Tokenisasi Aset Dunia Nyata: Analisis Kedalaman Mekanisme Teknologi

Tokenisasi aset dunia nyata (RWAs) ada dalam bentuk token digital di blockchain, mewakili kepemilikan atau hak hukum atas aset fisik atau tidak berwujud. Tokenisasi ini mencakup berbagai kategori aset, termasuk real estat, komoditas, karya seni dan koleksi, kekayaan intelektual, serta berbagai instrumen keuangan.

Dengan mewujudkan kepemilikan parsial, tokenisasi meningkatkan likuiditas aset, menjadikan peluang investasi yang sebelumnya hanya terbuka untuk individu bernilai tinggi dan investor institusi menjadi lebih umum. Karakteristik blockchain yang tidak dapat diubah memastikan transparansi catatan kepemilikan, mengurangi risiko penipuan. Sementara itu, aset yang ditokenisasi yang diperdagangkan di bursa terdesentralisasi membawa aksesibilitas pasar dan efisiensi yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Analisis industri memperkirakan bahwa pada tahun 2030, total nilai pasar untuk berbagai jenis aset tokenisasi (, tidak termasuk koin kripto dan koin stabil ), akan mencapai sekitar 20 triliun dolar AS, dengan proyeksi pesimis sebesar 10 triliun dolar AS dan proyeksi optimis mencapai 40 triliun dolar AS. Perkiraan ini tidak termasuk koin stabil untuk menghindari perhitungan ganda.

tokenisasi mekanisme gambaran umum

Tokenisasi aset dunia nyata merujuk pada proses yang menggunakan blockchain dan buku besar terdistribusi lainnya untuk merepresentasikan kepemilikan aset off-chain dalam bentuk token digital. Proses ini menghubungkan karakteristik, kepemilikan, dan nilai aset dengan bentuk digitalnya. Token sebagai alat kepemilikan digital memungkinkan pemegangnya untuk mengklaim kepemilikan atas aset dasar.

Dalam sejarah, sertifikat kepemilikan fisik digunakan untuk membuktikan kepemilikan aset. Namun, sertifikat ini rentan terhadap pencurian, kehilangan, pemalsuan, dan ancaman lainnya. Pada tahun 1980-an, alat kepemilikan digital muncul sebagai solusi potensial. Namun, terbatas pada teknologi saat itu, alat ini gagal direalisasikan. Industri keuangan beralih ke sistem pendaftaran elektronik terpusat untuk mencatat aset digital. Meskipun aset tanpa kertas meningkatkan efisiensi, sifat terpusatnya memerlukan keterlibatan beberapa lembaga perantara, yang justru memperkenalkan biaya baru dan masalah ketidakefisienan.

Sistem berbasis teknologi buku besar terdistribusi

Perkembangan teknologi buku besar terdistribusi ( DLT ) memungkinkan untuk meninjau kembali konsep sekuritas atau Token digital.

DLT terdiri dari serangkaian protokol dan kerangka kerja yang memungkinkan komputer untuk mengusulkan dan memverifikasi transaksi di jaringan, sambil menjaga catatan tetap sinkron. Dengan penyimpanan catatan yang terdistribusi, teknologi ini mengalihkan tanggung jawab dari satu otoritas pusat. Desentralisasi ini mengurangi beban administratif, mengurangi risiko kegagalan sistem yang disebabkan oleh ketergantungan pada entitas pusat, dan membuat sistem lebih tangguh.

Dalam sistem tradisional, beberapa lembaga perantara menangani pelaksanaan transaksi, kliring, dan penyelesaian. Sementara itu, sistem berbasis DLT menyederhanakan proses ini melalui mekanisme konsensus tunggal.

Solusi Terdesentralisasi

Blockchain adalah teknologi buku besar terdistribusi yang berjalan melalui jaringan komputer terdesentralisasi. Token dapat diterbitkan di dua jenis blockchain: rantai izin pribadi dan rantai tanpa izin publik.

Rantai lisensi privat dikendalikan oleh entitas pusat, membatasi akses pengguna tertentu, membentuk ekosistem yang terkontrol. Rantai tanpa lisensi publik tidak memerlukan kontrol otoritas pusat, terbuka untuk semua pengguna. Ketika Token diterbitkan di rantai tanpa lisensi publik, dapat terintegrasi dengan protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi), meningkatkan kegunaan dan nilainya.

