Kadena Meluncurkan Program Insentif $50 Juta, Bertaruh pada RWA untuk Mencari Terobosan

Proyek blockchain Kadena yang didirikan pada tahun 2016 baru-baru ini mengumumkan sebuah program insentif sebesar hingga 50 juta dolar AS, tampaknya bertujuan untuk menarik kembali perhatian pasar melalui jalur RWA yang sedang populer saat ini. Setelah mengalami periode sepi, serangkaian tindakan baru Kadena ini memicu diskusi yang luas di industri. Artikel ini akan menganalisis lebih dalam langkah-langkah strategis terbaru Kadena, sejarah perkembangan sebelumnya, serta arsitektur teknologinya yang unik, dan akan membahas apakah program insentif berskala besar ini dapat membawa peluang pengembangan baru bagi mereka, serta potensi mereka di bidang RWA.

Kelahiran "POW yang Dapat Diprogram"

Perkembangan Kadena memiliki hubungan yang mendalam dengan raksasa keuangan tradisional dan lembaga pengatur. Proyek ini didirikan bersama oleh Stuart Popejoy dan Will Martino pada tahun 2016, di mana kedua pendiri sebelumnya bekerja di sebuah lembaga keuangan besar. Sebelum mendirikan Kadena, Stuart Popejoy memimpin pusat keunggulan blockchain lembaga tersebut, bertanggung jawab atas pengembangan infrastruktur buku besar terdistribusi inti, dan menciptakan proyek blockchain open-source mereka. Will Martino menjabat sebagai insinyur utama proyek ini dan sebelumnya menjabat sebagai kepala teknis di dewan panduan cryptocurrency sebuah lembaga pengatur. Mereka terlibat dalam pengembangan infrastruktur untuk versi pertama stablecoin digital lembaga keuangan tersebut.

Pengalaman praktik blockchain yang berasal dari dalam raksasa keuangan tradisional ini membuat Kadena sejak awal memiliki desain yang "kelas enterprise" atau "kelas institusi".

Inovasi teknologi inti Kadena terletak pada arsitektur Chainweb yang unik, yaitu mekanisme konsensus proof-of-work (PoW) yang dapat diskalakan dan berbasis paralel multi-rantai. Chainweb bukanlah satu blockchain tunggal, melainkan jaringan yang terdiri dari banyak rantai peer-to-peer independen yang berjalan secara bersamaan dan terhubung satu sama lain melalui cara "menenun." Setiap rantai melakukan penambangan secara independen dan dapat memproses transaksi secara paralel. Desain ini juga berbeda secara signifikan dari jenis rantai PoW lainnya di pasar, sehingga Kadena memposisikan dirinya sebagai satu-satunya L1 yang dapat diprogram.

Dalam arsitektur desain ini, secara teori memiliki throughput yang sangat tinggi. Pada tahun 2020, dalam kasus memperluas 20 rantai, Kadena pernah mengklaim bahwa TPS teoritis mencapai 480.000. Nilai data ini jauh melebihi blockchain publik lainnya pada waktu yang sama, termasuk blockchain berkinerja tinggi yang terkenal karena kecepatannya.

Dengan latar belakang dan keunggulan teknologinya yang unik, Kadena pernah menjadi bintang di antara blockchain publik sejak didirikan. Pada tahun 2021, harga tertinggi tokennya mencapai 27 dolar, meningkat lebih dari 100 kali dibandingkan dengan 0,2 dolar pada awal tahun 2020, dengan kapitalisasi pasar mendekati 4 miliar dolar. Selain itu, jaringan Kadena juga dengan cepat berkembang menjadi 20 rantai pada awal peluncurannya, menjadi blockchain publik POW tercepat pada saat itu.

Taruhan Besar RWA: Apakah insentif 50 juta dapat memecahkan kebuntuan?

Namun, kejayaan Kadena menghilang seiring berakhirnya pasar bull tahun 2021. Sejak tahun 2021, harganya anjlok secara signifikan, dan nilai pasarnya turun hanya sekitar 150 juta dolar. Blog resminya juga tidak diperbarui lagi setelah tahun 2023, dan berita tentang Kadena jarang terdengar di media sosial.

Pada 20 Mei 2025, Kadena mengumumkan peluncuran program insentif senilai total $50 juta, yang bertujuan untuk mendorong pengembangan Chainweb EVM, tokenisasi RWA, dan solusi blockchain yang didorong oleh kecerdasan buatan. Berita ini juga membuat pasar kembali memperhatikan blockchain lama ini.

Menurut informasi resmi, dari total dana 50 juta dolar AS, 25 juta dolar AS akan khusus digunakan untuk mendukung proyek tokenisasi RWA yang sesuai. Sisa 25 juta dolar AS akan digunakan untuk mendukung proyek yang dibangun di jaringan EVM yang kompatibel multi-chain Kadena (Chainweb EVM) serta proyek integrasi AI. Pendanaan ini merupakan dukungan non-ekuitas, yang berarti proyek yang didanai tidak perlu menyerahkan ekuitas.

