Apakah penilaian Hyperliquid wajar? Tinjauan singkat tentang status produk dan model ekonomi mereka.
1. Pendahuluan
Hyperliquid adalah sorotan terbesar di pasar kripto baru-baru ini, selain AI dan Meme. Strateginya yang tidak menerima investasi VC, mendistribusikan 70% token kepada komunitas, dan mengembalikan semua pendapatan kepada pengguna platform, menarik perhatian pasar. Kapitalisasi pasar HYPE dengan cepat melampaui UNI dan masuk ke dalam 25 besar cryptocurrency, sekaligus membuat data bisnis platformnya melesat.
Artikel ini bertujuan untuk menggambarkan keadaan perkembangan Hyperliquid, menganalisis model ekonominya, dan menganalisis valuasi HYPE saat ini, serta memberikan jawaban atas pertanyaan "Apakah HYPE itu mahal atau tidak?".
Artikel ini merupakan pemikiran sementara penulis sampai saat publikasi, yang mungkin berubah di masa depan, dan pandangannya sangat subjektif, mungkin terdapat kesalahan fakta, data, atau logika penalaran. Kami menyambut kritik dan diskusi lebih lanjut dari rekan-rekan di industri dan pembaca, tetapi artikel ini tidak merupakan saran investasi.
Berikut adalah bagian utama.
2. Tinjauan Bisnis Hyperliquid
Hyperliquid saat ini memiliki dua bagian utama dalam bisnisnya: bursa derivatif dan bursa spot. Mereka juga berencana untuk meluncurkan EVM universal - HyperEVM di masa depan.
2.1 Bursa Derivatif
Bursa derivatif adalah produk pertama yang diluncurkan oleh Hyperliquid, merupakan produk unggulan yang berada di posisi inti dalam seluruh ekosistem produk.
Dalam aspek mekanisme produk inti derivatif, Hyperliquid tetap menggunakan Central Limit Order Book (Central Limit Order Book, CLOB) yang merupakan mekanisme yang paling banyak digunakan oleh berbagai bursa di seluruh dunia, dan berfokus pada kinerja.
Bursa derivatif terdesentralisasi yang mereka bangun berjalan di atas Hyperliquid L1, yang merupakan rantai PoS yang terdiri dari lapisan konsensus HyperBFT dan lapisan eksekusi RustVM.
HyperBFT adalah algoritma konsensus yang dimodifikasi oleh tim Hyperliquid berdasarkan LibraBFT yang dikembangkan oleh tim blockchain Meta, yang dapat mendukung hingga 2 juta TPS. Dengan dukungan kinerja yang kuat di lapisan dasar, Hyperliquid mengalihkan komponen inti dari bursa derivatif seperti buku pesanan dan lembaga kliring ke dalam blockchain, akhirnya membentuk arsitektur bursa derivatif terdesentralisasi.
Bagi pengguna akhir, pengalaman Hyperliquid hampir sepenuhnya sejalan dengan beberapa bursa terpusat, tidak hanya dalam hal pengalaman perdagangan dan struktur produk, tetapi juga dalam hal tarif perdagangan dan aturan diskon. Satu-satunya perbedaan adalah bahwa Hyperliquid tidak memerlukan KYC.
Selain produk perdagangan, Hyperliquid telah menyediakan fungsi Vault sejak awal pengembangan produknya. Vault mirip dengan "copy trading" di bursa terpusat, di mana siapa pun dapat menginvestasikan dana ke dalam Vault mana pun, dan manajer Vault akan melakukan investasi. Dari keuntungan yang diperoleh, 10% akan dialokasikan kepada manajer Vault, sementara untuk menjaga keselarasan kepentingan, manajer harus memastikan untuk memiliki setidaknya 5% saham di Vault.
Namun, dari TVL saat ini, 95% TVL berada di Vault HLP resmi.
