BTC big dump 18% menciptakan penarikan terbesar dalam siklus ini. Analisis menyebutkan bahwa mungkin telah tiba saatnya untuk peluang investasi jangka menengah dan panjang.
Data makroekonomi Februari memicu fluktuasi pasar, BTC menyambut peluang investasi jangka menengah hingga panjang
Lingkungan keuangan makro global, terutama pasar Amerika, mengalami perubahan cepat dan dramatis pada bulan Februari.
Data inflasi Amerika Serikat meningkat, kepercayaan konsumen turun ke titik terendah dalam 15 bulan, yang menyebabkan trader mulai memprice harapan resesi ekonomi yang potensial. Ini mendorong tiga indeks utama AS turun dengan cepat mendekati rata-rata 120 hari.
Dana mulai mengambil langkah-langkah perlindungan, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun dengan cepat turun, dan emas juga menunjukkan tanda-tanda pembentukan puncak.
Dipengaruhi oleh pergerakan saham AS, BTC yang telah bersiap untuk meluncur mengalami penurunan drastis pada minggu terakhir bulan Februari, menghadapi penarikan terbesar dalam siklus ini dan kerugian mingguan terbesar.
Analisis industri berpendapat bahwa kondisi pasar ini pada dasarnya adalah pengembalian dari ekspektasi optimis sebelumnya. Berdasarkan kemampuan penyesuaian kebijakan AS dan logika jangka menengah dan panjang yang positif di pasar kripto, saat ini BTC sedang menghadapi peluang baik untuk konfigurasi jangka menengah dan panjang, yang dapat dilakukan dengan hati-hati untuk membangun posisi secara bertahap.
Makro Keuangan: Ekspektasi Resesi Ekonomi Mendorong Pasar Turun, Dalam Jangka Pendek Mungkin Akan Terus Tertekan
Data pekerjaan Amerika Serikat yang diumumkan pada awal Februari tidak sesuai dengan harapan, diikuti oleh data inflasi yang rebound selama tiga bulan berturut-turut, dan indeks kepercayaan konsumen jatuh ke titik terendah dalam 15 bulan. Data-data ini memperburuk kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi Amerika Serikat, sekaligus memperkuat posisi Federal Reserve untuk menunda penurunan suku bunga.
Dampak ini menyebabkan tiga indeks utama AS mengalami penurunan tajam dalam seminggu setelah 21 Februari, menghapus semua kenaikan bulan ini. Indeks Nasdaq turun 3,97% bulanan, indeks Dow Jones turun 1,58% bulanan, dan indeks S&P 500 turun 1,42% bulanan, sementara indeks perusahaan kecil RUT2000 bahkan anjlok 5,45%. Nasdaq dan S&P 500 keduanya jatuh di bawah rata-rata bergerak 120 hari.
Selain memburuknya data ekonomi, keputusan seorang pejabat pemerintah yang tidak konsisten dalam kebijakan tarif juga membuat pasar merasa bingung dan pesimis. Kebijakan tarif yang awalnya dianggap sebagai alat negosiasi politik akan segera mulai diterapkan, yang mungkin menjadi faktor penting dalam meningkatkan inflasi.
Pasar awalnya berharap pada negosiasi Rusia-Ukraina, percaya bahwa itu mungkin berdampak positif pada inflasi dan penurunan suku bunga. Namun, pada akhir Februari, para pemimpin kedua negara mengalami konflik dramatis dalam konferensi pers di Gedung Putih, yang menyebabkan pembatalan perjanjian yang direncanakan untuk ditandatangani. Para pemimpin negara-negara Eropa kemudian menyatakan dukungan untuk Ukraina, yang mungkin semakin memperburuk perbedaan antara AS dan Eropa.
Sejak November tahun lalu, pasar telah diperdagangkan berdasarkan harapan pertumbuhan ekonomi yang kuat. Kini, dengan data pekerjaan yang lemah, inflasi yang terus tinggi, ditambah dengan kebijakan tarif yang memperburuk harapan inflasi, ekspektasi pasar telah berbalik, dan mulai mempersiapkan harga untuk resesi ekonomi. Berdasarkan logika ini, penurunan tiga indeks saham mungkin baru saja dimulai.
Setelah pertengahan Januari, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun terus menurun, dari puncaknya 4,809% menjadi 4,210%. Perubahan besar dari "jangkar harga" ini mencerminkan ekspektasi pesimis pasar modal terhadap resesi ekonomi.
