Pada 1 Agustus yang akan datang, "Peraturan Stablecoin" Hong Kong akan resmi berlaku. Jika dibandingkan dengan gelombang besar dunia kripto yang ditimbulkan oleh stablecoin di Amerika, riak yang muncul di Hong Kong mungkin hanya dianggap sebagai riak di bidang enkripsi, tetapi di pasar saham, ia menunjukkan pengaruh yang luar biasa.
Penulisan: Tuo Luo Cai Jing
Angin stablecoin terus berhembus.
Di sini, undang-undang genius stablecoin telah ditandatangani oleh Trump dan resmi menjadi undang-undang, sementara di sana, stablecoin Hong Kong memasuki hitungan mundur untuk peluncurannya. Pada 1 Agustus yang akan datang, "Peraturan Stablecoin" Hong Kong akan resmi berlaku. Jika dibandingkan dengan gelombang besar dunia kripto yang ditimbulkan oleh stablecoin AS, riak yang muncul di Hong Kong mungkin hanya dianggap sebagai riak kecil di bidang enkripsi, tetapi di pasar saham, ia secara langka menunjukkan pengaruh yang luar biasa.
Setelah rancangan stablecoin Hong Kong disetujui, pasar saham Hong Kong menunjukkan antusiasme yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap stablecoin. Sektor stablecoin di pasar saham Hong Kong mengalami lonjakan yang luar biasa, tidak hanya banyak yang mengalami peningkatan dua kali lipat, tetapi juga terdapat banyak saham besar yang naik 10 kali lipat, menarik perhatian investor, dan perusahaan yang terdaftar menyambut peningkatan modal. Meskipun tampak seperti situasi yang menggembirakan bagi banyak orang, regulator di Hong Kong justru memiliki kekhawatiran baru. Baru-baru ini, Presiden Otoritas Moneter Hong Kong,余伟文, menulis di situs resminya artikel "Stablecoin yang Stabil dan Berkelanjutan", berusaha untuk mendinginkan pasar stablecoin yang sedang melonjak.
Namun, menghadapi ketel air yang mendesis ini, untuk menurunkan suhu, memang agak sulit.
Pada 21 Mei, draf peraturan stablecoin Hong Kong disetujui dalam pembacaan ketiga oleh Dewan Legislatif. Pada saat itu, karena undang-undang stablecoin Amerika Serikat masih dalam proses tinjauan di Senat, langkah "mendahului" ini memicu perdebatan di pasar. Sebenarnya, dari segi isi, sistem lisensi, cadangan 100% penuh, modal disetor HKD 25 juta, dan peraturan anti pencucian uang, tidak berbeda dengan legislasi di daerah utama lainnya, tetapi dari segi opini publik, terdapat perbedaan yang mencolok, yang mencerminkan kondisi nyata stablecoin Hong Kong.
Di satu sisi, karena pengaruh Hong Kong di bidang enkripsi semakin menurun, ditambah dengan banyaknya operasi yang tergesa-gesa yang hanya menghasilkan sedikit hasil, pasar enkripsi secara umum memiliki pandangan yang relatif pesimistis terhadapnya, menganggap bahwa meskipun Hong Kong terus memperkuat dasar regulasi dan menyempurnakan peraturan, dalam permintaan pasar yang terbatas, pada akhirnya hanya akan menjadi satu lagi lampiran dari stablecoin dolar AS, yang sudah cukup untuk memanfaatkan sisa-sisa dari jendela tersebut.
Meskipun pasar enkripsi tidak menginginkan, namun di pasar lainnya, berita ini adalah kabar baik yang sangat besar. Setelah peraturan disahkan, berbagai perusahaan besar yang peka mulai bersaing untuk masuk, media tradisional dan perusahaan sekuritas pun berlomba-lomba melaporkan, sehingga stablecoin benar-benar dapat keluar dari lingkaran. Dalam sekejap, diskusi tentang makna, skenario penggunaan, dan signifikansi nilai stablecoin terus berkembang, secara bertahap memperluas perdebatan tentang kebutuhan stablecoin yuan, pasar trillion stablecoin ini tampaknya berada di ambang ledakan.