Berbeda dengan Vault umum, HLP karena merupakan Vault resmi, sebenarnya berfungsi sebagai pihak lawan untuk cukup banyak transaksi di platform, sehingga HLP dapat memperoleh sebagian dari berbagai biaya di platform seperti biaya transaksi (, biaya dana, dan biaya penyelesaian ). Dari sudut pandang ini, HLP relatif mirip dengan kolam likuiditas di suatu DEX, perbedaannya adalah: kolam likuiditas di suatu DEX berfungsi sebagai pihak lawan untuk semua transaksi di platform, strateginya bersifat pasif dan publik; sedangkan strategi HLP bersifat tidak publik, pihak lawan untuk transaksi pengguna bisa jadi HLP atau pengguna lain, dan strategi HLP juga dapat disesuaikan kapan saja.
Sejak diluncurkannya pada bulan Juli 23, HLP hampir selalu memegang posisi short bersih, menyediakan likuiditas untuk perdagangan ritel, dan tetap untung dengan posisi short bersih selama pasar bullish jangka panjang. Saat ini, TVL adalah 350 juta dolar AS, dan PNL adalah 50 juta dolar AS. Berdasarkan kurva PNL keseluruhan HLP dan PNL dari 3 alamat strategi, tim Hyperliquid menggunakan biaya transaksi untuk mempertahankan APR HLP yang relatif positif.
Dari segi volume perdagangan dan posisi terbuka, Hyperliquid berkembang pesat, terutama dalam dua bulan terakhir. Dengan airdrop $HYPE dan kenaikan harga yang berkelanjutan, semua data platform juga mencapai puncaknya antara 17-20 Desember.
Dalam bidang pasar derivatif terdesentralisasi, dari segi volume perdagangan, Hyperliquid telah memegang posisi terdepan sejak bulan Juni tahun ini, dan dalam 2 bulan terakhir, jarak antara bursa derivatif terdesentralisasi lainnya dan Hyperliquid semakin besar, saat ini sudah ada perbedaan yang signifikan.
Dari segi valuasi dan volume perdagangan, saat ini Hyperliquid lebih cocok dibandingkan dengan bursa terpusat.
Data Hyperliquid baru-baru ini menunjukkan penurunan yang signifikan ( dengan volume perdagangan tertinggi dalam satu hari mencapai 10,4 miliar dolar AS, namun dalam beberapa hari terakhir volume perdagangan kurang dari 5 miliar dolar AS ), meskipun volume posisi mereka masih mencapai 10% dari platform perdagangan terkemuka tertentu, sedangkan volume perdagangan mencapai 6% dari platform tersebut; volume posisi dan perdagangan juga kira-kira setara dengan level 15% dari beberapa platform perdagangan tingkat kedua. Pada saat popularitas tertingginya ( dari 17-20 Desember ), volume posisi Hyperliquid dapat mencapai 12% dari platform perdagangan terkemuka tertentu, dan volume perdagangan mencapai 9% dari platform tersebut; data volume posisi dan perdagangan keduanya mendekati 20% dari beberapa platform perdagangan tingkat kedua.
Secara keseluruhan, pertukaran derivatif Hyperliquid berkembang pesat, telah memiliki keunggulan yang cukup solid di bidang pertukaran derivatif terdesentralisasi, dan perbedaannya dibandingkan dengan pertukaran terpusat terkemuka juga telah menyusut menjadi di bawah 10 kali.
2.2 bursa perdagangan spot
Bursa spot Hyperliquid juga memiliki bentuk order book, yang konsisten dengan bursa derivatif dalam hal struktur produk dan standar biaya.
Saat ini, bursa spot Hyperliquid hanya meluncurkan aset asli Hyperliquid yang memenuhi standar HIP-1, tidak meluncurkan token dari rantai lain.
HIP-1( desentralisasi koin )
HIP-1 mirip dengan ERC-20 atau SPL-20, adalah standar token jaringan Hyperliquid. Namun, berbeda dengan ERC-20 dan SPL-20, biaya untuk membuat token HIP-1 cukup tinggi, karena keberhasilan pembuatan token HIP-1 juga berarti bahwa ada kelayakan untuk terdaftar di bursa spot Hyperliquid.
