Analisis Bear Market Bitcoin di Era ETF

Saat ini, pasar berada dalam Bear Market telah menjadi konsensus. Sebagian besar cryptocurrency telah turun lebih dari 40%, dan Bitcoin juga telah turun lebih dari 20%. Di era baru di mana keuangan tradisional masuk ke dalam dunia cryptocurrency, Bear Market Bitcoin mungkin menunjukkan karakteristik yang berbeda.

Situasi Satu: Konsolidasi Jangka Panjang

Bear Market ini mungkin lebih tahan lama daripada yang sebelumnya. Pasar mungkin memerlukan beberapa tahun fluktuasi untuk mencapai titik terendah, mirip dengan kinerja pasar saham pada tahun 1970-an. Saat itu, indeks S&P 500 membutuhkan waktu 7 tahun untuk mencapai puncak baru, di mana dua kali penyesuaian besar masing-masing berlangsung hampir 2 tahun.

Saat ini penurunan pasar sebagian besar dapat diprediksi. Sejak November tahun lalu, dana besar yang memperhatikan ekonomi makro mulai diam-diam keluar. Dengan adopsi derivatif Bitcoin oleh keuangan tradisional, alat lindung nilai di pasar meningkat, yang dapat menyebabkan skenario penurunan perlahan:

1. Partisipan besar melakukan hedging risiko melalui opsi, mendorong harga opsi put.
2. Pembuat pasar menjual opsi put dan melakukan lindung nilai terhadap risiko, kemudian menyesuaikan posisi sebelum opsi jatuh tempo.
3. Ini dapat menyebabkan harga turun perlahan, disertai dengan fluktuasi besar di sekitar tanggal kedaluwarsa opsi.

Kemungkinan lain adalah tekanan beli dari pembuat pasar menaikkan harga pada hari jatuh tempo opsi, membentuk pergerakan berombak. Dalam situasi ini, selain trader yang menjual opsi put pada harga tinggi, sebagian besar orang akan mengalami kerugian.

Perlu dicatat bahwa stagflasi mungkin menjadi skenario terburuk bagi ekonomi secara keseluruhan. Saat ini, sudah ada beberapa tanda awal, tetapi masih diperlukan lebih banyak data untuk mengonfirmasi tren ini.

Situasi Dua: Pola Bear Market Tradisional

Ini mungkin adalah situasi yang relatif lebih baik. Bear Market koin kripto tradisional biasanya mengikuti pola yang mirip:

1. Bitcoin mencapai puncaknya, kegilaan pasar menyebabkan peningkatan leverage.
2. Dana pintar keluar, memicu gelombang likuidasi.
3. Bitcoin perlahan-lahan turun, rebound terhambat.
4. Kegagalan lembaga besar, memicu penyerahan akhir.
5. Harga turun 70-80% dari puncaknya, sentimen pasar lesu.
6. Dasar terbentuk, penjual awal mulai membangun posisi.

Dalam situasi ini, Bear Market mungkin akan berlangsung sekitar 14 bulan, memberikan peluang masuk yang lebih baik bagi investor. Namun, mengingat tingkat kematangan pasar saat ini dan peningkatan likuiditas, kemungkinan penyesuaian ekstrem ini telah berkurang. Altcoin mungkin masih mengalami penyesuaian sebesar 50-60%.

Skenario Tiga: Koreksi Jangka Pendek

Ini adalah situasi yang paling tidak mungkin. Bahkan jika ada berita baik, pasar sulit untuk terus naik. Sebelum adanya perbaikan dalam lingkungan likuiditas, kejelasan kebijakan perdagangan, dan perbaikan data ekonomi, tujuan utama investor seharusnya adalah menjaga modal.

Secara keseluruhan, sebelum ketidakpastian ekonomi dan geopolitik teratasi, pasar sulit untuk mencapai level tertinggi baru. Investor harus siap untuk berbagai situasi dan menyesuaikan posisi mereka sesuai dengan perubahan pasar. Pasar saat ini cocok untuk perdagangan yang fleksibel, tetapi perlu menjaga kesabaran dan disiplin. Meskipun sikap optimis lebih menguntungkan dalam jangka panjang, saat ini juga harus siap untuk risiko penurunan lebih lanjut.