Tinjauan Menyeluruh Pasar Kripto Paruh Kedua 2024

1. Tinjauan Pasar

1.1 dasar-dasar pasar kripto

Sejak paruh pertama tahun 2024, total kapitalisasi pasar kripto telah meningkat dari 2,31 triliun dolar AS menjadi 3,33 triliun dolar AS, dengan kenaikan 44,2%. Pertumbuhan ini didorong oleh beberapa tonggak kunci, termasuk disetujuinya ETF Bitcoin spot dan kemenangan telak Trump dalam pemilihan. Dominasi Bitcoin meningkat dari 53,4% menjadi 56,8%, terutama berkat ukuran aset yang dikelola oleh ETF Bitcoin yang telah berlipat ganda.

Meskipun ETF Ethereum telah diluncurkan, kinerjanya relatif datar. Preferensi investor institusi terhadap Bitcoin masih jelas, terlihat dari rasio ETH/BTC yang terus menurun.

Solana menunjukkan performa yang mengesankan, harga SOL naik 29,3%. Aliran bersih masuk ke ekosistem Solana mencapai 2 miliar dolar.

Pangsa pasar DeFi semakin meluas, total nilai terkunci (TVL) meningkat lebih dari dua kali lipat. Rasio volume perdagangan DEX/CEX meningkat dari 9,37% menjadi 11,05%, dengan total nilai perdagangan tahunan mencapai 2,67 triliun dolar AS. Pangsa pasar DeFi TVL Solana dan Base masing-masing lebih dari dua kali lipat, mencapai 7,17% dan 3%.

Stablecoin mengadopsi percepatan, kapitalisasi pasar tumbuh 26,8%, melebihi 205 miliar dolar AS. Pendatang baru seperti Ethena semakin mendorong tren ini dengan imbal hasil yang kompetitif.

1.2 Lingkungan Makro dan Politik

Politik

Trump terpilih kembali sebagai presiden Amerika Serikat, Partai Republik memenangkan mayoritas kursi di kedua majelis kongres. Kebijakan Amerika Utara dan isolasionis Trump membawa ketidakpastian bagi situasi internasional. Kebijakan Trump terhadap pasar kripto bersifat ramah, tetapi dorongan yang sebenarnya masih perlu diamati.

Eropa terpengaruh oleh perang Rusia-Ukraina, harga energi meningkat, pengeluaran militer meningkat. Kekuasaan berbicara partai kanan semakin kuat. Kebijakan crypto berada dalam keadaan mengikuti, undang-undang MiCA menjelaskan skema regulasi.

Situasi di kawasan Timur Tengah tegang, Israel dan Hamas serta berbagai pihak terlibat konflik. Argentina menerapkan reformasi untuk menurunkan tingkat inflasi. Banyak negara di Amerika Selatan mendorong legalisasi enkripsi.

Ekonomi

Pertumbuhan GDP global 2,6% pada tahun 2024, dengan tingkat inflasi 2,5%. Inflasi di Amerika Serikat sebagian terkontrol, dan mulai bulan September mengalami pemangkasan suku bunga tiga kali berturut-turut. Zona euro terpengaruh oleh perang geografi, pertumbuhan ekonominya melambat. China menghadapi tantangan seperti melemahnya konsumsi dan gangguan ekspor. Negara-negara pasar berkembang terpengaruh oleh kenaikan suku bunga dolar, dengan beberapa negara mengalami depresiasi mata uang yang parah.

Pasar saham Amerika Serikat menunjukkan kinerja yang kuat, dengan tiga indeks utama mengalami kenaikan signifikan. Saham teknologi tampil mengesankan, dengan perkembangan AI yang mengubah banyak bidang. Indeks Nikkei mencapai level tertinggi dalam lebih dari 30 tahun, didorong oleh transaksi carry trade dan penurunan nilai yen.

2. Bitcoin

2.1 Desain Produk dan Protokol

Pada paruh kedua tahun 2024, Bitcoin akan mengalami peningkatan perangkat lunak yang penting, seperti Bitcoin Core 28.0 yang memperkenalkan strategi pengalihan transaksi yang fleksibel, serta Lightning Network yang memperkenalkan BOLT12. Peningkatan ini mempengaruhi berbagai skenario aplikasi.