HIP-1 Hyperliquid dilakukan secara terbuka dengan cara bidikan Belanda, lebih tepatnya:
Semua orang dapat berpartisipasi dalam lelang, harga awal lelang adalah 2 kali lipat dari harga transaksi lelang terakhir dan akan terus menurun secara linier dalam waktu 31 jam hingga 10000U( nilai ini dapat disesuaikan, sebelumnya lebih rendah, baru-baru ini disesuaikan menjadi 10000U), pengembang yang berhasil menawar pertama kali akan mendapatkan kualifikasi untuk membuat TICKER, TICKER ini dapat terdaftar di bursa spot Hyperliquid, jumlah lelang dibayar dengan USDC.
Ticker yang sudah dibuat yang patut diperhatikan adalah ( berdasarkan jumlah lelang dalam urutan menurun ):
GOD: Sebuah permainan yang diinvestasikan oleh lembaga investasi terkenal.
CREAM: Proyek peminjaman lama Cream yang terganggu oleh peretas, proyek terkait KOL terkenal.
ANIME: adalah ticker token dari proyek NFT terkenal, kabarnya diambil oleh tim proyek tersebut, namun belum ada konfirmasi resmi.
GAME: Rumor mengatakan bahwa GAME yang berbasis Virtual telah diambil, tetapi belum mendapatkan konfirmasi resmi.
ANZ: Protokol stablecoin dari suatu L2 chain
SOVRN: yaitu platform aset game yang diinvestasikan oleh lembaga terkenal pada siklus sebelumnya dari BreederDAO(, yang akan segera merilis game di Hyperliquid.
FARM: Permainan AI hewan peliharaan asli Hyperliquid, diluncurkan melalui platform Hyperfun
ETHC: Proyek penambangan yang terkait dengan KOL terkenal
SOLV: Protokol staking ekosistem Bitcoin, didanai oleh beberapa lembaga investasi, saat ini belum menerbitkan koin.
SOLV dapat dianggap sebagai titik batas untuk lelang HIP-1, sebelumnya umumnya berkaitan dengan meme dan logika nama domain, ticker sebagian besar memiliki makna simbolis, fokus spekulasi adalah keunikan di dalam ekosistem.
Setelah SOLV, sebagian besar adalah pihak proyek yang berebut posisi ekosistem & kelayakan listing, harga juga secara bertahap meningkat, tertinggi GOD terjual hampir 1 juta dolar AS. Pihak proyek sebagian besar berfokus pada hiburan umum, dengan game dan NFT mendominasi, tetapi juga ada proyek DeFi seperti Solv, Swell, dan Cream.
Selain itu, dapat dilihat bahwa sebagai sebuah bursa, "biaya listing" spot Hyperliquid selama sebulan terakhir stabil di atas 100.000 dolar AS, yang sudah cukup mendekati biaya listing dari beberapa bursa terpusat tingkat kedua saat ini.
![Apakah valuasi Hyperliquid masuk akal? Tinjauan singkat tentang status produk, model ekonomi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d3255e6b8f4663333b255da316eb8d0.webp(
Melalui HIP1, Hyperliquid memiliki mekanisme "penambahan koin terdesentralisasi" yang publik, biaya penambahan koin dib決kan oleh para peserta pasar sendiri, tidak akan menghadapi masalah penambahan koin di bursa terpusat. Di sisi lain, biaya penambahan koin yang diterima akan digunakan untuk pembelian kembali dan penghancuran HYPE, yang juga menguntungkan kinerja harga HYPE dan indikator valuasi.
HIP-2)AMM Hyperliquid(
Karena perdagangan spot Hyperliquid beroperasi dalam bentuk buku pesanan, likuiditas untuk koin baru sulit dijamin, Hyperliquid mengusulkan HIP-2 untuk mengatasi masalah likuiditas awal dari token yang dibuat melalui HIP1.
Secara sederhana, HIP2 menyediakan satu set sistem pembuatan pasar otomatis, yang memungkinkan pengembang untuk melakukan pembuatan pasar secara otomatis melalui token yang dihasilkan oleh HIP-1. Logika pembuatan pasar adalah pembuatan pasar linier dalam rentang, di mana pengembang menentukan batas harga atas dan bawah dari rentang pembuatan pasar, serta titik perbedaan antara beli dan jual. Sistem secara otomatis melakukan pembuatan pasar dalam rentang dengan setiap perubahan harga 0,3% sebagai satu unit.
