SEC menyetujui stablecoin berbunga YLDS, membuka era baru keuntungan stablecoin

Baru-baru ini, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyetujui stablecoin berbasis bunga pertama yang diluncurkan oleh Figure Markets, YLDS. Keputusan ini tidak hanya menunjukkan pengakuan regulator terhadap inovasi keuangan kripto, tetapi juga menandakan bahwa stablecoin sedang bertransisi dari sekadar alat pembayaran menjadi aset hasil yang patuh. Ini bisa membuka ruang perkembangan yang lebih luas di bidang stablecoin, menjadikannya sebagai area inovasi yang dapat menarik dana institusi besar setelah Bitcoin.

Alasan SEC menyetujui YLDS

Pada tahun 2024, penerbit stablecoin tertentu mencapai laba tahunan sebesar 13,7 miliar dolar AS, melebihi beberapa raksasa keuangan tradisional. Laba ini terutama berasal dari pendapatan investasi aset cadangan, tetapi tidak terkait dengan pemegang stablecoin. Stablecoin berbunga mengincar celah ini, bertujuan untuk merealisasikan "redistribusi hak atas pendapatan aset".

Keunggulan inti dari stablecoin berbasis bunga adalah bahwa mereka dapat tetap stabil sambil memberikan hak atas hasil dari aset dasar yang ter-tokenisasi, sehingga pemegangnya dapat langsung menikmati hasilnya. Model "memegang koin untuk mendapatkan bunga" ini menurunkan ambang partisipasi pengguna dan mewujudkan "demokratisasi hasil" yang sesungguhnya.

Alasan YLD mendapatkan persetujuan SEC adalah karena memenuhi peraturan sekuritas yang berlaku di AS. Sebagai stablecoin berbunga yang dapat menghasilkan pendapatan, YLD secara struktural mirip dengan produk pendapatan tetap tradisional, dan jelas termasuk dalam kategori "sekuritas", sehingga menghindari kontroversi regulasi.

Dampak Stablecoin yang Menghasilkan Bunga

SEC menyetujui YLDS, yang menandakan bahwa stablecoin mungkin akan berkembang dari "pengganti uang tunai" menjadi aset baru dengan sifat ganda "alat pembayaran" dan "alat hasil". Ini akan mempercepat proses institusionalisasi dan dollarisasi pasar kripto.

Stablecoin yang menghasilkan bunga tidak hanya dapat menghasilkan pendapatan yang stabil, tetapi juga dapat meningkatkan perputaran modal melalui perdagangan on-chain tanpa perantara dan 24 jam, memiliki keunggulan signifikan dalam efisiensi modal dan kemampuan penyelesaian instan. Karakteristik ini diharapkan dapat menarik lebih banyak investor institusi untuk berpartisipasi.

Ada analisis yang menyebutkan bahwa stablecoin berbunga akan mengalami pertumbuhan eksplosif dalam 3-5 tahun ke depan, dan mungkin akan menguasai sekitar 10-15% dari pasar stablecoin, menjadi kategori aset kripto yang menarik perhatian dan investasi besar dari institusi setelah Bitcoin.

Penguatan Dominasi Dolar

Meskipun ada tren de-dollarization dalam ekonomi riil, tren dollarization justru semakin kuat di dunia on-chain yang terdigitalisasi. Baik penggunaan luas stablecoin dolar AS maupun gelombang tokenisasi yang didorong oleh institusi Wall Street, semuanya memperkuat pengaruh aset dolar di pasar kripto.

Persetujuan SEC terhadap YLDS menunjukkan bahwa otoritas regulasi AS telah memberikan lampu hijau untuk stablecoin berbasis bunga yang terkait dengan obligasi AS, yang mungkin menarik lebih banyak proyek untuk meluncurkan produk serupa. Meskipun model pendapatan untuk stablecoin berbasis bunga di masa depan mungkin akan lebih beragam, dan aset cadangan mungkin diperluas ke jenis aset fisik lainnya, obligasi AS sebagai aset tanpa risiko diperkirakan masih akan mendominasi kolam aset dasar dari stablecoin berbasis bunga.

Kesimpulan

Persetujuan YLDS bukan hanya terobosan kepatuhan dalam inovasi kripto, tetapi juga tonggak penting dalam demokratisasi keuangan. Ini mengungkapkan permintaan pasar yang terus-menerus untuk "pendapatan dari modal". Dengan penyempurnaan kerangka regulasi dan masuknya dana institusi, stablecoin berbasis bunga diharapkan dapat mengubah lanskap pasar stablecoin dan memperkuat tren dolar dalam inovasi keuangan kripto. Namun, dalam proses ini, kita juga perlu menyeimbangkan inovasi dan risiko, agar tidak mengulangi kesalahan yang sama. Hanya dengan cara ini, stablecoin berbasis bunga dapat benar-benar mewujudkan visi agar lebih banyak orang menikmati manfaat keuangan.