ETF Bitcoin Jepang menghadapi hambatan regulasi di bawah aturan investasi saat ini, dengan peluncuran paling awal diproyeksikan pada tahun 2027 kecuali reformasi dipercepat.
Risiko kustodi merupakan hambatan terbesar, karena bank kepercayaan enggan untuk menangani aset kripto tanpa kerangka tanggung jawab yang jelas seperti model AS.
Permintaan investor sangat kuat, dengan survei institusi menunjukkan 60% minat terhadap paparan kripto dan adopsi ritel siap untuk meningkat melalui ETF dan integrasi NISA.
Jepang memperdebatkan peluncuran Bitcoin ETF pertamanya. Regulator, manajer aset, dan para ahli mempertimbangkan tantangan hukum, pajak, dan penyimpanan saat rekan-rekan global mempercepat adopsi aset digital.
PENDAHULUAN
Di WebX 2025 di Tokyo, salah satu sesi yang paling dinantikan berfokus pada kelayakan peluncuran Bitcoin ETF di Jepang.
Setelah persetujuan ETF Bitcoin spot di AS pada tahun 2024—yang menarik lebih dari $150 miliar dalam aliran masuk—regulator Jepang, manajer aset, dan lembaga keuangan sekarang sedang memperdebatkan apakah Jepang dapat mengikuti jejak tersebut.
Dimoderatori oleh Yuki Kamimoto dari CoinDesk JAPAN, panel ini mempertemukan para pemimpin dari SBI Global Asset Management, Nomura Securities, dan KPMG Jepang.
Diskusi mereka mengungkapkan baik optimisme kuat untuk pertumbuhan dan hambatan hukum serta operasional yang signifikan yang masih ada.
KONTEKS GLOBAL: AS DAN PASAR LAINNYA
Keputusan AS untuk menyetujui ETF Bitcoin spot membentuk kembali lanskap investasi global.
Investor institusi dengan cepat mengadopsi produk tersebut, sementara trader ritel mendapatkan eksposur yang teratur dan dapat diakses ke Bitcoin. Yurisdiksi lain, termasuk Kanada, Singapura, Inggris, dan Dubai, juga bergerak cepat untuk mengadopsi kerangka kerja serupa, memposisikan diri mereka sebagai pusat global yang kompetitif untuk keuangan aset digital.
Panelis di WebX menyoroti risiko bahwa Jepang mungkin kehilangan reputasi awalnya sebagai pelopor kripto.
Seperti yang dicatat oleh Asakura dari SBI, pembuat kebijakan AS—termasuk Federal Reserve dan Departemen Keuangan—telah secara eksplisit mengakui Bitcoin sebagai "emas digital." Kejelasan regulasi ini telah mendorong adopsi dan melegitimasi aset kripto dalam sistem keuangan arus utama. Tanpa reformasi yang tepat waktu, Jepang berisiko tertinggal oleh pasar yang bergerak lebih cepat.
POSISI TERKINI JEPANG
Meskipun memiliki kepemimpinan awal dalam regulasi crypto, Jepang telah berhati-hati dalam mengadopsi struktur ETF untuk aset digital.
Di bawah Perintah Penegakan Kepercayaan Investasi, daftar aset mendasar yang diperbolehkan tidak mencakup cryptocurrency. Ini mencegah terciptanya ETF kepercayaan investasi standar yang didukung oleh Bitcoin.
Struktur alternatif, seperti produk berbasis futures atau pembungkus di sekitar ETF asing, juga menghadapi pembatasan di bawah pedoman pengawasan. Pajak menambah lapisan kompleksitas lainnya. Sementara ETF dapat berpotensi mendapatkan manfaat dari tarif pajak terpisah sebesar 20%, perdagangan spot dikenakan pajak secara berbeda, menimbulkan kekhawatiran tentang ketidakseimbangan pasar.
Hajime Ikeda dari Nomura menekankan bahwa minat institusional sangat kuat.
Survei menunjukkan lebih dari 60% investor institusi di Jepang ingin mendapatkan eksposur crypto, dan lebih dari setengahnya lebih memilih melalui ETF. Namun tanpa reformasi, permintaan ini akan terus dipenuhi di luar negeri daripada di dalam negeri.
JALUR DAN JADWAL REGULASI
Dua jalur potensial diuraikan selama diskusi:
Reformasi Legislatif – Amandemen terhadap Undang-Undang Instrumen Keuangan dan Pertukaran akan mengklasifikasikan cryptocurrency sebagai "aset tertentu," yang memungkinkan ETF untuk didirikan. Ini diharapkan akan dibahas dalam sesi Diet 2026, dengan penegakan mungkin dilakukan pada musim semi 2027.
