Perubahan Arah Industri Aset Digital? Perusahaan Penambangan Bitcoin Beralih ke Staking Ether

Di bidang aset digital, sebuah transformasi strategis yang menarik sedang berlangsung. Perusahaan yang terdaftar di NASDAQ, Bit Digital, mengumumkan keputusan besar pada Juni 2025: melalui penawaran umum senilai 150 juta dolar AS, perusahaan akan mempercepat keluar dari bisnis penambangan Bitcoin dan sepenuhnya beralih ke staking Ether dan operasi dana. Dana besar ini akan sepenuhnya digunakan untuk membeli Ether, menjadikannya salah satu perusahaan dengan komitmen finansial terbesar terhadap ETH di pasar terbuka.

Tindakan Bit Digital ini bukan hanya sekadar penyesuaian bisnis, melainkan sebuah transformasi strategis yang penuh keberanian. Perusahaan berencana untuk secara bertahap menjual atau menutup bisnis penambangan Bitcoin-nya, dan secara bertahap mengkonversi aset Bitcoin yang dimilikinya menjadi Ethereum. Hingga 31 Maret 2025, Bit Digital telah memiliki sekitar 24.434 koin Ethereum dan 418 koin Bitcoin, yang menjadi dasar bagi "purisme Ethereum" di masa depan.

Perubahan ini memicu pemikiran mendalam di industri tentang arah perkembangan sektor aset digital. Bitcoin dulunya dianggap sebagai "emas digital", dan bisnis penambangannya pernah menjadi ladang yang paling diminati di bidang aset digital. Namun, seiring munculnya serangkaian tantangan, serta kematangan ekosistem Ethereum yang semakin meningkat, pergeseran Bit Digital mungkin menandakan perubahan struktural yang mendalam dalam industri.

Untuk memahami keputusan Bit Digital, perlu untuk meninjau lingkungan makro pasar cryptocurrency pada tahun 2024-2025. Meskipun harga Bitcoin melampaui $100.000 pada awal 2025, industri penambangan Bitcoin menghadapi tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Peristiwa "pengurangan setengah" Bitcoin pada bulan April 2024 secara langsung menyebabkan hadiah blok untuk penambang menurun tajam dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC. Pada saat yang sama, kesulitan penambangan terus meningkat, dan tingkat hash tidak menurun, malah meningkat, mencapai 831 EH/s pada 1 Mei 2025. Pendapatan dari biaya transaksi menurun drastis, dengan harga hash jatuh dari $0,12 pada April 2024 menjadi sekitar $0,049 pada April 2025. Biaya energi yang tinggi dan kebutuhan untuk peningkatan peralatan yang terus-menerus telah mempersempit margin keuntungan banyak perusahaan penambangan. Pendapatan penambangan Bitcoin Bit Digital pada kuartal pertama 2025 turun 64% year-on-year menjadi $7,8 juta, dengan jumlah Bitcoin yang ditambang menurun tajam 80% menjadi 83,3 koin, mencerminkan kesulitan industri.

Sebagai perbandingan, Ethereum berhasil beralih dari Proof of Work (PoW) ke Proof of Stake (PoS) setelah menyelesaikan "penggabungan" pada tahun 2022. Perubahan ini telah mengurangi konsumsi energi sebesar 99,95%, menjadikannya pilihan yang lebih berkelanjutan dan ramah lingkungan, menarik investor institusi yang mencari pengembalian stabil dan pengurangan biaya operasi.

Bit Digital berhasil mengumpulkan 150 juta dolar AS dengan menerbitkan 75 juta saham biasa dengan harga 2 dolar AS per saham. Penjamin emisi juga memiliki opsi over-allotment selama 30 hari untuk membeli tambahan 11,25 juta saham. Pengumpulan dana ini telah menyebabkan dilusi saham yang signifikan bagi pemegang saham yang ada: sebelum penerbitan (hingga September 2024), Bit Digital telah menerbitkan 128,05 juta saham, dan tambahan 75 juta saham berarti jumlah saham yang beredar meningkat sebesar 58,5%, menyebabkan dilusi hampir 37% bagi pemegang saham yang ada. Perlu dicatat bahwa hasil dari penggalangan dana ini akan "khusus digunakan untuk membeli Ethereum", dan bukan untuk pertumbuhan operasional atau pengurangan utang. Ini membuat perusahaan "100% terpapar pada fluktuasi harga Ethereum" setelah transformasi strategis, di mana kesehatan keuangan dan kinerja harga sahamnya akan langsung terkait dengan valuasi ETH.

Tekad Bit Digital untuk bertransformasi juga tercermin dalam rencana konversi asetnya yang menyeluruh. Perusahaan berencana untuk secara bertahap mengonversi 417,6 Bitcoin (senilai sekitar 34,5 juta USD) yang dimiliki hingga 31 Maret 2025 menjadi Ether, serta menjual atau melikuidasi bisnis penambangan Bitcoin globalnya, termasuk fasilitas di Amerika Serikat, Kanada, dan Islandia, dengan hasil bersih akan diinvestasikan kembali ke ETH. Ini berarti Bit Digital akan menjadi "perusahaan manajemen dana dan stakering Ether yang murni."