Pemilihan blockchain menentukan tingkat kontrol yang dapat dipertahankan oleh penerbit token. Rantai publik tanpa izin memberikan kontrol yang lebih sedikit kepada penerbit. Pilihan arsitektur blockchain harus konsisten dengan tujuan penerbit dan fungsi yang diharapkan dari token.

Salah satu keuntungan kunci dari tokenisasi aset adalah otomatisasi yang dicapai melalui kontrak pintar. Kontrak pintar adalah program di blockchain yang dieksekusi secara otomatis ketika kedua belah pihak memenuhi kondisi tertentu. Otomatisasi ini meningkatkan efisiensi dan keamanan, memungkinkan transfer yang lebih cepat dan biaya yang lebih rendah.

tokenisasi

Tokenisasi aset dunia nyata dapat dianalisis melalui dua atribut kunci yaitu bentuk representasi aset dan kepemilikan.

Bentuk representasi termasuk karakteristik ekonomi aset, seperti fungsi, aset dasar, tanggal jatuh tempo, dan suku bunga. Verifikasi kepemilikan memerlukan buku besar off-chain atau on-chain. Aset off-chain mempertahankan hak dan bentuk representasinya melalui sertifikat fisik atau catatan elektronik. Aset on-chain ada dalam bentuk yang diperkuat secara digital atau asli digital, dikelola oleh mekanisme konsensus blockchain.

Aset digital yang ditingkatkan mempertahankan kepemilikan melalui buku besar off-chain, sementara menggunakan token blockchain sebagai bentuk representasi digital. Aset asli digital pada dasarnya adalah digital, token secara langsung mewakili nilai dan kepemilikan.

Tokenisasi memiliki empat metode utama, yang berbeda dalam tingkat hubungan langsung antara token dan aset dasar:

1. Kepemilikan langsung: token digital itu sendiri sebagai catatan kepemilikan resmi, berlaku untuk aset digital asli.

2. 1:1 aset dukungan Token: Pengelola memegang aset dan menerbitkan token yang mewakili hak langsung atas aset tersebut.

3. Token over-collateral: menerbitkan token dengan menjaminkan aset yang berbeda dari aset yang diharapkan.

4. Token yang dijaminkan tidak cukup: Token yang diterbitkan bertujuan untuk melacak nilai aset tertentu tetapi tidak sepenuhnya dijaminkan.

Keuntungan Tokenisasi

Tokenisasi aset dunia nyata terutama dilakukan melalui teknologi buku besar terdistribusi untuk meningkatkan efisiensi. Keuntungan utama meliputi:

1. Penyelesaian atomik: Kontrak pintar yang mengeksekusi transaksi pada saat yang sama dalam tahap penyerahan dan pembayaran, menghilangkan risiko pihak lawan, serta meningkatkan kecepatan dan efisiensi transaksi.

2. Peningkatan likuiditas: tokenisasi meningkatkan kemampuan transfer aset, membuat aset yang sebelumnya tidak dapat diperdagangkan menjadi dapat diperdagangkan.

3. Mengurangi perantara: Struktur data terdesentralisasi dan kontrak pintar dapat menggantikan lembaga perantara tradisional.

4. Mewujudkan otomasi: Kontrak pintar mengotomatiskan banyak tugas manual, terutama di industri seperti asuransi.

5. Mendorong kepatuhan: Teknologi dasar dari aset yang ditokenisasi meningkatkan efisiensi kepatuhan melalui standarisasi dan otomatisasi proses.

6. Automated Market Maker: Kontrak pintar secara otomatis mencocokkan pembeli dan penjual melalui kolam aset, mengurangi biaya dan meningkatkan kinerja.

Risiko dan Tantangan

Penggunaan aset tokenisasi menghadapi tantangan teknis dan regulasi. Risiko teknis meliputi keamanan jaringan, skalabilitas sistem, dan proses penyelesaian. Masalah regulasi terkait dengan kepatuhan anti pencucian uang, kerangka tata kelola, verifikasi identitas, dan perlindungan data.

Perilaku investor dan dinamika pasar juga membawa kompleksitas tambahan. Adopsi yang luas membutuhkan banyak pekerjaan pendidikan. Risiko pasar termasuk kemungkinan aset dinilai terlalu tinggi dan peningkatan volatilitas harga. Tingginya konsumsi energi blockchain juga memicu kekhawatiran lingkungan.

Transisi ke sistem keuangan tokenisasi melibatkan biaya besar, termasuk transformasi infrastruktur, integrasi sistem, kegiatan pendidikan, dan lain-lain. Mengatasi tantangan multifaset ini sangat penting untuk sepenuhnya mewujudkan keuntungan tokenisasi.