Analisis Pasar Token Obligasi Negara RWA dan Solusi TProtocol V2
Saat ini, ada beberapa titik nyeri di pasar token obligasi pemerintah RWA. MakerDAO meskipun memiliki suku bunga yang tinggi, tetapi operasinya rumit, selain membeli obligasi pemerintah juga melibatkan bisnis pinjaman kecil. Beberapa platform memang fokus pada obligasi pemerintah, tetapi ada masalah KYC yang rumit, ambang batas yang tinggi, dan likuiditas yang tidak mencukupi. Pasar masih kekurangan produk token obligasi pemerintah yang murni dan mudah digunakan oleh pengguna biasa.
TProtocol V2 muncul untuk mengatasi masalah ini. Ini pada dasarnya adalah produk pinjaman yang memungkinkan lembaga terkemuka di bidang RWA menggunakan token obligasi pemerintah yang diterbitkan sebagai jaminan untuk meminjam USDC. Pengguna setoran USDC dapat memperoleh rUSDP, yang merupakan token menghasilkan bunga mirip dengan aUSDC dari platform pinjaman tertentu.
Salah satu fitur menonjol dari TProtocol adalah rasio nilai pinjaman untuk pinjaman token obligasi pemerintah yang mencapai 100,5% pada (LTV), yang secara teoritis dapat mencapai tingkat pemanfaatan 99,5%, hampir seluruh imbal hasil obligasi pemerintah disalurkan kepada pemegang rUSDP. Untuk mengatasi kemungkinan penarikan besar, platform ini menggunakan model perdagangan di luar bursa dengan peminjam, memberikan waktu tertentu untuk menjual obligasi pemerintah dan melunasi utang. Penarikan kecil dapat dilakukan melalui penarikan biasa atau dengan menjual USDP di bursa terdesentralisasi.
Dibandingkan dengan beberapa platform yang hanya terbuka untuk investor yang memenuhi syarat atau memerlukan prosedur KYC yang rumit, TProtocol melalui model pinjaman berbasis deposit institusi memungkinkan pengguna biasa untuk menikmati hasil obligasi pemerintah. Model ini memaksimalkan aliran bunga dari token obligasi pemerintah kepada pengguna simpanan USDC.
TProtocol berfokus pada produk yang ditujukan untuk penggunaan khusus. Sebagai contoh, dalam kasus token obligasi negara tertentu, ketentuan secara jelas menetapkan objek investasi adalah obligasi negara jangka pendek dan reposisi obligasi negara, serta secara berkala menerbitkan laporan aset, dan juga bekerja sama dengan platform oracle tertentu untuk menyediakan bukti cadangan. Meskipun demikian, pengguna tetap perlu mempercayai lembaga kustodian aset obligasi negara yang mendasarinya. Untuk itu, TProtocol meluncurkan kolam independen untuk berbagai aset RWA guna mengisolasi risiko.
Dalam aspek lainnya, desain TProtocol juga cukup radikal. Pola token governancenya mirip dengan platform perdagangan tertentu, semakin lama waktu penyimpanan, semakin tinggi dividen. Selain itu, ia juga merancang struktur dua lapis iUSDP/USDP, mirip dengan arsitektur token staking tertentu, di mana iUSDP adalah versi rUSDP yang secara otomatis mengakumulasi pendapatan, sedangkan USDP digunakan untuk menyediakan likuiditas.
Desain ini memungkinkan TProtocol untuk meningkatkan efisiensi modal dan meningkatkan imbal hasil iUSDP dengan cara memberikan insentif kepada protokol lain, yang diharapkan dapat membuat imbal hasilnya melebihi imbal hasil obligasi pemerintah biasa.
Saat ini, persaingan di bidang RWA sangat ketat, sebuah protokol stablecoin telah mendominasi. Namun, sebagai stablecoin yang dijamin lebih, proporsi aset yang digunakan untuk membeli obligasi pemerintah terbatas. Jika terlalu banyak pengguna yang menyimpan stablecoin untuk mendapatkan bunga, bunga tersebut dapat turun di bawah suku bunga obligasi pemerintah.