Pada hari Jumat ini, peraturan stabilcoin Hong Kong akan resmi berlaku, dan pengajuan lisensi akan dibuka. Namun, hanya seminggu sebelum berlaku, Presiden Otoritas Moneter Hong Kong, Yu Weimen, justru memberikan peringatan mengenai stabilcoin. Dalam artikel yang ditulisnya berjudul "Stabilcoin yang Berjalan Stabil dan Jauh", ia secara jelas menyebutkan bahwa stabilcoin sedang terlalu dikonsepkan, dan menunjukkan tren gelembung. Yu Weimen menunjukkan bahwa pada tahap awal, paling banyak hanya akan diberikan beberapa lisensi stabilcoin, dan berharap para investor tetap tenang dan berpikir secara independen saat mencerna berita baik di pasar. Pada saat yang sama, Otoritas Moneter akan menerapkan dua pedoman pengawasan dan anti pencucian uang dari peraturan tersebut untuk meminta masukan pasar, dan dalam hal pencucian uang, akan menetapkan persyaratan yang lebih ketat untuk mengurangi risiko stabilcoin menjadi alat pencucian uang.
Dari pernyataan di atas, terlihat bahwa Hong Kong menunjukkan kekhawatiran terhadap kondisi pasar saat ini, dan sangat berhati-hati dalam persetujuan lisensi penerbit stablecoin. Mengenai mengapa otoritas terkait harus menulis untuk memberikan peringatan kepada pasar, alasannya juga sangat sederhana, stablecoin di Hong Kong memang sedikit terlalu panas.
Kelebihan ini terfokus pada pasar saham. Prospek yang cerah berbanding dengan perkembangan yang masih sangat awal, menjadikan stablecoin sebagai sebuah cerita modal yang cukup indah, dan di bawah cerita ini, hampir semua saham yang terkait dengan stablecoin mengalami lonjakan cepat, efek pertumbuhan hampir terlihat seketika.
Guotai Junan International memperoleh lisensi perdagangan sekuritas pada bulan Juni, menjadi sekuritas Tiongkok pertama yang dapat menyediakan layanan rantai penuh aset virtual, dan pada 25 Juni melonjak 198%, dengan total pertumbuhan tahunan mencapai 4,58 kali.
Pada 7 Juli, Jin Yong Investment mengumumkan bahwa perusahaan telah menandatangani nota kesepahaman kerjasama strategis dengan AnchorX, yang akan mengeksplorasi potensi kerjasama di empat bidang, termasuk pembayaran lintas batas dan perdagangan, serta perluasan skenario aplikasi stablecoin. Pada hari berikutnya, volume perdagangan Jin Yong Investment melonjak 533,17%.
Pada 15 Juli, China SanSan Media mengumumkan bahwa perusahaan telah memulai persiapan untuk mengajukan lisensi stablecoin. Pada 16 Juli, saham China SanSan Media melonjak 72,73% pada penutupan, dan sejak awal tahun, total kenaikannya mencapai 14,95 kali.
Hanya dengan satu berita, dapat terjadi lonjakan harga yang signifikan, cukup untuk menunjukkan kekuatan efek narasi stablecoin. Selain institusi baru yang bergabung di sektor tersebut, saham-saham lama yang sudah ada juga terbang bersama, seperti OKLink, Yunfeng Financial, Yixin Group, New Huo Technology Holdings, dan OSL Group, yang semuanya mencatat kenaikan lebih dari 100% tahun ini, bahkan A-Shares yang telah lama dikritik juga terguncang, saham-saham konsep mata uang digital seperti Hengbao Co., Ltd., Sifang Jingchuang, dan Chutianlong juga mengalami kenaikan yang berlipat ganda.
Dalam konteks ini, baik itu perusahaan "chameleon" yang ingin memanfaatkan efek modal untuk ikut dalam tren, atau lembaga keuangan yang benar-benar ingin berpartisipasi dalam pembagian kue stablecoin, atau raksasa strategis yang ingin menurunkan biaya penyelesaian dan membangun moat perusahaan, semuanya berlomba-lomba untuk ikut serta. Hingga saat ini, menurut laporan Caixin, sudah ada sekitar lima puluh hingga enam puluh perusahaan yang berminat untuk mengajukan lisensi stablecoin di Hong Kong, termasuk perusahaan negara dan lembaga keuangan dari daratan China, serta raksasa internet.