Bit Digital memilih untuk sepenuhnya meninggalkan penambangan Bitcoin, sebagai tanggapan rasional terhadap kesulitan mendalam dalam industri. Setelah pengurangan setengah Bitcoin pada tahun 2024, profitabilitas penambangan menjadi sangat ketat, di mana Bit Digital hanya menambang 83,3 Bitcoin pada kuartal pertama 2025, turun 80% dibandingkan tahun sebelumnya. Karakteristik "konsumsi energi tinggi" dan "modal intensif" dari penambangan Bitcoin membuatnya menjadi tidak berkelanjutan di bawah gejolak pasar dan dampak pengurangan setengah. Penambangan memerlukan investasi berkelanjutan dalam perangkat keras baru dan menghadapi biaya operasional yang terus meningkat, sementara stak Ethereum "bergantung pada mesin yang lebih murah dan konsumsi energi yang lebih rendah", sehingga secara signifikan mengurangi biaya operasional dan jejak lingkungan.

Inti dari transformasi strategis Bit Digital terletak pada pemahaman mendalam tentang perbedaan mendasar antara mekanisme bukti kerja (PoW) Bitcoin dan mekanisme bukti kepemilikan (PoS) Ethereum. Mekanisme PoW Bitcoin terkenal karena keamanan yang kuat dan sifat desentralisasinya, tetapi biayanya adalah konsumsi energi yang besar, dengan konsumsi energi tahunan mencapai 67 hingga 240 terawatt-jam, dan konsumsi energi per transaksi sekitar 830 kilowatt-jam. Ini tidak hanya menimbulkan masalah lingkungan, tetapi juga membuat para penambang menghadapi biaya listrik yang tinggi dan investasi perangkat keras khusus.

Sebaliknya, mekanisme PoS yang diterapkan setelah "penggabungan" Ethereum menunjukkan efisiensi energi yang luar biasa. Sistem PoS menghapus kebutuhan komputasi yang intensif energi dengan mengharuskan validator untuk mempertaruhkan koin untuk berpartisipasi dalam keamanan jaringan dan verifikasi transaksi. Konsumsi energi Ethereum telah berkurang sebesar 99,95%, dengan konsumsi energi per transaksi hanya 50 kilowatt jam. Peningkatan efisiensi ini menjadikannya solusi blockchain yang lebih berkelanjutan, serta secara signifikan mengurangi biaya operasional, memberikan pilihan menarik bagi perusahaan yang mencari pendapatan stabil dan pengurangan pengeluaran. Mekanisme PoS menawarkan model keuntungan yang lebih menarik: para pemegang saham mendapatkan pendapatan pasif dengan berkontribusi pada keamanan jaringan, mirip dengan bunga simpanan bank. Tingkat pengembalian tahunan untuk staking Ethereum biasanya berkisar antara 4% hingga 7%, dibandingkan dengan ketidakpastian penambangan Bitcoin, staking dapat menyediakan aliran kas yang lebih stabil dan dapat diprediksi.

Munculnya derivatif likuiditas staking (LSDs) semakin meningkatkan daya tarik staking Ethereum. LSDs memungkinkan pengguna untuk mendapatkan token derivatif yang mewakili aset staking mereka (seperti stETH untuk Ethereum) sambil melakukan staking aset kripto. Token derivatif ini dapat diperdagangkan secara bebas dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi (DeFi) atau digunakan sebagai jaminan, sehingga tetap mempertahankan likuiditas dana sambil mendapatkan imbalan staking. Mekanisme ini secara signifikan meningkatkan efisiensi modal dan menurunkan hambatan untuk berpartisipasi dalam staking. Pembaruan "Shapella" Ethereum pada April 2023 mengaktifkan fungsi penarikan ETH staking, yang lebih lanjut mendorong lonjakan permintaan LSDs.

Dalam bidang cryptocurrency, diskusi tentang apakah Ethereum dapat melampaui Bitcoin pada tahun 2025 selalu menjadi fokus. Berbagai lembaga memiliki pandangan yang berbeda tentang hal ini, mencerminkan pemahaman yang berbeda tentang aset digital: Bitcoin sebagai penyimpan nilai, Ethereum sebagai platform yang dapat diprogram dan inti ekosistem inovasi.

Perubahan besar strategi Bit Digital adalah cerminan dari "arah" yang berubah dalam industri cryptocurrency, dan juga merupakan respons berani terhadap dinamika pasar dan evolusi teknologi. Kasus ini dengan jelas mengungkapkan tren pasar cryptocurrency yang bergerak dari "pertumbuhan liar" menuju "pengelolaan yang teliti". Di masa lalu, kompetisi kekuatan komputasi dan narasi "emas digital" mendominasi pasar. Namun sekarang, seiring dengan matangnya mekanisme PoS Ethereum, fokus industri beralih ke efisiensi modal, keberlanjutan lingkungan, dan keuntungan yang dapat diprediksi.

Melihat ke depan, industri kripto akan terus fokus pada resonansi antara efisiensi, keberlanjutan, dan kepatuhan. Inovasi teknologi akan terus mengurangi konsumsi energi, meningkatkan kecepatan transaksi dan skalabilitas. Sementara itu, seiring dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi, kepercayaan investor institusi untuk berpartisipasi akan semakin meningkat. Transformasi Bit Digital memberikan pengalaman dan wawasan berharga tentang bagaimana seluruh bidang aset digital beradaptasi, berinovasi, dan mencapai kesuksesan jangka panjang di pasar yang terus berkembang.