Pengalaman praktis tokenisasi selama bertahun-tahun, ambisi global RWA dari platform inkubasi Libeara yang dimiliki oleh Standard Chartered.

Penulis: Nancy, PANews

Tokenisasi, kini dengan cepat beralih dari konsep ke praktik, menjadi kata kunci yang sering digunakan dalam bidang keuangan global. Baik lembaga kripto asli maupun raksasa keuangan tradisional, saat ini semua sedang mengeksplorasi satu tema yang sama: bagaimana mendigitalisasi, mengalirkan ke rantai, dan mengglobalisasi aset dunia nyata (RWA) dengan memastikan kepatuhan. Dari obligasi pemerintah, real estat, hingga komoditas dan surat berharga, kategori aset terus berkembang, sementara kerangka regulasi secara bertahap membuka ruang untuk eksperimen. Gelombang aset berbasis rantai ini, pada dasarnya, menyembunyikan tuntutan mendalam dari pasar modal global terhadap efisiensi, transparansi, dan likuiditas yang tersedia sepanjang waktu.

Dalam konteks seperti itu, Libeara sebagai platform inovatif yang diinkubasi oleh SC Ventures, anak perusahaan Standard Chartered Bank, adalah pelaksana tokenisasi yang ramah regulasi dan ditujukan untuk institusi. Berbeda dengan banyak lembaga keuangan tradisional yang masih dalam tahap percontohan, Libeara telah mengumpulkan pengalaman bisnis yang dapat diterapkan melalui proyek praktis; sekaligus berbeda dari beberapa lembaga kripto yang mengambil pendekatan eksperimen agresif dengan teknologi sebagai prioritas, Libeara lebih menekankan pada kepatuhan, keamanan, dan penyesuaian tingkat institusi.

RWA memasuki periode percepatan, tiga produk membuka jalur aset tradisional ke blockchain

Tren tokenisasi RWA di blockchain sedang mempercepat penetrasi ke pasar mainstream. Menurut data terbaru dari RWA.xyz, hingga saat ini, total nilai aset RWA di blockchain global telah melampaui 25,5 miliar dolar AS, dengan laju pertumbuhan hampir 56% sejak awal tahun, mencakup berbagai kelas aset seperti obligasi pemerintah AS, real estat, kredit swasta, komoditas, dan saham. Tren ini menunjukkan bahwa keuangan di blockchain tidak lagi terbatas pada tempat eksperimen aset kripto asli, dan pasar keuangan tradisional semakin mendesak untuk infrastruktur keuangan yang lebih efisien, transparan, dapat diprogram, dan dapat digabungkan.

Saat ini, proses penerbitan dan penjagaan aset keuangan tradisional masih sangat bergantung pada lembaga terpusat. Meskipun memiliki keunggulan dalam kepatuhan dan keamanan, namun juga menghadapi tantangan seperti proses penerbitan yang rumit dan panjang, ambang partisipasi yang tinggi, biaya yang tinggi, dan masalah pulau data yang serius. Untuk mengatasi masalah ini, Libeara melalui tiga lini produk intinya, Bravo, Delta, dan Tango, menciptakan solusi penerbitan dan pengelolaan berbasis blockchain yang memiliki kepatuhan tinggi dan efisiensi tinggi untuk kategori aset utama seperti obligasi, dana, dan sekuritas, sehingga mendorong percepatan proses pengalihan aset tradisional ke dalam blockchain.

Bravo: Pemerintah yang tertokenisasi secara asli dan obligasi

Bravo adalah platform tokenisasi aset inovatif yang dirancang khusus untuk lembaga keuangan tingkat negara, mendukung penerbitan, perdagangan, dan pengelolaan obligasi pemerintah dan utang kedaulatan secara langsung di blockchain, sehingga meningkatkan inklusivitas, transparansi, dan ketahanan sistem keuangan.