Namun, permohonan yang ramai tidak berarti persetujuan yang ramai. Otoritas Moneter Hong Kong menyatakan bahwa sebagian besar lembaga yang mengajukan hanya berada pada tahap konsep, kurangnya skenario aplikasi yang nyata, sementara yang memiliki skenario aplikasi, kekurangan teknologi untuk menerbitkan stablecoin dan pengalaman serta kemampuan untuk mengelola berbagai risiko keuangan. Hanya untuk menerbitkan tanpa tujuan yang jelas, jelas merupakan sesuatu yang tidak diinginkan oleh Hong Kong, dan dalam konteks ini, Otoritas Moneter Hong Kong menyatakan bahwa pada tahap awal hanya akan memberikan lisensi dalam jumlah satu digit.
Sementara itu, menghadapi permohonan lisensi yang terlalu panas, Otoritas Moneter Hong Kong juga berniat untuk menerapkan mekanisme penyaringan awal. Caixin mengutip pernyataan sumber yang mengatakan bahwa lisensi untuk penerbit stablecoin tidak akan dilakukan dengan cara yang diunduh oleh pemohon sendiri dan mengajukan permohonan tertulis secara seragam, melainkan akan diatur dengan cara yang mirip dengan sistem undangan. Di tingkat operasional, Otoritas Moneter Hong Kong yang bertanggung jawab atas pengawasan lisensi akan berkomunikasi terlebih dahulu dengan pemohon lisensi stablecoin yang berminat, untuk memahami apakah mereka memenuhi kualifikasi dasar aplikasi. Hanya setelah mendapatkan pengakuan dasar dalam komunikasi awal, formulir aplikasi akan dikeluarkan oleh Otoritas Moneter.
Mengenai siapa yang akan mendapatkan lisensi? Dari sudut pandang opini pasar, tampaknya penerbit yang berpartisipasi dalam uji coba sandbox stablecoin memiliki peluang yang lebih besar. Sejak Juli tahun lalu, Otoritas Moneter Hong Kong telah memulai uji coba sandbox stablecoin, di mana institusi seperti JD Coin Chain Technology, Yuan Coin Innovation Technology, dan konsorsium Standard Chartered (termasuk Standard Chartered, Anxin Group, serta Hong Kong Telecom) terpilih. Hingga kini, uji coba sandbox telah memasuki fase kedua, meskipun Otoritas Moneter menekankan bahwa terpilihnya untuk sandbox tidak berarti lisensi akan diberikan, dan perusahaan sandbox juga harus mengajukan permohonan lisensi sesuai aturan, tetapi mengingat skenario aplikasi dan dasar pengendalian risiko yang sudah diuji lebih awal dalam sandbox, peserta sandbox jelas memiliki lebih banyak pengalaman tentang bagaimana memenuhi persyaratan regulasi.
Secara keseluruhan, Hong Kong dalam permohonan lisensi terutama memperhatikan tiga aspek utama, yaitu kemampuan implementasi teknis, apakah memiliki persyaratan teknis penerbitan; kedua, kebutuhan skenario aplikasi, perlu memiliki rencana nyata dan skenario pelaksanaan; ketiga, kemampuan pengendalian risiko, terutama untuk mencegah risiko pencucian uang dari stablecoin. Secara objektif, sebelumnya sudah ada perusahaan besar yang memiliki dasar keuangan dan pembayaran lintas batas yang luas serta sistem pengendalian risiko yang lengkap, sehingga memiliki keunggulan, sementara tingkat keberhasilan permohonan dari perusahaan kecil dan menengah bisa dibilang sangat tipis, lebih banyak berperan sebagai pelari pendamping.
Dari tahap saat ini, meskipun Otoritas Moneter telah menyerukan pendinginan, FOMO pasar untuk saat ini sulit untuk menurun drastis.
