Laporan Analisis Pasar Kripto Mei 2025

1. Gambaran Umum Ekonomi Makro

Pada Mei 2025, ekonomi Amerika berada pada titik balik yang krusial. Inflasi terus menurun, pasar tenaga kerja tetap tangguh, kebijakan moneter memasuki periode menunggu, dan situasi perdagangan menghadapi ketidakpastian. Di sisi fiskal, pasar dipengaruhi oleh operasi yang mirip dengan pelonggaran kuantitatif dan penyesuaian peringkat utang. Dalam konteks ini, pasar kripto menunjukkan kemampuan tahan tekanan yang kuat, dan struktur aset berisiko global mungkin akan mengalami penilaian ulang yang baru.

tren inflasi

Pada bulan April, CPI tahunan yang tidak disesuaikan secara musiman turun menjadi 2,3%, lebih rendah dari ekspektasi pasar, mencatatkan level terendah sejak Februari 2021. CPI bulanan yang telah disesuaikan secara musiman adalah 0,2%, juga sedikit di bawah ekspektasi, menunjukkan kurangnya momentum pemulihan inflasi dalam waktu dekat. Sementara itu, Departemen Keuangan AS memulai operasi pembelian kembali obligasi pemerintah senilai 40 miliar dolar, yang dipandang pasar sebagai langkah "seperti pelonggaran kuantitatif", bertujuan untuk melepaskan likuiditas dan melakukan refinancing dengan suku bunga rendah, menjadi faktor penting yang mendukung harga aset berisiko.

kondisi pasar kerja

Pada bulan April 2025, pekerjaan non-pertanian bertambah 177.000, jauh melampaui ekspektasi pasar, mencerminkan ketahanan berkelanjutan dari pasar kerja. Data ini menjadi dasar bagi Federal Reserve untuk mempertahankan sikap wait-and-see terhadap kebijakan. Kekuatan pekerjaan yang terus menerus di satu sisi mengurangi kekhawatiran pasar terhadap resesi, sementara di sisi lain juga melemahkan kemungkinan penurunan suku bunga yang melebihi ekspektasi beberapa kali dalam tahun ini.

arah kebijakan moneter

Ketua Federal Reserve menyatakan akan mengevaluasi kembali kerangka kebijakan moneter saat ini dan mungkin akan meninggalkan mekanisme "target inflasi rata-rata". Ia menunjukkan bahwa guncangan sisi pasokan yang sering terjadi sedang mengubah lingkungan kebijakan tradisional, mendorong Federal Reserve untuk lebih memperhatikan risiko inflasi struktural. Ke depan, Federal Reserve mungkin akan memperpanjang periode suku bunga tinggi, bahkan melalui penambahan aset di neraca untuk membeli obligasi negara jangka menengah dan panjang guna mengendalikan kenaikan suku bunga jangka panjang. Nada kebijakan akan lebih fleksibel, dan dalam jangka pendek tidak terburu-buru untuk melakukan pemotongan suku bunga secara preventif.

Kebijakan perdagangan dan prospek ekonomi global

Pada awal Mei, pengumuman Amerika Serikat mengenai rencana untuk mengenakan tarif tambahan pada barang-barang Uni Eropa memicu volatilitas pasar. Dalam hal hubungan China-AS, bank sentral China menerapkan kebijakan kombinasi "penurunan rasio cadangan + penurunan suku bunga", melepaskan likuiditas sebesar 1 triliun yuan, dan menurunkan suku bunga kebijakan menjadi 1,4%. Tindakan ini dianggap sebagai dimulainya siklus pelonggaran baru, harapan untuk perbaikan hubungan China-AS meningkat, dan preferensi risiko juga meningkat.