Menurut pengenalan resmi, obligasi kedaulatan tradisional biasanya memiliki ambang yang tinggi, proses yang rumit, dan hanya ditujukan untuk investor institusi, sementara warga sipil biasa seringkali dikecualikan. Bravo menghilangkan hambatan masuk pasar tradisional dengan mendukung penerbitan obligasi dalam denominasi kecil dan dompet berbasis blockchain, mendorong demokrasisasi utang. Selain itu, obligasi tradisional melibatkan banyak perantara (seperti underwriter, bank kustodian, bursa, dan lembaga kliring), dengan proses yang rumit dan efisiensi yang rendah. Bravo memungkinkan pemerintah untuk menerbitkan, mendistribusikan, dan membayar utang secara langsung di blockchain, serta mengeksekusinya secara otomatis melalui kontrak pintar, dengan seluruh proses yang dapat dilacak dan diverifikasi.

Tidak hanya itu, negara berkembang sangat bergantung pada utang dalam dolar AS untuk pendanaan. Begitu mata uang lokal terdepresiasi, tekanan untuk melunasi utang meningkat tajam, dan mudah terjebak dalam perangkap ketidakcocokan mata uang. Mekanisme dukungan obligasi mata uang lokal Bravo mendukung pemindahan utang mata uang lokal asli ke dalam blockchain, meningkatkan otonomi strategis pemerintah dan kemampuan untuk mengatasi risiko, serta memperkuat penetapan kredit.

Selain itu, platform Bravo menawarkan kemampuan desain produk utang yang fleksibel. Perlu diketahui, bentuk tradisional obligasi pemerintah sangat tunggal, sulit untuk memenuhi kebutuhan modal dan arahan kebijakan yang semakin beragam. Bravo mendukung alat utang yang dapat diprogram, seperti obligasi yang terikat inflasi, obligasi penerbitan tertunda yang ditentukan untuk diaktifkan di masa depan, serta bentuk inovatif seperti obligasi kupon dan obligasi hak kelahiran, sehingga produk utang dapat memenuhi tujuan kebijakan sosial dan kebutuhan beragam kelompok masyarakat.

Lebih penting lagi, dalam struktur utang tradisional yang melibatkan beberapa lembaga, risiko perantara, kesalahan operasional, atau kebangkrutan dapat menyebabkan investor tidak dapat mendapatkan kembali investasi mereka atau mengalami kerugian. Bravo menerapkan mekanisme kepemilikan langsung di blockchain, di mana aset secara langsung dimiliki oleh investor, tanpa risiko penyimpanan perantara dan titik kegagalan tunggal, serta data yang transparan dan dapat diverifikasi, yang secara signifikan meningkatkan ketahanan sistem.

Delta: Layanan tokenisasi untuk pengelola dana yang terregulasi

Delta memungkinkan manajer dana yang diatur untuk menerbitkan dan mengelola saham dana secara on-chain, mendukung tokenisasi saham dana dengan denominasi apa pun, secara signifikan mengurangi ambang investasi. Melalui mekanisme tokenisasi, saham dana ini dapat dipindahkan secara bebas di antara investor yang memenuhi persyaratan kepatuhan, secara efektif memecahkan hambatan likuiditas dalam investasi dana tradisional. Platform ini mendukung manajemen dana dengan berbagai kelas aset dan lintas yurisdiksi, memenuhi kebutuhan portofolio yang beragam. Investor dapat dengan mudah melakukan operasi langganan, penebusan, dan transfer saham dana di platform Delta, sangat meningkatkan pengalaman pengguna dan efisiensi operasi.

Delta akan secara resmi meluncurkan aplikasi dan platform tingkat institusi yang dikembangkan oleh FundBridge Capital, manajer dana berlisensi Singapura melalui Libeara, yang memiliki keamanan dan kepatuhan tingkat institusi. Dapat dikatakan, Delta memenuhi berbagai kebutuhan investor kripto asli dan investor tradisional dengan mengintegrasikan keuangan tradisional (TradFi) dan keuangan terdesentralisasi (DeFi).

Tango: Platform penerbitan token sekuritas umum

Tango adalah platform penerbitan token sekuritas umum yang mendukung berbagai kategori aset, memungkinkan tokenisasi berbagai aset dunia nyata seperti sekuritas, komoditas, dan media. Platform ini mendukung berbagai jaringan blockchain, memastikan kompatibilitas teknis dan fleksibilitas untuk memenuhi kebutuhan pasar yang berbeda. Selain itu, Tango mengintegrasikan fungsi KYC dan AML, serta teknologi tingkat bank, sistem kontrol internal (ICS), manajemen risiko, dan standar kepatuhan, memastikan bahwa semua proyek tokenisasi yang diterbitkan dan beredar mematuhi standar regulasi dan hukum.