Pertama, ada hubungan tertentu antara perkembangan stablecoin di Amerika Serikat dan Hong Kong. Setelah undang-undang Genius disahkan, antusiasme stablecoin di Amerika Serikat tidak berkurang, Circle mencapai rekor baru, dan banyak lembaga besar juga menyatakan minat tinggi, ditambah dengan suasana positif di pasar enkripsi dan penurunan suku bunga yang dapat diperkirakan, stablecoin Amerika Serikat akan menyambut narasi yang berkelanjutan, dan narasi ini memiliki efek penularan.
Kedua adalah diskusi tentang stablecoin Hong Kong yang terus meluas. Pada awalnya, pasar hanya membahas stablecoin dolar Hong Kong itu sendiri, tetapi kini, lebih banyak diskusi mulai berfokus pada kebutuhan akan stablecoin renminbi offshore. Pusat penelitian nasional seperti Pusat Penelitian Pengembangan Keuangan Nasional, pemerintah daerah seperti Komisi Aset Negara Shanghai, berbagai lembaga konsultasi sekuritas, dan organisasi masyarakat mulai memperhatikan topik ini. Dari sudut pandang yang ada, banyak pendapat beranggapan bahwa seharusnya dilakukan uji coba stablecoin renminbi offshore di pasar Hong Kong, dan setelah syaratnya matang, kemudian melakukan eksplorasi di pasar offshore domestik yang diwakili oleh zona perdagangan bebas. Sebelum ini, alasan lambatnya perkembangan Web3 di Hong Kong adalah karena terhambatnya saluran, dan jika stablecoin renminbi offshore dapat diterima, hal ini tidak hanya memberikan lebih banyak ruang imajinasi di bidang ini, tetapi juga mendorong perkembangan industri itu sendiri, yang dalam jangka panjang akan memiliki dampak yang mendalam pada sistem keuangan yang ada.
Lebih penting lagi, bagi para peserta, stablecoin adalah pasar potensial yang menguntungkan dan secara bertahap membentuk rantai industri yang lengkap. Dari sudut pandang penerbit, bagi penerbit ritel, stablecoin dapat secara signifikan mengurangi biaya penyelesaian transaksi dan meningkatkan daya saing; bagi penerbit yang bergerak dalam pembayaran, dengan mendalami pasar aset digital dari perantara, mereka juga memiliki ambisi untuk melangkah menuju fasilitas keuangan global; bahkan jika hanya untuk menambah warna pada harga saham untuk mendapatkan narasi modal, bagi beberapa peserta juga ada dorongan untuk berpartisipasi. Dalam beberapa waktu terakhir di mana konsep ini sangat populer, lebih dari 5 grup seperti ZhongAn Online, Fourth Paradigm, Jiami Technology, dan Yisou Technology telah mengumumkan rencana pembiayaan melalui penawaran saham besar-besaran, grup OSL menjual lebih dari 1,01 juta saham dengan harga penawaran 14,9 dolar Hong Kong per saham, dengan rencana pembiayaan mendekati 2,4 miliar dolar Hong Kong. Di luar penerbitan, platform perdagangan aset virtual yang menjadi penghubung utama monetisasi lalu lintas, serta pihak kustodian yang berorientasi bank, sedang aktif mengatur strategi, berencana untuk memperluas dan mendapatkan keuntungan dari industri.
Berdasarkan berbagai hal di atas, spekulasi terhadap stablecoin akan tetap berlanjut dalam jangka pendek, dan lisensi sebagai batu loncatan dalam kompetisi kepatuhan ini, kompetisi seputar lisensi juga akan memasuki fase panas. Namun, perlu dicatat bahwa sebagai industri yang masih dalam tahap awal, luas jangkauan lisensi, kekuatan efek jangkauan, dan bahkan kelayakan permintaan bisnis, semuanya masih perlu diteliti. Mengingat ambang batas yang ketat sebesar 25 juta HKD, serta biaya kepatuhan yang mungkin melebihi satu juta per tahun, jika tidak didukung oleh model bisnis yang kuat, pengajuan secara sembarangan justru bisa merugikan. Seperti yang ditulis oleh Otoritas Moneter Hong Kong, hanya sedikit yang dapat bertahan dengan stabil, sementara lebih banyak perusahaan yang hanya ingin memanfaatkan tren, setelah melalui proses penyaringan lisensi, akan kembali ke bentuk aslinya.
