Bulan lalu, Boston Consulting Group, Aptos Labs, dan Invesco secara bersama-sama merilis White Paper 'tokenisasi dana: Membaca Revolusi Ketiga dalam Manajemen Aset'. Judulnya menarik dan merangsang pikiran, tetapi apakah argumennya masuk akal? Apakah tokenisasi dana adalah langkah evolusi keuangan berikutnya? Jika ya, bagaimana akhirnya?
Pada tahun 1889, investor melakukan perdagangan di lantai pertukaran saham New York
Berdasarkan White Paper, tokenisasi dana memiliki potensi untuk menciptakan nilai miliaran dolar AS bagi Institusi Keuangan dan investor. Hingga akhir 2024, Aset di bawah Pengelolaan dari dana Token BlackRock, Franklin Templeton, dan WisdomTree telah melebihi 2 miliar dolar AS. Meskipun 2 miliar hanya sebagian kecil dari total Aset di bawah Pengelolaan ketiga lembaga ini, namun ini menunjukkan minat investor terhadap tokenisasi dana. Selain itu, semakin banyak bank yang meluncurkan dana investasi yang ter-tokenisasi, yang terbaru adalah pengumuman UBS pada 1 November 2024 tentang peluncuran uMINT, sebuah dana pasar uang yang ter-tokenisasi.
Apa itu tokenisasi dana?
Tokenisasi dana adalah proses mengubah kepemilikan dana (seperti real estat, reksa dana, atau ekuitas penjualan pribadi) menjadi Token. Setiap Token mewakili bagian kecil dari dana tersebut, mirip dengan saham perusahaan.
Mari kita bandingkan saham perusahaan dan Token dana.
Saham adalah catatan fisik atau elektronik dalam sistem pertukaran atau pengelolaan bank. Mereka mewakili kepemilikan perusahaan dan dilengkapi dengan beberapa hak, seperti hak untuk memberikan suara dalam keputusan perusahaan atau menerima dividen. Membeli dan menjual saham biasanya memerlukan broker dan dicatat dalam sistem keuangan yang terpusat. Model bisnis ini telah ada selama beberapa abad.
Token dapat dianggap sebagai kepemilikan yang Desentralisasi dan terdigitalisasi. Mereka memiliki hak dan kewajiban yang mirip dengan saham, tetapi dicatat dalam buku besar digital Desentralisasi. Token memiliki berbagai bentuk karena tidak bergantung pada pertukaran sekuritas tradisional atau perantara. Sebaliknya, mereka sepenuhnya terdigitalisasi, memungkinkan orang untuk membeli dan menjual secara langsung, tanpa memerlukan perantara.
Apa Nilai dari tokenisasi dana investasi?
Menurut White Paper BCG dan analisis dari Bain & Company dan JP Morgan, nilai tokenisasi dana investasi terletak pada perubahan lanskap pengelolaan aset melalui menciptakan pasar yang lebih mudah diakses, lebih efisien, dan Likuiditas yang lebih kuat. Nilai tambahan tersebut dapat dirangkum sebagai berikut:
Meningkatkan Likuiditas dan fleksibilitas: tokenisasi dana menyediakan perdagangan 24/7, memungkinkan investor untuk membeli dan menjual unit dana kapan saja. Likuiditas berkelanjutan ini mirip dengan fleksibilitas pertukaran dana yang diperdagangkan (ETF), cocok untuk investor yang ingin lebih baik mengendalikan waktu tanpa terbatas oleh pembatasan tradisional dari dana investasi bersama.
Dengan menurunkan biaya secara otomatis: Smart Contract di blockchain dapat mengotomatisasi Kepatuhan, pencatatan, dan proses Pembayaran, sehingga menurunkan biaya manajemen. Penghematan operasional ini akhirnya akan berubah menjadi biaya rendah bagi investor, dan karena transaksi otomatis yang disederhanakan, pengembalian bersih mungkin lebih tinggi.
pemilik fraksional dan ambang batas akses yang lebih luas: tokenisasi memungkinkan pemilik fraksional untuk mengatasi hambatan investasi, yang berarti skala investasi lebih kecil dan lebih mudah dikelola. Ini sangat penting dalam aset alternatif seperti properti atau penjualan pribadi saham, yang biasanya memerlukan investasi modal yang lebih tinggi. Dengan penurunan ambang batas, dana tokenisasi dapat menarik kelompok investor yang lebih beragam.