Memasuki tahap praktis, bisnis tokenisasi telah dilaksanakan selama bertahun-tahun

Dibandingkan dengan banyak peserta RWA yang masih berada pada tahap eksplorasi dan eksperimen, Libeara sedang mendorong tokenisasi dari konsep menuju penerapan nyata. Dengan menyesuaikan dengan kebutuhan regulasi dan pasar di berbagai negara dan lembaga, Libeara telah diuji dan dioptimalkan dalam proyek-proyek berskala nasional di Singapura, Hong Kong, Ghana, dan Filipina, yang melibatkan berbagai jenis aset seperti publik, privat, dan mata uang digital bank sentral utang kedaulatan (CBDC), menyediakan paradigma teknologi yang dapat direplikasi dan diverifikasi untuk pasar global.

Misalnya, dana ULTRA adalah dana obligasi pemerintah AS jangka pendek yang ditokenisasi yang diluncurkan oleh Libeara bekerja sama dengan FundBridge Capital dan Wellington Management, ditujukan untuk investor yang memenuhi syarat dan institusi, dan juga merupakan salah satu dana obligasi pemerintah AS yang ditokenisasi dengan peringkat tertinggi di dunia, yang telah mendapatkan beberapa peringkat tinggi dari lembaga seperti S&P AA+f dan Particula AA+. Baru-baru ini, platform akses modal on-chain Theo dan bursa RWA DigiFT juga mengumumkan kerja sama dengan Libeara untuk memperluas akses ke dana ULTRA.

Libeara juga bekerja sama dengan lembaga manajemen investasi terkemuka domestik, 华夏基金 (Hong Kong), untuk meluncurkan dana tokenisasi ritel - 华夏港元数字货币基金. Dana ini adalah dana tokenisasi pertama yang disetujui oleh Otoritas Jasa Keuangan Hong Kong yang ditujukan untuk investor ritel. Melalui Libeara, tokenisasi dapat memberikan alat investasi inovatif bagi investor untuk menghasilkan pendapatan dalam HKD melalui saluran berbasis blockchain.

Pada tahun 2023, Libeara masuk dalam final hackathon CBDC Bank Sentral Ghana 2023, yang membangun prototipe sistem yang mendukung langganan CBDC untuk obligasi dan surat berharga pemerintah Ghana, mewujudkan penerbitan dan penyelesaian tokenisasi obligasi pemerintah Ghana di blockchain. Proyek ini tidak hanya merupakan verifikasi kelayakan teknologinya, tetapi juga memberikan jalur yang layak untuk digitalisasi keuangan di pasar berkembang.

Selain itu, teknologi tokenisasi Libeara juga telah dimasukkan ke dalam berbagai proyek pembangunan infrastruktur keuangan tingkat nasional. Misalnya, pada tahun 2024, Libeara secara aktif terlibat dalam Project Ensemble yang diluncurkan oleh Otoritas Moneter Hong Kong, yang merupakan proyek mata uang digital bank sentral grosir (wCBDC) untuk mendorong pengembangan pasar tokenisasi di Hong Kong. Libeara bekerja sama dengan Bank Mox dan Mastercard untuk melakukan pengujian bukti konsep, menjelajahi aplikasi penyelesaian untuk simpanan tokenisasi dan aset tokenisasi, serta memberikan dukungan kasus nyata untuk infrastruktur wCBDC Otoritas Moneter Hong Kong. Pada tahun 2020, Libeara bekerja sama dengan UnionBank untuk menyelesaikan proyek tokenisasi obligasi ritel pertama di Filipina, menerbitkan obligasi ritel dengan total nilai 9 miliar peso Filipina (sekitar 1,87 juta dolar AS) di blockchain. Libeara juga meluncurkan proyek keuangan hijau Project Genesis bersama Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) dan Pusat Inovasi Bank for International Settlements (BIS), yang bertujuan untuk mengeksplorasi penerapan teknologi blockchain dalam tokenisasi obligasi hijau untuk meningkatkan efisiensi penerbitan, mengurangi hambatan investasi, dan meningkatkan transparansi investasi hijau. Libeara sebagai penyedia teknologi, merupakan proyek eksperimental tokenisasi pertamanya, yang membentuk dasar arsitektur sistem saat ini.

