Membaca Munger, kita dapat memahami pentingnya model pemikiran yang beragam dalam pengambilan keputusan investasi. Di antaranya, "model pemikiran pohon keputusan" menekankan: setiap hasil potensial harus dievaluasi bersama dengan probabilitas terjadinya, sehingga dapat diturunkan harapan keuntungan atau risikonya.

Sebagai contoh, dengan menggunakan protokol Kamino, kita dapat menganalisis nilai investasi potensialnya dengan cara pohon keputusan:
1. Sebagai pemimpin dalam pinjaman di Solana, probabilitas Kamino untuk terus mendominasi pasar adalah di atas 90%. Penilaian ini didasarkan pada keunggulan awal, kekuatan reuse produk (penggabungan likuiditas + pinjaman), kemampuan eksekusi tim, dan dimensi lainnya. Peristiwa dengan probabilitas tinggi ini berarti bahwa pertumbuhan lebih lanjut dari TVL di jaringan Solana akan memberikan keuntungan langsung bagi TVL Kamino.
2.*Kamino mengalami pertumbuhan pendapatan tahunan yang stabil, dengan kemungkinan untuk melebihi 20 juta dolar AS juga cukup tinggi. Bagian ini tergantung pada posisinya sebagai infrastruktur inti, serta peningkatan aktivitas di jaringan Solana.
3. Namun mengubah pendapatan protokol menjadi pembelian kembali atau dividen bagi pemegang token KMNO, hasil + probabilitasnya relatif rendah. Saat ini mekanisme tata kelola Kamino belum secara jelas mengikat hubungan antara token dan profit, KMNO lebih berperan sebagai "token tata kelola + insentif ekosistem". Oleh karena itu, meskipun protokol menghasilkan pendapatan yang signifikan, masih ada ketidakpastian besar apakah itu dapat disalurkan kepada pemegang token dalam bentuk pembelian kembali, penghancuran, atau dividen staking.

Dengan demikian, melihat logika investasi KMNO melalui pemikiran pohon keputusan, dapat dis得出如下判断：
• Protokol itu memiliki kualitas yang tinggi dan kemampuan bertahan jangka panjang, cenderung pada "bisnis yang baik";
•Namun, apakah mekanisme token dapat diwujudkan sebagai "investasi yang baik", masih perlu mengamati evolusi mekanisme lebih lanjut.

Oleh karena itu, masalah inti dalam berinvestasi pada token KMNO bukanlah "apakah nilai Protokol Kamino layak dilakukan", melainkan "apakah pemegang KMNO dapat berpartisipasi dalam pembagian nilai". Dalam hal ini, risiko terutama terfokus pada ketidakpastian mekanisme, bukan pada dasar produk.