Untuk itu, para investor yang fokus pada saham mungkin perlu lebih waspada.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Peraturan stablecoin akan segera berlaku, pasar Hong Kong bergejolak.
Penulisan: Tuo Luo Cai Jing
Angin stablecoin terus berhembus.
Di sini, undang-undang genius stablecoin telah ditandatangani oleh Trump dan resmi menjadi undang-undang, sementara di sana, stablecoin Hong Kong memasuki hitungan mundur untuk peluncurannya. Pada 1 Agustus yang akan datang, "Peraturan Stablecoin" Hong Kong akan resmi berlaku. Jika dibandingkan dengan gelombang besar dunia kripto yang ditimbulkan oleh stablecoin AS, riak yang muncul di Hong Kong mungkin hanya dianggap sebagai riak kecil di bidang enkripsi, tetapi di pasar saham, ia secara langka menunjukkan pengaruh yang luar biasa.
Setelah rancangan stablecoin Hong Kong disetujui, pasar saham Hong Kong menunjukkan antusiasme yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap stablecoin. Sektor stablecoin di pasar saham Hong Kong mengalami lonjakan yang luar biasa, tidak hanya banyak yang mengalami peningkatan dua kali lipat, tetapi juga terdapat banyak saham besar yang naik 10 kali lipat, menarik perhatian investor, dan perusahaan yang terdaftar menyambut peningkatan modal. Meskipun tampak seperti situasi yang menggembirakan bagi banyak orang, regulator di Hong Kong justru memiliki kekhawatiran baru. Baru-baru ini, Presiden Otoritas Moneter Hong Kong,余伟文, menulis di situs resminya artikel "Stablecoin yang Stabil dan Berkelanjutan", berusaha untuk mendinginkan pasar stablecoin yang sedang melonjak.
Namun, menghadapi ketel air yang mendesis ini, untuk menurunkan suhu, memang agak sulit.
Pada 21 Mei, draf peraturan stablecoin Hong Kong disetujui dalam pembacaan ketiga oleh Dewan Legislatif. Pada saat itu, karena undang-undang stablecoin Amerika Serikat masih dalam proses tinjauan di Senat, langkah "mendahului" ini memicu perdebatan di pasar. Sebenarnya, dari segi isi, sistem lisensi, cadangan 100% penuh, modal disetor HKD 25 juta, dan peraturan anti pencucian uang, tidak berbeda dengan legislasi di daerah utama lainnya, tetapi dari segi opini publik, terdapat perbedaan yang mencolok, yang mencerminkan kondisi nyata stablecoin Hong Kong.
Di satu sisi, karena pengaruh Hong Kong di bidang enkripsi semakin menurun, ditambah dengan banyaknya operasi yang tergesa-gesa yang hanya menghasilkan sedikit hasil, pasar enkripsi secara umum memiliki pandangan yang relatif pesimistis terhadapnya, menganggap bahwa meskipun Hong Kong terus memperkuat dasar regulasi dan menyempurnakan peraturan, dalam permintaan pasar yang terbatas, pada akhirnya hanya akan menjadi satu lagi lampiran dari stablecoin dolar AS, yang sudah cukup untuk memanfaatkan sisa-sisa dari jendela tersebut.
Meskipun pasar enkripsi tidak menginginkan, namun di pasar lainnya, berita ini adalah kabar baik yang sangat besar. Setelah peraturan disahkan, berbagai perusahaan besar yang peka mulai bersaing untuk masuk, media tradisional dan perusahaan sekuritas pun berlomba-lomba melaporkan, sehingga stablecoin benar-benar dapat keluar dari lingkaran. Dalam sekejap, diskusi tentang makna, skenario penggunaan, dan signifikansi nilai stablecoin terus berkembang, secara bertahap memperluas perdebatan tentang kebutuhan stablecoin yuan, pasar trillion stablecoin ini tampaknya berada di ambang ledakan.