Setelah peluncuran HIP-2, banyak token ekosistem Hyperliquid baru yang diciptakan memilih untuk menggunakan mekanisme AMM Hyperliquid ini. Saat ini, total jumlah USDC HIP-2 telah melebihi 25 juta dolar.
![Apakah penilaian Hyperliquid wajar? Tinjauan singkat tentang kondisi produknya, model ekonominya])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-12211393162c616cb62fa069ef2c83cc.webp(
Rata-rata volume perdagangan spot harian Hyperliquid dalam 30 hari terakhir sekitar 400 juta dolar AS, berada di sepuluh besar DEX, dan cukup dekat dengan volume perdagangan beberapa DEX lainnya.
) 2.3 HyperEVM
HyperEVM saat ini belum diluncurkan. Dalam dokumentasi resmi Hyperliquid, derivatif saat ini dan bursa perdagangan spot yang berjalan di RustVM disebut sebagai Hyperliquid L1, sedangkan HyperEVM disebut sebagai EVM. Menurut definisi dalam dokumentasi resminya, HyperEVM bukanlah sebuah rantai yang berdiri sendiri:
Hyperliquid L1 memiliki EVM umum sebagai bagian dari status blockchain. Penting untuk dicatat bahwa HyperEVM bukanlah rantai yang terpisah, melainkan dijamin keamanannya oleh mekanisme konsensus HyperBFT yang sama seperti bagian L1 lainnya. Ini memungkinkan EVM untuk berinteraksi langsung dengan komponen lokal L1, seperti buku pesanan spot dan perpetual.
Hyperliquid diluncurkan di atas satu lapisan konsensus ###HyperBFT( dengan dua lapisan eksekusi )RustVM dan HyperEVM(, di mana fungsi inti kontrak dan spot terletak di RustVM, sementara RustVM juga akan fokus pada dua dAPP inti ini, sedangkan dAPP lainnya akan dijalankan di HyperEVM.
Dan mengenai HyperEVM, menurut dokumentasi tim kami tahu:
Berbeda dengan Hyperliquid yang saat ini berada di RustVM untuk perdagangan dan pertukaran, HyperEVM adalah tanpa lisensi, yang berarti bahwa setiap pengembang dapat mengembangkan aplikasi, menerbitkan aset )FT atau NFT ( di atasnya.
HyperEVM dan L1 dari Hyperliquid memiliki interoperabilitas, seperti oracle L1 yang dapat digunakan oleh HyperEVM, sementara beberapa transfer koin juga dapat dilakukan antara dua VM. ) tidak dapat sepenuhnya saling terhubung, karena aset di L1 adalah "berlisensi", hanya mencakup USDC dan aset yang dihasilkan melalui HIP-1, sedangkan aset HyperEVM jauh lebih banyak (
HyperEVM akan menggunakan token asli Hyperliquid $HYPE sebagai Gas, dan L1 Hyperliquid saat ini tidak memerlukan pengguna untuk membayar Gas.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Diskusi tentang Kelayakan Valuasi Hyperliquid: Analisis Menyeluruh tentang Status Produk dan Model Ekonomi
Apakah penilaian Hyperliquid wajar? Tinjauan singkat tentang status produk dan model ekonomi mereka.
1. Pendahuluan
Hyperliquid adalah sorotan terbesar di pasar kripto baru-baru ini, selain AI dan Meme. Strateginya yang tidak menerima investasi VC, mendistribusikan 70% token kepada komunitas, dan mengembalikan semua pendapatan kepada pengguna platform, menarik perhatian pasar. Kapitalisasi pasar HYPE dengan cepat melampaui UNI dan masuk ke dalam 25 besar cryptocurrency, sekaligus membuat data bisnis platformnya melesat.
Artikel ini bertujuan untuk menggambarkan keadaan perkembangan Hyperliquid, menganalisis model ekonominya, dan menganalisis valuasi HYPE saat ini, serta memberikan jawaban atas pertanyaan "Apakah HYPE itu mahal atau tidak?".
