Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Puncak Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume transaksi dan alamat aktif, Base mengejar di belakang; Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam pengumpulan dana, Polygon memperluas narasi DeFi melalui Katana, sementara Base meskipun mengalami penurunan jangka pendek, fundamental ekosistemnya tetap memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi BTC on-chain tiba-tiba menurun, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, dengan pola "harga naik, volume menyusut" aktivitas on-chain semakin menuju institusi.
Distribusi dasar biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume perdagangan PumpSwap melampaui 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi Sei on-chain meledak seiring dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keunggulan teknis, serta dukungan kebijakan dan modal membentuk resonansi.
Ringkasan Data On-Chain
Ringkasan aktivitas on-chain dan aliran dana
Selain melakukan analisis aliran dana keseluruhan di on-chain, kami juga memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk menilai tingkat penggunaan dan aktivitas yang sebenarnya dari setiap ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih dari jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran masuk dan keluar dana, data on-chain asli ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem publik blockchain, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan permintaan penggunaan yang nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan yang memiliki dasar perkembangan yang berkelanjutan.
Volume transaksi on-chain perbandingan: Solana dan Base on-chain aktivitas secara signifikan unggul.
Menurut platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana memimpin dengan volume transaksi bulanan lebih dari 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi hot seperti Meme dan Bot, tetapi terus meluas ke skenario yang lebih dalam seperti stablecoin, RWA, dan instrumen keuangan. Dalam seminggu terakhir, lembaga-lembaga mempercepat pengaturan mereka di bidang RWA dan stablecoin: Fiserv, yang memiliki kapitalisasi pasar 90 miliar USD, mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; Republic Crypto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, lebih lanjut memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga terus menunjukkan pertumbuhan yang kuat, dengan total volume transaksi mencapai 292 juta transaksi pada bulan Juni, jauh mengungguli Arbitrum (62,7 juta transaksi) dan Polygon PoS (101 juta transaksi), tetap berada di jajaran teratas Layer 2. Baru-baru ini, Base terus mengembangkan skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, sebuah platform e-commerce mengumumkan mendukung pembayaran USDC di jaringan Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya mereka ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, sebuah bank besar juga telah memulai pilot proyek untuk penerapan token simpanan di Base, mendorong aset tingkat bank untuk diintegrasikan ke dalam on-chain, semakin memperkuat utilitasnya dalam RWA dan skenario keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun frekuensinya tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, mereka tetap memiliki posisi penting dalam penyimpanan aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, Solana dan Base menunjukkan keunggulan yang signifikan dalam data perdagangan bulan Juni, dan sedang secara bertahap memperkuat posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi perluasan Ethereum mengalami penurunan momentum, dan perhatian dana serta pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga menunjukkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Selanjutnya, perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna nyata untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem.
pola pendapatan on-chain kembali dirombak: Ethereum merebut kembali posisi teratas, laju pertumbuhan Base melambat
Menurut data platform, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta dolar AS, mengukuhkan posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatat pendapatan sebesar 30,54 juta dolar AS, sedikit di bawah Ethereum, menempati posisi kedua. Namun, jika melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta dolar AS, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan kekuatan momentum transaksi dan ledakan aplikasi pada fase tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, tetapi sebagai jaringan utama untuk penyimpanan nilai dan ekosistem BTC L2 yang secara bertahap berkembang, masih memiliki kemampuan penciptaan biaya yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan bulanan, dari 5,87 juta dolar pada bulan Mei turun menjadi 4,87 juta dolar pada bulan Juni, meskipun masih jauh di atas Arbitrum (1,68 juta dolar) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar), tetapi momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu mengamati keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, mewakili permintaan interaksi bernilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan tren naik yang berfluktuasi, terkait erat dengan aktivitas skenario frekuensi tinggi dalam ekosistemnya. Penurunan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih dalam tahap konsolidasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan biaya transaksi tidak hanya merupakan cerminan dari aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan dalam struktur ekosistem dan perilaku pengguna. Pemulihan kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan kompetisi yang dihadapi oleh blockchain publik yang baru muncul saat menantang dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis Alamat Aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana terus menduduki peringkat teratas blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh mengungguli Layer 1 lainnya, tetapi juga jauh melebihi sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan dari koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan interaksi frekuensi tinggi dalam skenario RWA yang muncul, dengan interaksi on-chain yang telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi penerapan aset nyata dan ekosistem pembayaran, memiliki keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base menempati posisi kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario merchant nyata; dan migrasi struktural dana dan aplikasi yang dipicu oleh lembaga keuangan tradisional yang melakukan percobaan on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya tercermin dalam jumlah, tetapi juga terlihat dari peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan ke sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing berada di peringkat ketiga dan keempat dengan rata-rata alamat aktif harian sebesar 570.000 dan 500.000. Yang pertama berfungsi sebagai sidechain Ethereum yang stabil, masih memiliki basis tertentu di komunitas NFT, game, dan pengembang kecil dan menengah; sedangkan yang kedua terbatas oleh karakteristik transaksi rendah dan posisinya sebagai penyimpan nilai, pertumbuhan alamatnya relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya aplikasi baru yang mendorong, keinginan interaksi pengguna telah menyusut. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap telah beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih beragam, mencerminkan perubahan pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 sedang mempercepat, di mana rantai utama yang sering digunakan dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Tingkat aktivitas pengguna bukan hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang patut terus dipantau kualitas perkembangan selanjutnya dan kinerja keterikatan pengguna.
