Kerangka Regulasi Aset Virtual Dubai dan Analisis Jalur Kepatuhan RWA

Pola Pengaturan dan Lembaga Inti

Dua lembaga utama yang mengawasi regulasi aset virtual di Dubai adalah:

1. Otoritas Regulasi Aset Virtual (VARA): Didirikan pada Maret 2022, bertanggung jawab untuk mengatur hukum cryptocurrency di Dubai, serta mengawasi penerbitan, penyediaan, dan pengungkapan aset virtual dan NFT.

2. Otoritas Jasa Keuangan Dubai (DFSA): Sebagai lembaga pengawas di Pusat Keuangan Internasional Dubai, sistem token kripto mereka mulai berlaku pada November 2022, bertujuan untuk melindungi pengguna layanan keuangan terkait token kripto.

Kedua lembaga ini masing-masing merumuskan kerangka regulasi mereka sendiri:

Kerangka VARA mencakup berbagai aspek seperti hukum dan peraturan, buku pedoman, panduan, dan arsip.

Kerangka DFSA mencakup berbagai aturan dan panduan, memberikan arahan yang jelas bagi para pelaku pasar.

Persyaratan Regulasi Spesifik VARA

1. Persetujuan sebelum penerbitan

• Persyaratan lisensi yang ketat: Penerbitan ARVA termasuk dalam Kategori 1 Penerbitan VA, penerbit harus mendapatkan lisensi VARA.
• Persetujuan aset tunggal: Setiap penerbitan ARVA harus mendapatkan persetujuan VARA.
• Persyaratan Aset Cadangan: Harus memiliki aset cadangan yang cukup, disimpan oleh kustodian berlisensi, dan dipisahkan dari aset milik VASP.

2. Pengungkapan informasi

• Buku putih yang diungkapkan: Sebelum publikasi, harus merilis buku putih yang rinci, termasuk konten umum dan konten spesifik RWA.
• Pengungkapan berkelanjutan: setidaknya setiap bulan mengungkapkan jumlah ARVA yang beredar, nilai, dan kondisi aset cadangan di situs web.

3. Persyaratan modal

ARVA menerbitkan VASP harus mempertahankan modal yang disetor tidak kurang dari AED 1.500.000 atau 2% dari nilai pasar rata-rata aset cadangan selama 24 bulan, mana yang lebih tinggi.

4. Transfer kepemilikan

Jika ARVA mewakili kepemilikan langsung RWA, harus dipastikan bahwa kepemilikan didirikan secara sah dan dipindahkan secara bersamaan dengan transfer token, serta mematuhi persyaratan hukum yang relevan.

5. Mekanisme Penebusan

Pemegang harus diizinkan untuk menebus dengan AED atau bentuk lain yang setara yang ditentukan dalam buku putih, dan permintaan penebusan harus diproses secara gratis dalam batas waktu yang wajar.

6. Audit dan Laporan

• Menunjuk auditor independen pihak ketiga dan memberi tahu VARA.
• Melakukan audit independen terhadap ARVA yang beredar dan aset cadangan setiap 6 bulan.
• Manajemen senior harus segera mengajukan bukti akurasi audit kepada VARA.

7. Kepatuhan Multi Aturan

Penerbit juga harus mematuhi persyaratan dari berbagai buku panduan terkait perusahaan, Kepatuhan dan manajemen risiko, teknologi dan informasi, serta perilaku pasar.

Dinamika Regulasi DFSA

Pada 17 Maret 2025, DFSA merilis "Panduan Sandbox Regulasi Tokenisasi", yang memasukkan tokenisasi RWA ke dalam sistem regulasi keuangan mainstream. Proses partisipasi dalam program sandbox dibagi menjadi dua tahap:

1. Mengajukan surat niat: Perusahaan harus terlibat dalam bisnis tokenisasi, mengecualikan cryptocurrency dan stablecoin. Pengajuan tanpa biaya, DFSA melakukan pemeriksaan awal.

2. Inovasi Uji Lisensi (ITL Tokenisation Cohort): Harus mendapatkan lisensi DFSA dan menyelesaikan proses otorisasi sebelum dapat bergabung.

Langkah ini menyediakan jalur kepatuhan yang rendah ambang batas, berkualitas tinggi, dan menyeluruh bagi proyek global.

Kesimpulan

Dubai telah membangun kerangka regulasi aset virtual yang komprehensif melalui dua lembaga pengatur, VARA dan DFSA, terutama untuk persyaratan regulasi RWA. Dari persetujuan sebelum penerbitan hingga pengawasan berkelanjutan, dari pengungkapan informasi hingga persyaratan modal, semuanya mencerminkan perhatian terhadap stabilitas pasar dan perlindungan investor. Sementara itu, program sandbox yang inovatif memberikan kesempatan praktik bagi proyek-proyek baru, mendorong perkembangan kepatuhan industri. Serangkaian langkah ini tidak hanya menciptakan lingkungan ekosistem aset virtual yang baik di Dubai, tetapi juga memberikan referensi yang bermanfaat untuk praktik regulasi di daerah lain di dunia.