Diskusi tentang desain lapisan protokol terus berlanjut, dengan fokus utama pada proposal fork lunak. Terdapat perbedaan pendapat di antara para pengembang, termasuk penambahan opcode baru, peningkatan jaringan Lightning, dan solusi lainnya. Saat ini belum ada konsensus yang tercapai, diperkirakan akan ada kemajuan pada tahun 2025.

BitVM mencapai kemajuan yang stabil, dengan fokus pada desain dan implementasi jembatan lintas rantai. Beberapa versi uji jembatan lintas rantai berbasis BitVM telah mulai beroperasi.

2.2 Layer 2 - Jaringan Lightning

Jumlah saluran jaringan Lightning tidak banyak berubah, total tetap sekitar 5000 BTC. Jumlah node cukup stabil, tetapi jumlah saluran menurun, yang mungkin menunjukkan likuiditas terfokus pada penyedia layanan node besar.

Protokol dan ekosistem aplikasi terus berkembang. BOLT12 diadopsi oleh banyak klien, mendukung metode pembayaran statis. Beberapa jaringan Layer 1 sedang mengembangkan solusi Layer 2 yang sesuai dengan spesifikasi BOLT.

Kelayakan model bisnis tetap menjadi fokus utama. Proyek yang berorientasi layanan, terutama yang memanfaatkan jaringan lightning sebagai lapisan penyelesaian transaksi lintas batas, mungkin mendapatkan lebih banyak perhatian.

2.3 Layer 2 - Side Chains

Kinerja sidechain Layer 2 bervariasi. Beberapa proyek mengalami penurunan setelah puncak, sementara yang lain terus berkembang. TVL masing-masing proyek menunjukkan tren bergantian.

Tantangan yang dihadapi oleh L2 Bitcoin termasuk ketergantungan pada lonjakan TVL yang tidak berkelanjutan dan insentif airdrop. Membangun ekosistem yang kuat untuk memastikan likuiditas yang tahan lama adalah kunci. BTCFi dapat mencapai abstraksi likuiditas yang lebih baik dan tumpukan lapisan protokol dengan memanfaatkan infrastruktur yang ada.

Kunci keberhasilan L2 Bitcoin terletak pada memastikan keamanan aset dan mengejar strategi integrasi vertikal.

2.4 aset on-chain

Aset di blockchain Bitcoin dapat dibagi menjadi protokol utama dan verifikasi klien CSV(. Kinerja secara keseluruhan kurang baik, tidak meningkat secara signifikan seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, dan memiliki likuiditas yang rendah.

Kinerja aset protokol dasar seperti BRC20 dan Runes tidak memuaskan, dengan nilai pasar dan pertumbuhan jauh di bawah aset Meme yang populer. RGB masih dalam tahap promosi, dengan dukungan implementasi teknologi untuk integrasi dengan jaringan Lightning. Taproot Assets diluncurkan oleh Lightning Labs, memungkinkan pencetakan stablecoin dengan biaya rendah dan penyelesaian instan di Bitcoin.

Lintasan aset on-chain menghadapi tantangan pengalaman DEX dan kurangnya likuiditas, CEX masih penting untuk aset semacam itu.

) 2.5 BTCFi

BTCFi memberikan imbal hasil tambahan bagi pemegang Bitcoin, seiring dengan perbaikan infrastruktur, nilai total yang terkunci diharapkan akan meningkat. Jenis imbal hasil yang dikejar oleh aset BTC telah beralih dari L2 ke staking, staking likuid, dan re-staking likuid.

Babylon menarik banyak TVL yang dihitung dalam Bitcoin. Berbagai proyek LST bermunculan, membuka likuiditas dan mendorong aktivitas DeFi. Kontroversi terbaru Solv memberikan bayangan pada dimulainya BTCFi pada tahun 2025.

Mencari cara untuk memanfaatkan aset yang dipertaruhkan secara efisien adalah fokus tahun ini. Protokol yang dapat menggerakkan likuiditas Bitcoin dengan lebih fleksibel dan mendukung kategori aset yang lebih beragam akan memiliki peluang lebih besar untuk sukses.