Analisis Arus Dana di Jaringan Publik: Ethereum Memimpin, Base Mengalami Penyesuaian, Polygon Menyusun Jalur DeFi
Menurut data platform, hingga hampir sebulan terakhir, Ethereum mendominasi dengan arus masuk bersih sebesar 5,1 miliar USD, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; Polygon PoS mengikuti dengan arus masuk bersih sebesar 263 juta USD, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami arus keluar bersih dana sebesar 5 miliar USD, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Arus dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari peningkatan Pectra, arus masuk bersih ETF spot ETH yang terus berlanjut, dan akumulasi institusi yang tidak henti-hentinya, ditambah dengan pemulihan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi secara marginal, semakin mengukuhkan posisi inti "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Arus kas kembali Polygon mungkin terkait dengan penataan ekosistem terbarunya. Polygon Labs bekerja sama dengan salah satu pembuat pasar kripto untuk meluncurkan jaringan Layer2 yang fokus pada DeFi, Katana, yang berfokus pada penyelesaian masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan imbal hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat dan melalui VaultBridge mengembalikan dana ke mainnet setelah peminjaman dan memberikan rebate ke on-chain, membentuk siklus tertutup yang efisien, menarik lembaga dan pengguna dengan kekayaan tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus masuk bersih sebesar $263 juta yang baru-baru ini dicatat oleh Polygon mungkin mencerminkan harapan positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih yang cukup besar, ini lebih mungkin disebabkan oleh penyesuaian jangka pendek, bukan karena kelemahan ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam dengan sebuah platform perdagangan, kerja sama dengan sebuah platform e-commerce untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta uji coba token simpanan oleh sebuah bank besar di on-chain, berbagai faktor positif ini meningkatkan ketertarikan ekosistem dengan cepat. Saat ini TVL Base mencapai 3,4 miliar dolar AS, dengan nilai pasar stablecoin sebesar 4,1 miliar dolar AS, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan performa yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin dipengaruhi oleh pergerakan pasar dan arbitrase, tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, Base tetap memiliki potensi untuk terus berkembang dan menarik kembali dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan diferensiasi struktural antara blockchain publik utama, di mana Ethereum terus memperkuat posisinya sebagai inti berkat peningkatan teknologi dan dukungan institusi. Polygon memanfaatkan Katana untuk memperkuat suaranya di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami aliran keluar bersih jangka pendek, namun dengan dukungan beberapa aplikasi nyata dan kolaborasi institusi, dasar ekosistemnya tetap solid dan memiliki potensi untuk pengembalian dana dan ekspansi kembali di masa depan. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar tiga inti "kekuatan teknologi + penerapan skenario + integrasi modal" untuk memulai putaran konfigurasi dan rotasi baru.
Saat dana bergerak lintas rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga melepaskan beberapa sinyal kunci. Artikel ini akan berfokus pada tiga indikator representatif - jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi basis biaya (CBD) - untuk mengevaluasi apakah kondisi pasar saat ini memiliki dukungan struktural, dan mengamati apakah perilaku institusi yang mendominasi tren terus mendalami.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di kisaran tertinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural yang mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku modal. Untuk memahami latar belakang pasar saat ini dan arah potensi risiko dengan lebih komprehensif, artikel ini akan fokus pada tiga indikator kunci on-chain: perubahan jumlah transaksi on-chain dan rata-rata nilai transaksi, struktur jumlah transfer yang disesuaikan dengan entitas (Entity-adjusted Volume Breakdown), serta peta panas distribusi biaya dasar (Cost Basis Distribution, CBD). Melalui pengamatan silang dari ketiga indikator ini, diharapkan dapat menjelaskan keadaan on-chain saat ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
9
Bagikan
Komentar
0/400
BuyHighSellLow
· 07-19 23:09
Eh, pertama kali melihat ETH meraih posisi pertama
Lihat AsliBalas0
ShibaSunglasses
· 07-19 14:20
sol masih harus dilihat berapa lama lagi, sudah melihat sampai pusing.
