang kuat di sisi lain.
Kemarin, pasar crypto berada di bawah tekanan baru: Bitcoin turun pada satu titik lebih dari 10% ke level $86.050, Ethereum sebesar 18%, dan Solana lebih rendah sebesar 21%. Pemicu langsung: peretasan Bybit akhir pekan lalu, pertukaran yang berbasis di Singapura, yang mengalami pencurian Ethereum senilai $ 1,5 miliar melalui penipuan phishing.
Meskipun Bybit mencelupkan ke dalam cadangannya untuk membuat klien utuh, pelanggaran itu bergema di seluruh industri. Peretasan itu menyusul serentetan penipuan memecoin, termasuk Libra, yang didukung oleh Presiden Argentina dan pendukung crypto terkenal Javier Milei. Memecoin itu merugikan investor miliaran dalam apa yang digambarkan Hougan sebagai "penipuan multi-miliar dolar."
Selain itu, Melania, sebuah proyek yang terkait dengan Ibu Negara Melania Trump, juga runtuh, menyebabkan kerugian besar bagi pemegang token. Trump, memecoin yang terkait dengan Presiden AS Donald Trump bernasib tidak lebih baik.
"Secara keseluruhan, peristiwa ini mungkin merupakan akhir dari ledakan memecoin baru-baru ini," komentar Hougan. Sementara banyak peserta kripto institusional dan jangka panjang mungkin memandang sektor memecoin dengan skeptis, volume dan buzz perdagangannya telah memicu aktivitas pasar secara keseluruhan—khususnya di ekosistem Solana.
Bacaan Terkait
CEO Crypto Menyebut Awal Musim Altcoin Dengan Peringatan
3 hari yang lalu
Terlepas dari berita utama negatif, Hougan menunjuk ke fondasi yang kuat di bawah pasar crypto. Pertama, Hougan menyoroti peraturan pro-crypto di bawah pemerintahan Trump. Dalam pandangannya, "Kami berada di hari-hari awal perubahan besar dalam sikap Washington terhadap crypto." Dia mengutip keputusan Komisi Sekuritas dan Bursa AS baru-baru ini untuk menjatuhkan tuntutan hukum profil tinggi terhadap perusahaan seperti Coinbase dan upaya legislatif yang sedang berlangsung di sekitar stablecoin dan struktur pasar. Perkembangan seperti itu, menurutnya, akan membantu crypto masuk ke keuangan arus utama.
Kedua, adopsi institusional masih terus berkembang. Pembeli skala besar — termasuk manajer aset, perusahaan, dan bahkan pemerintah — terus mengakumulasi Bitcoin. Hougan mencatat bahwa sepanjang tahun ini, "investor telah membajak $ 4,3 miliar ke ETF bitcoin," dan dia mengharapkan angka itu membengkak menjadi $ 50 miliar pada akhir tahun.
Hougan juga mengharapkan ledakan stablecoin. Aset stablecoin yang dikelola telah naik ke rekor $ 220 miliar, menandai lompatan 50% dari tahun lalu. Dengan undang-undang yang menguntungkan melalui Kongres, Hougan percaya sektor ini dapat tumbuh menjadi $ 1 triliun pada tahun 2027.
Terakhir, CIO Bitwise memprediksi kelahiran kembali DeFi dan tokenisasi. Pinjaman, perdagangan, pasar prediksi, dan derivatif melihat rekor penggunaan yang meningkat. Sementara itu, tokenisasi aset dunia nyata terus mencapai titik tertinggi sepanjang masa dalam aset yang dikelola, menunjukkan bahwa representasi berbasis blockchain dari sekuritas dan komoditas tradisional mungkin sedang meningkat.
Hougan merujuk kembali tesisnya pada Juli 2024 untuk menggarisbawahi peluang hari ini. Di sisi negatif, pasar harus menavigasi gempa susulan dari peretasan besar-besaran Bybit dan ledakan beberapa proyek memecoin. Di sisi positif, kejelasan peraturan, arus masuk institusional, ekspansi stablecoin, dan inovasi DeFi terus berlanjut.