Menghadapi lonjakan inflasi, tanda-tanda resesi, serta penurunan tajam di pasar saham dan imbal hasil obligasi pemerintah, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga oleh Federal Reserve tahun ini kembali meningkat, dengan prediksi jumlah penurunan suku bunga meningkat dari 1 kali menjadi 2 kali. Dari sisi teknis, indeks Nasdaq dan S&P 500 telah menembus garis 120 hari. Mengingat situasi yang sangat serius saat ini, jika harapan pasar terhadap penurunan suku bunga tidak mendapat respons positif, kemungkinan akan terus turun dalam jangka pendek.
Aset Kripto: Dukungan awal telah ditembus, peluang alokasi yang baik di jangka menengah dan panjang
Pada bulan Februari, harga pembukaan BTC adalah 102414,05 dolar AS, harga penutupan adalah 84293,73 dolar AS, tertinggi mencapai 102781,65 dolar AS, terendah jatuh hingga 78167,81 dolar AS, turun 17,69% sepanjang bulan, dengan penurunan sebesar 18113,53 dolar AS, dan fluktuasi sebesar 24,03%. Dari puncak, penurunan maksimum mencapai 28,52%, mencatatkan penarikan terbesar sejak ( pada bulan Januari 2023.
Perlu dicatat bahwa penurunan sepanjang bulan terutama terkonsentrasi pada minggu terakhir, penurunan tajam dalam waktu singkat membuat pasar jatuh ke dalam keadaan ketakutan yang ekstrem. Selaras dengan penurunan terbesar dalam siklus, Indeks Ketakutan dan Keserakahan jatuh ke 10 pada 27 Februari, titik terendah sejak siklus ini, mendekati 6 saat proyek terkenal dalam fase pasar bearish pada siklus sebelumnya mengalami kehancuran.
Dari sudut pandang teknis, dukungan awal telah berhasil ditembus, yang juga mencerminkan penarikan kembali ekspektasi optimis sebelumnya di pasar saham AS. "Garis tren naik pertama" dan "garis tren naik kedua" yang sebelumnya diperhatikan pada siklus ini telah dengan cepat ditembus dalam waktu singkat. Pada akhir bulan, harga BTC ditutup di dekat rata-rata bergerak 200 hari.
Selain terkait dengan pergerakan pasar saham AS, penurunan besar pada pasar kripto bulan ini juga berkaitan dengan peristiwa negatif di dalam pasar.
Pada 14 Februari, presiden suatu negara mempromosikan sebuah koin MEME di media sosial, yang memicu gelombang spekulasi dan mendorong nilai pasarnya melonjak menjadi 4,5 miliar dolar AS. Kemudian, penciptanya menarik dana dari kolam perdagangan, menyebabkan harga koin itu segera ambruk, dan investor mengalami kerugian besar.
Pada 21 Februari, diduga hacker dari suatu negara memanfaatkan celah teknis dari suatu bursa untuk mencuri lebih dari 400.000 ETH dan stETH, dengan total nilai lebih dari 1,5 miliar dolar AS, menjadi serangan terbesar dalam sejarah cryptocurrency berdasarkan nilai dolar.
Pada 23 Februari, kontrak suatu proyek diserang, dengan dana yang dicuri melebihi 49 juta USD.
Selain itu, pada 1 Maret, karena kebangkrutan suatu bursa yang menyebabkan kunci SOL token, akan mencapai 11,2 juta keping, dengan total nilai sekitar 2 miliar USD. Skala kunci mencapai 2,29% dari total penerbitan SOL, mendorong harga SOL turun lebih dari 50% sepanjang bulan dalam latar belakang pasar yang lemah.
Analisis industri menunjukkan bahwa penurunan terbesar dalam periode ini di pasar kripto pada bulan Februari disebabkan oleh penurunan yang dipicu oleh ekspektasi resesi ekonomi di pasar saham AS, yang juga dapat dipahami sebagai pengembalian harga dari ekspektasi optimis sebelumnya. Berdasarkan besarnya penurunan pasar saham AS, BTC secara teori kemungkinan akan turun hingga sekitar 73000 dolar, tetapi mempertimbangkan bahwa beberapa perubahan kebijakan yang meningkatkan fundamental BTC jauh lebih tinggi daripada pasar saham AS, maka probabilitas tercapainya titik terendah penurunan teoritis ini cukup rendah. Siklus masih berlanjut, berdasarkan kemampuan penyesuaian kebijakan AS dan logika jangka menengah yang positif di pasar kripto, saat ini BTC sedang menghadapi kesempatan yang baik untuk alokasi jangka menengah dan panjang, dapat dilakukan pembelian bertahap dengan hati-hati.