![Dari lingkungan makro hingga jalur vertikal, tinjauan menyeluruh pasar kripto paruh kedua tahun 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ffbc5f95bb576f643c671d86cdd4817.webp(

3. Ethereum

Meskipun meluncurkan ETF ETH, namun kinerjanya tidak dapat meniru keberhasilan ETF Bitcoin. Rasio ETH/BTC turun dari 0.054 menjadi 0.037, menyoroti preferensi investor institusi terhadap Bitcoin. Biaya gas Layer 2 lebih rendah dibandingkan Ethereum, menyebabkan aliran dana masuk ke proyek-proyek seperti Base.

Namun, di bawah dorongan pemerintah Trump yang ramah terhadap enkripsi, ETF Ethereum mencatat rekor net inflow sekitar 2 miliar dolar AS pada bulan Desember. EVM tetap menjadi mesin virtual yang paling dominan dan aktif. Kami percaya bahwa Ethereum dan ekosistem EVM-nya akan terus mempertahankan dominasi pada tahun 2025.

) 3.1 L2s

Sejak peningkatan Dencun, biaya transaksi rollups turun lebih dari 90%. Base, OP Mainnet, dan Arbitrum masing-masing mencatat arus bersih sebesar 3,5 miliar USD, 2,1 miliar USD, dan 1,7 miliar USD. Jumlah transaksi harian Layer 2 meningkat 325%, sementara jumlah alamat aktif harian meningkat dari 989.000 menjadi 2.180.000.

Aliran dana yang signifikan ke Base disebabkan oleh pengalaman pengguna yang lancar, kolaborasi dengan Coinbase, dan peluncuran aplikasi populer. Jumlah pengguna aktif harian melonjak dari 68.324 orang menjadi 1,6 juta. Aktivitas DeFi meningkat secara signifikan, pasar stablecoin tumbuh menjadi 3,6 miliar dolar, dan volume perdagangan DEX harian meningkat menjadi 1,7 miliar dolar.

Arbitrum meluncurkan Stylus, yang memungkinkan penggunaan berbagai bahasa untuk menulis kontrak pintar. Pembaruan seperti ArbOS 32 dan Nitro v3.2.0 meningkatkan keamanan jaringan. Peta jalan di masa depan mencakup dukungan multi-klien, penetapan harga adaptif, kluster rantai, dan langkah-langkah lainnya.

OP Superchain terus berkembang, hingga akhir tahun jumlah rantai berbasis OP-Stack mencapai 56, yang mencakup 43% dari semua rantai L2/3. Jumlah pengembang aktif meningkat dari kurang dari 900 menjadi 3446.

![Dari lingkungan makro ke jalur vertikal, tinjauan menyeluruh pasar kripto paruh kedua 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b99fb3aa4b927ee1401e2a8d921c6c77.webp(

) 3.2 re-staking

Jumlah Ethereum yang dipertaruhkan secara keseluruhan meningkat, mencapai puncaknya sebesar 34,5 juta pada 10 November. Tingkat pengembalian turun menjadi 3%. Protokol staking menarik banyak TVL, tetapi daya dorong pertumbuhannya sedikit melemah. TVL Symbiotic mengalami peningkatan besar, dari 307 juta dolar AS menjadi 2,12 miliar dolar AS.

Faktor pendorong di masa depan akan bergantung pada peluncuran mekanisme pemotongan, serta fleksibilitas yang diberikan kepada AVS, staker, dan operator node.

3.3 Peta jalan masa depan Ethereum dan proposal EIP

Pembaruan besar Pectra akan dilakukan pada tahun 2025, diharapkan selesai pada kuartal pertama. Proposal EIP kunci termasuk:

• EIP-7691: memperluas kapasitas target Blobs, mengurangi biaya L2
• EIP-7702: mewujudkan fungsi kontrak pintar untuk akun EOA
• EIP-7251: mengoptimalkan pengelolaan validator, mengurangi beban jaringan

Tujuan peta jalan jangka panjang adalah untuk melakukan peningkatan signifikan pada tahun 2029, memperkenalkan teknologi inti seperti bukti tanpa pengetahuan dan kriptografi pasca-kuantum.

Masa depan Ethereum perlu menyesuaikan kurva penerbitan hadiah staking, dan menarik aplikasi dengan throughput tinggi, untuk menciptakan nilai yang lebih besar bagi pemegang.

