LSDFi analisis: Likuiditas staking derivasi memicu gelombang baru Keuangan Desentralisasi

LSDFi adalah produk Keuangan Desentralisasi berbasis LSD, melalui stake LSD, pengguna dapat mengubah ETH yang dipertaruhkan menjadi aset yang dapat diperdagangkan, membuka likuiditas, menurunkan ambang batas stake, dan setelah melakukan stake, mendapatkan LSD dan berbagai keuntungan.

LSDFi di baliknya adalah Lego DeFi, pendatang baru menarik pengguna untuk melakukan stake ETH/LSD melalui insentif, untuk mendapatkan pangsa pasar dan kendali atas LSD. Beberapa proyek memanfaatkan imbal hasil dinamis untuk mendorong pengguna memilih platform staking terdesentralisasi kecil, untuk mencapai desentralisasi validator.

LSDFi memiliki lima bentuk utama:

1. LP( hasil 10%+)

Membangun kolam likuiditas LSD-ETH, menggunakan subsidi token untuk meningkatkan APY. Staker mendapatkan imbalan jaringan dan imbalan biaya LP. Setelah pembaruan Shanghai, skala LP mungkin meningkat.

2. Siklus pinjaman ( keuntungan 10% + )

Melakukan taruhan leverage pada Ethereum melalui stETH dari AAVE dan LIDO:

• Staking ETH di LIDO untuk mendapatkan stETH
• Menyimpan stETH di AAVE dan meminjam ETH
• Ulangi langkah di atas

Risiko likuidasi cukup tinggi, APR tergantung pada jumlah siklus. Produk peminjaman otomatis mungkin muncul di masa depan.

3. Hasil(10%+)

Menggabungkan pendapatan dari beberapa platform dan memberikan subsidi. Seperti Yearn Finance di Curve yang meningkatkan APY LSD menjadi 5,89%.

4. EigenLayer( hasil tidak diketahui)

Menyediakan berbagai cara untuk stake:

• LSD stake: Aset yang sudah distake di Lido atau Rocket Pool dapat distake kembali di EigenLayer
• LSD LP stake: seperti stETH-ETH LP dari Curve yang di-stake ulang ke EigenLayer

5. Proyek LSDFi yang Memotivasi

Meningkatkan efisiensi modal melalui leverage, strategi terstruktur, opsi, obligasi, dll, atau memanfaatkan APY tinggi untuk menarik simpanan.

Proyek khas termasuk:

Pendle: Protokol hasil DeFi, menyediakan layanan stake dan likuiditas. Dapat membeli ETH senilai 1600 dolar dengan harga 1800 dolar, selisih 10% sebagai hasil ( harus dikunci selama 466 hari ). Hasil likuiditas pool sekitar 95,7%, terutama dari subsidi token PENDLE.

Ion Protocol: mengubah LSD dan aset yang dapat dipertaruhkan menjadi allETH dan vaETH. Rencana untuk meminjam penggabungan hasil LSD melalui EigenLayer dan lainnya.

unshETH: Meningkatkan desentralisasi validator melalui distribusi insentif yang dinamis. Memberikan imbalan yang lebih tinggi kepada LSD dengan pangsa pasar yang rendah, mendorong pengguna untuk memilih platform kecil untuk stake ETH. Saat ini mendukung sfrxETH, rETH, wstETH, cbETH.

LSDx Finance: tujuannya adalah menjadi DEX dengan batas tinggi di pasar segmen aset LSD. Menggunakan arsitektur GLP yang mirip dengan GMX, membangun kolam likuiditas terpadu ETHx.

Likuiditas Staking Derivatif:LSD Aggregator, memaksimalkan efek leverage aset melalui tokenisasi dan penerbitan derivatif. Pengguna stake ETH atau LSD untuk mendapatkan imbalan token.

Stader Ethereum: segera meluncurkan ETHx. Pengguna menyetor ETH untuk mendapatkan ETHx, ETH dialokasikan ke tiga kolam yang berbeda. ETHx diperkirakan akan bekerja sama dengan lebih dari 30 Keuangan Desentralisasi.

Hord: stake ETH untuk mendapatkan LSD hETH. Mencapai APR yang lebih tinggi melalui staking ETH, hadiah MEV, dan subsidi HORD.

Parallax Finance: Menyediakan infrastruktur likuiditas di L2. Produk Supernova selain hadiah stake juga menawarkan layanan leverage dan pinjaman.

bestLSD: Real Yield aggregator, menggunakan subsidi pengembalian agregat untuk mendukung LSD bestETH.

0xAcid DAO: protokol manajemen untuk memaksimalkan pengembalian aset LSD. Menempatkan sebagian besar aset di node stabil, sebagian dimasukkan ke dalam strategi hasil tinggi.

Index Coop: menerbitkan dua produk terkait LSDFi, yaitu dsETH dan icETH. dsETH terdiri dari berbagai token likuiditas yang dipertaruhkan, sedangkan icETH adalah produk strategi pertaruhan likuiditas yang terleverase.

Gitcoin: bekerja sama dengan Index Coop untuk meluncurkan gtcETH, sebagian dari hasil digunakan untuk sumbangan barang publik.

Ringkasan:

Proyek LSDFi yang bersifat insentif bersaing untuk mendapatkan pengaruh dalam LSD, ini akan menentukan proyek kolaborasi dan ekosistem Keuangan Desentralisasi di masa depan.

Stabilitas strategi adalah poin konflik dari proyek LSDFi, imbal hasil tinggi mungkin membawa masalah keberlanjutan, tetapi APY tinggi dalam jangka pendek mungkin menjadi norma.

Strategi yang tepat: stake di penyedia likuiditas di luar Top 3, memanfaatkan subsidi hasil dan proyek insentif terdesentralisasi untuk melakukan penambangan. Memanfaatkan pinjaman dapat meningkatkan hasil tetapi risikonya lebih besar.

LSDFi saat ini memiliki dampak terbatas pada validator, tetapi dalam jangka panjang dapat meningkatkan tingkat desentralisasi validator.

Terdapat ruang kerja sama antar proyek, yang mungkin akan membentuk produk dengan tingkat risiko dan imbal hasil yang berbeda di masa depan.

Perang LSD telah dimulai, dan mungkin akan berlanjut sampai tingkat staking Ethereum stabil di atas 25%.