![Laporan EMC Labs Februari: Ekspektasi resesi ekonomi AS kembali muncul, BTC mengalami kerugian besar siklus, menyambut peluang penempatan jangka menengah dan panjang])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1a5cb55bda4acd24edf8b1f7405929b2.webp(
Aliran Dana: ETF Spot BTC mengalami arus keluar yang signifikan, menjadi penyebab langsung penurunan
Dengan meredanya sentimen optimis sebelumnya, aliran dana ke pasar crypto pada bulan Februari mengalami perlambatan yang signifikan. Perlambatan aliran ini berinteraksi terus-menerus dengan penurunan harga, yang akhirnya menyebabkan harga BTC jatuh drastis setelah berkonsolidasi lama di garis $96.000 pada minggu terakhir bulan Februari. Skala aliran dana pada bulan Februari turun drastis menjadi $2,11 miliar.
Analisis mendalam tentang aliran dana menunjukkan bahwa dana stablecoin dan dana saluran ETF BTC menunjukkan sikap yang berbeda. Saluran stablecoin mengalir masuk sebesar 5,3 miliar USD sepanjang bulan, sementara dana saluran ETF mengalir keluar hingga 3,249 miliar USD.
ETF spot BTC telah menguasai kekuatan penetapan harga jangka pendek dan menengah BTC, sehingga pergerakan harga BTC sangat terkait dengan kinerja saham AS. Bulan ini, saluran ETF spot BTC telah mengalir keluar lebih dari 3,2 miliar dolar AS, mencatat rekor penjualan bulanan terbesar sejak上市, menjadi penyebab eksternal paling langsung dari penurunan. Pergerakan BTC selanjutnya terutama bergantung pada perbaikan ekspektasi ekonomi AS dan arus balik dana saluran ETF spot BTC.
![Laporan EMC Labs Februari: Ekspektasi resesi ekonomi AS muncul kembali, BTC mengalami kerugian besar tingkat siklus, menyambut peluang pengaturan jangka menengah dan panjang])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41e03b6c5008a0e8c5b654b22cbc9f23.webp(
![Laporan EMC Labs Februari: Ekspektasi resesi ekonomi AS kembali muncul, BTC mengalami kerusakan tingkat siklus, menyambut peluang pengaturan jangka menengah hingga panjang])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0f9539c92c378d5ceb4f69687f5cf53d.webp(
![Laporan EMC Labs Februari: Harapan resesi ekonomi AS muncul kembali, BTC mengalami kerugian besar siklus, menyambut peluang penempatan jangka menengah dan panjang])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d030eda89aa09cd72eba3dd89666270b.webp(
Data di Blockchain: Penjualan Investor Jangka Pendek Jelas
Sejak awal Oktober 2024, penjualan kedua dimulai, 1,12 juta BTC telah dipindahkan dari pemegang jangka panjang ke pemegang jangka pendek. Penjualan kedua dipandang sebagai syarat yang diperlukan untuk berakhirnya siklus pasar bullish, dengan logika di baliknya adalah bahwa pertumbuhan ukuran BTC yang aktif hingga tingkat tertentu akan menghabiskan likuiditas, menyebabkan tren kenaikan benar-benar terputus.
Merefleksikan konsolidasi dan penurunan dramatis pada bulan Februari, para pemegang jangka panjang menunjukkan pengendalian diri yang luar biasa, hanya menjual 7271 BTC. Faktanya, pemegang jangka panjang yang ada sudah tidak lagi memperhatikan penawaran di kisaran 89000~110000 dolar AS, memilih untuk menahan koin dan menunggu kenaikan.
Pada minggu terakhir bulan Februari, chip kerugian yang dipindahkan sebagian besar berasal dari pemegang jangka pendek. Analisis data on-chain menunjukkan bahwa hingga 24 Februari, pemegang jangka pendek masih bertahan, tetapi pada tanggal 25 terjadi keruntuhan, di mana pemegang jangka pendek on-chain pada hari itu saja mengalami kerugian sebesar 255 juta USD. Ini adalah hari kerugian terbesar kedua sejak siklus ini, hanya setelah kerugian on-chain sebesar 362 juta USD pada 5 Agustus 2024 ). Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa setelah pemegang jangka pendek mengalami kerugian besar dalam skala serupa, pasar sering kali menyambut titik terendah sementara.