Pada hari Jumat ini, peraturan stabilcoin Hong Kong akan resmi berlaku, dan pengajuan lisensi akan dibuka. Namun, hanya seminggu sebelum berlaku, Presiden Otoritas Moneter Hong Kong, Yu Weimen, justru memberikan peringatan mengenai stabilcoin. Dalam artikel yang ditulisnya berjudul "Stabilcoin yang Berjalan Stabil dan Jauh", ia secara jelas menyebutkan bahwa stabilcoin sedang terlalu dikonsepkan, dan menunjukkan tren gelembung. Yu Weimen menunjukkan bahwa pada tahap awal, paling banyak hanya akan diberikan beberapa lisensi stabilcoin, dan berharap para investor tetap tenang dan berpikir secara independen saat mencerna berita baik di pasar. Pada saat yang sama, Otoritas Moneter akan menerapkan dua pedoman pengawasan dan anti pencucian uang dari peraturan tersebut untuk meminta masukan pasar, dan dalam hal pencucian uang, akan menetapkan persyaratan yang lebih ketat untuk mengurangi risiko stabilcoin menjadi alat pencucian uang.
Dari pernyataan di atas, terlihat bahwa Hong Kong menunjukkan kekhawatiran terhadap kondisi pasar saat ini, dan sangat berhati-hati dalam persetujuan lisensi penerbit stablecoin. Mengenai mengapa otoritas terkait harus menulis untuk memberikan peringatan kepada pasar, alasannya juga sangat sederhana, stablecoin di Hong Kong memang sedikit terlalu panas.
Kelebihan ini terfokus pada pasar saham. Prospek yang cerah berbanding dengan perkembangan yang masih sangat awal, menjadikan stablecoin sebagai sebuah cerita modal yang cukup indah, dan di bawah cerita ini, hampir semua saham yang terkait dengan stablecoin mengalami lonjakan cepat, efek pertumbuhan hampir terlihat seketika.
Guotai Junan International memperoleh lisensi perdagangan sekuritas pada bulan Juni, menjadi sekuritas Tiongkok pertama yang dapat menyediakan layanan rantai penuh aset virtual, dan pada 25 Juni melonjak 198%, dengan total pertumbuhan tahunan mencapai 4,58 kali.
Pada 7 Juli, Jin Yong Investment mengumumkan bahwa perusahaan telah menandatangani nota kesepahaman kerjasama strategis dengan AnchorX, yang akan mengeksplorasi potensi kerjasama di empat bidang, termasuk pembayaran lintas batas dan perdagangan, serta perluasan skenario aplikasi stablecoin. Pada hari berikutnya, volume perdagangan Jin Yong Investment melonjak 533,17%.
Pada 15 Juli, China SanSan Media mengumumkan bahwa perusahaan telah memulai persiapan untuk mengajukan lisensi stablecoin. Pada 16 Juli, saham China SanSan Media melonjak 72,73% pada penutupan, dan sejak awal tahun, total kenaikannya mencapai 14,95 kali.
Hanya dengan satu berita, dapat terjadi lonjakan harga yang signifikan, cukup untuk menunjukkan kekuatan efek narasi stablecoin. Selain institusi baru yang bergabung di sektor tersebut, saham-saham lama yang sudah ada juga terbang bersama, seperti OKLink, Yunfeng Financial, Yixin Group, New Huo Technology Holdings, dan OSL Group, yang semuanya mencatat kenaikan lebih dari 100% tahun ini, bahkan A-Shares yang telah lama dikritik juga terguncang, saham-saham konsep mata uang digital seperti Hengbao Co., Ltd., Sifang Jingchuang, dan Chutianlong juga mengalami kenaikan yang berlipat ganda.
Dalam konteks ini, baik itu perusahaan "chameleon" yang ingin memanfaatkan efek modal untuk ikut dalam tren, atau lembaga keuangan yang benar-benar ingin berpartisipasi dalam pembagian kue stablecoin, atau raksasa strategis yang ingin menurunkan biaya penyelesaian dan membangun moat perusahaan, semuanya berlomba-lomba untuk ikut serta. Hingga saat ini, menurut laporan Caixin, sudah ada sekitar lima puluh hingga enam puluh perusahaan yang berminat untuk mengajukan lisensi stablecoin di Hong Kong, termasuk perusahaan negara dan lembaga keuangan dari daratan China, serta raksasa internet.