Artikel ini merupakan pemikiran sementara penulis sampai saat publikasi, yang mungkin berubah di masa depan, dan pandangannya sangat subjektif, mungkin terdapat kesalahan fakta, data, atau logika penalaran. Kami menyambut kritik dan diskusi lebih lanjut dari rekan-rekan di industri dan pembaca, tetapi artikel ini tidak merupakan saran investasi.
Berikut adalah bagian utama.
2. Tinjauan Bisnis Hyperliquid
Hyperliquid saat ini memiliki dua bagian utama dalam bisnisnya: bursa derivatif dan bursa spot. Mereka juga berencana untuk meluncurkan EVM universal - HyperEVM di masa depan.
2.1 Bursa Derivatif
Bursa derivatif adalah produk pertama yang diluncurkan oleh Hyperliquid, merupakan produk unggulan yang berada di posisi inti dalam seluruh ekosistem produk.
Dalam aspek mekanisme produk inti derivatif, Hyperliquid tetap menggunakan Central Limit Order Book (Central Limit Order Book, CLOB) yang merupakan mekanisme yang paling banyak digunakan oleh berbagai bursa di seluruh dunia, dan berfokus pada kinerja.
Bursa derivatif terdesentralisasi yang mereka bangun berjalan di atas Hyperliquid L1, yang merupakan rantai PoS yang terdiri dari lapisan konsensus HyperBFT dan lapisan eksekusi RustVM.
HyperBFT adalah algoritma konsensus yang dimodifikasi oleh tim Hyperliquid berdasarkan LibraBFT yang dikembangkan oleh tim blockchain Meta, yang dapat mendukung hingga 2 juta TPS. Dengan dukungan kinerja yang kuat di lapisan dasar, Hyperliquid mengalihkan komponen inti dari bursa derivatif seperti buku pesanan dan lembaga kliring ke dalam blockchain, akhirnya membentuk arsitektur bursa derivatif terdesentralisasi.
Bagi pengguna akhir, pengalaman Hyperliquid hampir sepenuhnya sejalan dengan beberapa bursa terpusat, tidak hanya dalam hal pengalaman perdagangan dan struktur produk, tetapi juga dalam hal tarif perdagangan dan aturan diskon. Satu-satunya perbedaan adalah bahwa Hyperliquid tidak memerlukan KYC.
Selain produk perdagangan, Hyperliquid telah menyediakan fungsi Vault sejak awal pengembangan produknya. Vault mirip dengan "copy trading" di bursa terpusat, di mana siapa pun dapat menginvestasikan dana ke dalam Vault mana pun, dan manajer Vault akan melakukan investasi. Dari keuntungan yang diperoleh, 10% akan dialokasikan kepada manajer Vault, sementara untuk menjaga keselarasan kepentingan, manajer harus memastikan untuk memiliki setidaknya 5% saham di Vault.
Namun, dari TVL saat ini, 95% TVL berada di Vault HLP resmi.
Berbeda dengan Vault umum, HLP karena merupakan Vault resmi, sebenarnya berfungsi sebagai pihak lawan untuk cukup banyak transaksi di platform, sehingga HLP dapat memperoleh sebagian dari berbagai biaya di platform seperti biaya transaksi (, biaya dana, dan biaya penyelesaian ). Dari sudut pandang ini, HLP relatif mirip dengan kolam likuiditas di suatu DEX, perbedaannya adalah: kolam likuiditas di suatu DEX berfungsi sebagai pihak lawan untuk semua transaksi di platform, strateginya bersifat pasif dan publik; sedangkan strategi HLP bersifat tidak publik, pihak lawan untuk transaksi pengguna bisa jadi HLP atau pengguna lain, dan strategi HLP juga dapat disesuaikan kapan saja.
Sejak diluncurkannya pada bulan Juli 23, HLP hampir selalu memegang posisi short bersih, menyediakan likuiditas untuk perdagangan ritel, dan tetap untung dengan posisi short bersih selama pasar bullish jangka panjang. Saat ini, TVL adalah 350 juta dolar AS, dan PNL adalah 50 juta dolar AS. Berdasarkan kurva PNL keseluruhan HLP dan PNL dari 3 alamat strategi, tim Hyperliquid menggunakan biaya transaksi untuk mempertahankan APR HLP yang relatif positif.