Gadai instan: Aset yang sudah ditokenisasi dapat digunakan dengan lebih fleksibel sebagai Jaminan untuk pinjaman. Dengan catatan blockchain yang aman, investor dapat dengan cepat meminjam dana dengan aset yang sudah ditokenisasi, menciptakan Likuiditas baru tanpa perlu melalui proses pinjaman tradisional.
Peluang Keuntungan: tokenisasi dana membuka saluran investasi baru bagi investor tradisional dan investor asli digital. Investor berpengalaman dapat memanfaatkan fluktuasi harga harian tokenisasi dana untuk mendapatkan pengembalian tambahan melalui strategi perdagangan yang lebih cepat dan lebih akurat yang tidak dapat dicapai oleh dana investasi tradisional.
Skalabilitas dan Potensi Pendapatan: Industri memperkirakan bahwa Aset di Bawah Pengelolaan dari dana tokenisasi akan naik secara signifikan, mencapai 1% dari AUM global pada tahun 2030 (sekitar 600 miliar dolar AS). Selain itu, dana tokenisasi dapat memperoleh pengembalian tahunan hingga 400 miliar dolar AS dari kegiatan seperti agunan dan perdagangan Fluktuasi harga.
Secara mendasar, tokenisasi dana dapat memberikan nilai penting melalui penurunan ambang batas Drop, meningkatkan Likuiditas, dan meningkatkan efisiensi bagi investor dan pengelola aset. Ini mempersiapkan pertumbuhan masa depan Likuiditas manajemen aset, dapat menanggapi permintaan pasar yang terus berubah, sambil meningkatkan pengalaman dan pengembalian investor; Ini juga dapat membawa lebih banyak pengawasan dan kepercayaan ke industri tersebut.
Mana saja dana yang lebih cocok untuk tokenisasi?
Beberapa dana lebih cocok untuk tokenisasi, terutama dana-dana yang memiliki ambang batas tinggi (misalnya jumlah investasi minimum yang tinggi atau dana yang terbatas secara geografis) dan dana-dana yang memiliki aset tidak likuid (misalnya saham penjualan pribadi atau properti) mungkin mendapat manfaat darinya.
Fond yang cocok untuk tokenisasi termasuk:
Fund properti: Biasanya Likuiditas rendah, biaya masuk tinggi; tokenisasi dapat menciptakan pasar sekunder, meningkatkan Likuiditas dan menurunkan investasi minimum.
Dana Hutang: tokenisasi dana hutang, saat ini menghadapi tantangan pengumpulan dana.
Penjualan pribadi saham dan dana risiko: biasanya terbatas oleh jumlah investasi minimum; tokenisasi dapat mencapai pemilik fraksional, memperluas akses ke aset-aset tinggi naik ini.
Dana Hedging: terkenal dengan struktur yang kompleks dan akses terbatas; tokenisasi dapat membuat mereka lebih mudah diakses dan dikelola.
Dana Infrastruktur: Jika investasi proyek besar bersifat terbuka, tokenisasi dana infrastruktur ini akan memungkinkan partisipasi investor yang lebih luas dan tingkat transparansi yang lebih tinggi.
Dana Komoditas: Dana tokenisasi yang berinvestasi dalam komoditas seperti emas atau minyak dapat membuat perdagangan menjadi lebih mudah dan cepat.
Seberapa jauh lagi hingga revolusi keuangan berikutnya?
