Analisis Protokol Likuiditas Terpusat Cetus dalam Ekosistem Sui dan Aptos

Cetus adalah bursa terdesentralisasi dan protokol likuiditas yang berbasis pada ekosistem Move, yang membangun protokol likuiditas terpusat dan fungsi terkait dengan algoritma yang mirip dengan Uniswap V3, bertujuan untuk memberikan pengalaman perdagangan yang berkualitas dan efisiensi dana yang lebih tinggi bagi pengguna DeFi. Pada saat yang sama, Cetus juga memanfaatkan karakteristik ekosistem Sui yang unik, mengembangkan beberapa fungsi komposabel yang berbeda dari Uniswap.

Ciri-ciri Pasar Perdagangan Kripto di Rantai

Meskipun pasar perdagangan kripto on-chain relatif kecil, pertumbuhannya sangat cepat. Ciri utama pasar ini adalah sebagian besar aset termasuk dalam kategori likuiditas rendah dan kapitalisasi pasar rendah, serta banyak aset baru muncul setiap hari, menyebabkan permintaan penemuan harga yang kuat. Dalam lingkungan pasar seperti ini, bagaimana cara yang lebih baik untuk melakukan penemuan harga guna menarik likuiditas menjadi prasyarat kunci bagi kemakmuran perdagangan on-chain. Oleh karena itu, bursa terdesentralisasi harus terlebih dahulu melayani penyedia likuiditas (LP).

Dalam berbagai skenario perdagangan, kebutuhan LP berbeda-beda. Aset on-chain dapat dibagi menjadi dua kategori: aset mainstream (sepuluh aset dengan volume perdagangan utama di blockchain) dan aset ekor panjang, yang memiliki kebutuhan LP yang berbeda:

• LP utama: mengejar lebih banyak pendapatan biaya, mengurangi kerugian yang tidak terduga (Uniswap V3 lebih menguntungkan)
• Aset ekor panjang LP: mencari strategi kapitalisasi pasar yang lebih ekonomis, terkontrol, dan fleksibel (Uniswap V2 lebih nyaman, biaya manajemen likuiditas lebih rendah)

Dalam jangka panjang, V3 dengan efisiensi modal yang lebih tinggi adalah tren besar, tetapi karena perbedaan permintaan, Uniswap V2 dan V3 masih dapat coexist secara data. Namun, pasar pasti akan menghasilkan platform yang dapat memenuhi kedua jenis permintaan. Dalam ekosistem baru seperti Sui, Cetus menunjukkan daya saing yang lebih kuat.

Cetus：DEX protokol likuiditas terpusat pertama dalam ekosistem Move

Cetus saat ini telah meluncurkan lini produk lengkap yang mencakup Swap, kolam likuiditas tanpa izin, dan jembatan lintas rantai.

Likuiditas Terpusat

Cetus mengadopsi algoritma pasar dengan likuiditas terpusat yang mirip dengan Uniswap V3. LP dapat menciptakan beberapa posisi dalam kolam yang sama dengan mengatur rentang harga yang berbeda untuk mensimulasikan berbagai kurva harga, mewujudkan strategi kustom. Seiring pelaksanaan perdagangan baru yang menyebabkan perubahan harga, kontrak pintar akan menghabiskan likuiditas yang tersedia dalam rentang harga saat ini hingga mencapai Tick harga berikutnya. Pada saat ini, kontrak akan segera beralih ke Tick baru, mengaktifkan likuiditas yang tertidur dalam interval Tick baru. Interval Tick dan tingkat biaya transaksi memiliki keterkaitan, semakin tinggi biaya, semakin kecil jarak titik Tick.

Dengan likuiditas yang terpusat, LP dapat memperoleh lebih banyak biaya transaksi, mencapai efisiensi modal yang lebih tinggi.

Membangun kolam tanpa izin

Cetus memungkinkan pengguna untuk membuat likuiditas pool tanpa izin, dan proyek juga dapat meluncurkan token baru di platform tanpa izin. Fitur ini membantu menarik lebih banyak proyek awal, dengan cepat membentuk hak penetapan harga untuk aset long tail, serta mempromosikan perkembangan ekosistem yang makmur.

Biaya transaksi yang fleksibel

Cetus memberikan pilihan tingkat biaya transaksi kustom untuk tim dan pengguna, di mana satu token dapat menetapkan beberapa kolam dengan tingkat biaya yang berbeda. Saat ini, ada empat tingkat biaya transaksi yang didukung: 0,01%, 0,05%, 0,25%, dan 1%. Desain ini mendorong pasar untuk mencari solusi alokasi likuiditas yang paling sesuai, memberikan fleksibilitas lebih besar bagi LP dan pengguna perdagangan. Misalnya, pasangan perdagangan stablecoin atau aset dengan volatilitas rendah mungkin akan terkonsentrasi pada kolam dengan biaya terendah, sementara aset dengan volatilitas tinggi atau volume perdagangan yang lebih rendah mungkin lebih banyak terkonsentrasi pada kolam dengan biaya tinggi untuk mengurangi risiko.

