Analisis Struktur Pasar Stablecoin: Pertarungan Enam Kekuatan

Bidang stablecoin sedang mengalami persaingan yang ketat, seiring dengan munculnya undang-undang terkait dan bergabungnya lembaga keuangan tradisional, pola pasar semakin kompleks. Saat ini, telah terbentuk enam kekuatan utama, masing-masing dengan keunggulan yang berbeda untuk merebut pangsa pasar.

Peserta Utama

1. Grup Tether Sebagai penerbit USDT, Tether mendominasi pasar stablecoin dengan nilai pasar sekitar 150 miliar USD dan pangsa pasar mencapai 66,5%. Grup ini memiliki hubungan erat dengan beberapa tokoh politik dan bekerja sama dengan berbagai perusahaan keuangan dan teknologi.

2. Aliansi Coinbase dan Circle Meskipun kurangnya latar belakang politik yang kuat, aliansi ini memiliki potensi dalam aplikasi skenario. Mereka sedang bernegosiasi dengan raksasa media sosial untuk menjajaki penggunaan stablecoin untuk pembayaran kecil di platform sosial. USDC sebagai produk unggulannya, memiliki kapitalisasi pasar sebesar 61 miliar USD, merupakan yang terkemuka di antara stablecoin yang patuh.

3. USD1 kelompok USD1 stablecoin yang diterbitkan oleh keluarga politik tertentu didukung oleh salah satu dana kekayaan negara di Timur Tengah dan beberapa platform pertukaran kripto besar. Kelompok ini memiliki pengaruh politik yang kuat, tetapi juga menghadapi risiko politik yang tinggi.

4. Grup Stripe Penyedia solusi pembayaran terkemuka di dunia, Stripe, memasuki pasar stablecoin melalui akuisisi dan meluncurkan USDB. Dengan keunggulannya di bidang pembayaran tradisional, Stripe diharapkan dapat memperoleh tempat di skenario pembayaran stablecoin.

5. Sebuah raksasa pembayaran Meskipun memiliki basis pengguna yang besar, perusahaan ini menunjukkan kinerja yang buruk dalam promosi stablecoin. Stablecoin yang diterbitkannya sempat populer di suatu blockchain, tetapi secara keseluruhan ukuran nilai pasar masih terbatas.

6. Aliansi Bank Tradisional Sebuah aliansi yang terdiri dari beberapa bank terkemuka AS dan lembaga pembayaran, berencana untuk bersama-sama menerbitkan stablecoin. Keunggulan aliansi ini terletak pada reputasi tinggi anggota lembaganya, namun mungkin menghadapi tantangan dalam koordinasi internal.

Analisis Prospek Pasar

Masa depan pasar stablecoin mungkin akan menunjukkan pola diferensiasi yang mirip dengan bursa kripto, yaitu terbagi menjadi dua kategori besar: lepas pantai dan mematuhi regulasi. USDT diharapkan akan terus mempertahankan posisinya sebagai pemimpin di bidang stablecoin lepas pantai, sementara USDC mungkin akan menjadi perwakilan stablecoin yang mematuhi regulasi.

Namun, ini tidak berarti bahwa peserta lain tidak memiliki kesempatan. Di berbagai wilayah geografis dan bidang bisnis yang tersegmentasi, masih mungkin muncul beberapa pemimpin lokal "kecil namun indah", seperti stabilcoin lokal yang ditujukan untuk negara atau wilayah tertentu, atau solusi stabilcoin yang disesuaikan yang fokus pada industri tertentu.

Produk stablecoin yang beragam ini akan bagaikan tentakel, yang memperluas pengaruh digital dollar ke berbagai sudut dan segmen pasar. Di masa depan, kita mungkin akan menyaksikan "pertempuran ratusan koin", perkembangan pasar stablecoin layak untuk kita perhatikan secara terus-menerus.