"Inilah yang saya sebut no-brainer," tulis Hougan, menggarisbawahi pendiriannya bahwa faktor jangka panjang yang serius jauh lebih besar daripada kemunduran jangka pendek. Dia memang menawarkan peringatan terukur, mencatat kemunduran ini mungkin terbukti lebih jelas daripada penurunan musim panas lalu: "Ledakan memecoin besar, dan mabuk bisa lebih signifikan. Mungkin butuh berhari-hari, berminggu-minggu, atau berbulan-bulan untuk mengatasinya."
Namun kesimpulannya tetap teguh: narasi pertumbuhan jangka panjang tetap utuh. "Ketika itu terjadi, saya suka uang saya dalam jangka panjang," katanya, mengulangi bahwa kesabaran dapat dihargai di pasar yang sering terombang-ambing oleh volatilitas yang didorong oleh berita utama.
Pada waktu pers, BTC diperdagangkan pada $ 88.349.
! Harga BitcoinBTC harga, grafik 1 hari | Sumber: BTCUSDT pada TradingView.com
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Bitwise CIO: Kripto Seperti Juli 2024—Ini Dia Yang Terjadi Selanjutnya
Este artículo también está disponible en español.
Dalam sebuah memo yang dirilis pada 25 Februari 2025, Matt Hougan—Chief Investment Officer (CIO) di Bitwise Asset Management—menarik kesejajaran yang mencolok antara pasar kripto saat ini dan apa yang dia amati pada Juli 2024. Berjudul "Short-Term Pain, Long-Term Gain (Redux)," analisis terbaru Hougan menunjukkan bahwa, terlepas dari kemunduran saat ini, fundamental industri yang mendasarinya tetap menarik seperti sebelumnya.
Echoes Crypto Juli 2024
Hougan membuka memo-nya dengan mengingat lingkungan pada Juli 2024, ketika dia menulis sebuah tulisan sebelumnya yang disebut "Rasa Sakit Jangka Pendek, Keuntungan Jangka Panjang." Saat itu, pasar kripto sedang terguncang: "Bitcoin, yang telah mencapai di atas $73.000 pada Maret 2024, turun menjadi sekitar $55.000, penurunan 24%. Ethereum turun 27% dalam periode waktu yang sama."
Pada saat itu, Hougan mencatat bahwa “pasar kripto menghadapi dinamika aneh saat ini. Semua berita jangka pendek buruk, dan semua berita jangka panjang baik.” Dia juga menyebut katalis seperti potensi aliran ETF, halving Bitcoin yang akan datang, dan pembuatan kebijakan yang lebih mendukung di Washington, D.C., membandingkannya dengan risiko langsung saat itu seperti distribusi Mt. Gox dan penjualan Bitcoin oleh pemerintah.
Bacaan Terkait
Dari Harapan Ke Kepanikan Crypto: Bagaimana Hari Tertinggi Untuk Coinbase Berubah Menjadi Mimpi Buruk Bagi Bybit
3 hari yang lalu
Analisis itu terbukti tepat waktu. "Tak lama setelah saya menulis memo itu, Bitcoin mencapai titik terendah dan mulai merobek langsung ke $ 100.000," tulis Hougan. Dalam catatan terbarunya, ia melihat dualitas serupa sedang bermain: perkembangan jangka pendek negatif di satu sisi, dan penarik jangka panjang yang kuat di sisi lain.
Kemarin, pasar crypto berada di bawah tekanan baru: Bitcoin turun pada satu titik lebih dari 10% ke level $86.050, Ethereum sebesar 18%, dan Solana lebih rendah sebesar 21%. Pemicu langsung: peretasan Bybit akhir pekan lalu, pertukaran yang berbasis di Singapura, yang mengalami pencurian Ethereum senilai $ 1,5 miliar melalui penipuan phishing.
Meskipun Bybit mencelupkan ke dalam cadangannya untuk membuat klien utuh, pelanggaran itu bergema di seluruh industri. Peretasan itu menyusul serentetan penipuan memecoin, termasuk Libra, yang didukung oleh Presiden Argentina dan pendukung crypto terkenal Javier Milei. Memecoin itu merugikan investor miliaran dalam apa yang digambarkan Hougan sebagai "penipuan multi-miliar dolar."