Analisis mendalam di blockchain menunjukkan bahwa sejak 24 Februari, jumlah BTC di kisaran 78000~89000 dolar meningkat sebesar 564920,06 koin, sementara jumlah BTC di kisaran 89000~110000 dolar berkurang sebesar 412875,03 koin.
Rentang 89000~110000 dolar AS terbentuk terutama antara bulan November tahun lalu hingga Februari tahun ini, di mana pemegang koin dalam rentang ini adalah tipikal investor jangka pendek. Penjualan koin oleh investor jangka pendek yang merugi berusaha membangun dasar jangka menengah, juga memperkuat rentang 73000~89000 yang memiliki jumlah koin yang lebih sedikit.
Kesimpulan
Berdasarkan analisis sebelumnya, penjualan chip rugi saat ini terutama berasal dari investor jangka pendek, sedangkan pemegang jangka panjang telah perlahan-lahan memperlambat penjualan dan menunggu kenaikan harga. Para ahli industri menilai bahwa pasar bullish saat ini hanya berada dalam keadaan perpanjangan, dan belum beralih ke bearish.
Penarikan terbesar dalam siklus BTC terjadi pada bulan Februari, disebabkan oleh penyesuaian harga di pasar saham AS yang berada pada level tertinggi historis terkait "ekspektasi resesi ekonomi", yang mengakibatkan keluarnya dana ETF BTC secara besar-besaran. Dinamika pembalikan pasar juga akan berasal dari perubahan ekspektasi dan rebound tren di pasar saham AS.
BTC dan struktur internal pasar kripto relatif stabil, masih beroperasi dalam pola siklus, penurunan harga jangka pendek membawa peluang penempatan jangka menengah dan panjang.
Hal yang perlu diperhatikan adalah pergerakan ekonomi makro AS, ekspektasi pasar, dan sikap Federal Reserve terhadap kemungkinan penurunan suku bunga.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
BTC big dump 18% menciptakan penarikan terbesar dalam siklus ini. Analisis menyebutkan bahwa mungkin telah tiba saatnya untuk peluang investasi jangka menengah dan panjang.
Data makroekonomi Februari memicu fluktuasi pasar, BTC menyambut peluang investasi jangka menengah hingga panjang
Lingkungan keuangan makro global, terutama pasar Amerika, mengalami perubahan cepat dan dramatis pada bulan Februari.
Data inflasi Amerika Serikat meningkat, kepercayaan konsumen turun ke titik terendah dalam 15 bulan, yang menyebabkan trader mulai memprice harapan resesi ekonomi yang potensial. Ini mendorong tiga indeks utama AS turun dengan cepat mendekati rata-rata 120 hari.
Dana mulai mengambil langkah-langkah perlindungan, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun dengan cepat turun, dan emas juga menunjukkan tanda-tanda pembentukan puncak.
Dipengaruhi oleh pergerakan saham AS, BTC yang telah bersiap untuk meluncur mengalami penurunan drastis pada minggu terakhir bulan Februari, menghadapi penarikan terbesar dalam siklus ini dan kerugian mingguan terbesar.
Analisis industri berpendapat bahwa kondisi pasar ini pada dasarnya adalah pengembalian dari ekspektasi optimis sebelumnya. Berdasarkan kemampuan penyesuaian kebijakan AS dan logika jangka menengah dan panjang yang positif di pasar kripto, saat ini BTC sedang menghadapi peluang baik untuk konfigurasi jangka menengah dan panjang, yang dapat dilakukan dengan hati-hati untuk membangun posisi secara bertahap.
Makro Keuangan: Ekspektasi Resesi Ekonomi Mendorong Pasar Turun, Dalam Jangka Pendek Mungkin Akan Terus Tertekan
Data pekerjaan Amerika Serikat yang diumumkan pada awal Februari tidak sesuai dengan harapan, diikuti oleh data inflasi yang rebound selama tiga bulan berturut-turut, dan indeks kepercayaan konsumen jatuh ke titik terendah dalam 15 bulan. Data-data ini memperburuk kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi Amerika Serikat, sekaligus memperkuat posisi Federal Reserve untuk menunda penurunan suku bunga.
