Momentum pemulihan di bidang Keuangan Desentralisasi semakin kuat, apakah Aave dapat bangkit kembali?

Baru-baru ini, tren pemulihan DeFi 2.0 menarik perhatian luas di industri. Beberapa analis menunjukkan bahwa faktor utama yang mendorong tren ini meliputi:

• Kemajuan signifikan dalam ekosistem DeFi, dengan peningkatan yang jelas dalam hal skalabilitas dan keamanan, serta munculnya aplikasi inovatif seperti tokenisasi aset dunia nyata.
• Total nilai terkunci (TVL ) telah meningkat secara signifikan sejak Oktober tahun lalu, volume perdagangan DEX juga terus meningkat.
• Institusi besar memasuki pasar melalui dana yang ditokenisasi dan stablecoin, mencerminkan peningkatan pengakuan arus utama terhadap Keuangan Desentralisasi.
• Lingkungan penurunan suku bunga baru-baru ini membuat hasil DeFi lebih menarik dibandingkan investasi tradisional
• Keuangan Desentralisasi secara keseluruhan menjadi lebih matang dan stabil, siap untuk putaran pertumbuhan yang baru.

Dari sudut pandang yang lebih makro, pemotongan suku bunga 50 basis poin oleh bank sentral mungkin menandakan titik balik. Jumlah pasokan M2 meningkat lagi, dan pergerakan harga Bitcoin sejalan dengan siklus sebelumnya, mengindikasikan kemungkinan dimulainya kenaikan yang kuat.

Namun ada suara yang mengingatkan bahwa penurunan suku bunga yang agresif sering kali menandakan resesi ekonomi, dan situasi geopolitik tetap tegang. Meskipun ada risiko ini, namun saat ini suasana pasar secara keseluruhan cenderung optimis. Putaran rebound ini tampaknya sedang mempersiapkan kenaikan yang tidak terduga.

Mengingat dampak pasar bearish jangka panjang, valuasi sektor Keuangan Desentralisasi umumnya tertekan, ada kemungkinan undervalued. Selanjutnya, kami akan fokus menganalisis posisi pasar Aave dan menilai potensi peluangnya dalam pemulihan kuat Keuangan Desentralisasi.

Aave: Siap Meledak?

TVL Keuangan Desentralisasi telah mengalami rebound besar dari titik terendah tahun 2022, meningkat lebih dari 100% menjadi 77 miliar dolar AS. Namun, TVL saat ini masih sekitar 50% lebih rendah dibandingkan puncak 154 miliar dolar AS pada tahun 2021. Ini menunjukkan bahwa meskipun minat di bidang ini telah meningkat, valuasi Keuangan Desentralisasi masih jauh di bawah puncak pasar bullish sebelumnya.

1. Posisi Kepemimpinan Pasar dan Aktivitas Bisnis

Aave sebagai pemimpin di bidang Keuangan Desentralisasi, menyediakan layanan pinjaman cryptocurrency tanpa perantara. Platform ini diluncurkan pada tahun 2017 dengan nama ETHLend, berganti nama menjadi Aave pada tahun 2018, dan mengalami pertumbuhan signifikan selama periode kemakmuran DeFi pada tahun 2020. Selama tiga tahun terakhir, Aave telah menguasai lebih dari 50% pasar pinjaman DeFi. Kunci keberhasilannya terletak pada peningkatan berkelanjutan dan peluncuran produk baru, seperti stablecoin GHO, serta modul jaminan senilai 400 juta dolar. Mekanisme "beli dan distribusikan" menciptakan tekanan beli yang stabil, yang lebih lanjut mendukung apresiasi nilai token jangka panjang.

Pada tahun 2024, TVL Aave mencapai 13 miliar USD, mencerminkan tingkat adopsi pengguna yang kuat dan kepercayaan terhadap platform yang terus meningkat. Peluncuran stablecoin GHO memperluas sumber pendapatan, sementara ekspansi baru-baru ini ke rantai non-EVM seperti Aptos memperluas jangkauan pasar.