Secara keseluruhan, TProtocol melalui model pinjaman aset RWA yang dijamin oleh institusi, mentransmisikan hasil token obligasi negara yang murni kepada pengguna biasa yang tidak memerlukan KYC. Dengan mengadopsi konsep desain dari beberapa token staking, TProtocol diharapkan dapat mencapai pengembalian yang lebih tinggi dari hasil obligasi negara dasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
TProtocol V2: Membangun platform token obligasi RWA yang efisien dengan melampaui titik sakit tradisional
Analisis Pasar Token Obligasi Negara RWA dan Solusi TProtocol V2
Saat ini, ada beberapa titik nyeri di pasar token obligasi pemerintah RWA. MakerDAO meskipun memiliki suku bunga yang tinggi, tetapi operasinya rumit, selain membeli obligasi pemerintah juga melibatkan bisnis pinjaman kecil. Beberapa platform memang fokus pada obligasi pemerintah, tetapi ada masalah KYC yang rumit, ambang batas yang tinggi, dan likuiditas yang tidak mencukupi. Pasar masih kekurangan produk token obligasi pemerintah yang murni dan mudah digunakan oleh pengguna biasa.
TProtocol V2 muncul untuk mengatasi masalah ini. Ini pada dasarnya adalah produk pinjaman yang memungkinkan lembaga terkemuka di bidang RWA menggunakan token obligasi pemerintah yang diterbitkan sebagai jaminan untuk meminjam USDC. Pengguna setoran USDC dapat memperoleh rUSDP, yang merupakan token menghasilkan bunga mirip dengan aUSDC dari platform pinjaman tertentu.
Salah satu fitur menonjol dari TProtocol adalah rasio nilai pinjaman untuk pinjaman token obligasi pemerintah yang mencapai 100,5% pada (LTV), yang secara teoritis dapat mencapai tingkat pemanfaatan 99,5%, hampir seluruh imbal hasil obligasi pemerintah disalurkan kepada pemegang rUSDP. Untuk mengatasi kemungkinan penarikan besar, platform ini menggunakan model perdagangan di luar bursa dengan peminjam, memberikan waktu tertentu untuk menjual obligasi pemerintah dan melunasi utang. Penarikan kecil dapat dilakukan melalui penarikan biasa atau dengan menjual USDP di bursa terdesentralisasi.
Dibandingkan dengan beberapa platform yang hanya terbuka untuk investor yang memenuhi syarat atau memerlukan prosedur KYC yang rumit, TProtocol melalui model pinjaman berbasis deposit institusi memungkinkan pengguna biasa untuk menikmati hasil obligasi pemerintah. Model ini memaksimalkan aliran bunga dari token obligasi pemerintah kepada pengguna simpanan USDC.
TProtocol berfokus pada produk yang ditujukan untuk penggunaan khusus. Sebagai contoh, dalam kasus token obligasi negara tertentu, ketentuan secara jelas menetapkan objek investasi adalah obligasi negara jangka pendek dan reposisi obligasi negara, serta secara berkala menerbitkan laporan aset, dan juga bekerja sama dengan platform oracle tertentu untuk menyediakan bukti cadangan. Meskipun demikian, pengguna tetap perlu mempercayai lembaga kustodian aset obligasi negara yang mendasarinya. Untuk itu, TProtocol meluncurkan kolam independen untuk berbagai aset RWA guna mengisolasi risiko.
Dalam aspek lainnya, desain TProtocol juga cukup radikal. Pola token governancenya mirip dengan platform perdagangan tertentu, semakin lama waktu penyimpanan, semakin tinggi dividen. Selain itu, ia juga merancang struktur dua lapis iUSDP/USDP, mirip dengan arsitektur token staking tertentu, di mana iUSDP adalah versi rUSDP yang secara otomatis mengakumulasi pendapatan, sedangkan USDP digunakan untuk menyediakan likuiditas.
Desain ini memungkinkan TProtocol untuk meningkatkan efisiensi modal dan meningkatkan imbal hasil iUSDP dengan cara memberikan insentif kepada protokol lain, yang diharapkan dapat membuat imbal hasilnya melebihi imbal hasil obligasi pemerintah biasa.
Saat ini, persaingan di bidang RWA sangat ketat, sebuah protokol stablecoin telah mendominasi. Namun, sebagai stablecoin yang dijamin lebih, proporsi aset yang digunakan untuk membeli obligasi pemerintah terbatas. Jika terlalu banyak pengguna yang menyimpan stablecoin untuk mendapatkan bunga, bunga tersebut dapat turun di bawah suku bunga obligasi pemerintah.
Secara keseluruhan, TProtocol melalui model pinjaman aset RWA yang dijamin oleh institusi, mentransmisikan hasil token obligasi negara yang murni kepada pengguna biasa yang tidak memerlukan KYC. Dengan mengadopsi konsep desain dari beberapa token staking, TProtocol diharapkan dapat mencapai pengembalian yang lebih tinggi dari hasil obligasi negara dasar.