Tim inti memiliki pengalaman keuangan yang kaya, berkomitmen untuk menciptakan RWA "mobil super aman"

Libeara, nama ini berasal dari gabungan "Liberty" (obligasi negara ritel pertama AS "obligasi kebebasan") dan "Aerarium" (perbendaharaan Romawi kuno). Sebagai perusahaan teknologi finansial yang dikembangkan oleh platform inkubasi inovatif SC Ventures yang dimiliki oleh Standard Chartered Bank, Libeara didirikan pada Januari 2023, berkantor pusat di Singapura, dan berkomitmen untuk memanfaatkan teknologi blockchain untuk mendorong tokenisasi obligasi pemerintah dan dana, memecahkan gesekan dan hambatan pasar modal tradisional, serta membuka saluran investasi yang sebelumnya sulit dijangkau.

Tim inti Libeara terdiri dari para ahli terkemuka di bidang keuangan tradisional, teknologi blockchain, dan kepatuhan regulasi. Pendiri dan CEO Aaron Y. Gwak memiliki lebih dari 20 tahun pengalaman kaya di pasar modal, telah merancang dan melaksanakan skema pembiayaan obligasi senilai lebih dari 180 miliar dolar untuk negara berdaulat, perusahaan, dan lembaga keuangan, serta memiliki pemahaman mendalam tentang ketidakefisienan dan titik nyeri di pasar keuangan tradisional, terutama terkait dengan banyaknya perantara, tingginya ambang investasi, dan terbatasnya likuiditas. Pengalaman ini menjadi dasar pendirian Libeara, memungkinkan perusahaan untuk menemukan keseimbangan antara inovasi teknologi dan keamanan finansial, serta menyediakan solusi yang efisien dan dapat dipercaya untuk pasar.

Aaron pernah menyatakan dalam wawancara publik, "Dua jenis aset yaitu dana tokenisasi dan obligasi melibatkan terlalu banyak perantara, yang menyebabkan ambang investasi tinggi dan sulit untuk diakses. Tokenisasi tidak hanya menyederhanakan tahap-tahap yang tidak efisien ini, tetapi juga mendefinisikan ulang interaksi antara investor dan aset. Melalui teknologi blockchain, Libeara meningkatkan transferabilitas investasi ini, memungkinkan aset untuk berputar secara peer-to-peer di antara investor, secara signifikan meningkatkan fleksibilitas. Ini juga melahirkan lebih banyak kasus penggunaan baru, seperti meningkatkan likuiditas dan memperluas jangkauan partisipasi investor."

Dia menekankan bahwa tidak semua proyek tokenisasi sama aman. Banyak proyek di masa lalu hanya menempatkan angka aset di atas rantai, tanpa mempertimbangkan langkah-langkah perlindungan investor yang mendasar, sehingga menghadirkan risiko yang tidak perlu. Libeara bertujuan untuk menciptakan "mobil super aman", yang dapat melaju dengan aman di jalan raya digital keuangan modern.

Layanan Libeara ditujukan untuk sekelompok investor tipe baru, yaitu mereka yang memiliki kekayaan kripto tetapi ingin berpartisipasi dalam investasi di pasar modal tradisional. Aaron menunjukkan bahwa penerapan blockchain yang luas dalam keuangan tradisional menghadapi hambatan pemahaman, di mana banyak orang masih mengidentikkan blockchain dengan cryptocurrency yang sangat fluktuatif dan pasar yang tidak diatur, alih-alih aset stabil dan teratur seperti obligasi pemerintah. Mengubah pandangan ini tidak hanya memerlukan teknologi canggih, tetapi juga kerangka kepatuhan yang kuat untuk membuktikan bahwa blockchain dapat mendukung produk keuangan yang serius dan diatur.

Dia memprediksi bahwa kekuasaan alokasi kekayaan akan beralih dari lembaga keuangan besar kepada individu. Tokenisasi akan memainkan peran kunci, mempertahankan stabilitas dan struktur keuangan tradisional, sambil memenuhi kebutuhan investor kontemporer akan fleksibilitas dan otonomi.