Dampak ini menyebabkan tiga indeks utama AS mengalami penurunan tajam dalam seminggu setelah 21 Februari, menghapus semua kenaikan bulan ini. Indeks Nasdaq turun 3,97% bulanan, indeks Dow Jones turun 1,58% bulanan, dan indeks S&P 500 turun 1,42% bulanan, sementara indeks perusahaan kecil RUT2000 bahkan anjlok 5,45%. Nasdaq dan S&P 500 keduanya jatuh di bawah rata-rata bergerak 120 hari.
Selain memburuknya data ekonomi, keputusan seorang pejabat pemerintah yang tidak konsisten dalam kebijakan tarif juga membuat pasar merasa bingung dan pesimis. Kebijakan tarif yang awalnya dianggap sebagai alat negosiasi politik akan segera mulai diterapkan, yang mungkin menjadi faktor penting dalam meningkatkan inflasi.
Pasar awalnya berharap pada negosiasi Rusia-Ukraina, percaya bahwa itu mungkin berdampak positif pada inflasi dan penurunan suku bunga. Namun, pada akhir Februari, para pemimpin kedua negara mengalami konflik dramatis dalam konferensi pers di Gedung Putih, yang menyebabkan pembatalan perjanjian yang direncanakan untuk ditandatangani. Para pemimpin negara-negara Eropa kemudian menyatakan dukungan untuk Ukraina, yang mungkin semakin memperburuk perbedaan antara AS dan Eropa.
Sejak November tahun lalu, pasar telah diperdagangkan berdasarkan harapan pertumbuhan ekonomi yang kuat. Kini, dengan data pekerjaan yang lemah, inflasi yang terus tinggi, ditambah dengan kebijakan tarif yang memperburuk harapan inflasi, ekspektasi pasar telah berbalik, dan mulai mempersiapkan harga untuk resesi ekonomi. Berdasarkan logika ini, penurunan tiga indeks saham mungkin baru saja dimulai.
Setelah pertengahan Januari, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun terus menurun, dari puncaknya 4,809% menjadi 4,210%. Perubahan besar dari "jangkar harga" ini mencerminkan ekspektasi pesimis pasar modal terhadap resesi ekonomi.
Menghadapi lonjakan inflasi, tanda-tanda resesi, serta penurunan tajam di pasar saham dan imbal hasil obligasi pemerintah, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga oleh Federal Reserve tahun ini kembali meningkat, dengan prediksi jumlah penurunan suku bunga meningkat dari 1 kali menjadi 2 kali. Dari sisi teknis, indeks Nasdaq dan S&P 500 telah menembus garis 120 hari. Mengingat situasi yang sangat serius saat ini, jika harapan pasar terhadap penurunan suku bunga tidak mendapat respons positif, kemungkinan akan terus turun dalam jangka pendek.
Aset Kripto: Dukungan awal telah ditembus, peluang alokasi yang baik di jangka menengah dan panjang
Pada bulan Februari, harga pembukaan BTC adalah 102414,05 dolar AS, harga penutupan adalah 84293,73 dolar AS, tertinggi mencapai 102781,65 dolar AS, terendah jatuh hingga 78167,81 dolar AS, turun 17,69% sepanjang bulan, dengan penurunan sebesar 18113,53 dolar AS, dan fluktuasi sebesar 24,03%. Dari puncak, penurunan maksimum mencapai 28,52%, mencatatkan penarikan terbesar sejak ( pada bulan Januari 2023.
Perlu dicatat bahwa penurunan sepanjang bulan terutama terkonsentrasi pada minggu terakhir, penurunan tajam dalam waktu singkat membuat pasar jatuh ke dalam keadaan ketakutan yang ekstrem. Selaras dengan penurunan terbesar dalam siklus, Indeks Ketakutan dan Keserakahan jatuh ke 10 pada 27 Februari, titik terendah sejak siklus ini, mendekati 6 saat proyek terkenal dalam fase pasar bearish pada siklus sebelumnya mengalami kehancuran.
Dari sudut pandang teknis, dukungan awal telah berhasil ditembus, yang juga mencerminkan penarikan kembali ekspektasi optimis sebelumnya di pasar saham AS. "Garis tren naik pertama" dan "garis tren naik kedua" yang sebelumnya diperhatikan pada siklus ini telah dengan cepat ditembus dalam waktu singkat. Pada akhir bulan, harga BTC ditutup di dekat rata-rata bergerak 200 hari.
