Enkripsi aset cadangan menjadi strategi baru perusahaan terdaftar, memicu perdebatan pasar

Dalam beberapa tahun terakhir, sebuah model baru yang menggabungkan enkripsi aset dan pasar saham muncul di perusahaan publik, menjadi narasi baru untuk membentuk kembali nilai perusahaan. Dengan melemahnya efektivitas cara tradisional, semakin banyak perusahaan mulai meniru perusahaan teknologi terkenal dengan memasukkan aset enkripsi seperti Bitcoin dan Ethereum ke dalam neraca, memulai permainan kapitalisasi ulang penilaian.

Menurut statistik, saat ini sudah ada 30 perusahaan yang terdaftar di bursa saham AS yang mengumumkan rencana cadangan enkripsi. Perusahaan-perusahaan ini tidak hanya mencakup bidang teknologi dan teknologi keuangan, tetapi juga termasuk perawatan kesehatan, biofarmasi, e-commerce, pendidikan, mobil listrik, perdagangan produk pertanian, dan industri tradisional media hiburan. Sebagian besar perusahaan menghadapi tantangan bersama seperti pertumbuhan usaha utama yang lesu, valuasi yang stagnan, dan kurangnya likuiditas, sehingga memasukkan aset enkripsi ke dalam cadangan bukan hanya merupakan strategi keuangan, tetapi juga merupakan upaya untuk membentuk kembali narasi pasar modal.

Dari segi struktur aset, Bitcoin masih menjadi pilihan cadangan utama, sekitar 20 perusahaan secara jelas memasukkan BTC. Ethereum perlahan-lahan menjadi aset paling populer kedua, beberapa perusahaan juga memilih strategi kombinasi aset yang lebih beragam. Tren ini dimulai pada tahun 2020, tetapi baru memasuki periode ledakan intensif pada kuartal keempat tahun 2024.

Perusahaan yang terlibat umumnya adalah perusahaan kecil hingga menengah dengan nilai pasar antara 100 juta hingga 1 miliar dolar AS, dengan tujuan cadangan mulai dari beberapa juta hingga puluhan miliar dolar AS. Perlu dicatat bahwa beberapa perusahaan memiliki tujuan cadangan yang jauh lebih tinggi daripada nilai pasar mereka, menciptakan efek leverage risiko yang jelas. Dalam hal kinerja harga saham, sebagian besar perusahaan mengalami ledakan kuat dalam jangka pendek setelah mengumumkan rencana cadangan, dengan rata-rata kenaikan tertinggi mencapai 438,53%.

Selain perilaku cadangan itu sendiri, beberapa perusahaan juga memperbesar efek pasar melalui kolaborasi strategis dengan raksasa enkripsi atau modal terkenal. Latar belakang ini memberikan perusahaan kekuatan ekosistem yang melampaui pengaturan keuangan, meningkatkan intensitas keterkaitan antara aset on-chain dan pasar modal.

Namun, tren ini juga memicu perdebatan di pasar mengenai manajemen risiko, manipulasi pasar, dan kesesuaian sistem. Beberapa orang dalam industri menganggap ini sebagai perpindahan paradigma dalam struktur modal, memperingatkan bahwa perusahaan tradisional mungkin akan tereliminasi. Ada juga pandangan bahwa ini adalah perilaku siklus lain dari pendiri yang mengejar uang panas, yang diperkirakan akan berlangsung 1-2 tahun sampai kepopuleran mereda.

Untuk manajemen risiko, ada ahli yang menyarankan untuk tidak mengungkapkan bukti cadangan di blockchain secara publik, untuk menghindari risiko pelacakan jangka panjang. Ada juga pandangan yang menekankan bahwa risiko tidak selalu hitam-putih, kuncinya adalah menemukan keseimbangan yang tepat. Beberapa eksekutif dari perusahaan enkripsi besar juga membagikan pertimbangan keputusan mereka, menekankan bahwa terlalu agresif dapat membawa konsekuensi serius.

Beberapa analis mempertanyakan tindakan beberapa perusahaan kecil dan menengah yang mengumumkan alokasi cadangan besar untuk cryptocurrency, yang mungkin hanya menjadi cara untuk meningkatkan harga saham. Pada saat yang sama, ada juga peringatan bahwa terus-menerus meningkatkan aset enkripsi melalui cara leverage dapat menyimpang dari strategi keuangan perusahaan tradisional dan dapat mempengaruhi likuiditas pasar serta stabilitas harga.

Secara keseluruhan, aset enkripsi sedang naik dari cadangan keuangan menjadi tingkat strategi perusahaan, tetapi keberhasilan atau kegagalannya pada akhirnya harus diuji oleh pasar. Di masa depan, keberlanjutan struktur cadangan perusahaan, kemampuan apresiasi aset, dan transparansi perilaku di blockchain akan menjadi faktor kunci yang menentukan apakah tren ini dapat berkembang dengan sehat.