![Dari lingkungan makro hingga jalur vertikal, tinjauan menyeluruh pasar kripto paruh kedua 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-307be43a7eb13b025b34dcda109eac83.webp(

4. Solana

Harga Solana meningkat sekitar 75%, rasio SOL/ETH naik dari 0,04 menjadi 0,06. Arsitektur SVM-nya mendukung pasar biaya terlokalisasi dan pemrosesan transaksi paralel, menawarkan biaya yang lebih rendah dan throughput yang lebih tinggi.

Perkembangan DeFi di tahun 2024 termasuk peluncuran cbBTC, kegiatan insentif PYUSD, dan lainnya. Kapitalisasi pasar stablecoin meningkat lebih dari tiga kali lipat, mencapai 5,1 miliar USD. Jumlah pengembang meningkat signifikan, dengan jumlah pengembang baru melebihi blockchain lainnya. Kerja sama dengan Shopify dan Visa semakin memperkuat pertumbuhan jaringan.

Fokus ekosistem Solana terutama berada di bidang DePIN, meme, PayFi, dan lain-lain:

DePIN

Helium dan Render Network bermigrasi ke jaringan Solana, memanfaatkan keunggulan platform untuk menyediakan layanan. Pada tahun 2024, muncul proyek-proyek seperti Hivemapper, Cudis, Grass, XNET.

Meme

Tahun 2024 dapat disebut sebagai tahun Memecoin. Pump.fun sebagai platform peluncuran mencapai kesuksesan besar, berbagai memecoin memberikan volume perdagangan yang signifikan. Platform analisis seperti GMGN.ai menyediakan fungsi yang lebih langsung, memenuhi kebutuhan investasi.

PayFi

Mengintegrasikan keuntungan web3 seperti pembayaran crypto yang efisien dan dapat diprogram, pinjaman perdagangan dengan gesekan rendah, dan kemampuan untuk digabungkan, untuk membangun pasar keuangan baru. Solana Pay sebagai plugin terintegrasi didukung oleh Shopify dan bekerja sama dengan VISA untuk mengembangkan saluran pembayaran offline.

Melihat ke Depan

Aktivasi Firedancer akan lebih meningkatkan kinerja dan keamanan jaringan. Plugin Solana menawarkan granularitas dan fleksibilitas yang lebih tinggi. Potensi persetujuan ETF Solana, pertumbuhan pasar stablecoin, adopsi institusi, dan peningkatan aktivitas DeFi akan membawa efek katalitik positif bagi ekosistem.

![Dari lingkungan makro hingga jalur vertikal, tinjauan menyeluruh pasar kripto untuk paruh kedua tahun 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8737c161d79212d8a9315ff8e0a0386a.webp(

5. Alt-L1s

Alt-L1 terus mendapatkan perhatian yang kuat pada tahun 2024, memberikan pengalaman yang berbeda bagi investor dibandingkan dengan Ethereum. Berikut adalah beberapa Alt L1 penting dan baru yang patut diperhatikan pada tahun 2025.

) Berachain

Memperkenalkan mekanisme bukti likuiditas ###PoL(, untuk memberikan hadiah token tata kelola kepada penyedia likuiditas. Klien konsensus modular BeaconKit kompatibel dengan EVM, menyediakan fungsi finalitas satu slot dan pembangunan beban optimis. Sebelum peluncuran, TVL telah melebihi 1,5 miliar dolar AS, dan setelah peluncuran melonjak menjadi jaringan kedelapan berdasarkan TVL.

) TON

Dengan lebih dari 900 juta pengguna aktif bulanan Telegram, TON menarik perhatian besar pada tahun 2024. Pengguna aktif bulanan Catizen mencapai 4,7 juta. Pengguna aktif harian TON meningkat dari 27.725 menjadi 293.539, dan TVL DeFi meningkat lebih dari 10 kali lipat.

Kaia

Dibentuk dari penggabungan Klaytn dan Finschia, kompatibel dengan EVM, terintegrasi dengan LINE dan KakaoTalk. Menyediakan dukungan abstraksi akun, pembayaran agen biaya Gas, dompet MPC tanpa kunci, dan langkah-langkah optimasi lainnya. TVL meningkat dari 37 juta dolar menjadi 60 juta dolar.

Pindah

Ekosistem Move mendapatkan adopsi yang lebih luas