Selain terkait dengan pergerakan pasar saham AS, penurunan besar pada pasar kripto bulan ini juga berkaitan dengan peristiwa negatif di dalam pasar.
Pada 14 Februari, presiden suatu negara mempromosikan sebuah koin MEME di media sosial, yang memicu gelombang spekulasi dan mendorong nilai pasarnya melonjak menjadi 4,5 miliar dolar AS. Kemudian, penciptanya menarik dana dari kolam perdagangan, menyebabkan harga koin itu segera ambruk, dan investor mengalami kerugian besar.
Pada 21 Februari, diduga hacker dari suatu negara memanfaatkan celah teknis dari suatu bursa untuk mencuri lebih dari 400.000 ETH dan stETH, dengan total nilai lebih dari 1,5 miliar dolar AS, menjadi serangan terbesar dalam sejarah cryptocurrency berdasarkan nilai dolar.
Pada 23 Februari, kontrak suatu proyek diserang, dengan dana yang dicuri melebihi 49 juta USD.
Selain itu, pada 1 Maret, karena kebangkrutan suatu bursa yang menyebabkan kunci SOL token, akan mencapai 11,2 juta keping, dengan total nilai sekitar 2 miliar USD. Skala kunci mencapai 2,29% dari total penerbitan SOL, mendorong harga SOL turun lebih dari 50% sepanjang bulan dalam latar belakang pasar yang lemah.
Analisis industri menunjukkan bahwa penurunan terbesar dalam periode ini di pasar kripto pada bulan Februari disebabkan oleh penurunan yang dipicu oleh ekspektasi resesi ekonomi di pasar saham AS, yang juga dapat dipahami sebagai pengembalian harga dari ekspektasi optimis sebelumnya. Berdasarkan besarnya penurunan pasar saham AS, BTC secara teori kemungkinan akan turun hingga sekitar 73000 dolar, tetapi mempertimbangkan bahwa beberapa perubahan kebijakan yang meningkatkan fundamental BTC jauh lebih tinggi daripada pasar saham AS, maka probabilitas tercapainya titik terendah penurunan teoritis ini cukup rendah. Siklus masih berlanjut, berdasarkan kemampuan penyesuaian kebijakan AS dan logika jangka menengah yang positif di pasar kripto, saat ini BTC sedang menghadapi kesempatan yang baik untuk alokasi jangka menengah dan panjang, dapat dilakukan pembelian bertahap dengan hati-hati.
![Laporan EMC Labs Februari: Ekspektasi resesi ekonomi AS kembali muncul, BTC mengalami kerugian besar siklus, menyambut peluang penempatan jangka menengah dan panjang])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1a5cb55bda4acd24edf8b1f7405929b2.webp(
Aliran Dana: ETF Spot BTC mengalami arus keluar yang signifikan, menjadi penyebab langsung penurunan
Dengan meredanya sentimen optimis sebelumnya, aliran dana ke pasar crypto pada bulan Februari mengalami perlambatan yang signifikan. Perlambatan aliran ini berinteraksi terus-menerus dengan penurunan harga, yang akhirnya menyebabkan harga BTC jatuh drastis setelah berkonsolidasi lama di garis $96.000 pada minggu terakhir bulan Februari. Skala aliran dana pada bulan Februari turun drastis menjadi $2,11 miliar.
Analisis mendalam tentang aliran dana menunjukkan bahwa dana stablecoin dan dana saluran ETF BTC menunjukkan sikap yang berbeda. Saluran stablecoin mengalir masuk sebesar 5,3 miliar USD sepanjang bulan, sementara dana saluran ETF mengalir keluar hingga 3,249 miliar USD.
ETF spot BTC telah menguasai kekuatan penetapan harga jangka pendek dan menengah BTC, sehingga pergerakan harga BTC sangat terkait dengan kinerja saham AS. Bulan ini, saluran ETF spot BTC telah mengalir keluar lebih dari 3,2 miliar dolar AS, mencatat rekor penjualan bulanan terbesar sejak上市, menjadi penyebab eksternal paling langsung dari penurunan. Pergerakan BTC selanjutnya terutama bergantung pada perbaikan ekspektasi ekonomi AS dan arus balik dana saluran ETF spot BTC.