Selain itu, Melania, sebuah proyek yang terkait dengan Ibu Negara Melania Trump, juga runtuh, menyebabkan kerugian besar bagi pemegang token. Trump, memecoin yang terkait dengan Presiden AS Donald Trump bernasib tidak lebih baik.
"Secara keseluruhan, peristiwa ini mungkin merupakan akhir dari ledakan memecoin baru-baru ini," komentar Hougan. Sementara banyak peserta kripto institusional dan jangka panjang mungkin memandang sektor memecoin dengan skeptis, volume dan buzz perdagangannya telah memicu aktivitas pasar secara keseluruhan—khususnya di ekosistem Solana.
Bacaan Terkait
CEO Crypto Menyebut Awal Musim Altcoin Dengan Peringatan
3 hari yang lalu
Terlepas dari berita utama negatif, Hougan menunjuk ke fondasi yang kuat di bawah pasar crypto. Pertama, Hougan menyoroti peraturan pro-crypto di bawah pemerintahan Trump. Dalam pandangannya, "Kami berada di hari-hari awal perubahan besar dalam sikap Washington terhadap crypto." Dia mengutip keputusan Komisi Sekuritas dan Bursa AS baru-baru ini untuk menjatuhkan tuntutan hukum profil tinggi terhadap perusahaan seperti Coinbase dan upaya legislatif yang sedang berlangsung di sekitar stablecoin dan struktur pasar. Perkembangan seperti itu, menurutnya, akan membantu crypto masuk ke keuangan arus utama.
Kedua, adopsi institusional masih terus berkembang. Pembeli skala besar — termasuk manajer aset, perusahaan, dan bahkan pemerintah — terus mengakumulasi Bitcoin. Hougan mencatat bahwa sepanjang tahun ini, "investor telah membajak $ 4,3 miliar ke ETF bitcoin," dan dia mengharapkan angka itu membengkak menjadi $ 50 miliar pada akhir tahun.
Hougan juga mengharapkan ledakan stablecoin. Aset stablecoin yang dikelola telah naik ke rekor $ 220 miliar, menandai lompatan 50% dari tahun lalu. Dengan undang-undang yang menguntungkan melalui Kongres, Hougan percaya sektor ini dapat tumbuh menjadi $ 1 triliun pada tahun 2027.
Terakhir, CIO Bitwise memprediksi kelahiran kembali DeFi dan tokenisasi. Pinjaman, perdagangan, pasar prediksi, dan derivatif melihat rekor penggunaan yang meningkat. Sementara itu, tokenisasi aset dunia nyata terus mencapai titik tertinggi sepanjang masa dalam aset yang dikelola, menunjukkan bahwa representasi berbasis blockchain dari sekuritas dan komoditas tradisional mungkin sedang meningkat.
Hougan merujuk kembali tesisnya pada Juli 2024 untuk menggarisbawahi peluang hari ini. Di sisi negatif, pasar harus menavigasi gempa susulan dari peretasan besar-besaran Bybit dan ledakan beberapa proyek memecoin. Di sisi positif, kejelasan peraturan, arus masuk institusional, ekspansi stablecoin, dan inovasi DeFi terus berlanjut.
"Inilah yang saya sebut no-brainer," tulis Hougan, menggarisbawahi pendiriannya bahwa faktor jangka panjang yang serius jauh lebih besar daripada kemunduran jangka pendek. Dia memang menawarkan peringatan terukur, mencatat kemunduran ini mungkin terbukti lebih jelas daripada penurunan musim panas lalu: "Ledakan memecoin besar, dan mabuk bisa lebih signifikan. Mungkin butuh berhari-hari, berminggu-minggu, atau berbulan-bulan untuk mengatasinya."
Namun kesimpulannya tetap teguh: narasi pertumbuhan jangka panjang tetap utuh. "Ketika itu terjadi, saya suka uang saya dalam jangka panjang," katanya, mengulangi bahwa kesabaran dapat dihargai di pasar yang sering terombang-ambing oleh volatilitas yang didorong oleh berita utama.
Pada waktu pers, BTC diperdagangkan pada $ 88.349.
! Harga BitcoinBTC harga, grafik 1 hari | Sumber: BTCUSDT pada TradingView.com