Lihat AsliBalas0
SatoshiChallenger
· 07-18 23:21
Gerakan pemotongan suckers tingkat epik telah dimulai lagi
Lihat AsliBalas0
SelfCustodyBro
· 07-17 14:46
Para pemain btc semua menjadi suckers.
Lihat AsliBalas0
VibesOverCharts
· 07-17 14:46
sol benar-benar gila
Lihat AsliBalas0
GweiObserver
· 07-17 14:35
Benar-benar kaya, eth bull wow
Lihat AsliBalas0
ProxyCollector
· 07-17 14:26
base kok sudah pump lagi
Lihat AsliBalas0
GhostWalletSleuth
· 07-17 14:17
Dana institusi sudah terbungkus, masih harus melihat ETH kita yang tua.
Lihat AsliBalas0
TokenTaxonomist
· 07-17 14:16
secara statistik, dominasi eth tidak terhindarkan mengingat pola migrasi institusional... cukup periksa spreadsheet saya dari 2023
Pendapatan on-chain Ethereum merebut kembali posisi teratas, dana institusional mendominasi pola perdagangan BTC.
Interpretasi Data On-Chain Juni 2025: Ethereum Merebut Kembali Puncak Pendapatan, Tren Institusional Bitcoin Meningkat
Ringkasan
Solana terus memimpin dalam volume transaksi dan alamat aktif, Base mengejar di belakang; Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi berkat interaksi bernilai tinggi.
Ethereum memimpin dalam pengumpulan dana, Polygon memperluas narasi DeFi melalui Katana, sementara Base meskipun mengalami penurunan jangka pendek, fundamental ekosistemnya tetap memiliki potensi pertumbuhan jangka panjang.
Volume transaksi BTC on-chain tiba-tiba menurun, proporsi transaksi bernilai tinggi meningkat menjadi 89%, dengan pola "harga naik, volume menyusut" aktivitas on-chain semakin menuju institusi.
Distribusi dasar biaya BTC mengungkapkan dukungan kunci, 93.000-100.000 USDT menjadi garis pertahanan on-chain inti.
Volume perdagangan PumpSwap melampaui 38 miliar, jumlah pengguna melebihi 9 juta, terus memimpin pola baru pasar DEX Solana.
Volume transaksi Sei on-chain meledak seiring dengan TVL, ekspansi ekosistem dan keunggulan teknis, serta dukungan kebijakan dan modal membentuk resonansi.
Ringkasan Data On-Chain
Ringkasan aktivitas on-chain dan aliran dana
Selain melakukan analisis aliran dana keseluruhan di on-chain, kami juga memilih beberapa indikator aktivitas on-chain kunci untuk menilai tingkat penggunaan dan aktivitas yang sebenarnya dari setiap ekosistem blockchain. Indikator ini mencakup volume transaksi harian, biaya Gas harian, jumlah alamat aktif harian, dan aliran bersih dari jembatan lintas rantai, yang mencakup berbagai dimensi seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati aliran masuk dan keluar dana, data on-chain asli ini dapat lebih komprehensif mencerminkan perubahan fundamental ekosistem publik blockchain, membantu menilai apakah aliran modal disertai dengan permintaan penggunaan yang nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi jaringan yang memiliki dasar perkembangan yang berkelanjutan.
Volume transaksi on-chain perbandingan: Solana dan Base on-chain aktivitas secara signifikan unggul.
Menurut platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana memimpin dengan volume transaksi bulanan lebih dari 2,97 miliar, menunjukkan kemampuan throughput on-chain yang kuat dan tingkat interaksi ekosistem yang aktif. Perdagangan frekuensi tinggi tidak lagi terbatas pada aplikasi hot seperti Meme dan Bot, tetapi terus meluas ke skenario yang lebih dalam seperti stablecoin, RWA, dan instrumen keuangan. Dalam seminggu terakhir, lembaga-lembaga mempercepat pengaturan mereka di bidang RWA dan stablecoin: Fiserv, yang memiliki kapitalisasi pasar 90 miliar USD, mengumumkan akan menerapkan stablecoin di Solana; Republic Crypto meluncurkan produk tokenisasi saham rSpaceX, lebih lanjut memperluas batasan aplikasi Solana di pasar swasta.
