Dua Model Saham di Blockchain: Ekosistem Terbuka dan Kepatuhan Tertutup

Belakangan ini, penggantian saham ke dalam blockchain menjadi topik hangat di komunitas blockchain, di mana xStocks yang didukung oleh Backed dan model dari suatu platform perdagangan menjadi sorotan utama. Dibandingkan, model penggantian saham xStocks memiliki keterbukaan dan komposabilitas yang lebih tinggi, di mana pengguna biasa dapat berdagang secara bebas di dalam jaringan; sementara suatu platform perdagangan hanya dibuka untuk pengguna di wilayah Uni Eropa yang memiliki regulasi yang jelas dengan mematuhi kepatuhan, dan tidak memperbolehkan pemindahan ke alamat yang tidak sesuai dengan regulasi. Berikut ini akan dibahas melalui beberapa data untuk mengeksplorasi karakteristik dari dua model ini.

Mode xStocks

Situasi Transaksi

xStocks saat ini mendukung 61 jenis saham, di mana 10 saham telah menghasilkan volume perdagangan di blockchain. Meskipun waktu peluncurannya belum lama, hingga 2 Juli, SPY, TSLA, CRCL, MSTR, dan NVDA telah mengumpulkan lebih dari 1 juta dolar volume perdagangan. Selain itu, AAPL, GOOGL, QQQ, META, dan AMZN juga mengalami transaksi pengguna. Beberapa platform perdagangan juga telah meluncurkan zona perdagangan xStocks.

Setelah mendapatkan dukungan dari beberapa platform perdagangan, volume perdagangan xStocks meningkat secara signifikan. Pada tanggal 1 Juli, volume perdagangan mencapai 6,641,000 USD, dengan lebih dari 6,500 pengguna yang melakukan transaksi dan lebih dari 17,800 transaksi. Di antaranya, volume perdagangan harian untuk TSLA, SPY, dan CRCL masing-masing melebihi 1,000,000 USD.

Mekanisme Penerbitan

xStocks menggunakan mekanisme satu token untuk satu saham. Investor profesional atau investor yang mematuhi dapat mengajukan Akun Backed untuk membeli saham melalui Backed, yang membantu para investor tingkat satu ini untuk membeli di perusahaan sekuritas, dan menyimpan saham yang dibeli di lembaga pihak ketiga. Kemudian, melalui xStocks, sejumlah saham yang sesuai dicetak menjadi token dan dikembalikan kepada investor tingkat satu. Investor tingkat satu yang memiliki Akun Backed dapat menerbitkan dan menebus token saham kapan saja.

Di antara 10 token saham xStocks yang sudah ada, jumlah token saham NVDIA, Circle, dan Tesla adalah yang terbanyak, masing-masing melebihi 10.000 token.

Penyediaan Likuiditas

Hak penerbitan token saham terpusat di tangan investor profesional tingkat satu, tetapi penyediaan likuiditas menjadi masalah. xStocks bekerja sama dengan bursa tidak hanya untuk menyediakan saluran distribusi untuk token saham, tetapi juga menjadikan bursa sebagai tahap penerbitan tingkat satu, memanfaatkan sumber daya pembuat pasar bursa untuk menyediakan likuiditas yang lebih baik.

Aktivitas perdagangan dan kedalaman kolam likuiditas saling melengkapi. Volume perdagangan tertinggi SP500(SPY) pada likuiditas berbasis USDC di blockchain telah mencapai 1 juta dolar AS, melebihi kapitalisasi pasar token saham yang diterbitkan. Namun, token saham dengan volume perdagangan yang lebih rendah masih menghadapi masalah kekurangan likuiditas.

xStocks sedang bekerja sama dengan blockchain publik dan DEX mainstream, berencana untuk menggunakan token protokol DeFi pihak ketiga untuk menarik dan memberi insentif kepada ritel dalam menyediakan likuiditas token saham. Mitra yang diketahui saat ini termasuk agregator DEX Jupiter dan protokol peminjaman Kamino.

Model Platform Perdagangan

Situasi Penempatan

Platform ini memilih Arbitrum untuk menerbitkan token sahamnya, telah menerapkan 213 jenis token saham, dengan total biaya penerapan hanya 5,35 dolar, rata-rata biaya per token hanya 0,03 dolar. Biaya transaksi yang rendah adalah salah satu faktor penting dalam memilih Arbitrum. Platform ini berencana untuk mengembangkan rantai proprietary-nya sendiri berdasarkan Arbitrum.

token saham perusahaan tidak terdaftar

Platform ini mengumumkan akan meluncurkan token saham perusahaan swasta pertama di dunia, termasuk token OpenAI dan SpaceX. Membuat cryptocurrency menjadi pasar over-the-counter untuk saham perusahaan swasta dengan potensi tinggi pasti merupakan upaya paling menarik dari platform ini. Saat ini, platform ini telah mencetak 2,309 token OpenAI(o).

Kepatuhan

Kontrak token saham di platform ini terintegrasi dengan persyaratan kepatuhan. Setiap kali transfer dilakukan, perlu memeriksa daftar wallet terdaftar yang disetujui (KYC/AML), token-token ini mungkin tidak dapat berinteraksi dengan DeFi, tetapi bursa terpusat yang memiliki fungsi distribusi mungkin akan diuntungkan. Bahkan pengguna Uni Eropa yang membeli saham di blockchain tidak dapat mentransfer token saham ke alamat non-terdaftar lainnya, transfer semacam itu akan diblokir.

token yang akan segera diluncurkan

Selain OpenAI, alamat terkait platform ini telah mengatur metadata untuk 79 token saham yang dikerahkan, termasuk platform itu sendiri, Trump Media & Technology Group, GameStop, serta Schwab US Dividend Equity ETF, Yieldmax MSTR Option Income Strategy, dan ETF lainnya. Beberapa token saham yang telah diatur metadata-nya telah melakukan sedikit pencetakan.

Dua mode memiliki karakteristik masing-masing, xStocks mengejar keterbukaan dan komposabilitas, sementara platform perdagangan tertentu lebih menekankan pada kepatuhan dan kontrol. Arah pengembangan saham yang on-chain di masa depan patut untuk terus diperhatikan.