Penyesuaian Administratif – Alternatif yang lebih cepat akan melibatkan revisi perintah penegakan tanpa menunggu persetujuan legislatif penuh. Ini bisa memungkinkan Bitcoin-linked ETF, mungkin dengan menggabungkannya dengan struktur seperti komoditas seperti emas, untuk memasuki pasar lebih cepat.
Sementara 2027 adalah cakrawala resmi, para panelis memperingatkan bahwa menunggu berisiko membuat Jepang tertinggal jauh di belakang Hong Kong, Singapura, dan Dubai, yang semuanya maju dengan cepat.
BANK KUSTODI DAN KEANDALAN: HAMBATAN BESAR
Kustodi tetap menjadi salah satu aspek yang paling menantang.
Dalam model ETF Jepang, bank trust harus memegang aset yang mendasarinya. Namun, banyak yang enggan karena penyimpanan cryptocurrency melibatkan risiko yang tidak dapat sepenuhnya dihilangkan, seperti peretasan atau kehilangan aset.
Kenji Hoki dari KPMG menjelaskan bahwa kecuali kerangka tanggung jawab yang jelas ditetapkan, bank-trust akan menghindari mengambil tanggung jawab. Di AS, kustodian beroperasi di bawah model di mana kerugian di luar batas yang diasuransikan akan ditanggung oleh investor. Jepang perlu mengadopsi kejelasan serupa jika bank-trust ingin berpartisipasi. Sampai saat itu, kustodi akan tetap menjadi hambatan.
POTENSI PASAR DAN PERMINTAAN INVESTOR
Jika disetujui, Bitcoin ETF dapat mengubah lanskap keuangan Jepang.
Jepang sudah memiliki 12,5 juta akun pertukaran cryptocurrency, dibandingkan dengan 26 juta akun NISA. Mengintegrasikan Bitcoin ETF ke dalam akun sekuritas di institusi seperti SBI Securities atau Rakuten akan secara signifikan memperluas akses.
Bagi investor institusi, Bitcoin ETF menawarkan manfaat diversifikasi dan ketahanan portofolio.
Seperti di AS, manajer dana akan menghadapi tekanan untuk memasukkan Bitcoin agar tidak tertinggal dari rekan-rekan mereka. Bagi investor ritel, ETF akan memungkinkan integrasi yang mulus ke dalam rencana tabungan bulanan dan kendaraan yang menguntungkan pajak seperti NISA dan iDeCo. Perubahan ini akan mengangkat Bitcoin dari perdagangan spekulatif menjadi kelas aset arus utama.
PAJAK DAN TEKANAN KOMPETITIF
Perlakuan pajak akan menjadi faktor penentu.
Pajak ETF yang menguntungkan dibandingkan dengan perdagangan spot dapat menciptakan distorsi pasar. Penyesuaian sangat penting untuk keadilan di seluruh kelas investor dan penyedia produk.
Sementara itu, persaingan regional semakin intensif. Singapura, Hong Kong, dan Dubai sudah menawarkan ETF aset digital dan menarik modal global. Kemampuan Jepang untuk mengikuti perkembangan akan menentukan apakah Tokyo tetap menjadi pusat keuangan terkemuka atau terpinggirkan.
OPSI STRATEGIS KE DEPAN
Panel menyoroti beberapa pendekatan:
Membungkus Bitcoin ETF asing untuk distribusi domestik setelah regulasi memungkinkan.
Menciptakan produk hibrida yang menghubungkan eksposur Bitcoin dengan komoditas mapan seperti emas.
Memperkenalkan produk bertahap, dimulai dengan struktur berjangka atau terbungkus kepercayaan sebelum beralih ke ETF spot.
Memperdalam dialog antara regulator dan institusi swasta untuk mempercepat reformasi.
KESIMPULAN
Panel WebX 2025 menjelaskan satu fakta yang jelas: Bitcoin ETF di Jepang bukanlah pertanyaan "jika," tetapi "kapan."
Permintaan institusional dan ritel tidak dapat disangkal, tetapi hambatan tersebut nyata—penyimpanan, perpajakan, dan reformasi hukum masih belum teratasi.
Peluncuran yang paling realistis adalah pada tahun 2027, meskipun dengan kemauan politik dan kelincahan regulasi, itu bisa terjadi lebih cepat.
Apa yang masih tidak pasti adalah apakah Jepang akan memimpin dalam keuangan digital atau tertinggal dibandingkan pesaing globalnya. Bitcoin ETF telah menjadi lebih dari sekadar produk keuangan—itu adalah ujian kesiapan Jepang untuk merangkul tahap berikutnya dari inovasi keuangan.