Sebelum melihat ke depan terhadap revolusi keuangan berikutnya, kita perlu menyadari potensi risiko dan keterbatasan dari dana tokenisasi, setidaknya harus mempertimbangkan beberapa hal berikut ini:
Regulasi dan perlindungan investor: Amerika Serikat telah meluncurkan beberapa dana tokenisasi, begitu juga dengan Singapura. Namun, produk keuangan berbasis blockchain masih kekurangan regulasi yang jelas dan komprehensif. Meskipun lembaga pengaturan tampaknya tidak menyukai aset enkripsi, namun memberikan lampu hijau untuk produk keuangan. Kurangnya aturan standar meningkatkan ketidakpastian perlindungan investor, Kepatuhan, dan pengawasan.
Tantangan operasional dan interoperabilitas: Tokenisasi dana perlu diintegrasikan dengan infrastruktur TradFi, sedangkan infrastruktur TradFi biasanya tidak kompatibel dengan sistem blockchain. Untuk menyambung dengan lancar, aset tokenisasi memerlukan standar dan sistem yang dapat saling beroperasi, yang saat ini masih dalam pengembangan. Saat ini, kekurangan integrasi semacam ini dapat menyebabkan gesekan dalam transaksi dan kompleksitas manajemen.
Keandalan Smart Contract: Smart Contract dapat secara otomatis menjalankan fungsi-fungsi kunci, namun kesalahan dalam kode dapat mengakibatkan kerugian dan kerentanan keamanan. Smart Contract bersifat tidak dapat diubah, sehingga kesalahan atau kerentanan keamanan tidak dapat dengan mudah diperbaiki, yang dapat mengakibatkan risiko kerugian finansial dan tanggung jawab hukum.
Ketergantungan pada mata uang on-chain yang stabil: Keuntungan dari tokenisasi dana, terutama dalam hal Pembayaran real-time dan jaminan instan, bergantung pada ketersediaan mata uang on-chain yang stabil dan diatur (seperti stablecoin atau Bank Sentral Uang Digital). Jika tidak ada mata uang on-chain yang diterima secara luas, tokenisasi dana mungkin menghadapi tantangan untuk mencapai potensi likuiditas dan efisiensi penuhnya.
Representasi dana tokenisasi mewakili inovasi yang memikat dengan potensi nilai besar: meningkatkan Likuiditas, aksesibilitas, dan efisiensi operasional. Diskusi terbuka tentang keuntungan dan keterbatasan sangat penting untuk membangun kepercayaan antara investor dan pemangku kepentingan.
Perlu dicatat bahwa beberapa tahun yang lalu, industri keuangan umumnya menganggap aset enkripsi memiliki sifat spekulatif dan berisiko. Namun sekarang kita melihat bahwa Institusi Keuangan utama tidak hanya menyadari potensi teknologi Blockchain dalam berbagai aktivitas keuangan, tetapi juga secara aktif merangkul potensi tersebut. Dengan teknologi dasar aset digital mulai membentuk kembali TradFi dengan cara yang signifikan, persepsi orang juga sedang berubah dengan cepat.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Tokenisasi dana, revolusi keuangan berikutnya?
Penulis asli: Alexandra Andhov
原文编译：Luffy，Foreisght News
Bulan lalu, Boston Consulting Group, Aptos Labs, dan Invesco secara bersama-sama merilis White Paper 'tokenisasi dana: Membaca Revolusi Ketiga dalam Manajemen Aset'. Judulnya menarik dan merangsang pikiran, tetapi apakah argumennya masuk akal? Apakah tokenisasi dana adalah langkah evolusi keuangan berikutnya? Jika ya, bagaimana akhirnya?
Pada tahun 1889, investor melakukan perdagangan di lantai pertukaran saham New York
Berdasarkan White Paper, tokenisasi dana memiliki potensi untuk menciptakan nilai miliaran dolar AS bagi Institusi Keuangan dan investor. Hingga akhir 2024, Aset di bawah Pengelolaan dari dana Token BlackRock, Franklin Templeton, dan WisdomTree telah melebihi 2 miliar dolar AS. Meskipun 2 miliar hanya sebagian kecil dari total Aset di bawah Pengelolaan ketiga lembaga ini, namun ini menunjukkan minat investor terhadap tokenisasi dana. Selain itu, semakin banyak bank yang meluncurkan dana investasi yang ter-tokenisasi, yang terbaru adalah pengumuman UBS pada 1 November 2024 tentang peluncuran uMINT, sebuah dana pasar uang yang ter-tokenisasi.
