RWA: Membangun dunia tanpa batas dengan buku besar publik aset nyata

Dalam beberapa waktu terakhir, berbagai lembaga dan proyek telah melakukan upaya aktif di bidang RWA. Saat ini, skala pasar RWA telah mencapai 36,5 miliar dolar AS, tumbuh sekitar 60% dibandingkan tahun sebelumnya. Meskipun masih menghadapi berbagai tantangan, dengan keterlibatan raksasa keuangan tradisional dan dukungan dari pemerintah di berbagai negara, RWA diharapkan dapat menyelesaikan masalah penangkapan nilai dalam keuangan blockchain dan menjadi jembatan penting yang menghubungkan keuangan tradisional dengan dunia kripto.

Tujuan akhir RWA adalah menghubungkan keuangan tradisional dan keuangan terdesentralisasi secara mulus, membentuk kembali sistem keuangan sambil membawa peluang dunia nyata ke dalam blockchain. Di masa depan, kita mungkin dapat berinvestasi secara bebas dalam berbagai aset di seluruh dunia, mewujudkan dunia keuangan tanpa batas yang sebenarnya.

I. Dinamika Pasar dan Peristiwa Kunci

Ukuran dan Tren Pasar

Pada tanggal 21 April 2025, total kapitalisasi pasar RWA mencapai 36,5 miliar USD, meningkat 0,7% dalam 24 jam. Token kripto terkait RWA telah melebihi 185 jenis, dengan total kapitalisasi pasar lebih dari 10,6 miliar USD, tumbuh 61% dibandingkan tahun sebelumnya. Raksasa keuangan tradisional seperti BlackRock dan JPMorgan juga mulai mengeksplorasi tokenisasi aset, diperkirakan dalam lima tahun ke depan, sektor ini akan melampaui nilai triliun.

Kemajuan Kerja Sama dan Proyek Penting

• Mantra Chain telah memperoleh lisensi VASP dari VARA Dubai, menjadi platform DeFi pertama yang mendapatkan lisensi ini.
• Stellar Coin bekerja sama dengan Paxos, Ondo, dan lainnya, berencana untuk mengalihkan 3 miliar dolar RWA ke blockchain pada akhir 2025.
• Alchemy Pay mengumumkan integrasi RWAs, memperkenalkan aset tradisional seperti obligasi pemerintah AS dan saham blue-chip.
• Yala meluncurkan platform RealYield, mengintegrasikan pasar pendapatan terstruktur dari Bitcoin dan RWA.
• Ant Group dan beberapa lembaga lainnya akan menyelenggarakan RWA REAL UP Dubai Summit 2025.

inovasi teknologi

• Quant Network meluncurkan sistem operasi Overledger yang mendukung aplikasi multi-rantai.
• Securitize meluncurkan fitur sToken Vault, meningkatkan likuiditas dan komposabilitas RWA.

Pendanaan proyek

• Plume mendapatkan pendanaan sebesar 20 juta dolar AS, untuk membangun ekosistem keuangan RWA.
• Tether berinvestasi di Quantoz, berencana untuk meluncurkan stablecoin yang sesuai dengan MiCAR.

Pengembangan Hong Kong dan Cina

• Conflux Network bekerja sama dengan Ant Group untuk mendorong pertumbuhan RWA di Hong Kong.
• Otoritas Moneter Hong Kong meluncurkan "Program Alokasi Obligasi Digital" dan sandbox "Project Ensemble".
• Festival Web3 2025 diadakan di Hong Kong, tokenisasi RWA menjadi topik fokus.
• China Pacific Insurance meluncurkan dana pasar uang berbasis token dolar di HashKey Chain.

Dua, Tantangan dan Pemikiran Industri

Tantangan Utama

1. Ketidakpastian regulasi: kurangnya kerangka kerja yang seragam, mempengaruhi promosi global.
2. Mengadopsi hambatan: kelompok pengguna terbatas, terutama didominasi oleh institusi.
3. Keberlanjutan dan Volatilitas: Tokenisasi dapat memicu spekulasi berlebihan.
4. Tantangan teknis: masalah keamanan dan skalabilitas kontrak pintar.
5. Masalah Likuiditas: Beberapa RWA masih menghadapi kekurangan likuiditas setelah ditokenisasi.
6. Kepercayaan investor: Kurangnya transparansi, keamanan, dan kepatuhan regulasi dapat melemahkan kepercayaan.

Pemikiran Pengembangan

1. Regulasi sebelum on-chain terpusat dan peredaran setelah on-chain terdesentralisasi akan menjadi bentuk ekspresi akhir RWA.
2. Mengaktifkan vitalitas pasar sekunder adalah kunci terbangnya industri RWA.
3. RWA dapat men-tokenisasi keuangan tradisional, serta mengubah cryptocurrency menjadi tradisional, untuk mewujudkan perbaikan koin baik menjadi koin buruk.

Lampiran: Kerangka Regulasi RWA Utama di Seluruh Dunia

Amerika Serikat

• Regulator: SEC, CFTC
• Regulasi inti: Token jenis sekuritas tunduk pada undang-undang sekuritas, token jenis komoditas diatur oleh CFTC
• Langkah Utama: Persyaratan KYC/AML yang ketat, ruang lingkup pengenalan sekuritas diperluas

Hong Kong

• Regulator: Otoritas Moneter, Otoritas Jasa Keuangan
• Kerangka inti: Token sekuritas termasuk dalam "Peraturan Sekuritas dan Berjangka"
• Langkah utama: Rencana Sandbox Ensemble, kebijakan gerbang stablecoin

Uni Eropa

• Regulator: ESMA
• Regulasi inti: MiCA, klasifikasi token sebagai ARTs, EMTs, dll.
• Langkah utama: pembatasan likuiditas, struktur dana Luksemburg sebagai saluran penerbitan biaya rendah

Dubai

• Regulator: DFSA
• Kerangka inti: Rencana sandbox tokenisasi
• Keuntungan: setara dengan regulasi Uni Eropa, mendukung aplikasi DLT

Singapura

• Token sekuritas dimasukkan dalam "Undang-Undang Sekuritas dan Futures"
• Token fungsional harus mematuhi peraturan anti pencucian uang

Australia

• ASIC mengklasifikasikan token hak atas hasil RWA sebagai produk keuangan
• Harus memiliki lisensi AFSL dan mengungkapkan risiko