Selain Solana, Base juga terus menunjukkan pertumbuhan yang kuat, dengan total volume transaksi mencapai 292 juta transaksi pada bulan Juni, jauh mengungguli Arbitrum (62,7 juta transaksi) dan Polygon PoS (101 juta transaksi), tetap berada di jajaran teratas Layer 2. Baru-baru ini, Base terus mengembangkan skenario aplikasi nyata. Pada bulan Juni, sebuah platform e-commerce mengumumkan mendukung pembayaran USDC di jaringan Base, mencakup lebih dari 30 negara di seluruh dunia, menandakan masuknya mereka ke dalam sistem pembayaran mainstream. Sementara itu, sebuah bank besar juga telah memulai pilot proyek untuk penerapan token simpanan di Base, mendorong aset tingkat bank untuk diintegrasikan ke dalam on-chain, semakin memperkuat utilitasnya dalam RWA dan skenario keuangan.
Sebagai perbandingan, blockchain publik Layer 1 tradisional seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan ritme transaksi yang stabil, dengan volume transaksi bulanan masing-masing sebesar 41,95 juta dan 10,28 juta. Meskipun frekuensinya tidak sebanding dengan blockchain berkinerja tinggi, mereka tetap memiliki posisi penting dalam penyimpanan aset bernilai tinggi dan interaksi inti DeFi.
Secara keseluruhan, Solana dan Base menunjukkan keunggulan yang signifikan dalam data perdagangan bulan Juni, dan sedang secara bertahap memperkuat posisi dominannya dalam ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sebaliknya, beberapa solusi perluasan Ethereum mengalami penurunan momentum, dan perhatian dana serta pengguna secara bertahap beralih ke rantai berkinerja tinggi yang baru muncul. Evolusi volume transaksi on-chain tidak hanya mencerminkan kekuatan teknologi dan tingkat aktivitas pengguna, tetapi juga menunjukkan arah persaingan ekosistem di masa depan. Selanjutnya, perlu menggabungkan kualitas interaksi dan data pengguna nyata untuk terus memverifikasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem.
pola pendapatan on-chain kembali dirombak: Ethereum merebut kembali posisi teratas, laju pertumbuhan Base melambat
Menurut data platform, hingga 30 Juni 2025, Ethereum kembali merebut posisi teratas dalam pendapatan biaya transaksi on-chain, dengan pendapatan bulanan mencapai 39,07 juta dolar AS, mengukuhkan posisinya sebagai pemimpin di bidang interaksi bernilai tinggi. Solana bulan ini mencatat pendapatan sebesar 30,54 juta dolar AS, sedikit di bawah Ethereum, menempati posisi kedua. Namun, jika melihat kembali bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum, dengan biaya transaksi bulanan mencapai 53,06 juta dolar AS, menjadi blockchain publik dengan pendapatan tertinggi bulan itu, menunjukkan kekuatan momentum transaksi dan ledakan aplikasi pada fase tertentu.
Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan nilai 14,75 juta dolar, meskipun jumlah transaksi dan alamat aktifnya tidak sebanding dengan Solana, tetapi sebagai jaringan utama untuk penyimpanan nilai dan ekosistem BTC L2 yang secara bertahap berkembang, masih memiliki kemampuan penciptaan biaya yang kuat. Pendapatan Base bulan ini mengalami penurunan bulanan, dari 5,87 juta dolar pada bulan Mei turun menjadi 4,87 juta dolar pada bulan Juni, meskipun masih jauh di atas Arbitrum (1,68 juta dolar) dan Polygon PoS (sekitar 230 ribu dolar), tetapi momentum pertumbuhannya sedikit melambat, perlu mengamati keberlanjutan aplikasi nyata dan aliran dana.
Dari pengamatan tren, kurva biaya transaksi Ethereum dan Bitcoin relatif stabil, mewakili permintaan interaksi bernilai tinggi; biaya transaksi Solana menunjukkan tren naik yang berfluktuasi, terkait erat dengan aktivitas skenario frekuensi tinggi dalam ekosistemnya. Penurunan jangka pendek Base juga mencerminkan bahwa pertumbuhan pengguna dan aliran dana masih dalam tahap konsolidasi awal.