Namun, permohonan yang ramai tidak berarti persetujuan yang ramai. Otoritas Moneter Hong Kong menyatakan bahwa sebagian besar lembaga yang mengajukan hanya berada pada tahap konsep, kurangnya skenario aplikasi yang nyata, sementara yang memiliki skenario aplikasi, kekurangan teknologi untuk menerbitkan stablecoin dan pengalaman serta kemampuan untuk mengelola berbagai risiko keuangan. Hanya untuk menerbitkan tanpa tujuan yang jelas, jelas merupakan sesuatu yang tidak diinginkan oleh Hong Kong, dan dalam konteks ini, Otoritas Moneter Hong Kong menyatakan bahwa pada tahap awal hanya akan memberikan lisensi dalam jumlah satu digit.
Sementara itu, menghadapi permohonan lisensi yang terlalu panas, Otoritas Moneter Hong Kong juga berniat untuk menerapkan mekanisme penyaringan awal. Caixin mengutip pernyataan sumber yang mengatakan bahwa lisensi untuk penerbit stablecoin tidak akan dilakukan dengan cara yang diunduh oleh pemohon sendiri dan mengajukan permohonan tertulis secara seragam, melainkan akan diatur dengan cara yang mirip dengan sistem undangan. Di tingkat operasional, Otoritas Moneter Hong Kong yang bertanggung jawab atas pengawasan lisensi akan berkomunikasi terlebih dahulu dengan pemohon lisensi stablecoin yang berminat, untuk memahami apakah mereka memenuhi kualifikasi dasar aplikasi. Hanya setelah mendapatkan pengakuan dasar dalam komunikasi awal, formulir aplikasi akan dikeluarkan oleh Otoritas Moneter.
Mengenai siapa yang akan mendapatkan lisensi? Dari sudut pandang opini pasar, tampaknya penerbit yang berpartisipasi dalam uji coba sandbox stablecoin memiliki peluang yang lebih besar. Sejak Juli tahun lalu, Otoritas Moneter Hong Kong telah memulai uji coba sandbox stablecoin, di mana institusi seperti JD Coin Chain Technology, Yuan Coin Innovation Technology, dan konsorsium Standard Chartered (termasuk Standard Chartered, Anxin Group, serta Hong Kong Telecom) terpilih. Hingga kini, uji coba sandbox telah memasuki fase kedua, meskipun Otoritas Moneter menekankan bahwa terpilihnya untuk sandbox tidak berarti lisensi akan diberikan, dan perusahaan sandbox juga harus mengajukan permohonan lisensi sesuai aturan, tetapi mengingat skenario aplikasi dan dasar pengendalian risiko yang sudah diuji lebih awal dalam sandbox, peserta sandbox jelas memiliki lebih banyak pengalaman tentang bagaimana memenuhi persyaratan regulasi.
Secara keseluruhan, Hong Kong dalam permohonan lisensi terutama memperhatikan tiga aspek utama, yaitu kemampuan implementasi teknis, apakah memiliki persyaratan teknis penerbitan; kedua, kebutuhan skenario aplikasi, perlu memiliki rencana nyata dan skenario pelaksanaan; ketiga, kemampuan pengendalian risiko, terutama untuk mencegah risiko pencucian uang dari stablecoin. Secara objektif, sebelumnya sudah ada perusahaan besar yang memiliki dasar keuangan dan pembayaran lintas batas yang luas serta sistem pengendalian risiko yang lengkap, sehingga memiliki keunggulan, sementara tingkat keberhasilan permohonan dari perusahaan kecil dan menengah bisa dibilang sangat tipis, lebih banyak berperan sebagai pelari pendamping.
Dari tahap saat ini, meskipun Otoritas Moneter telah menyerukan pendinginan, FOMO pasar untuk saat ini sulit untuk menurun drastis.
Pertama, ada hubungan tertentu antara perkembangan stablecoin di Amerika Serikat dan Hong Kong. Setelah undang-undang Genius disahkan, antusiasme stablecoin di Amerika Serikat tidak berkurang, Circle mencapai rekor baru, dan banyak lembaga besar juga menyatakan minat tinggi, ditambah dengan suasana positif di pasar enkripsi dan penurunan suku bunga yang dapat diperkirakan, stablecoin Amerika Serikat akan menyambut narasi yang berkelanjutan, dan narasi ini memiliki efek penularan.
