Perang Algoritme: Mengungkap Strategi Perdagangan Futures Perpetual OKX dan Binance

Pendahuluan

Banyak trader mungkin memperhatikan bahwa pasangan perdagangan Futures yang sama dapat berperilaku sangat berbeda di platform yang berbeda. Misalnya, leverage di satu platform dapat mencapai 75 kali, sementara platform lain hanya dapat mencapai 20 kali. Pada titik waktu yang sama, harga dan suku bunga dana di kedua platform juga berbeda. Perbedaan ini bukan ditujukan kepada pengguna tertentu, melainkan berasal dari algoritme dasar yang berbeda.

Elemen Kunci Perdagangan Futures Perpetual

Perdagangan Futures utama ditentukan oleh tiga faktor kunci:

1. Harga Indeks
2. Harga Acuan
3. Algoritme Biaya Modal

Singkatnya, harga acuan dan harga indeks bersama-sama membentuk mekanisme algoritme inti yang menentukan "harga kontrak", sementara algoritme biaya modal menentukan aliran dana di antara para trader.

Perbandingan Algoritme Dua Platform

Desain algoritme dari suatu platform perdagangan membuat perdagangan futures-nya memiliki volatilitas yang lebih tinggi, ditambah dengan granularitas yang lebih kasar, yang semakin memperburuk fluktuasi. Sebagai perbandingan, desain algoritme dari platform lain lebih stabil.

Harga Indeks

Harga indeks adalah harga rata-rata tertimbang di pasar spot. Untuk mencegah anomali, sistem akan melakukan "pengolahan halus":

• Platform tertentu: ±5%
• Platform lain: ±2%

Dalam kondisi pasar yang ekstrem, fluktuasi harga indeks dari yang pertama lebih besar, risiko dan imbal hasil lebih tinggi, dan respons pasar lebih cepat.

Harga Tanda

Harga acuan adalah harga terpenting dalam perdagangan futures, yang langsung mempengaruhi risiko likuidasi. Rumus perhitungannya adalah:

Harga tanda = Harga indeks + Basis

Dua platform memiliki perbedaan signifikan dalam algoritme harga acuan:

Algoritme platform tertentu:

• Hanya merujuk pada harga "beli 1" dan "jual 1" dari kontrak
• Tidak mempertimbangkan kedalaman buku pesanan, fluktuasi lebih besar
• Harga lebih mendekati pasar, perbedaan harga spot dan futures kembali lebih cepat

Algoritme platform lain:

• Pertimbangkan tiga harga: harga tertimbang, harga tengah beli 1/jual 1, harga transaksi aktual
• Ambil nilai tengah dari ketiga sebagai harga acuan
• Volatilitas kecil, stabilitas lebih kuat, tetapi kecepatan regresi antara kontrak berjangka dan spot lebih lambat

Tingkat Biaya Modal

Tingkat biaya modal adalah mekanisme untuk menyeimbangkan harga kontrak dan harga spot. Kedua platform juga memiliki perbedaan dalam algoritme tingkat biaya modal:

Sebuah platform:

• Menghitung berdasarkan perbedaan antara harga pasar kontrak dan harga indeks spot
• Batas atas dan bawah adalah ±1,5%
• Tingkat suku bunga pinjaman ditetapkan pada 0

Platform lain:

• Algoritme lebih kompleks, membatasi batas atas dan bawah sebesar ±2%
• Pertimbangkan suku bunga pinjaman (default 0,01%)
• Memperkenalkan konsep "Indeks Premium" dan "Harga Dampak", merujuk pada kedalaman keseluruhan buku pesanan.

Desain Presisi

• Akurasi platform tertentu: 0.0001, unit order minimal relatif besar, pergerakan harga cepat
• Ketepatan platform lain: 0.000001, perubahan harga lebih halus

Strategi Perdagangan di Bawah Algoritme yang Berbeda

Due to perbedaan algoritme, dua platform menghasilkan metode trading yang berbeda:

Sebuah platform:

• Menyuntik lebih mudah, volatilitas lebih tinggi
• Cocok untuk pencucian jangka pendek, masuk dan keluar cepat
• Arbitrase lebih agresif

Platform lain:

• Lebih sulit untuk mendorong fluktuasi harga, biaya pengoperasian lebih tinggi
• Cocok untuk penyebaran perlahan, kontrol posisi yang stabil
• Ruang arbitrase lebih sulit untuk dipicu, tetapi keberlanjutannya lebih kuat

Algoritme terhadap Pengaruh Peluncuran Perpetual Futures Koin Baru

Desain algoritma secara signifikan memengaruhi keputusan bursa untuk meluncurkan kontrak berjangka permanen untuk koin baru. Mekanisme platform lain lebih cocok untuk meluncurkan kontrak berjangka permanen untuk koin baru, karena:

1. Mekanisme harga yang halus mengurangi risiko volatilitas yang tajam
2. Algoritme biaya dana yang didorong oleh kedalaman dapat secara efektif mengurangi keuntungan dan kerugian ekstrem

Sebagai perbandingan, platform tertentu memiliki risiko yang lebih tinggi saat meluncurkan koin baru, yang dapat menyebabkan fluktuasi yang tajam dan risiko likuidasi.

Filosofi Keuangan yang Dipantulkan oleh Algoritme Dasar

Desain algoritme dari kedua platform mencerminkan filosofi keuangan yang berbeda:

Sebuah platform:

• Mewakili "Filosofi Volatilitas", percaya bahwa pasar didorong oleh sifat manusia
• Mirip dengan aliran keuangan perilaku dan strukturalisme pasar
• Menarik trader yang mahir dalam pertempuran ritme dan berani bertaruh

Platform lain:

• Mencerminkan hipotesis pasar efisien dan pemikiran sekolah keuangan kuantitatif
• Percaya pasar akan cenderung seimbang dalam jangka panjang
• Menarik trader yang bergantung pada arbitrase sistemik dan manajemen risiko

Kesimpulan

Pertarungan algoritme ini tidak hanya terkait dengan strategi perdagangan, tetapi juga mencerminkan pemahaman yang berbeda tentang hakikat pasar. Para pedagang, ketika memilih platform, juga memilih sikap filosofis terhadap pasar. Apapun platform yang dipilih, penting untuk tetap memiliki rasa hormat terhadap pasar.