![Laporan EMC Labs Februari: Ekspektasi resesi ekonomi AS muncul kembali, BTC mengalami kerugian besar tingkat siklus, menyambut peluang pengaturan jangka menengah dan panjang])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41e03b6c5008a0e8c5b654b22cbc9f23.webp(
![Laporan EMC Labs Februari: Ekspektasi resesi ekonomi AS kembali muncul, BTC mengalami kerusakan tingkat siklus, menyambut peluang pengaturan jangka menengah hingga panjang])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0f9539c92c378d5ceb4f69687f5cf53d.webp(
![Laporan EMC Labs Februari: Harapan resesi ekonomi AS muncul kembali, BTC mengalami kerugian besar siklus, menyambut peluang penempatan jangka menengah dan panjang])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d030eda89aa09cd72eba3dd89666270b.webp(
Data di Blockchain: Penjualan Investor Jangka Pendek Jelas
Sejak awal Oktober 2024, penjualan kedua dimulai, 1,12 juta BTC telah dipindahkan dari pemegang jangka panjang ke pemegang jangka pendek. Penjualan kedua dipandang sebagai syarat yang diperlukan untuk berakhirnya siklus pasar bullish, dengan logika di baliknya adalah bahwa pertumbuhan ukuran BTC yang aktif hingga tingkat tertentu akan menghabiskan likuiditas, menyebabkan tren kenaikan benar-benar terputus.
Merefleksikan konsolidasi dan penurunan dramatis pada bulan Februari, para pemegang jangka panjang menunjukkan pengendalian diri yang luar biasa, hanya menjual 7271 BTC. Faktanya, pemegang jangka panjang yang ada sudah tidak lagi memperhatikan penawaran di kisaran 89000~110000 dolar AS, memilih untuk menahan koin dan menunggu kenaikan.
Pada minggu terakhir bulan Februari, chip kerugian yang dipindahkan sebagian besar berasal dari pemegang jangka pendek. Analisis data on-chain menunjukkan bahwa hingga 24 Februari, pemegang jangka pendek masih bertahan, tetapi pada tanggal 25 terjadi keruntuhan, di mana pemegang jangka pendek on-chain pada hari itu saja mengalami kerugian sebesar 255 juta USD. Ini adalah hari kerugian terbesar kedua sejak siklus ini, hanya setelah kerugian on-chain sebesar 362 juta USD pada 5 Agustus 2024 ). Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa setelah pemegang jangka pendek mengalami kerugian besar dalam skala serupa, pasar sering kali menyambut titik terendah sementara.
Analisis mendalam di blockchain menunjukkan bahwa sejak 24 Februari, jumlah BTC di kisaran 78000~89000 dolar meningkat sebesar 564920,06 koin, sementara jumlah BTC di kisaran 89000~110000 dolar berkurang sebesar 412875,03 koin.
Rentang 89000~110000 dolar AS terbentuk terutama antara bulan November tahun lalu hingga Februari tahun ini, di mana pemegang koin dalam rentang ini adalah tipikal investor jangka pendek. Penjualan koin oleh investor jangka pendek yang merugi berusaha membangun dasar jangka menengah, juga memperkuat rentang 73000~89000 yang memiliki jumlah koin yang lebih sedikit.
Kesimpulan
Berdasarkan analisis sebelumnya, penjualan chip rugi saat ini terutama berasal dari investor jangka pendek, sedangkan pemegang jangka panjang telah perlahan-lahan memperlambat penjualan dan menunggu kenaikan harga. Para ahli industri menilai bahwa pasar bullish saat ini hanya berada dalam keadaan perpanjangan, dan belum beralih ke bearish.
Penarikan terbesar dalam siklus BTC terjadi pada bulan Februari, disebabkan oleh penyesuaian harga di pasar saham AS yang berada pada level tertinggi historis terkait "ekspektasi resesi ekonomi", yang mengakibatkan keluarnya dana ETF BTC secara besar-besaran. Dinamika pembalikan pasar juga akan berasal dari perubahan ekspektasi dan rebound tren di pasar saham AS.
BTC dan struktur internal pasar kripto relatif stabil, masih beroperasi dalam pola siklus, penurunan harga jangka pendek membawa peluang penempatan jangka menengah dan panjang.
Hal yang perlu diperhatikan adalah pergerakan ekonomi makro AS, ekspektasi pasar, dan sikap Federal Reserve terhadap kemungkinan penurunan suku bunga.