2. Pasar Kripto

analisis volume perdagangan

Hingga 27 Mei, volume perdagangan harian pasar mencapai 117,4 miliar dolar AS, meningkat 15,8% dibandingkan periode sebelumnya, menunjukkan peningkatan aktivitas dana yang berkelanjutan. Seluruh pasar menunjukkan karakteristik volatilitas tinggi, dengan beberapa kali mengalami peningkatan volume perdagangan harian lebih dari 50%. Pada awal dan akhir Mei, volume perdagangan meningkat drastis, dengan volume perdagangan harian sempat melampaui 180 miliar dolar AS, selama periode tersebut harga Bitcoin menembus level 100.000 dolar AS dan 110.000 dolar AS, dan sentimen pasar menjadi sangat bullish.

perubahan nilai pasar

Hingga 27 Mei, total nilai pasar cryptocurrency mencapai 3,56 triliun dolar AS, meningkat 17,0% dibandingkan bulan lalu. Di antaranya, pangsa pasar Bitcoin adalah 62,6%, sedangkan pangsa pasar Ethereum adalah 9,6%, yang menunjukkan peningkatan 29,7% dibandingkan periode sebelumnya, menunjukkan preferensi alokasi dana terhadap Ethereum terus meningkat. Sejak 8 Mei, total nilai pasar telah menembus 3,3 triliun dolar AS dan terus naik dengan tren perbaikan struktural pasar yang jelas.

token populer yang sedang naik daun

Di antara token populer yang diluncurkan pada bulan Mei, proyek dengan latar belakang modal ventura masih mendominasi, termasuk proyek jenis Layer2 seperti SOPH, B2, dan lainnya. Selain itu, USD1 sebagai salah satu narasi populer di bulan Mei, proyek stablecoin terkait dan proyek terkait lainnya seperti B, Lista, Staketone juga mendapatkan perhatian yang luas.

3. Analisis Data Di Dalam Rantai

aliran dana ETF

Net inflow ETF Bitcoin pada bulan Mei mencapai 5,77 miliar USD, sedangkan net inflow ETF Ethereum mencapai 317 juta USD. Harga Bitcoin meningkat dari 94.212 USD di awal bulan menjadi 108.969 USD, dengan kenaikan sekitar 13,5%. Kinerja harga Ethereum bahkan lebih mengesankan, naik dari 1.794 USD menjadi 2.635 USD, dengan kenaikan mencapai 31,9%.

dinamika pasar kripto stablecoin

Pasar stablecoin terus menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat pada bulan Mei, dengan total volume yang meningkat sekitar 7,28 miliar dolar AS. USDT, USDE, dan DAI menjadi penggerak utama pertumbuhan.

4. Analisis Harga Koin Utama

Bitcoin ( BTC )

Bitcoin berusaha untuk mempertahankan di atas $109,588, dengan bullish berusaha untuk melanjutkan tren kenaikan hingga minggu kedelapan. Investor institusi terus menyuntikkan dana ke produk ETF Bitcoin, dengan aliran dana sebesar $2,9 miliar tercatat minggu lalu. Secara teknis, rata-rata bergerak yang meningkat dan RSI yang mendekati area overbought menunjukkan bahwa tren kenaikan masih dominan. Level support kunci jangka pendek berada di sekitar $104,886, yaitu rata-rata 20 hari.

Ethereum ( ETH )

Ethereum rebound dari rata-rata 20 hari di 2,425 dolar pada 25 Mei, menunjukkan permintaan kuat di level rendah. Bull akan mencoba lagi menembus level resistance di 2,738 dolar. Jika berhasil, ETH/USDT mungkin naik hingga 3,000 dolar, dengan kemungkinan resistensi di sekitar 2,850 dolar. Level support di bawah berada di 2,323 dolar dan 2,111 dolar.

Solana ( SOL )

Solana mendapatkan dukungan di $169 pada rata-rata 20 hari pada 25 Mei, dan bull akan mencoba lagi untuk menembus resistensi di $188. Jika berhasil, SOL/USDT dapat naik ke $210, bahkan $220. Dukungan kunci di bawah berada di dekat rata-rata 50 hari di $151.

