Analisis Pasar Stablecoin: Strategi Pendapatan Diversifikasi Membantu Investor Enkripsi

Dalam pasar koin enkripsi saat ini, stablecoin tidak lagi hanya menjadi alat penyimpanan nilai, tetapi secara bertahap menjadi sumber pendapatan baru bagi para investor. Stablecoin yang menghasilkan bunga (Yield-Bearing Stablecoins) memberikan pendapatan tambahan kepada pemegangnya melalui berbagai strategi inovatif, menjadi fokus perhatian pasar. Saat ini, ada puluhan proyek terkait dengan nilai pasar lebih dari 20 juta dolar, dengan total nilai lebih dari 10 miliar dolar. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam sumber pendapatan dari stablecoin yang menghasilkan bunga utama dan memperkenalkan proyek-proyek yang paling representatif di pasar.

Ringkasan Stablecoin

Stablecoin yang menghasilkan bunga adalah aset enkripsi inovatif yang memberikan pendapatan pasif kepada pemegangnya sambil menjaga stabilitas harga. Berbeda dengan stablecoin tradisional, stablecoin yang menghasilkan bunga menciptakan nilai tambahan bagi pengguna melalui strategi dasar.

Analisis Sumber Pendapatan

Sumber penghasilan dari stablecoin menghasilkan bunga beragam, yang terutama mencakup beberapa kategori berikut:

1. Investasi aset riil: Menginvestasikan dana ke dalam obligasi pemerintah AS, dana pasar uang, atau obligasi perusahaan yang memiliki risiko rendah.

2. Strategi keuangan terdesentralisasi: Berpartisipasi dalam kolam likuiditas, aktivitas penambangan, atau mengadopsi strategi netral pasar dalam ekosistem DeFi.

3. Layanan pinjaman: Meminjamkan simpanan kepada peminjam dan mendapatkan keuntungan dari bunga.

4. Jaminan utang: Mengizinkan pengguna untuk meminjam stablecoin dengan menggunakan aset enkripsi sebagai jaminan, dengan pendapatan berasal dari biaya stabilitas atau bunga jaminan.

5. Strategi campuran: Menggabungkan aset fisik yang ditokenisasi, protokol DeFi, dan platform keuangan terpusat untuk mencapai diversifikasi pendapatan.

Ikhtisar Proyek Stablecoin Utama

Berikut adalah beberapa proyek stablecoin yang menghasilkan pendapatan utama di pasar saat ini, dikategorikan berdasarkan strategi penghasilan utamanya:

aset nyata yang didukung

Stablecoin jenis ini terutama menghasilkan pendapatan melalui investasi pada aset fisik yang berisiko rendah:

• USDtb (total pasokan 1,3 miliar USD): didukung oleh dana dari sebuah perusahaan manajemen aset terkenal.
• USD0 (6,19 miliar dolar AS): didukung 1:1 oleh aset实体超短期.
• USDY (5,60 juta USD): sepenuhnya didukung oleh utang negara AS.
• USDO (2,8 miliar USD): Pendapatan berasal dari obligasi pemerintah AS dan perjanjian repurchase.
• USDz (1,228 juta USD): didukung oleh portofolio aset fisik yang ter-tokenisasi yang terdiversifikasi.
• USDN (1,069 juta USD): didukung oleh 103% obligasi pemerintah AS.
• USDL (94 juta USD): didukung oleh obligasi pemerintah AS dan setara kas, dengan bunga majemuk otomatis setiap hari.
• AUSD (8900 juta dolar AS): didukung oleh dolar AS dan surat utang jangka pendek.
• cgUSD (7090 juta USD): didukung oleh obligasi pemerintah jangka pendek, saldo otomatis disesuaikan setiap hari untuk mencerminkan pendapatan.
• frxUSD (6290 juta USD): stablecoin multichain yang didukung oleh dana dari perusahaan manajemen aset tertentu.

strategi arbitrase

Stablecoin jenis ini memperoleh keuntungan melalui strategi pasar netral:

