Pi Network: Proyek penambangan seluler menuju Mainnet, prospek valuasi menarik perhatian

Pi Network adalah proyek cryptocurrency berbasis seluler yang menekankan partisipasi dengan hambatan rendah. Berbeda dengan penambangan Bitcoin tradisional, Pi Network memungkinkan pengguna untuk melakukan "Penambangan" melalui aplikasi ponsel, yang secara signifikan menurunkan hambatan untuk berpartisipasi.

Proyek ini didirikan pada tahun 2019, tetapi tidak pernah meluncurkan Mainnet dalam waktu lama, dan penambangan melalui ponsel sebenarnya berada dalam keadaan "menggali udara". Mekanisme perolehan token ini lebih bergantung pada pendaftaran rekomendasi, bukan pada mekanisme konsensus blockchain, dan model ini telah menimbulkan beberapa kontroversi.

Setelah enam tahun, Pi Network akhirnya mengumumkan peluncuran Mainnet, dan mulai memperdagangkan token di beberapa platform perdagangan. Tindakan ini memicu perhatian dan diskusi pasar mengenai valuasi Pi.

Analisis Jumlah Pasokan Pi Coin

Pi Network belum secara jelas mengungkapkan batas maksimum pasokan total, tetapi di industri umumnya diperkirakan jumlah maksimum sekitar 100 miliar koin. Hingga akhir 2024, Pi masih dalam periode penutupan mainnet, dengan pasokan yang beredar sebenarnya terbatas. Data dari penjelajah blockchain menunjukkan:

• Agustus 2023: Sekitar 1,97 miliar Pi dipindahkan ke Mainnet (di mana 1,29 miliar terkunci)
• September 2024: Akumulasi migrasi Mainnet meningkat menjadi sekitar 4,07 miliar token (terkunci 1,35 miliar token)
• Januari 2025: Total migrasi Mainnet mencapai 5,56 miliar, sekitar 660 juta masih dalam keadaan terkunci.

Buku putih Pi pernah menyebutkan, saat membuka Mainnet, pengguna mungkin telah mengumpulkan 10-20 miliar PI. Ini berarti bahwa jumlah pasokan yang beredar pada awalnya mungkin hanya merupakan sebagian kecil dari total, sementara sebagian besar koin Pi akan dihasilkan secara bertahap seiring waktu, dengan tekanan inflasi potensial yang ada dalam jangka panjang.

Permintaan Pasar dan Data Pengguna

Pi Network mengklaim bahwa sudah ada lebih dari 60 juta pengguna terdaftar di seluruh dunia. Namun, proporsi pengguna nyata yang telah menyelesaikan verifikasi KYC cukup rendah:

• Data resmi tahun 2023 menunjukkan sekitar 12 juta orang telah melalui verifikasi KYC
• Pada awal 2025, data on-chain menunjukkan total jumlah dompet Mainnet sekitar 9,11 juta, hanya mewakili 15% dari pengguna yang mengklaim.

Data pengguna aktif harian lebih dapat mencerminkan permintaan yang sebenarnya. Data dari browser blockchain pihak ketiga menunjukkan bahwa rata-rata dompet aktif harian di Mainnet Pi adalah sekitar 20.000, dengan puncaknya pernah mencapai sekitar 42.000, yang menunjukkan tingkat aktivitas yang relatif rendah dibandingkan dengan skala pengguna yang diklaim.

Diskusi Model Penilaian

Berdasarkan informasi yang diketahui, dapat mencoba untuk membahas kemungkinan kisaran valuasi Pi coin dari dua sudut pandang yaitu kapitalisasi pasar dan harga transaksi di luar bursa:

Metode Pembandingan Kapitalisasi Pasar

Misalkan total jumlah 100 miliar keping, jumlah yang beredar 10 miliar keping:

1. Mengacu pada Dogecoin (kapitalisasi pasar sekitar 40 miliar dolar AS): Harga Pi Coin dapat mencapai 4 dolar.
2. Masuk ke 50 besar kapitalisasi pasar (sekitar 2,7 miliar dolar AS): Harga Pi coin sekitar 0,27 dolar AS
3. Masuk dalam 100 besar kapitalisasi pasar (sekitar 9,2 miliar USD): Harga Pi Coin sekitar 0,092 USD

Referensi harga perdagangan OTC

• Harga transaksi pribadi di beberapa daerah bervariasi antara beberapa yuan Renminbi hingga 10 dolar AS.
• Beberapa pedagang menerima pembayaran dengan Pi, dengan estimasi nilai implisit 1-3 dolar/coin

Valuasi pasar akhir Pi Coin akan bergantung pada permainan penawaran dan permintaan serta kepercayaan pasar. Jumlah peredaran yang terbatas pada awalnya mungkin akan mendorong harga, tetapi pasokan yang besar dalam jangka panjang akan menimbulkan tekanan. Dasar pengguna aktif dari ratusan ribu hingga jutaan adalah dukungan nilai, dan perilaku mereka dalam memegang koin akan secara langsung mempengaruhi arah kapitalisasi pasar.

Selain itu, apakah Pi Network dapat membuktikan nilai teknologi dan aplikasinya serta terbebas dari tuduhan "penjualan langsung" juga akan mempengaruhi kelipatan valuasi yang diberikan pasar. Disarankan untuk mengikuti indikator berikut untuk menilai tren valuasi Pi coin:

• Volume transaksi dan rasio perputaran minggu pertama peluncuran
• Progres pembukaan Mainnet
• Situasi penerapan aplikasi ekosistem
• Kondisi pasar kripto secara keseluruhan

Perlu dicatat bahwa kekuatan kohesi komunitas Pi Network dapat menghasilkan hasil yang melebihi penilaian rasional. Setelah enam tahun beroperasi, basis pengguna setia telah membentuk keyakinan tertentu, yang mungkin menghasilkan dukungan permintaan yang kuat pada tahap awal peluncuran. Namun, penilaian yang dipicu oleh emosi ini juga mengandung risiko yang lebih tinggi, sehingga investor perlu tetap waspada.