5. Peristiwa Hangat Bulan Ini

USD1 pengembangan ekosistem

Pada pertengahan Mei, dengan Bitcoin yang melampaui rekor tertinggi dan peluncuran USD1 di sebuah platform perdagangan, popularitasnya melonjak, dan proyek ekosistem terkait menarik perhatian pasar. Hingga 28 Mei, kapitalisasi pasar USD1 telah melampaui 2,1 miliar dolar AS, menjadikannya stablecoin terbesar ketujuh. Keunggulan utama USD1 adalah diterbitkan di bawah kepemimpinan keluarga Trump, menjadi proyek stablecoin pertama yang mendapat dukungan dari presiden.

Narasi USD1 saat ini berputar di sekitar "dukungan presiden + jalur RWA + harapan undang-undang stablecoin". Baru-baru ini, harga token dari beberapa proyek mitra USD1 melonjak tajam, mendorong pasar untuk merangkul konsep "WLFI+USD1". Jika undang-undang stablecoin AS disahkan, USD1 dan proyek kemitraannya diharapkan dapat memainkan peran yang lebih penting dalam ekosistem kripto di masa depan.

Kebangkitan platform Believe

Hingga 28 Mei, token platform Believe, Launchcoin, naik dari 0,014 dolar AS di awal bulan menjadi puncaknya 0,36 dolar AS, dengan nilai pasar yang sempat mendekati 310 juta dolar AS. Platform ini mengusung konsep "aset sosial", di mana pengguna dapat memicu penerbitan token secara otomatis dengan memposting di platform X.

Aktivitas platform meningkat pesat, jumlah koin baru meloncat ke posisi ketiga. Namun, setelah peluncuran token YAPPER yang didukung resmi, harganya anjlok lebih dari 66%, memicu kontroversi di komunitas. Hingga 28 Mei, Believe telah menerbitkan lebih dari 27 ribu token, dengan total kapitalisasi pasar sekitar 290 juta USD, di mana Launchcoin menyumbang hampir 63%.

Platform menghadapi tantangan ketergantungan tinggi pada kinerja Launchcoin, kurangnya skenario aplikasi nyata, dan lainnya. Perkembangan di masa depan akan tergantung pada apakah dapat terus berinovasi atau menciptakan proyek yang memiliki nilai substansial.

6. Prospek Masa Depan

kemajuan undang-undang stablecoin

RUU "GENIUS" disetujui dengan 69 suara mendukung dan 31 suara menolak untuk masuk ke dalam proses amandemen. RUU ini kemungkinan akan selesai legislasi pada kuartal keempat tahun 2024. RUU ini menetapkan ketentuan yang ketat mengenai kualifikasi penerbitan stablecoin, persyaratan cadangan, dan kewajiban kepatuhan, dengan tujuan untuk memperkuat dominasi dolar di bidang mata uang digital.

Hong Kong telah melalui "Rancangan Peraturan Penerbit Stablecoin", dan Amerika Serikat kemungkinan besar akan segera menyusul. Proyek stablecoin yang memiliki kepatuhan yang kuat di masa depan diharapkan mendapatkan pengakuan pasar yang lebih besar.

persetujuan staking ETF Ethereum

Komisi Sekuritas dan Bursa AS menunda keputusan terkait ETF Trust Ethereum Grayscale hingga 1 Juni, dengan batas waktu akhir pada akhir Oktober. Sebagai perbandingan, kemajuan staking ETF Ethereum di Hong Kong lebih cepat, dengan beberapa dana telah disetujui untuk menyediakan layanan staking.

Berdasarkan pengalaman sebelumnya, pasar mengharapkan bahwa regulator AS akan segera mencapai kerangka kerja terkait mekanisme dan mendorong persetujuan ETF spot Ethereum. Begitu terwujud, ini akan mendorong proses institusionalisasi Ethereum, dan aset terkait seperti Lido, Eigen, dan lainnya mungkin akan menghadapi gelombang minat pasar yang baru.