Penerima dana pertama di bidang RWA dari program insentif baru Kadena adalah perusahaan CurveBlock yang berlokasi di Inggris, yang menerima dana sebesar $400.000 pada bulan Juni 2025. CurveBlock didirikan pada tahun 2018 dan merupakan startup teknologi real estat Inggris yang berfokus pada investasi real estat berkelanjutan. Dari sudut pandang latar belakang, CurveBlock adalah perusahaan real estat pertama yang diterima dalam sandbox sekuritas digital Inggris (DSS)). Ini juga berarti bahwa alasan CurveBlock dapat menjadi penerima dana pertama dari Kadena sangat terkait dengan kepatuhan.

Selain itu, Kadena mengusulkan untuk memberikan dukungan teknis, saran pengembangan proyek, pemasaran dan promosi, selain memberikan dukungan dana.

Namun, Kadena resmi tidak mengungkapkan berapa banyak jumlah spesifik yang akan diterima setiap perusahaan yang didanai, dan tidak ada standar spesifik yang diumumkan untuk penerima dana. Hingga saat ini, perusahaan yang menerima dana yang dipublikasikan hanya CurveBlock.

RWA adalah jalur populer di pasar dalam beberapa tahun terakhir, banyak blockchain lama yang aktif mencari transformasi dengan memanfaatkan narasi ini. Selain meluncurkan program insentif, Kadena juga baru-baru ini mengembangkan standar token RWA berdasarkan bahasa kontrak pintar asli mereka, Pact, yang mengacu pada EIP-3643 Ethereum. Standar ini bertujuan untuk menegakkan kontrol izin dan regulasi di blockchain, mendukung penerbitan, perdagangan, dan penebusan aset yang patuh.

Sebelumnya ada insentif 100 juta USD yang gagal, rencana pendanaan menjadi masalah yang sulit

Perlu dicatat bahwa program insentif senilai 50 juta dolar yang diluncurkan oleh Kadena bukanlah yang pertama. Pada tahun 2022, di tengah penurunan pasar secara keseluruhan dan berkurangnya perhatian, Kadena juga pernah meluncurkan program insentif dengan total mencapai 100 juta dolar, yang ditujukan untuk mendanai pengembangan dan adopsi proyek-proyek di ekosistem Kadena seperti game, metaverse, NFT, Web3, DeFi, dan DAO.

Menurut tinjauan tahunan resmi Kadena pada akhir tahun 2022, program insentif senilai USD 100 juta ini menerima "perhatian yang luar biasa dan ratusan aplikasi", dengan "sembilan proyek yang merupakan penerima dana pertama", beberapa di antaranya telah "mencapai prestasi luar biasa". Melihat ringkasan kuartalan berikutnya, kita dapat melihat bahwa program ini secara bertahap mengumumkan beberapa proyek, tetapi pada akhirnya tidak ditemukan penjelasan keseluruhan tentang program insentif ini, dan tidak ada rincian tentang jumlah dana yang diberikan saat setiap proyek penerima dana diumumkan.

Dari kinerja data, rencana insentif sebesar 100 juta USD kali ini tidak berhasil meningkatkan perhatian pasar terhadap Kadena dan aktivitas komunitas. Di satu sisi, harganya masih terus menurun, di sisi lain, satu-satunya data terkait TVL yang terlihat di jaringan jatuh ke level terendah di tahun 2023, yaitu beberapa ratus ribu USD. Hingga 13 Juni, TVL-nya hanya 940.000 USD, dengan nilai pasar stablecoin sekitar 180.000 USD.

Kembali ke program insentif senilai 50 juta dolar saat ini, siklus pasar yang diluncurkan sangat mirip dengan tahun 2022. Keduanya terjadi setelah puncak pertama di pasar bull. Namun, saat ini kita juga tidak dapat memprediksi bagaimana arah siklus pasar berikutnya, apakah akan meniru keseluruhan penurunan pasar 2021~2022 atau membuka siklus pasar baru yang lebih besar. Namun, dalam beberapa hal, jika langkah insentif Kadena ini menghadapi pergerakan pasar yang mirip dengan tahun 2022, mungkin akan menghadapi tantangan sekali lagi.

Selain itu, berbeda dengan blockchain lain yang memberikan insentif langsung kepada pengguna, insentif Kadena lebih ditujukan kepada pihak proyek. Dalam kondisi kekurangan jumlah pengguna, pihak proyek yang memilih Kadena hanya untuk insentif yang tidak pasti mungkin menghadapi risiko investasi yang lebih besar. Jika kita melihat lebih dekat beberapa program promosi yang diluncurkan oleh Kadena untuk pengguna, isi insentifnya adalah melakukan promosi selama minimal 4 minggu, kemudian melakukan undian di mana 50 orang beruntung dapat memenangkan 40 KDA. Dengan harga KDA saat ini sebesar 0,48 dolar, promosi pengguna selama sebulan belum tentu memberikan imbalan 20 dolar, sehingga rasio biaya terhadap manfaat dari insentif ini terasa kurang memadai.

Oleh karena itu, meskipun narasi RWA sedang populer dan insentif sebesar 50 juta dolar sangat besar, tampaknya yang perlu dipikirkan Kadena saat ini adalah bagaimana mendapatkan pengakuan dari pasar dan komunitas dengan cara yang lebih tulus. Jika tidak, insentif 50 juta dolar kali ini mungkin akan menghadapi banyak tantangan.