〈【WebX 2025】ETF BITCOIN JEPANG: KELAYAKAN DAN TANTANGAN YANG HARUS DIATASI〉Artikel ini pertama kali diterbitkan di《CoinRank》。
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
【WebX 2025】ETF BITCOIN JEPANG: KELAYAKAN DAN TANTANGAN YANG HARUS DIATASI
ETF Bitcoin Jepang menghadapi hambatan regulasi di bawah aturan investasi saat ini, dengan peluncuran paling awal diproyeksikan pada tahun 2027 kecuali reformasi dipercepat.
Risiko kustodi merupakan hambatan terbesar, karena bank kepercayaan enggan untuk menangani aset kripto tanpa kerangka tanggung jawab yang jelas seperti model AS.
Permintaan investor sangat kuat, dengan survei institusi menunjukkan 60% minat terhadap paparan kripto dan adopsi ritel siap untuk meningkat melalui ETF dan integrasi NISA.
Jepang memperdebatkan peluncuran Bitcoin ETF pertamanya. Regulator, manajer aset, dan para ahli mempertimbangkan tantangan hukum, pajak, dan penyimpanan saat rekan-rekan global mempercepat adopsi aset digital.
PENDAHULUAN
Di WebX 2025 di Tokyo, salah satu sesi yang paling dinantikan berfokus pada kelayakan peluncuran Bitcoin ETF di Jepang.
Setelah persetujuan ETF Bitcoin spot di AS pada tahun 2024—yang menarik lebih dari $150 miliar dalam aliran masuk—regulator Jepang, manajer aset, dan lembaga keuangan sekarang sedang memperdebatkan apakah Jepang dapat mengikuti jejak tersebut.
Dimoderatori oleh Yuki Kamimoto dari CoinDesk JAPAN, panel ini mempertemukan para pemimpin dari SBI Global Asset Management, Nomura Securities, dan KPMG Jepang.
Diskusi mereka mengungkapkan baik optimisme kuat untuk pertumbuhan dan hambatan hukum serta operasional yang signifikan yang masih ada.
KONTEKS GLOBAL: AS DAN PASAR LAINNYA
Keputusan AS untuk menyetujui ETF Bitcoin spot membentuk kembali lanskap investasi global.
Investor institusi dengan cepat mengadopsi produk tersebut, sementara trader ritel mendapatkan eksposur yang teratur dan dapat diakses ke Bitcoin. Yurisdiksi lain, termasuk Kanada, Singapura, Inggris, dan Dubai, juga bergerak cepat untuk mengadopsi kerangka kerja serupa, memposisikan diri mereka sebagai pusat global yang kompetitif untuk keuangan aset digital.
Panelis di WebX menyoroti risiko bahwa Jepang mungkin kehilangan reputasi awalnya sebagai pelopor kripto.
Seperti yang dicatat oleh Asakura dari SBI, pembuat kebijakan AS—termasuk Federal Reserve dan Departemen Keuangan—telah secara eksplisit mengakui Bitcoin sebagai "emas digital." Kejelasan regulasi ini telah mendorong adopsi dan melegitimasi aset kripto dalam sistem keuangan arus utama. Tanpa reformasi yang tepat waktu, Jepang berisiko tertinggal oleh pasar yang bergerak lebih cepat.
POSISI TERKINI JEPANG
Meskipun memiliki kepemimpinan awal dalam regulasi crypto, Jepang telah berhati-hati dalam mengadopsi struktur ETF untuk aset digital.
Di bawah Perintah Penegakan Kepercayaan Investasi, daftar aset mendasar yang diperbolehkan tidak mencakup cryptocurrency. Ini mencegah terciptanya ETF kepercayaan investasi standar yang didukung oleh Bitcoin.
Struktur alternatif, seperti produk berbasis futures atau pembungkus di sekitar ETF asing, juga menghadapi pembatasan di bawah pedoman pengawasan. Pajak menambah lapisan kompleksitas lainnya. Sementara ETF dapat berpotensi mendapatkan manfaat dari tarif pajak terpisah sebesar 20%, perdagangan spot dikenakan pajak secara berbeda, menimbulkan kekhawatiran tentang ketidakseimbangan pasar.
Hajime Ikeda dari Nomura menekankan bahwa minat institusional sangat kuat.
Survei menunjukkan lebih dari 60% investor institusi di Jepang ingin mendapatkan eksposur crypto, dan lebih dari setengahnya lebih memilih melalui ETF. Namun tanpa reformasi, permintaan ini akan terus dipenuhi di luar negeri daripada di dalam negeri.
JALUR DAN JADWAL REGULASI
Dua jalur potensial diuraikan selama diskusi:
Reformasi Legislatif – Amandemen terhadap Undang-Undang Instrumen Keuangan dan Pertukaran akan mengklasifikasikan cryptocurrency sebagai "aset tertentu," yang memungkinkan ETF untuk didirikan. Ini diharapkan akan dibahas dalam sesi Diet 2026, dengan penegakan mungkin dilakukan pada musim semi 2027.