Secara keseluruhan, pendapatan biaya transaksi tidak hanya merupakan cerminan dari aktivitas ekonomi on-chain, tetapi juga mencerminkan perubahan dalam struktur ekosistem dan perilaku pengguna. Pemulihan kuat Ethereum dan penyesuaian jangka pendek Base mengungkapkan variabel tahap dan tekanan kompetisi yang dihadapi oleh blockchain publik yang baru muncul saat menantang dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.
Analisis Alamat Aktif: Solana memimpin, Base mengejar di belakang
Menurut platform data, hingga 30 Juni 2025, Solana terus menduduki peringkat teratas blockchain publik dengan rata-rata 4,8 juta alamat aktif per hari, tidak hanya jauh mengungguli Layer 1 lainnya, tetapi juga jauh melebihi sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna Solana terutama diuntungkan dari koin Meme, robot perdagangan otomatis (Bot), pembayaran stablecoin, dan interaksi frekuensi tinggi dalam skenario RWA yang muncul, dengan interaksi on-chain yang telah berkembang dari aplikasi spekulatif menjadi penerapan aset nyata dan ekosistem pembayaran, memiliki keunggulan retensi pengguna yang jelas.
Base menempati posisi kedua dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan potensi pertumbuhan yang kuat. Jumlah penggunanya terus meningkat pada bulan Juni, terutama berasal dari tiga aspek: ekspansi ekosistem asli L2; pengenalan pengguna pembayaran setelah stablecoin (USDC) diterapkan di skenario merchant nyata; dan migrasi struktural dana dan aplikasi yang dipicu oleh lembaga keuangan tradisional yang melakukan percobaan on-chain. Pertumbuhan pengguna Base tidak hanya tercermin dalam jumlah, tetapi juga terlihat dari peningkatan frekuensi interaksi dan jumlah kontrak aktif on-chain, yang secara bertahap membentuk prototipe ekosistem full-stack dari keuangan ke sosial.
Polygon PoS dan Bitcoin masing-masing berada di peringkat ketiga dan keempat dengan rata-rata alamat aktif harian sebesar 570.000 dan 500.000. Yang pertama berfungsi sebagai sidechain Ethereum yang stabil, masih memiliki basis tertentu di komunitas NFT, game, dan pengembang kecil dan menengah; sedangkan yang kedua terbatas oleh karakteristik transaksi rendah dan posisinya sebagai penyimpan nilai, pertumbuhan alamatnya relatif stabil.
Aktivitas pengguna Ethereum dan Arbitrum relatif tertinggal, dengan rata-rata alamat harian masing-masing 440.000 dan 320.000, menunjukkan bahwa di bawah pengaruh biaya Gas yang tinggi dan kurangnya aplikasi baru yang mendorong, keinginan interaksi pengguna telah menyusut. Terutama dalam tema Meme, Bot, RWA, pengguna secara bertahap telah beralih ke rantai baru yang memiliki biaya lebih rendah dan aplikasi yang lebih beragam, mencerminkan perubahan pola persaingan antar rantai.
Secara keseluruhan, data alamat aktif harian bulan Juni dengan jelas mencerminkan bahwa tren diferensiasi antara Layer 1 dan Layer 2 sedang mempercepat, di mana rantai utama yang sering digunakan dan L2 yang didorong oleh aplikasi nyata sedang menggantikan rantai teknologi kuat tradisional sebagai fokus perhatian ekosistem. Tingkat aktivitas pengguna bukan hanya merupakan prasyarat untuk pertumbuhan transaksi, tetapi juga mewakili arah pengumpulan dana ekosistem dan sumber daya pengembang di masa depan, yang patut terus dipantau kualitas perkembangan selanjutnya dan kinerja keterikatan pengguna.
Analisis Arus Dana di Jaringan Publik: Ethereum Memimpin, Base Mengalami Penyesuaian, Polygon Menyusun Jalur DeFi
Menurut data platform, hingga hampir sebulan terakhir, Ethereum mendominasi dengan arus masuk bersih sebesar 5,1 miliar USD, menunjukkan kemampuan menarik dana yang kuat; Polygon PoS mengikuti dengan arus masuk bersih sebesar 263 juta USD, melanjutkan tren pertumbuhan yang moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami arus keluar bersih dana sebesar 5 miliar USD, menjadi blockchain publik yang paling signifikan dalam penarikan modal kali ini. Arus dana kali ini melanjutkan tren struktural dari beberapa minggu sebelumnya: Ethereum diuntungkan dari peningkatan Pectra, arus masuk bersih ETF spot ETH yang terus berlanjut, dan akumulasi institusi yang tidak henti-hentinya, ditambah dengan pemulihan minat di sektor DeFi dan pelonggaran kebijakan regulasi secara marginal, semakin mengukuhkan posisi inti "likuiditas tinggi + konsensus tinggi".