Dari segi volume perdagangan dan posisi terbuka, Hyperliquid berkembang pesat, terutama dalam dua bulan terakhir. Dengan airdrop $HYPE dan kenaikan harga yang berkelanjutan, semua data platform juga mencapai puncaknya antara 17-20 Desember.
Dalam bidang pasar derivatif terdesentralisasi, dari segi volume perdagangan, Hyperliquid telah memegang posisi terdepan sejak bulan Juni tahun ini, dan dalam 2 bulan terakhir, jarak antara bursa derivatif terdesentralisasi lainnya dan Hyperliquid semakin besar, saat ini sudah ada perbedaan yang signifikan.
Dari segi valuasi dan volume perdagangan, saat ini Hyperliquid lebih cocok dibandingkan dengan bursa terpusat.
Data Hyperliquid baru-baru ini menunjukkan penurunan yang signifikan ( dengan volume perdagangan tertinggi dalam satu hari mencapai 10,4 miliar dolar AS, namun dalam beberapa hari terakhir volume perdagangan kurang dari 5 miliar dolar AS ), meskipun volume posisi mereka masih mencapai 10% dari platform perdagangan terkemuka tertentu, sedangkan volume perdagangan mencapai 6% dari platform tersebut; volume posisi dan perdagangan juga kira-kira setara dengan level 15% dari beberapa platform perdagangan tingkat kedua. Pada saat popularitas tertingginya ( dari 17-20 Desember ), volume posisi Hyperliquid dapat mencapai 12% dari platform perdagangan terkemuka tertentu, dan volume perdagangan mencapai 9% dari platform tersebut; data volume posisi dan perdagangan keduanya mendekati 20% dari beberapa platform perdagangan tingkat kedua.
Secara keseluruhan, pertukaran derivatif Hyperliquid berkembang pesat, telah memiliki keunggulan yang cukup solid di bidang pertukaran derivatif terdesentralisasi, dan perbedaannya dibandingkan dengan pertukaran terpusat terkemuka juga telah menyusut menjadi di bawah 10 kali.
2.2 bursa perdagangan spot
Bursa spot Hyperliquid juga memiliki bentuk order book, yang konsisten dengan bursa derivatif dalam hal struktur produk dan standar biaya.
Saat ini, bursa spot Hyperliquid hanya meluncurkan aset asli Hyperliquid yang memenuhi standar HIP-1, tidak meluncurkan token dari rantai lain.
HIP-1( desentralisasi koin )
HIP-1 mirip dengan ERC-20 atau SPL-20, adalah standar token jaringan Hyperliquid. Namun, berbeda dengan ERC-20 dan SPL-20, biaya untuk membuat token HIP-1 cukup tinggi, karena keberhasilan pembuatan token HIP-1 juga berarti bahwa ada kelayakan untuk terdaftar di bursa spot Hyperliquid.
HIP-1 Hyperliquid dilakukan secara terbuka dengan cara bidikan Belanda, lebih tepatnya:
Semua orang dapat berpartisipasi dalam lelang, harga awal lelang adalah 2 kali lipat dari harga transaksi lelang terakhir dan akan terus menurun secara linier dalam waktu 31 jam hingga 10000U( nilai ini dapat disesuaikan, sebelumnya lebih rendah, baru-baru ini disesuaikan menjadi 10000U), pengembang yang berhasil menawar pertama kali akan mendapatkan kualifikasi untuk membuat TICKER, TICKER ini dapat terdaftar di bursa spot Hyperliquid, jumlah lelang dibayar dengan USDC.
Ticker yang sudah dibuat yang patut diperhatikan adalah ( berdasarkan jumlah lelang dalam urutan menurun ):
SOLV dapat dianggap sebagai titik batas untuk lelang HIP-1, sebelumnya umumnya berkaitan dengan meme dan logika nama domain, ticker sebagian besar memiliki makna simbolis, fokus spekulasi adalah keunikan di dalam ekosistem.