• USDe (60 miliar dolar): mempertahankan pengikatan melalui jaminan spot.
• USDX (6,71 juta USD): Memanfaatkan strategi arbitrase antara berbagai koin enkripsi.
• USDf (5,73 juta USD): Menghasilkan keuntungan melalui strategi netral pasar.
• USR (USD 216 juta): ETH disimpan, melakukan lindung nilai risiko melalui futures abadi.
• deUSD (172 juta USD): menggunakan stETH dan sDAI sebagai jaminan, melakukan short ETH untuk menciptakan posisi netral.
• USDF (USD 110 juta): didukung oleh aset enkripsi dan futures short yang sesuai.
• xUSD/xUSDT (65 juta USD): Menghasilkan keuntungan melalui arbitrase pasar netral di platform perdagangan.
• yUSD (23 juta dolar AS): Pendapatan berasal dari strategi netral, platform pinjaman, dan protokol perdagangan.
• USDh (550 juta USD): Menggunakan Bitcoin dan kontrak berjangka permanen untuk menghasilkan biaya modal.

pinjaman/dukungan utang

Stablecoin ini menghasilkan keuntungan melalui pinjaman atau menjaminkan posisi utang:

• DAI (53 miliar USD): dicetak melalui posisi utang yang dijaminkan dengan berbagai aset.
• crvUSD (840 juta USD): stablecoin yang over-collateralized, didukung oleh ETH.
• syrupUSDC (6,31 juta dolar AS): didukung oleh pinjaman jaminan suku bunga tetap yang diberikan kepada lembaga enkripsi.
• MIM (USD 241 juta): Mencetak dengan mengunci koin enkripsi yang menghasilkan bunga.
• GHO (USD 251 juta): dicetak melalui jaminan di pasar pinjaman tertentu.
• DOLA (200 juta dolar): dicetak melalui pinjaman dengan jaminan, pendapatan berasal dari pendapatan pinjaman.
• lvlUSD (184 juta USD): didukung oleh USDC atau USDT yang disimpan dalam protokol pinjaman.
• NECT (USD 169 juta): stablecoin CDP asli dari suatu blockchain, pendapatannya berasal dari berbagai saluran.
• USDa (1,93 juta USD): dicetak menggunakan aset seperti BTC melalui model CeDeFi CDP.
• BOLD (9500 juta USD): Didukung oleh ETH yang dijaminkan secara berlebihan, pendapatan berasal dari bunga dan likuidasi.
• lisUSD (62,90 juta USD): pencetakan CDP menggunakan berbagai aset sebagai jaminan.
• fxUSD (65 juta USD): dicetak melalui posisi leverage yang didukung oleh stETH atau WBTC.
• BUCK (72 juta USD): CDP yang didukung kelebihan jaminan berbasis jaringan tertentu untuk stablecoin.
• feUSD (71 juta USD): stablecoin CDP yang over-collateralized di suatu platform.
• superUSDC (5100 juta USD): Gudang yang didukung USDC, secara otomatis menyeimbangkan kembali antara protokol pinjaman terbaik.
• USD3 (49 juta USD): Didukung 1:1 oleh sekelompok koin blue-chip yang menghasilkan bunga.

sumber pendapatan campuran

Stablecoin ini menggabungkan berbagai strategi untuk mendiversifikasi risiko dan mengoptimalkan hasil:

• rUSD (USD 230,5 juta): didukung oleh aset nyata dan penyedia modal berbasis dolar serta gudang peminjaman.
• csUSDL (1,266 juta USD): didukung oleh obligasi pemerintah dan pinjaman DeFi, menawarkan imbal hasil rendah yang diatur dan risiko rendah.
• Seri Midas (USD 110 juta): merepresentasikan hak utang atas aset aktif yang dikelola dan strategi DeFi.
• upUSDC (32,8 juta USD): Pendapatan berasal dari strategi peminjaman, penyediaan likuiditas, dan staking.
• USD* (1990 juta USD): stablecoin yang dihasilkan secara asli oleh suatu rantai, menghasilkan pendapatan melalui biaya pertukaran dan kolam likuiditas.

Peringatan Risiko

Meskipun stablecoin memberikan peluang keuntungan tambahan, investor harus dengan hati-hati menilai risiko terkait, termasuk risiko kontrak pintar, risiko protokol, risiko pasar, dan risiko agunan. Sebelum membuat keputusan investasi, harus memahami latar belakang proyek dan mekanisme operasinya dengan baik.