Skala pinjaman aktif Aave juga mengalami pertumbuhan yang signifikan belakangan ini. Data terbaru menunjukkan bahwa pinjaman aktif Aave telah mencapai 7,4 miliar USD, yang semakin memperkuat posisinya sebagai pemimpin di pasar pinjaman DeFi. Pertumbuhan ini disebabkan oleh penyesuaian ekonomi token baru-baru ini, yang mengurangi tekanan inflasi pada token AAVE dan mendistribusikan hasil kepada penyetor stablecoin, meningkatkan daya tarik protokol bagi pemberi pinjaman.

2. Penilaian yang Rendah dan Kesempatan Akumulasi

Meskipun posisi pasar Aave unggul, namun seperti proyek DeFi lainnya, masih ada kemungkinan untuk dinilai rendah. Beberapa bulan yang lalu, analisis menunjukkan bahwa rasio harga terhadap biaya (P/F) Aave adalah 2,8 kali, dengan pendapatan tahunan sebesar 240 juta dolar. Mengingat 93% pasokan token sudah beredar, Aave mungkin menghadapi tekanan jual yang lebih kecil dibandingkan proyek lainnya. Setelah mengalami penyerapan horizontal selama 2,5 tahun, Aave mungkin akan mengalami pemulihan. Terobosan harga baru-baru ini mengisyaratkan bahwa Aave mungkin berada pada awal tren kenaikan baru, menjadikannya aset akumulasi jangka panjang yang menarik. Pergerakan teknis ini, dikombinasikan dengan fundamental yang kuat, mendukung argumen potensi pemulihan harga, terutama saat proyek DeFi mendapatkan kembali perhatian.

3. Minat Investor Institusi

Minat lembaga terhadap Aave baru-baru ini terutama berasal dari peluncuran produk Aave Arc, yang merupakan layanan DeFi berlisensi yang dirancang khusus untuk lembaga keuangan yang diatur. Saat ini, lebih dari 30 perusahaan dalam daftar putih dapat menggunakan platform tersebut. Dengan menyediakan lingkungan peminjaman aset digital yang sesuai, Aave Arc bertujuan untuk membangun jembatan antara keuangan tradisional dan DeFi, sambil memenuhi persyaratan regulasi dan memberikan peluang keuntungan yang tinggi.

Selain itu, lembaga investasi terkenal telah memasukkan Aave ke dalam portofolio aset digital mereka, menggantikan GMX dan Synthetix. Dengan kemungkinan penurunan suku bunga di AS, penurunan suku bunga tradisional akan membuat imbal hasil dana pasar uang dolar menurun, dibandingkan dengan imbal hasil tinggi DeFi yang akan lebih menarik, sehingga meningkatkan permintaan.

Peluncuran ETF ETH tahun ini juga dapat membawa aliran dana yang besar ke Keuangan Desentralisasi, Aave dengan posisi kuatnya di pasar pinjaman Ethereum, diperkirakan akan menjadi penerima manfaat utama, menarik modal baru dari investor institusi.

4. Keunggulan Kompetitif

Dibandingkan dengan pesaing seperti Compound, Aave menonjol dengan kemampuan multi-rantai dan dukungan aset yang lebih luas. Meskipun Compound terutama beroperasi di Ethereum, Aave juga memiliki kehadiran di jaringan seperti Polygon, Avalanche, dan Fantom, dengan cakupan yang lebih luas, biaya yang lebih rendah, kecepatan transaksi yang lebih cepat, dan lebih menarik bagi pengguna.

Selain itu, Aave mendukung berbagai jenis jaminan, mulai dari cryptocurrency tradisional hingga aset tokenisasi dan derivatif yang dipertaruhkan. Portofolio produk yang beragam ini, ditambah dengan fitur khas seperti pinjaman kilat dan stablecoin GHO, membantu Aave untuk memperoleh pangsa pasar yang lebih besar di pasar Keuangan Desentralisasi dan mempertahankan posisinya sebagai pemimpin di bidang pinjaman.