Manajemen posisi otomatis

Pengguna dapat melakukan operasi seperti pesanan keuntungan dan pesanan batas berdasarkan pesanan rentang. Ketika harga melampaui rentang yang ditetapkan, pengguna biasa perlu segera keluar dari posisi aset untuk menghindari harga spot masuk kembali ke dalam rentang harga. Pengguna juga dapat menggunakan manajer posisi pihak ketiga yang terintegrasi dengan Cetus untuk pengelolaan, mengurangi kesulitan manajemen likuiditas, dan memudahkan LP aset ekor panjang.

dapat digabungkan

Cetus mendukung kombinabilitas tinggi, tim proyek lainnya dapat dengan mudah membangun antarmuka pertukaran di front-end mereka dengan mengintegrasikan Cetus SDK, dan dengan cepat mengakses likuiditas Cetus. Misalnya, proyek opsi dalam ekosistem, Typus, mencapai lindung nilai aset ekor panjang dengan sekali klik melalui koneksi ke Cetus, sekaligus meningkatkan likuiditas dan cakupan opsi mereka sendiri.

Jembatan lintas rantai yang aman

Jembatan lintas rantai Cetus yang dibangun di atas Wormhole telah diluncurkan pada bulan November tahun lalu, memungkinkan pengguna untuk dengan aman dan mudah mentransfer aset dari hampir 20 rantai publik.

model ekonomi token yang terkait erat

Cetus mengadopsi model ekonomi xToken. Pengguna dapat memperoleh pembagian pendapatan protokol dengan memegang token CETUS dan xCETUS, memastikan keselarasan kepentingan komunitas dan protokol.

Tim Cetus: Pengembang algoritma pembuatan pasar likuiditas terpusat yang berpengalaman

Uniswap v3 sebagai inovasi dalam arsitektur DeFi, intinya terletak pada algoritma pembentukan pasar likuiditas terpusat (CLMM), yang mampu memaksimalkan pemanfaatan dana LP. Meskipun Uniswap pernah menetapkan lisensi sumber kode komersial untuk mencegah fork, lisensi tersebut telah kedaluwarsa pada April 2021. Di jaringan EVM, sudah ada beberapa pesaing yang meluncurkan alternatif V3, tetapi di jaringan cepat non-EVM, pesaing di jalur CLMM relatif sedikit. Di masa depan, persaingan DEX tipe CLMM akan lebih banyak beralih ke aspek operasional, dengan Uniswap yang memiliki operasi ringan mungkin secara bertahap berada dalam posisi yang kurang menguntungkan.

Di balik Cetus ada tim DEX yang berpengalaman dalam pengembangan dan operasi, versi Aptos mereka telah dikerahkan dan berjalan stabil. Dengan produk yang dapat diandalkan, kemampuan BD internal ekosistem yang kuat, serta kemampuan narasi operasi yang berkelanjutan, tim Cetus diharapkan dapat memperoleh posisi terdepan dalam infrastruktur CLMM di ekosistem Sui.

Peluang inovasi DeFi yang dibawa oleh protokol likuiditas terpusat

Protokol Manajemen Likuiditas Otomatis LP

Di bawah protokol likuiditas terpusat, LP biasanya akan menyediakan likuiditas di dekat harga pasar. Namun, ketika harga pasar melampaui batas strategi, LP tidak hanya menghadapi kerugian tidak permanen, tetapi juga tidak dapat terus menghasilkan biaya LP. Protokol manajemen likuiditas otomatis muncul untuk membantu LP secara otomatis menjalankan strategi pembuatan pasar. Proyek terkemuka seperti Arrakis Finance telah mencapai TVL sebesar 440 juta dolar.

Protokol jenis ini juga dapat mewujudkan:

• Penambangan LP aset satu sisi: LP dapat secara miring menerapkan likuiditas awal, protokol dapat membantu menyerap aset dasar, sehingga kombinasi likuiditas mencapai keseimbangan.
• Menerbitkan token LP ERC20 untuk penyedia LP: Token LP ini tidak hanya dapat diperdagangkan, tetapi juga dapat digunakan untuk remortgage, yang lebih meningkatkan efisiensi modal aset LP.

kolam senjata baru dan penambangan dengan leverage

Di bawah algoritma CLMM, keunggulan modal diperbesar, institusi kuantitatif profesional dan tim pembuat pasar dapat menerapkan lebih banyak strategi yang disesuaikan. Kolam senjata dapat memperoleh dana dari pengguna protokol atau protokol pinjaman, menerapkan strategi proaktif yang stabil untuk mendapatkan keuntungan, yang memiliki nilai besar bagi pengguna besar yang memiliki kebutuhan investasi.

sistem derivatif baru

Dalam sistem CLMM, pendapatan LP meningkat tetapi juga menghadapi risiko tidak tetap yang lebih tinggi. Dalam kondisi pasar yang ekstrem, likuiditas yang diatur oleh LP mungkin akan diambil oleh para arbitrase. Bagaimana cara membangun derivatif yang dapat melindungi risiko pasar LP untuk mengurangi kerugian kepentingan LP yang disebabkan oleh penjualan yang merugikan proyek, adalah jalur yang patut diperhatikan.

Keunggulan komposabilitas berdasarkan algoritma CLMM, masih banyak protokol DeFi dengan potensi besar yang perlu digali. Terutama setelah keruntuhan FTX dan regulasi terhadap BUSD, pentingnya DeFi semakin terlihat. Tiga produk DeFi yang disebutkan di atas hanyalah puncak gunung es.

Ringkasan

Tim Cetus menunjukkan kemampuan pengiriman produk yang matang, kemampuan BD antar ekosistem yang kuat, dan kemampuan operasional. Mereka memiliki pemahaman yang mendalam dan unik tentang produk DEX dan jalur ini. Kami percaya Cetus memiliki potensi tinggi untuk menjadi pemimpin di jalur ekosistem unik seperti Sui.