Arus kas kembali Polygon mungkin terkait dengan penataan ekosistem terbarunya. Polygon Labs bekerja sama dengan salah satu pembuat pasar kripto untuk meluncurkan jaringan Layer2 yang fokus pada DeFi, Katana, yang berfokus pada penyelesaian masalah fragmentasi aset dan keberlanjutan imbal hasil. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat dan melalui VaultBridge mengembalikan dana ke mainnet setelah peminjaman dan memberikan rebate ke on-chain, membentuk siklus tertutup yang efisien, menarik lembaga dan pengguna dengan kekayaan tinggi. Langkah ini tidak hanya memperkuat posisi Polygon di bidang DeFi, tetapi juga membawa narasi Layer2 yang lebih berbeda. Arus masuk bersih sebesar $263 juta yang baru-baru ini dicatat oleh Polygon mungkin mencerminkan harapan positif pasar terhadap model Katana dan potensi masa depannya.
Meskipun Base baru-baru ini mencatat arus keluar dana bersih yang cukup besar, ini lebih mungkin disebabkan oleh penyesuaian jangka pendek, bukan karena kelemahan ekosistem. Faktanya, pada pertengahan Juni, Base mengalami arus masuk dana yang kuat, berkat integrasi mendalam dengan sebuah platform perdagangan, kerja sama dengan sebuah platform e-commerce untuk memperluas skenario pembayaran USDC, serta uji coba token simpanan oleh sebuah bank besar di on-chain, berbagai faktor positif ini meningkatkan ketertarikan ekosistem dengan cepat. Saat ini TVL Base mencapai 3,4 miliar dolar AS, dengan nilai pasar stablecoin sebesar 4,1 miliar dolar AS, dan protokol inti seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell menunjukkan performa yang kuat. Arus dana jangka pendek mungkin dipengaruhi oleh pergerakan pasar dan arbitrase, tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, Base tetap memiliki potensi untuk terus berkembang dan menarik kembali dana.
Aliran dana kali ini mencerminkan diferensiasi struktural antara blockchain publik utama, di mana Ethereum terus memperkuat posisinya sebagai inti berkat peningkatan teknologi dan dukungan institusi. Polygon memanfaatkan Katana untuk memperkuat suaranya di bidang DeFi, sementara Base meskipun mengalami aliran keluar bersih jangka pendek, namun dengan dukungan beberapa aplikasi nyata dan kolaborasi institusi, dasar ekosistemnya tetap solid dan memiliki potensi untuk pengembalian dana dan ekspansi kembali di masa depan. Secara keseluruhan, dana sedang berputar di sekitar tiga inti "kekuatan teknologi + penerapan skenario + integrasi modal" untuk memulai putaran konfigurasi dan rotasi baru.
Saat dana bergerak lintas rantai, Bitcoin sebagai aset inti pasar, indikator struktur on-chain-nya juga melepaskan beberapa sinyal kunci. Artikel ini akan berfokus pada tiga indikator representatif - jumlah transaksi dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, serta distribusi basis biaya (CBD) - untuk mengevaluasi apakah kondisi pasar saat ini memiliki dukungan struktural, dan mengamati apakah perilaku institusi yang mendominasi tren terus mendalami.
Analisis Indikator Kunci Bitcoin
Saat harga Bitcoin terus berkonsolidasi di kisaran tertinggi historis, data on-chain menunjukkan beberapa perubahan struktural yang mencerminkan penyesuaian mendalam dalam struktur partisipasi pasar dan perilaku modal. Untuk memahami latar belakang pasar saat ini dan arah potensi risiko dengan lebih komprehensif, artikel ini akan fokus pada tiga indikator kunci on-chain: perubahan jumlah transaksi on-chain dan rata-rata nilai transaksi, struktur jumlah transfer yang disesuaikan dengan entitas (Entity-adjusted Volume Breakdown), serta peta panas distribusi biaya dasar (Cost Basis Distribution, CBD). Melalui pengamatan silang dari ketiga indikator ini, diharapkan dapat menjelaskan keadaan on-chain saat ini.