Kinerja peluncuran ETF "SSK" Staking Solana yang baik, menggunakan struktur inovatif untuk menghindari regulasi tradisional

Pada 3 Juli, ETF stake Solana pertama di AS resmi diluncurkan di Chicago Board Options Exchange, dengan kinerja hari pertama melebihi ekspektasi pasar. ETF ini tidak hanya melacak harga pasar Solana (SOL), tetapi juga memberikan imbalan stake asli Solana kepada investor. Volume perdagangan hari pertama mencapai 33 juta dolar AS, dengan aliran dana 12 juta dolar AS, melampaui ETF futures Solana dan ETF futures XRP yang diluncurkan lebih awal.

Dibandingkan dengan ETF aset kripto tradisional, ETF ini menawarkan fitur inovatif—dividen bulanan dengan imbalan staking yang dapat berubah, dengan tingkat dividen saat ini sebesar 7,3%. Seorang analis ETF menyatakan: "Ini adalah awal perdagangan yang sehat", dan mencatat bahwa volume perdagangan sudah mencapai 8 juta dolar AS dalam 20 menit pertama setelah peluncuran.

ETF ini bertujuan untuk memenuhi berbagai kebutuhan investor, termasuk investor ritel yang mencari eksposur cryptocurrency, investor berbasis cryptocurrency yang mendukung inovasi blockchain, penasihat keuangan yang mencari jalur pendapatan blockchain yang sesuai, serta investor institusi yang memerlukan transparansi ETF.

Perlu dicatat bahwa ETF ini menggunakan bentuk pendaftaran "perusahaan tipe C" dan memilih untuk terdaftar sesuai dengan "Undang-Undang Perusahaan Investasi 1940", bukan "Undang-Undang Sekuritas 1933". Struktur ini memungkinkan untuk menghindari prosedur persetujuan ETF tradisional dan mencapai peluncuran yang cepat. Namun, struktur ini juga membawa beberapa tantangan, terutama dalam hal perpajakan. Karena imbalan staking dianggap sebagai pendapatan biasa, dana harus membayar pajak penghasilan perusahaan, dan investor harus menanggung pajak dividen dan pajak atas keuntungan modal, yang mengakibatkan beban pajak secara keseluruhan cukup tinggi.

Berbeda dengan ETF Bitcoin dan Ethereum spot yang ada, ETF ini berada di bawah kerangka regulasi yang berbeda. Ini berarti diperlukan kustodian yang memenuhi syarat untuk memegang aset dasar. Saat ini, satu-satunya bank yang mendapatkan otorisasi regulasi federal yang dapat mengelola dan mempertaruhkan aset digital berperan dalam hal ini.

Meskipun SEC menunjukkan sedikit keraguan terhadap perusahaan tipe C yang menghindari prosedur persetujuan tradisional, akhirnya aplikasi ETF ini disetujui. Ini mungkin memberikan struktur yang dapat dijadikan referensi untuk ETF aset kripto lainnya di masa depan, tetapi juga mungkin menghadapi lebih banyak pengawasan regulasi.

Ada pandangan pasar yang menunjukkan bahwa SEC tidak berusaha untuk sepenuhnya memblokir stake, tetapi membutuhkan kerangka kerja yang dapat menangani pendapatan, perpajakan, kustodian, dan kepatuhan dengan cara yang dipahami oleh keuangan tradisional. Saat ini, beberapa perusahaan sedang bersaing untuk meluncurkan ETF spot Solana, dan analis memperkirakan bahwa dana-dana ini mungkin akan disetujui dalam dua hingga empat bulan ke depan. Selain itu, setidaknya ada 60 proposal ETF cryptocurrency lainnya yang sedang menunggu tinjauan dan potensi persetujuan dari SEC.