Apa itu tokenisasi dana?
Tokenisasi dana adalah proses mengubah kepemilikan dana (seperti real estat, reksa dana, atau ekuitas penjualan pribadi) menjadi Token. Setiap Token mewakili bagian kecil dari dana tersebut, mirip dengan saham perusahaan.
Mari kita bandingkan saham perusahaan dan Token dana.
Saham adalah catatan fisik atau elektronik dalam sistem pertukaran atau pengelolaan bank. Mereka mewakili kepemilikan perusahaan dan dilengkapi dengan beberapa hak, seperti hak untuk memberikan suara dalam keputusan perusahaan atau menerima dividen. Membeli dan menjual saham biasanya memerlukan broker dan dicatat dalam sistem keuangan yang terpusat. Model bisnis ini telah ada selama beberapa abad.
Token dapat dianggap sebagai kepemilikan yang Desentralisasi dan terdigitalisasi. Mereka memiliki hak dan kewajiban yang mirip dengan saham, tetapi dicatat dalam buku besar digital Desentralisasi. Token memiliki berbagai bentuk karena tidak bergantung pada pertukaran sekuritas tradisional atau perantara. Sebaliknya, mereka sepenuhnya terdigitalisasi, memungkinkan orang untuk membeli dan menjual secara langsung, tanpa memerlukan perantara.
Apa Nilai dari tokenisasi dana investasi?
Menurut White Paper BCG dan analisis dari Bain & Company dan JP Morgan, nilai tokenisasi dana investasi terletak pada perubahan lanskap pengelolaan aset melalui menciptakan pasar yang lebih mudah diakses, lebih efisien, dan Likuiditas yang lebih kuat. Nilai tambahan tersebut dapat dirangkum sebagai berikut:
Secara mendasar, tokenisasi dana dapat memberikan nilai penting melalui penurunan ambang batas Drop, meningkatkan Likuiditas, dan meningkatkan efisiensi bagi investor dan pengelola aset. Ini mempersiapkan pertumbuhan masa depan Likuiditas manajemen aset, dapat menanggapi permintaan pasar yang terus berubah, sambil meningkatkan pengalaman dan pengembalian investor; Ini juga dapat membawa lebih banyak pengawasan dan kepercayaan ke industri tersebut.
Mana saja dana yang lebih cocok untuk tokenisasi?
Beberapa dana lebih cocok untuk tokenisasi, terutama dana-dana yang memiliki ambang batas tinggi (misalnya jumlah investasi minimum yang tinggi atau dana yang terbatas secara geografis) dan dana-dana yang memiliki aset tidak likuid (misalnya saham penjualan pribadi atau properti) mungkin mendapat manfaat darinya.
Fond yang cocok untuk tokenisasi termasuk:
Seberapa jauh lagi hingga revolusi keuangan berikutnya?
Sebelum melihat ke depan terhadap revolusi keuangan berikutnya, kita perlu menyadari potensi risiko dan keterbatasan dari dana tokenisasi, setidaknya harus mempertimbangkan beberapa hal berikut ini:
Representasi dana tokenisasi mewakili inovasi yang memikat dengan potensi nilai besar: meningkatkan Likuiditas, aksesibilitas, dan efisiensi operasional. Diskusi terbuka tentang keuntungan dan keterbatasan sangat penting untuk membangun kepercayaan antara investor dan pemangku kepentingan.
Perlu dicatat bahwa beberapa tahun yang lalu, industri keuangan umumnya menganggap aset enkripsi memiliki sifat spekulatif dan berisiko. Namun sekarang kita melihat bahwa Institusi Keuangan utama tidak hanya menyadari potensi teknologi Blockchain dalam berbagai aktivitas keuangan, tetapi juga secara aktif merangkul potensi tersebut. Dengan teknologi dasar aset digital mulai membentuk kembali TradFi dengan cara yang signifikan, persepsi orang juga sedang berubah dengan cepat.