Lanskap industri Web3 Asia menghadapi perubahan besar

Pada 30 Mei 2025, Otoritas Moneter Singapura (MAS) menerbitkan dokumen respons mengenai regulasi baru untuk Penyedia Layanan Token Digital (DTSP), langkah ini akan memiliki dampak mendalam pada seluruh industri Web3 Asia. Regulasi baru ini akan mulai berlaku secara resmi pada 30 Juni 2025, dan MAS dengan tegas menyatakan tidak akan ada periode transisi. Ini berarti "gelombang pengunduran diri Web3 Singapura" yang besar mungkin telah dimulai secara diam-diam.

MAS dengan tegas menyatakan sikap yang sangat berhati-hati dalam dokumen yang keras ini. Singapura, yang pernah dijuluki sebagai "surga ramah kripto Asia" oleh para pelaku Web3 global, kini secara mengejutkan告别 masa lalu—bukan dengan penyesuaian kebijakan secara bertahap, tetapi dengan pengetatan regulasi yang hampir "jatuh bebas".

Bagi proyek dan institusi yang masih dalam tahap pengamatan, pertanyaan sekarang bukan lagi "apakah akan pergi", tetapi "kapan pergi" dan "ke mana pergi".

Cahaya Kemuliaan Masa Lalu: Era Emas Arbitrase Regulasi

Meninjau Singapura di tahun 2021, ketika negara-negara lain mengambil tindakan keras terhadap cryptocurrency, negara kota ini justru membuka tangan menyambut para pengusaha Web3. Banyak institusi terkenal memilih untuk mendirikan kantor pusat di sini, bukan hanya karena pajak capital gain 0%, tetapi juga karena sikap "memeluk inovasi" yang ditunjukkan oleh MAS pada saat itu.

Singapura pada saat itu dapat dianggap sebagai "surga arbitrase regulasi" untuk industri Web3. Mendaftar perusahaan di sini memungkinkan penyediaan layanan aset digital secara legal kepada pengguna global (kecuali Singapura), sambil menikmati reputasi sebagai pusat keuangan Singapura. Model bisnis "berbasis di Singapura, memandang global" ini telah menarik banyak praktisi Web3 untuk datang berbondong-bondong.

Namun, peraturan baru DTSP di Singapura menandakan penutupan total pintu ramah regulasi. Sikap mereka dapat diringkas dengan sederhana: mengusir semua pelaku Web3 yang tidak memiliki lisensi.

DTSP Definisi: Kategori yang Memprovokasi Pemikiran

DTSP adalah penyedia layanan token digital, yang didefinisikan berdasarkan ketentuan hukum yang relevan, termasuk dua jenis entitas:

1. Perusahaan individu atau kemitraan yang beroperasi di lokasi bisnis di Singapura;
2. Perusahaan Singapura yang menyediakan layanan token digital di luar Singapura (tidak peduli dari mana perusahaan tersebut berasal)

Definisi yang tampaknya sederhana ini sebenarnya menyimpan rahasia.

Pertama, definisi "tempat usaha" sangat luas, mencakup "setiap lokasi yang digunakan oleh pemegang lisensi untuk menjalankan bisnis di Singapura (termasuk stan yang dapat dipindahkan)". Ini berarti:

• "Setiap lokasi" tidak terbatas pada tempat usaha resmi
• Bahkan lapak bergerak juga termasuk, menunjukkan luasnya jangkauan pengawasan
• Kunci terletak pada apakah aktivitas bisnis dilakukan di lokasi tersebut

Singkatnya, selama tidak memiliki lisensi di Singapura, melakukan bisnis yang melibatkan aset digital di tempat manapun dapat melanggar hukum, baik untuk perusahaan lokal maupun luar negeri, terhadap klien lokal Singapura maupun luar negeri.

Tanggapan MAS menunjukkan tentang legalitas bekerja dari rumah:

• Jika karyawan perusahaan luar negeri, bekerja dari rumah dapat diterima
• Namun, bekerja di ruang kerja bersama atau kantor perusahaan afiliasi luar negeri lebih mudah terintegrasi dalam lingkup regulasi.

Namun, peraturan baru masih memiliki banyak ketidakjelasan:

• Definisi karyawan tidak jelas, apakah pendiri proyek atau pemegang saham dianggap sebagai karyawan akan ditentukan oleh MAS.
• Apakah pengembangan bisnis atau tenaga penjualan perusahaan luar negeri yang berbicara bisnis di kantor bersama orang lain dianggap sebagai melakukan bisnis di tempat usaha, juga ditentukan oleh MAS.

Definisi layanan token digital kabur, atau berdampak pada pembuat konten

MAS memiliki definisi yang sangat luas untuk layanan token digital, bahkan mencakup penerbitan laporan penelitian. Lingkup regulasi mencakup:

"Setiap layanan yang terkait dengan penjualan atau penawaran token digital, termasuk: (1) memberikan saran terkait token digital secara langsung atau melalui publikasi, artikel, atau bentuk lain, atau (2) memberikan saran terkait token digital melalui publikasi atau penyebaran analisis penelitian atau laporan penelitian"

Ini mungkin berarti bahwa penerbitan laporan analisis nilai investasi suatu token di Singapura secara teoritis mungkin memerlukan izin DTSP, jika tidak, dapat dianggap ilegal.

Kelompok yang mungkin terpengaruh termasuk:

Tipe identitas pribadi berisiko tinggi:

• Pekerja Mandiri: Pengembang, Konsultan Proyek, Pembuat Pasar, Penambang, dll.
• Konten kreator dan pemimpin opini: analis, operator komunitas, dll.
• Personel inti proyek: pendiri, pengembangan bisnis, penjualan, dll.

Jenis lembaga berisiko tinggi:

• Exchange yang tidak berlisensi: bursa terpusat dan terdesentralisasi
• Proyek: Keuangan terdesentralisasi, dompet, token tidak fungible, dll.

Penutup: Akhir Era Arbitrase Regulasi Singapura

Sebuah kenyataan yang mengganggu muncul: Singapura kali ini serius, ingin mengusir semua pelaku yang tidak mematuhi aturan. Hampir semua aktivitas yang terkait dengan token digital dapat dikenakan regulasi, baik dilakukan di gedung perkantoran mewah maupun di sofa rumah.

Karena terdapat banyak area abu-abu dalam definisi "tempat usaha" dan "melakukan bisnis", MAS kemungkinan besar akan mengadopsi strategi penegakan hukum "dari kasus ke kasus", menghukum beberapa kasus contoh terlebih dahulu, lalu memperingatkan pelaku industri lainnya.

Ingin mematuhi sementara? Sepertinya sudah terlambat. MAS dengan tegas menyatakan akan mengesahkan lisensi DTSP dengan sikap "sangat hati-hati", hanya dalam "kasus yang sangat terbatas" yang akan mengabulkan permohonan.

Di Singapura, era keunggulan arbitrase regulasi telah berakhir, dan ujian ketat untuk seleksi alami telah dimulai.