Penyesuaian Administratif – Alternatif yang lebih cepat akan melibatkan revisi perintah penegakan tanpa menunggu persetujuan legislatif penuh. Ini bisa memungkinkan Bitcoin-linked ETF, mungkin dengan menggabungkannya dengan struktur seperti komoditas seperti emas, untuk memasuki pasar lebih cepat.
Sementara 2027 adalah cakrawala resmi, para panelis memperingatkan bahwa menunggu berisiko membuat Jepang tertinggal jauh di belakang Hong Kong, Singapura, dan Dubai, yang semuanya maju dengan cepat.
BANK KUSTODI DAN KEANDALAN: HAMBATAN BESAR
Kustodi tetap menjadi salah satu aspek yang paling menantang.
Dalam model ETF Jepang, bank trust harus memegang aset yang mendasarinya. Namun, banyak yang enggan karena penyimpanan cryptocurrency melibatkan risiko yang tidak dapat sepenuhnya dihilangkan, seperti peretasan atau kehilangan aset.
Kenji Hoki dari KPMG menjelaskan bahwa kecuali kerangka tanggung jawab yang jelas ditetapkan, bank-trust akan menghindari mengambil tanggung jawab. Di AS, kustodian beroperasi di bawah model di mana kerugian di luar batas yang diasuransikan akan ditanggung oleh investor. Jepang perlu mengadopsi kejelasan serupa jika bank-trust ingin berpartisipasi. Sampai saat itu, kustodi akan tetap menjadi hambatan.
POTENSI PASAR DAN PERMINTAAN INVESTOR
Jika disetujui, Bitcoin ETF dapat mengubah lanskap keuangan Jepang.
Jepang sudah memiliki 12,5 juta akun pertukaran cryptocurrency, dibandingkan dengan 26 juta akun NISA. Mengintegrasikan Bitcoin ETF ke dalam akun sekuritas di institusi seperti SBI Securities atau Rakuten akan secara signifikan memperluas akses.
Bagi investor institusi, Bitcoin ETF menawarkan manfaat diversifikasi dan ketahanan portofolio.
Seperti di AS, manajer dana akan menghadapi tekanan untuk memasukkan Bitcoin agar tidak tertinggal dari rekan-rekan mereka. Bagi investor ritel, ETF akan memungkinkan integrasi yang mulus ke dalam rencana tabungan bulanan dan kendaraan yang menguntungkan pajak seperti NISA dan iDeCo. Perubahan ini akan mengangkat Bitcoin dari perdagangan spekulatif menjadi kelas aset arus utama.
PAJAK DAN TEKANAN KOMPETITIF
Perlakuan pajak akan menjadi faktor penentu.
Pajak ETF yang menguntungkan dibandingkan dengan perdagangan spot dapat menciptakan distorsi pasar. Penyesuaian sangat penting untuk keadilan di seluruh kelas investor dan penyedia produk.
Sementara itu, persaingan regional semakin intensif. Singapura, Hong Kong, dan Dubai sudah menawarkan ETF aset digital dan menarik modal global. Kemampuan Jepang untuk mengikuti perkembangan akan menentukan apakah Tokyo tetap menjadi pusat keuangan terkemuka atau terpinggirkan.
OPSI STRATEGIS KE DEPAN
Panel menyoroti beberapa pendekatan:
Membungkus Bitcoin ETF asing untuk distribusi domestik setelah regulasi memungkinkan.
Menciptakan produk hibrida yang menghubungkan eksposur Bitcoin dengan komoditas mapan seperti emas.
Memperkenalkan produk bertahap, dimulai dengan struktur berjangka atau terbungkus kepercayaan sebelum beralih ke ETF spot.
Memperdalam dialog antara regulator dan institusi swasta untuk mempercepat reformasi.
KESIMPULAN
Panel WebX 2025 menjelaskan satu fakta yang jelas: Bitcoin ETF di Jepang bukanlah pertanyaan "jika," tetapi "kapan."
Permintaan institusional dan ritel tidak dapat disangkal, tetapi hambatan tersebut nyata—penyimpanan, perpajakan, dan reformasi hukum masih belum teratasi.
Peluncuran yang paling realistis adalah pada tahun 2027, meskipun dengan kemauan politik dan kelincahan regulasi, itu bisa terjadi lebih cepat.
Apa yang masih tidak pasti adalah apakah Jepang akan memimpin dalam keuangan digital atau tertinggal dibandingkan pesaing globalnya. Bitcoin ETF telah menjadi lebih dari sekadar produk keuangan—itu adalah ujian kesiapan Jepang untuk merangkul tahap berikutnya dari inovasi keuangan.
〈【WebX 2025】ETF BITCOIN JEPANG: KELAYAKAN DAN TANTANGAN YANG HARUS DIATASI〉Artikel ini pertama kali diterbitkan di《CoinRank》。