Kedua adalah diskusi tentang stablecoin Hong Kong yang terus meluas. Pada awalnya, pasar hanya membahas stablecoin dolar Hong Kong itu sendiri, tetapi kini, lebih banyak diskusi mulai berfokus pada kebutuhan akan stablecoin renminbi offshore. Pusat penelitian nasional seperti Pusat Penelitian Pengembangan Keuangan Nasional, pemerintah daerah seperti Komisi Aset Negara Shanghai, berbagai lembaga konsultasi sekuritas, dan organisasi masyarakat mulai memperhatikan topik ini. Dari sudut pandang yang ada, banyak pendapat beranggapan bahwa seharusnya dilakukan uji coba stablecoin renminbi offshore di pasar Hong Kong, dan setelah syaratnya matang, kemudian melakukan eksplorasi di pasar offshore domestik yang diwakili oleh zona perdagangan bebas. Sebelum ini, alasan lambatnya perkembangan Web3 di Hong Kong adalah karena terhambatnya saluran, dan jika stablecoin renminbi offshore dapat diterima, hal ini tidak hanya memberikan lebih banyak ruang imajinasi di bidang ini, tetapi juga mendorong perkembangan industri itu sendiri, yang dalam jangka panjang akan memiliki dampak yang mendalam pada sistem keuangan yang ada.
Lebih penting lagi, bagi para peserta, stablecoin adalah pasar potensial yang menguntungkan dan secara bertahap membentuk rantai industri yang lengkap. Dari sudut pandang penerbit, bagi penerbit ritel, stablecoin dapat secara signifikan mengurangi biaya penyelesaian transaksi dan meningkatkan daya saing; bagi penerbit yang bergerak dalam pembayaran, dengan mendalami pasar aset digital dari perantara, mereka juga memiliki ambisi untuk melangkah menuju fasilitas keuangan global; bahkan jika hanya untuk menambah warna pada harga saham untuk mendapatkan narasi modal, bagi beberapa peserta juga ada dorongan untuk berpartisipasi. Dalam beberapa waktu terakhir di mana konsep ini sangat populer, lebih dari 5 grup seperti ZhongAn Online, Fourth Paradigm, Jiami Technology, dan Yisou Technology telah mengumumkan rencana pembiayaan melalui penawaran saham besar-besaran, grup OSL menjual lebih dari 1,01 juta saham dengan harga penawaran 14,9 dolar Hong Kong per saham, dengan rencana pembiayaan mendekati 2,4 miliar dolar Hong Kong. Di luar penerbitan, platform perdagangan aset virtual yang menjadi penghubung utama monetisasi lalu lintas, serta pihak kustodian yang berorientasi bank, sedang aktif mengatur strategi, berencana untuk memperluas dan mendapatkan keuntungan dari industri.
Berdasarkan berbagai hal di atas, spekulasi terhadap stablecoin akan tetap berlanjut dalam jangka pendek, dan lisensi sebagai batu loncatan dalam kompetisi kepatuhan ini, kompetisi seputar lisensi juga akan memasuki fase panas. Namun, perlu dicatat bahwa sebagai industri yang masih dalam tahap awal, luas jangkauan lisensi, kekuatan efek jangkauan, dan bahkan kelayakan permintaan bisnis, semuanya masih perlu diteliti. Mengingat ambang batas yang ketat sebesar 25 juta HKD, serta biaya kepatuhan yang mungkin melebihi satu juta per tahun, jika tidak didukung oleh model bisnis yang kuat, pengajuan secara sembarangan justru bisa merugikan. Seperti yang ditulis oleh Otoritas Moneter Hong Kong, hanya sedikit yang dapat bertahan dengan stabil, sementara lebih banyak perusahaan yang hanya ingin memanfaatkan tren, setelah melalui proses penyaringan lisensi, akan kembali ke bentuk aslinya.
Untuk itu, para investor yang fokus pada saham mungkin perlu lebih waspada.