Setelah SOLV, sebagian besar adalah pihak proyek yang berebut posisi ekosistem & kelayakan listing, harga juga secara bertahap meningkat, tertinggi GOD terjual hampir 1 juta dolar AS. Pihak proyek sebagian besar berfokus pada hiburan umum, dengan game dan NFT mendominasi, tetapi juga ada proyek DeFi seperti Solv, Swell, dan Cream.
Selain itu, dapat dilihat bahwa sebagai sebuah bursa, "biaya listing" spot Hyperliquid selama sebulan terakhir stabil di atas 100.000 dolar AS, yang sudah cukup mendekati biaya listing dari beberapa bursa terpusat tingkat kedua saat ini.
![Apakah valuasi Hyperliquid masuk akal? Tinjauan singkat tentang status produk, model ekonomi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d3255e6b8f4663333b255da316eb8d0.webp(
Melalui HIP1, Hyperliquid memiliki mekanisme "penambahan koin terdesentralisasi" yang publik, biaya penambahan koin dib決kan oleh para peserta pasar sendiri, tidak akan menghadapi masalah penambahan koin di bursa terpusat. Di sisi lain, biaya penambahan koin yang diterima akan digunakan untuk pembelian kembali dan penghancuran HYPE, yang juga menguntungkan kinerja harga HYPE dan indikator valuasi.
HIP-2)AMM Hyperliquid(
Karena perdagangan spot Hyperliquid beroperasi dalam bentuk buku pesanan, likuiditas untuk koin baru sulit dijamin, Hyperliquid mengusulkan HIP-2 untuk mengatasi masalah likuiditas awal dari token yang dibuat melalui HIP1.
Secara sederhana, HIP2 menyediakan satu set sistem pembuatan pasar otomatis, yang memungkinkan pengembang untuk melakukan pembuatan pasar secara otomatis melalui token yang dihasilkan oleh HIP-1. Logika pembuatan pasar adalah pembuatan pasar linier dalam rentang, di mana pengembang menentukan batas harga atas dan bawah dari rentang pembuatan pasar, serta titik perbedaan antara beli dan jual. Sistem secara otomatis melakukan pembuatan pasar dalam rentang dengan setiap perubahan harga 0,3% sebagai satu unit.
Setelah peluncuran HIP-2, banyak token ekosistem Hyperliquid baru yang diciptakan memilih untuk menggunakan mekanisme AMM Hyperliquid ini. Saat ini, total jumlah USDC HIP-2 telah melebihi 25 juta dolar.
![Apakah penilaian Hyperliquid wajar? Tinjauan singkat tentang kondisi produknya, model ekonominya])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-12211393162c616cb62fa069ef2c83cc.webp(
Rata-rata volume perdagangan spot harian Hyperliquid dalam 30 hari terakhir sekitar 400 juta dolar AS, berada di sepuluh besar DEX, dan cukup dekat dengan volume perdagangan beberapa DEX lainnya.
) 2.3 HyperEVM
HyperEVM saat ini belum diluncurkan. Dalam dokumentasi resmi Hyperliquid, derivatif saat ini dan bursa perdagangan spot yang berjalan di RustVM disebut sebagai Hyperliquid L1, sedangkan HyperEVM disebut sebagai EVM. Menurut definisi dalam dokumentasi resminya, HyperEVM bukanlah sebuah rantai yang berdiri sendiri:
Hyperliquid L1 memiliki EVM umum sebagai bagian dari status blockchain. Penting untuk dicatat bahwa HyperEVM bukanlah rantai yang terpisah, melainkan dijamin keamanannya oleh mekanisme konsensus HyperBFT yang sama seperti bagian L1 lainnya. Ini memungkinkan EVM untuk berinteraksi langsung dengan komponen lokal L1, seperti buku pesanan spot dan perpetual.
Hyperliquid diluncurkan di atas satu lapisan konsensus ###HyperBFT( dengan dua lapisan eksekusi )RustVM dan HyperEVM(, di mana fungsi inti kontrak dan spot terletak di RustVM, sementara RustVM juga akan fokus pada dua dAPP inti ini, sedangkan dAPP lainnya akan dijalankan di HyperEVM.
Dan mengenai HyperEVM, menurut dokumentasi tim kami tahu:
Saat ini HyperEVM