Tantangan dan Peluang Infrastruktur Enkripsi

Status dan Tantangan Pasar

Bidang infrastruktur cryptocurrency sedang mengalami kelemahan pasar yang signifikan. Setelah bertahun-tahun berkembang pesat, valuasi proyek infrastruktur mulai menurun, dan sikap investor menjadi lebih hati-hati. Ini mencerminkan pasar yang semakin matang, di mana hanya mengandalkan inovasi teknologi tidak cukup untuk mendukung valuasi yang tinggi.

Tantangan utama yang dihadapi proyek infrastruktur saat ini adalah homogenitas yang parah, sulit untuk mencapai diferensiasi. Meskipun teknologi terus berkembang, belum ada kasus penggunaan terobosan yang dapat mendukung kategori aplikasi baru. Ekosistem enkripsi sulit untuk menawarkan proposisi nilai yang cukup bagi platform Web2 yang sudah matang untuk berpindah ke blockchain. Selain menghilangkan sifat desentralisasi, platform-platform ini hampir tidak memiliki dorongan untuk mengubah model operasi yang ada secara menyeluruh. Kesenjangan aplikasi yang mendasar ini menyebabkan transaksi dan spekulasi tetap menjadi skenario utama aplikasi bagi sebagian besar infrastruktur, membatasi potensi transformasi industri.

Banyak proyek infrastruktur terlalu mengejar inovasi teknologi yang mutakhir dan mengabaikan kebutuhan praktis para pengembang. Mereka sering kali terlalu fokus pada beberapa elemen di luar fungsi inti, seperti perlindungan privasi, verifikasi, dan lain-lain. Jalur teknologi yang terlalu maju ini mengabaikan penerimaan pasar jangka pendek, yang tidak hanya meningkatkan kesulitan dalam promosi awal, tetapi juga membuat proyek sulit mendapatkan umpan balik pengguna yang efektif.

Peningkatan proyek infrastruktur telah menyebabkan ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan - banyak platform bersaing untuk sejumlah aplikasi menarik yang terbatas. Ketidakseimbangan ini telah menghasilkan banyak "rantai hantu" dengan tingkat penggunaan yang sangat rendah dan hampir tidak ada pendapatan, membentuk model ekonomi yang tidak berkelanjutan, yang terutama bergantung pada apresiasi token daripada kegunaan yang sebenarnya.

Ekosistem enkripsi yang sehat memerlukan siklus umpan balik yang efisien antara pengembang aplikasi dan pembangun infrastruktur. Saat ini, siklus ini telah terputus - pengembang aplikasi terhambat oleh batasan infrastruktur, sementara tim infrastruktur kekurangan sinyal yang jelas untuk memahami fitur mana yang dapat mendorong penggunaan nyata. Memulihkan mekanisme umpan balik ini sangat penting untuk mencapai pertumbuhan yang berkelanjutan.

Analisis Proyek Sukses

Belakangan ini, beberapa proyek infrastruktur telah mencapai hasil yang signifikan melalui penerbitan token perdana atau pendanaan besar-besaran. Proyek-proyek ini mewakili infrastruktur baru yang paling berpengaruh di pasar primer dan sekunder:

Infrastruktur Blockchain:

• Gerakan: MoveVM Ethereum Layer2
• Berachain: bukti likuiditas, Layer1 yang kompatibel dengan EVM
• Monad: Layer1 yang kompatibel EVM berkinerja tinggi
• Solayer: Re-staking berbasis ekosistem Solana, SVM super cepat
• Singkat: Jaringan generasi bukti ZK dan ZKVM

Infrastruktur Baru:

• Walrus: Solusi penyimpanan Blob
• Aethir: Jaringan komputasi GPU
• Double Zero: Fasilitas jaringan serat optik fisik terdesentralisasi
• Eigenlayer: Menyediakan keamanan Ethereum untuk protokol baru
• Kemanusiaan: Platform Protokol Identitas Digital

Jembatan antara Web2 dan Web3:

• Ondo: Lapisan RWA 2
• Plume: RWAFi blockchain
• Cerita: Platform IP yang dapat diprogram yang didorong oleh AI

Pengamatan Inti

1. Kematangan pasar menyebabkan perubahan logika valuasi. Model yang awalnya menarik investasi melalui narasi teknologi dan FDV tinggi menghadapi tantangan.

2. Banyak proyek menunjukkan karakteristik FDV tinggi, kapitalisasi pasar sirkulasi rendah, dan volume perdagangan rendah, yang mengindikasikan bahwa pembukaan kunci token di masa depan mungkin membawa tekanan jual yang berkelanjutan. Model ekonomi token yang sehat dan berkelanjutan sangat penting untuk perkembangan jangka panjang infrastruktur.

3. Bahkan valuasi proyek yang sukses menghadapi batasan tersembunyi sekitar 10 miliar dolar AS. Ini berarti investor perlu memasuki lebih awal untuk mendapatkan imbal hasil yang lebih tinggi, menyoroti pentingnya waktu dan penilaian awal.

4. Daya eksekusi sedang melampaui keunggulan pelopor. Banyak proyek lanjutan memperoleh valuasi yang cukup bahkan lebih tinggi melalui daya eksekusi yang lebih kuat, waktu pasar yang lebih baik, atau solusi yang lebih optimal.

5. Perkembangan teknologi infrastruktur menunjukkan kecenderungan pragmatis, pasar lebih menyukai solusi yang dapat menyelesaikan masalah nyata, mengoptimalkan paradigma yang ada, atau menghubungkan dunia nyata secara efektif.

6. Proyek yang terhubung dengan aplikasi dan aset dunia nyata menunjukkan daya tarik pasar yang kuat. Menerapkan teknologi blockchain pada konsep Web2 yang telah terverifikasi, memberikan kemampuan pemrograman dan kemungkinan finansial baru.

7. Keuangan(DeFi, RWA) dan kecerdasan buatan(AI) adalah dua bidang yang saat ini paling diakui pasar dan dapat mendukung infrastruktur dengan valuasi tinggi.

8. Sebagian besar proyek dengan valuasi tinggi berkomitmen untuk membangun atau berintegrasi ke dalam ekosistem khusus, mencerminkan pentingnya efek jaringan.

9. Proyek yang sukses dapat menyesuaikan strategi komunikasi berdasarkan audiens yang berbeda, dan secara efektif menyampaikan proposisi nilai.

Peluang Investasi Masa Depan

1. Menargetkan pasar Web2 besar yang belum sepenuhnya dilayani oleh solusi blockchain.

2. Menciptakan kategori infrastruktur baru, seperti infrastruktur berbasis niat, infrastruktur Web3 HTTPS yang menambahkan privasi untuk setiap blockchain, dll.

3. Fokus pada infrastruktur yang dapat memenuhi kebutuhan pengguna nyata dan menghasilkan pendapatan yang berkelanjutan. Aliran pendapatan yang stabil adalah kunci untuk operasi proyek yang sehat.

4. Utamakan jalur integrasi yang mulus, sehingga aplikasi Web2 dapat secara bertahap mengimplementasikan fungsi blockchain tanpa mengganggu pengalaman pengguna inti mereka.

5. Mengembangkan solusi integrasi blockchain yang dapat menciptakan aliran pendapatan baru untuk perusahaan Web2, seperti melalui tokenisasi, kepemilikan bersama, dan royalti yang dapat diprogram.