5. Katalis Perkembangan Masa Depan

Aave 2030 adalah rencana strategis yang diusulkan oleh Aave Labs, bertujuan untuk memperluas protokol ke luar Ethereum dan memperkenalkan fitur-fitur baru dalam beberapa tahun ke depan. Tujuan utama termasuk:

1. Ekspansi Multi-Rantai: Aave berencana untuk mendukung rantai non-EVM dan memperluas jangkauan bisnis, membangun platform DeFi lintas rantai. Ini akan memungkinkan pengguna untuk menggunakan layanan Aave di berbagai ekosistem blockchain, meningkatkan likuiditas dan tingkat adopsi pengguna.

2. Upgrade Aave V4: Memperkenalkan integrasi aset dunia nyata, meningkatkan efisiensi kapital, dan memperbaiki alat pemerintahan. Dengan menggabungkan aset dunia nyata dengan stablecoin GHO, Aave bertujuan untuk mendiversifikasi basis jaminannya, memberikan dukungan yang lebih stabil untuk layanan peminjaman. Langkah ini diharapkan dapat menarik lebih banyak pengguna dan institusi, terutama mereka yang mencari produk keuangan yang lebih aman dan berbasis aset nyata.

3. Model Anggaran Aktif: Aave mengusulkan model anggaran aktif untuk rencana 2030 mereka, dengan menetapkan alokasi dana dan tujuan yang jelas sebelumnya. Anggaran awal mencakup 15 juta GHO dan 25.000 stkAAVE, untuk penelitian, pengembangan, dan audit keamanan.

Tujuan utama Aave adalah untuk membangun ekosistem DeFi yang berkelanjutan, lintas rantai, dan patuh hukum pada tahun 2030, yang mampu beradaptasi dengan perubahan pasar dan menyediakan layanan infrastruktur inti untuk pengguna ritel dan institusi.

Faktor Positif

• Aave menguasai 67% pangsa pasar pinjaman DeFi, mengelola pinjaman aktif senilai 7,4 miliar dolar AS, menjadikannya dalam posisi yang menguntungkan dalam pertumbuhan pinjaman DeFi.
• Aave beroperasi di beberapa blockchain dan berencana untuk memperluas ke blockchain baru seperti Aptos, yang diharapkan dapat menarik lebih banyak pengguna dan likuiditas.
• GHO stablecoin sedang mendapatkan pengakuan di pasar, meningkatkan sumber pendapatan platform, dan membuat struktur pendapatannya lebih beragam dan stabil.
• Aave Arc ditujukan khusus untuk investor institusi, memungkinkan mereka untuk terlibat dalam Keuangan Desentralisasi secara patuh, membantu menarik aliran dana dari keuangan tradisional.
• Potensi peluncuran ETF ETH dan lingkungan penurunan suku bunga dapat menarik lebih banyak aliran dana ke Keuangan Desentralisasi, memberikan Aave kesempatan signifikan untuk meningkatkan TVL.

Faktor Risiko

• Aave memiliki pangsa pasar yang tinggi di sektor Keuangan Desentralisasi, konsentrasi yang tinggi ini dapat menyebabkan masalah teknis, celah kontrak pintar, atau tindakan regulasi yang ditargetkan berdampak besar pada seluruh industri.
• Jika adopsi GHO melambat atau stablecoin pesaing muncul, hal ini dapat mempengaruhi pertumbuhan pendapatan Aave, melemahkan keunggulan kompetitifnya di bidang Keuangan Desentralisasi.
• Resesi ekonomi global dapat mengurangi aliran dana ke aset berisiko, membatasi aktivitas peminjaman di platform DeFi, dan dengan demikian mempengaruhi pendapatan dan TVL platform.
• Meningkatnya risiko geopolitik dapat menambah ketidakpastian dan volatilitas pasar, serta mengurangi keinginan investor untuk berpartisipasi dalam Keuangan Desentralisasi.
• Meskipun tekanan regulasi saat ini tampaknya telah mereda, jika kebijakan kripto yang tidak ramah muncul secara global, hal itu masih dapat mengancam perkembangan industri. Regulasi ketat terhadap stablecoin, protokol pinjaman, atau aktivitas Keuangan Desentralisasi dapat melemahkan kepercayaan pasar, mengurangi aktivitas di platform seperti Aave, terutama di pasar kunci seperti Amerika Serikat dan Uni Eropa. Memantau pemilihan yang akan datang dan arah kebijakan sangat penting untuk mengevaluasi risiko ini.